Thị trường đỏ lửa: Nhịp chỉnh n&#224;y sẽ s&#226;u đến đ&#226;u?

Nếu quay lại 2021, ngay giữa si&#234;u uptrend năm đ&#243; vẫn xuất hiện những nhịp biến động mạnh tương tự h&#244;m nay. Trước Tết năm đ&#243;, VN-Index c&#242;n giảm s&#226;u hơn hiện tại rất nhiều — chỉ để c&#226;n bằng lại pha tăng rướn trước đ&#243;.

Hiện nay, c&#243; thể viện dẫn nhiều l&#253; do như c&#226;u chuyện tr&#225;i phiếu hay tin đồn thị trường, nhưng về bản chất, khi tăng qu&#225; nhanh, việc giảm để hấp thụ lực cung l&#224; cần thiết về mặt kỹ thuật.

Thực tế, nhịp giảm s&#226;u lu&#244;n l&#224; cơ hội lớn — thậm ch&#237; l&#224; cơ hội mở vị thế margin cho giai đoạn tiếp theo. VN-Index sau khi rũ bỏ lượng cung yếu sẽ tiếp tục duy tr&#236; xu hướng tăng h&#236;nh th&#224;nh từ Q2/2025, được hỗ trợ bởi bức tranh vĩ m&#244; t&#237;ch cực v&#224; kỳ vọng n&#226;ng hạng thị trường.

Thị trường chứng kho&#225;n kh&#244;ng bao giờ thay đổi quy luật:
Sau FOMO mạnh mẽ l&#224; nhịp điều chỉnh;
Khi sợ h&#227;i l&#234;n đến cực điểm, đ&#225;y thường đ&#227; rất gần.

Thị trường đỏ lửa: Nhịp chỉnh này sẽ sâu đến đâu?

Nếu quay lại 2021, ngay giữa siêu uptrend năm đó vẫn xuất hiện những nhịp biến động mạnh tương tự hôm nay. Trước Tết năm đó, VN-Index còn giảm sâu hơn hiện tại rất nhiều — chỉ để cân bằng lại pha tăng rướn trước đó.

Hiện nay, có thể viện dẫn nhiều lý do như câu chuyện trái phiếu hay tin đồn thị trường, nhưng về bản chất, khi tăng quá nhanh, việc giảm để hấp thụ lực cung là cần thiết về mặt kỹ thuật.

Thực tế, nhịp giảm sâu luôn là cơ hội lớn — thậm chí là cơ hội mở vị thế margin cho giai đoạn tiếp theo. VN-Index sau khi rũ bỏ lượng cung yếu sẽ tiếp tục duy trì xu hướng tăng hình thành từ Q2/2025, được hỗ trợ bởi bức tranh vĩ mô tích cực và kỳ vọng nâng hạng thị trường.

Thị trường chứng khoán không bao giờ thay đổi quy luật:
Sau FOMO mạnh mẽ là nhịp điều chỉnh;
Khi sợ hãi lên đến cực điểm, đáy thường đã rất gần.

Dũng Quang

S&#243;ng bất động sản trỗi dậy – Khởi đầu cho cơn đại s&#243;ng mới?

Th&#225;ng 5 vừa qua, BĐS lặng lẽ khởi s&#243;ng khi phần lớn c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh kh&#225;c vẫn “ngủ đ&#244;ng”. Kh&#244;ng ồn &#224;o, kh&#244;ng FOMO — nhưng ch&#237;nh những nhịp đi ngang tưởng chừng nh&#224;m ch&#225;n ấy thường l&#224; bước dạo đầu cho chu kỳ bứt ph&#225; lớn.

Rồi s&#243;ng lan sang chứng kho&#225;n, sau đ&#243; bank phi như t&#234;n lửa. Nếu lịch sử lặp lại, th&#236; bank v&#224; chứng kho&#225;n cứ thư thả, c&#242;n BĐS c&#243; lẽ đang l&#224; người mở m&#224;n cho đại s&#243;ng kế tiếp. Ai hiểu nhịp, người đ&#243; hưởng s&#243;ng!

Sóng bất động sản trỗi dậy – Khởi đầu cho cơn đại sóng mới?

Tháng 5 vừa qua, BĐS lặng lẽ khởi sóng khi phần lớn các nhóm ngành khác vẫn “ngủ đông”. Không ồn ào, không FOMO — nhưng chính những nhịp đi ngang tưởng chừng nhàm chán ấy thường là bước dạo đầu cho chu kỳ bứt phá lớn.

Rồi sóng lan sang chứng khoán, sau đó bank phi như tên lửa. Nếu lịch sử lặp lại, thì bank và chứng khoán cứ thư thả, còn BĐS có lẽ đang là người mở màn cho đại sóng kế tiếp. Ai hiểu nhịp, người đó hưởng sóng!

Th&#225;ng 6: sợ th&#236; VIC, GEX phi.
Giờ VIC lại bay, deja vu &#224;?
Thị trường đứng, GEX chạy — c&#224;ng sợ c&#224;ng l&#234;n.
Ai run th&#236; đứng nh&#236;n nh&#233; &#128526;

Tháng 6: sợ thì VIC, GEX phi.
Giờ VIC lại bay, deja vu à?
Thị trường đứng, GEX chạy — càng sợ càng lên.
Ai run thì đứng nhìn nhé 😎

Thị trường kh&#244;ng sống bằng “n&#226;ng hạng”, m&#224; bằng d&#242;ng m&#225;u t&#237;n dụng v&#224; GDP

N&#226;ng hạng hay kh&#244;ng, kh&#244;ng quyết định thị trường đi xa tới đ&#226;u. Điều thực sự quan trọng l&#224; d&#242;ng m&#225;u t&#237;n dụng v&#224; GDP – sức sống thật của nền kinh tế.

Cả Tổng B&#237; thư v&#224; Thủ tướng đều nhấn mạnh mục ti&#234;u GDP 2026 tăng 10%, cho thấy quyết t&#226;m k&#237;ch th&#237;ch tăng trưởng. Khi t&#237;n dụng, GDP v&#224; đầu tư c&#244;ng n&#243;ng l&#234;n, thị trường chứng kho&#225;n sẽ s&#244;i động trở lại.

Ba t&#237;n hiệu cho thấy d&#242;ng dẫn đầu đang quay lại:
1️⃣ D&#242;ng tiền trở lại nh&#243;m bluechip.
2️⃣ Khối lượng tăng đều quanh 1.600 điểm.
3️⃣ D&#242;ng tiền bắt đầu trở lại với nh&#243;m VN30, ng&#226;n h&#224;ng, chứng kho&#225;n.

Nhưng đừng vội FOMO. Giải ng&#226;n chậm, chọn lọc, chờ BCTC qu&#253; 3 để x&#225;c nhận cổ phiếu n&#224;o thật sự khỏe.
Người đi xa nhất, vẫn l&#224; người giữ được nhịp tim ổn định nhất.


Thị trường không sống bằng “nâng hạng”, mà bằng dòng máu tín dụng và GDP

Nâng hạng hay không, không quyết định thị trường đi xa tới đâu. Điều thực sự quan trọng là dòng máu tín dụng và GDP – sức sống thật của nền kinh tế.

Cả Tổng Bí thư và Thủ tướng đều nhấn mạnh mục tiêu GDP 2026 tăng 10%, cho thấy quyết tâm kích thích tăng trưởng. Khi tín dụng, GDP và đầu tư công nóng lên, thị trường chứng khoán sẽ sôi động trở lại.

Ba tín hiệu cho thấy dòng dẫn đầu đang quay lại:
1️⃣ Dòng tiền trở lại nhóm bluechip.
2️⃣ Khối lượng tăng đều quanh 1.600 điểm.
3️⃣ Dòng tiền bắt đầu trở lại với nhóm VN30, ngân hàng, chứng khoán.

Nhưng đừng vội FOMO. Giải ngân chậm, chọn lọc, chờ BCTC quý 3 để xác nhận cổ phiếu nào thật sự khỏe.
Người đi xa nhất, vẫn là người giữ được nhịp tim ổn định nhất.


&#128200; Sau những c&#250; bật &gt;3%, VN-Index thường chưa dừng lại

Thống k&#234; cho thấy mỗi khi VN-Index tăng tr&#234;n 3%, chỉ số thường tiếp tục tăng trong 2 tuần kế tiếp (T+15). Giai đoạn ngắn (T+3, T+5) c&#243; thể rung lắc chốt lời, nhưng từ T+10 trở đi thị trường hầu hết duy tr&#236; xu hướng tăng.

&#128073; Phi&#234;n h&#244;m nay VN-Index tăng hơn 3% với thanh khoản cao, rất giống c&#225;c “break point” trong qu&#225; khứ.

&#128073; Nếu m&#244; h&#236;nh lặp lại, mục ti&#234;u 1.740–1.760 ho&#224;n to&#224;n trong tầm tay.

📈 Sau những cú bật >3%, VN-Index thường chưa dừng lại

Thống kê cho thấy mỗi khi VN-Index tăng trên 3%, chỉ số thường tiếp tục tăng trong 2 tuần kế tiếp (T+15). Giai đoạn ngắn (T+3, T+5) có thể rung lắc chốt lời, nhưng từ T+10 trở đi thị trường hầu hết duy trì xu hướng tăng.

👉 Phiên hôm nay VN-Index tăng hơn 3% với thanh khoản cao, rất giống các “break point” trong quá khứ.

👉 Nếu mô hình lặp lại, mục tiêu 1.740–1.760 hoàn toàn trong tầm tay.

HDC – QUỸ ĐẤT V&#192;NG, SẴN S&#192;NG BỨT PH&#193;

HDC vừa ghi nhận ~700 tỷ lợi nhuận Q3/2025 từ thương vụ Đại Dương, vượt xa kế hoạch cả năm. Doanh nghiệp đang bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng 2025–2027 với loạt dự &#225;n ngh&#236;n tỷ ngay tại trung t&#226;m B&#224; Rịa – Vũng T&#224;u.

Điểm nhấn đầu tư:
•	The Light City: 22 ha giai đoạn 2, triển khai từ 2026, quy m&#244; lớn nhất của HDC.
•	Phước Thắng: 54,3 ha, vốn 1.497 tỷ đồng, chi ph&#237; đất 2.500–3.000 tỷ đ&#227; được ph&#234; duyệt chuyển nhượng.
•	Long Điền: 40 ha, nằm trong Nghị quyết 171, đẩy nhanh giải ph&#243;ng mặt bằng, chuẩn bị hạch to&#225;n.
•	HDC c&#243; lợi thế lớn nhờ gi&#225; đất đầu v&#224;o thấp, ph&#225;p l&#253; ng&#224;y c&#224;ng ho&#224;n thiện.
•	Khu vực BR-VT đang n&#243;ng l&#234;n với sự tham gia của Sun Group, Vingroup, tạo động lực tăng gi&#225; bất động sản mạnh mẽ.

&#128073; Với quỹ đất sạch, chi ph&#237; thấp v&#224; bối cảnh thị trường thuận lợi, HDC đang ở vị thế hiếm c&#243; để bật mạnh trong giai đoạn tới.



HDC – QUỸ ĐẤT VÀNG, SẴN SÀNG BỨT PHÁ

HDC vừa ghi nhận ~700 tỷ lợi nhuận Q3/2025 từ thương vụ Đại Dương, vượt xa kế hoạch cả năm. Doanh nghiệp đang bước vào chu kỳ tăng trưởng 2025–2027 với loạt dự án nghìn tỷ ngay tại trung tâm Bà Rịa – Vũng Tàu.

Điểm nhấn đầu tư:
•	The Light City: 22 ha giai đoạn 2, triển khai từ 2026, quy mô lớn nhất của HDC.
•	Phước Thắng: 54,3 ha, vốn 1.497 tỷ đồng, chi phí đất 2.500–3.000 tỷ đã được phê duyệt chuyển nhượng.
•	Long Điền: 40 ha, nằm trong Nghị quyết 171, đẩy nhanh giải phóng mặt bằng, chuẩn bị hạch toán.
•	HDC có lợi thế lớn nhờ giá đất đầu vào thấp, pháp lý ngày càng hoàn thiện.
•	Khu vực BR-VT đang nóng lên với sự tham gia của Sun Group, Vingroup, tạo động lực tăng giá bất động sản mạnh mẽ.

👉 Với quỹ đất sạch, chi phí thấp và bối cảnh thị trường thuận lợi, HDC đang ở vị thế hiếm có để bật mạnh trong giai đoạn tới.



N&#226;ng hạng FTSE EM: D&#242;ng tiền v&#224;o Việt Nam thực chất ra sao?

Theo HSBC, n&#226;ng hạng sẽ mang lại d&#242;ng vốn mới, nhưng quy m&#244; cần đ&#225;nh gi&#225; thực tế. Trong ngắn hạn, khả năng cao c&#225;c quỹ Frontier sẽ b&#225;n trước, thị trường c&#243; thể chịu &#225;p lực giảm rồi mới h&#250;t tiền EM.

1. Cơ chế dịch chuyển vốn

Quỹ thụ động EM (ETF, quỹ chỉ số): Bắt buộc mua cổ phiếu Việt Nam để m&#244; phỏng lại chỉ số FTSE EM, FTSE All-World.

Quỹ thụ động Frontier: Bắt buộc b&#225;n Việt Nam do nước ta rời rổ Frontier → l&#253; do nhiều thị trường bị b&#225;n mạnh ngay sau n&#226;ng hạng.

Quỹ chủ động (active): Kh&#244;ng bị r&#224;ng buộc, c&#243; thể tăng hoặc kh&#244;ng, v&#236; nhiều quỹ đ&#227; nắm sẵn cổ phiếu Việt Nam.


2. Thực trạng sở hữu ngoại

NĐT nước ngo&#224;i hiện nắm ~16% vốn h&#243;a thị trường.

C&#243; hơn 100 quỹ chuy&#234;n biệt về Việt Nam với tổng NAV ~11 tỷ USD.

Theo HSBC: 38% quỹ ch&#226;u &#193; v&#224; 30% quỹ Mỹ đ&#227; c&#243; Việt Nam trong danh mục, tỷ trọng trung b&#236;nh chỉ 0,5%.

T&#237;nh đến 24/9, khối ngoại đ&#227; b&#225;n r&#242;ng ~100.000 tỷ đồng. Chưa c&#243; thống k&#234; r&#245; phần b&#225;n từ quỹ Frontier.


3. Kịch bản d&#242;ng vốn khi n&#226;ng hạng

HSBC đưa ra hai giả định về tỷ trọng Việt Nam trong rổ EM:

Kịch bản trung b&#236;nh (0,6% – ngang mức trong c&#225;c quỹ ch&#226;u &#193;):
→ Mua r&#242;ng ~3,4 tỷ USD, gồm 1,5 tỷ từ ETF (mua ngay) v&#224; 1,9 tỷ từ quỹ chủ động.

Kịch bản t&#237;ch cực (1,5% – ngang Indonesia):
→ Mua r&#242;ng ~10,5 tỷ USD, gồm 3 tỷ từ ETF v&#224; 7,4 tỷ từ quỹ chủ động.


Kết luận: N&#226;ng hạng l&#234;n EM mở ra cơ hội h&#250;t 3,4 – 10,5 tỷ USD vốn ngoại. Tuy nhi&#234;n, ngắn hạn thị trường c&#243; thể chịu &#225;p lực b&#225;n từ Frontier trước khi được hưởng lợi từ d&#242;ng tiền EM v&#224; quỹ chủ động.

Nâng hạng FTSE EM: Dòng tiền vào Việt Nam thực chất ra sao?

Theo HSBC, nâng hạng sẽ mang lại dòng vốn mới, nhưng quy mô cần đánh giá thực tế. Trong ngắn hạn, khả năng cao các quỹ Frontier sẽ bán trước, thị trường có thể chịu áp lực giảm rồi mới hút tiền EM.

1. Cơ chế dịch chuyển vốn

Quỹ thụ động EM (ETF, quỹ chỉ số): Bắt buộc mua cổ phiếu Việt Nam để mô phỏng lại chỉ số FTSE EM, FTSE All-World.

Quỹ thụ động Frontier: Bắt buộc bán Việt Nam do nước ta rời rổ Frontier → lý do nhiều thị trường bị bán mạnh ngay sau nâng hạng.

Quỹ chủ động (active): Không bị ràng buộc, có thể tăng hoặc không, vì nhiều quỹ đã nắm sẵn cổ phiếu Việt Nam.


2. Thực trạng sở hữu ngoại

NĐT nước ngoài hiện nắm ~16% vốn hóa thị trường.

Có hơn 100 quỹ chuyên biệt về Việt Nam với tổng NAV ~11 tỷ USD.

Theo HSBC: 38% quỹ châu Á và 30% quỹ Mỹ đã có Việt Nam trong danh mục, tỷ trọng trung bình chỉ 0,5%.

Tính đến 24/9, khối ngoại đã bán ròng ~100.000 tỷ đồng. Chưa có thống kê rõ phần bán từ quỹ Frontier.


3. Kịch bản dòng vốn khi nâng hạng

HSBC đưa ra hai giả định về tỷ trọng Việt Nam trong rổ EM:

Kịch bản trung bình (0,6% – ngang mức trong các quỹ châu Á):
→ Mua ròng ~3,4 tỷ USD, gồm 1,5 tỷ từ ETF (mua ngay) và 1,9 tỷ từ quỹ chủ động.

Kịch bản tích cực (1,5% – ngang Indonesia):
→ Mua ròng ~10,5 tỷ USD, gồm 3 tỷ từ ETF và 7,4 tỷ từ quỹ chủ động.


Kết luận: Nâng hạng lên EM mở ra cơ hội hút 3,4 – 10,5 tỷ USD vốn ngoại. Tuy nhiên, ngắn hạn thị trường có thể chịu áp lực bán từ Frontier trước khi được hưởng lợi từ dòng tiền EM và quỹ chủ động.

Thanh khoản hụt hơi – VNINDEX tạo mẫu h&#236;nh vai-đầu-vai?

Bối cảnh thị trường:

Thanh khoản chỉ c&#242;n duy tr&#236; ở mức trung b&#236;nh, cho thấy d&#242;ng tiền mua đang hụt hơi r&#245; rệt. Khối ngoại tiếp tục b&#225;n r&#242;ng, d&#249; chưa b&#249;ng nổ nhưng vẫn tạo ra &#225;p lực t&#226;m l&#253;. Đ&#225;ng lo hơn, c&#225;c nh&#243;m dẫn dắt như ng&#226;n h&#224;ng, chứng kho&#225;n, th&#233;p đều chững lại trong bi&#234;n độ hẹp, phản &#225;nh t&#236;nh trạng cầu suy kiệt. Tất cả đang b&#225;o hiệu rủi ro lớn: m&#244; h&#236;nh Vai-Đầu-Vai c&#243; thể đang h&#236;nh th&#224;nh tr&#234;n VNIndex.

L&#253; thuyết mẫu h&#236;nh Vai Đầu Vai
Mẫu h&#236;nh Vai Đầu Vai (Head and Shoulders Top) thường bao gồm ba đỉnh li&#234;n tiếp: vai tr&#225;i – đầu – vai phải. Điểm quan trọng nhất nằm ở vai phải, nơi thường thể hiện cầu yếu, cung mạnh: lực mua kh&#244;ng c&#242;n đủ để k&#233;o gi&#225; vượt đỉnh, trong khi lực b&#225;n ng&#224;y c&#224;ng &#225;p đảo. Khi gi&#225; ph&#225; vỡ đường viền cổ (neckline) với khối lượng lớn, t&#237;n hiệu đảo chiều giảm được x&#225;c nhận.

VNIndex v&#224; vai phải – g&#243;c nh&#236;n thực tế

Quan s&#225;t hiện tại, VNIndex mới chỉ c&#243; điều kiện cần: cầu yếu đi r&#245; rệt khi lực mua kh&#244;ng c&#242;n hưng phấn. Tuy nhi&#234;n, điều kiện đủ – cung mạnh gia tăng – vẫn chưa xuất hiện. Thanh khoản kh&#244;ng b&#249;ng nổ theo chiều b&#225;n, cho thấy &#225;p lực cung chưa thật sự quyết liệt.

Điều n&#224;y h&#224;m &#253; rằng khả năng m&#244; h&#236;nh Vai Đầu Vai ho&#224;n chỉnh để k&#233;o VNIndex đ&#225;nh mất mốc 1.600-1.630 điểm vẫn c&#242;n xa vời. Chừng n&#224;o lực cung chưa nhập cuộc mạnh, m&#244; h&#236;nh vẫn chỉ dừng ở dạng “nghi ngờ” chứ chưa x&#225;c nhận.

Thanh khoản hụt hơi – VNINDEX tạo mẫu hình vai-đầu-vai?

Bối cảnh thị trường:

Thanh khoản chỉ còn duy trì ở mức trung bình, cho thấy dòng tiền mua đang hụt hơi rõ rệt. Khối ngoại tiếp tục bán ròng, dù chưa bùng nổ nhưng vẫn tạo ra áp lực tâm lý. Đáng lo hơn, các nhóm dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán, thép đều chững lại trong biên độ hẹp, phản ánh tình trạng cầu suy kiệt. Tất cả đang báo hiệu rủi ro lớn: mô hình Vai-Đầu-Vai có thể đang hình thành trên VNIndex.

Lý thuyết mẫu hình Vai Đầu Vai
Mẫu hình Vai Đầu Vai (Head and Shoulders Top) thường bao gồm ba đỉnh liên tiếp: vai trái – đầu – vai phải. Điểm quan trọng nhất nằm ở vai phải, nơi thường thể hiện cầu yếu, cung mạnh: lực mua không còn đủ để kéo giá vượt đỉnh, trong khi lực bán ngày càng áp đảo. Khi giá phá vỡ đường viền cổ (neckline) với khối lượng lớn, tín hiệu đảo chiều giảm được xác nhận.

VNIndex và vai phải – góc nhìn thực tế

Quan sát hiện tại, VNIndex mới chỉ có điều kiện cần: cầu yếu đi rõ rệt khi lực mua không còn hưng phấn. Tuy nhiên, điều kiện đủ – cung mạnh gia tăng – vẫn chưa xuất hiện. Thanh khoản không bùng nổ theo chiều bán, cho thấy áp lực cung chưa thật sự quyết liệt.

Điều này hàm ý rằng khả năng mô hình Vai Đầu Vai hoàn chỉnh để kéo VNIndex đánh mất mốc 1.600-1.630 điểm vẫn còn xa vời. Chừng nào lực cung chưa nhập cuộc mạnh, mô hình vẫn chỉ dừng ở dạng “nghi ngờ” chứ chưa xác nhận.

Hoa Sen bật dậy mạnh mẽ – từ “t&#226;m b&#227;o” thương mại đến cơ hội bứt ph&#225;
Ng&#224;nh th&#233;p từng lao đao v&#236; thuế quan Mỹ – EU v&#224; &#225;p lực dư cung từ Trung Quốc khiến gi&#225; th&#233;p rơi s&#226;u. Nhưng nay bức tranh đ&#227; xoay chiều: bất động sản gỡ ph&#225;p l&#253;, đầu tư c&#244;ng hơn 657.000 tỷ đồng được đẩy mạnh, gi&#225; th&#233;p bước v&#224;o chu kỳ tăng mới.
Trong bối cảnh đ&#243;, Hoa Sen (HSG) trở lại ấn tượng với vị thế số 1 t&#244;n mạ (30% thị phần nội địa v&#224; xuất khẩu). Đ&#226;y vẫn l&#224; cỗ m&#225;y lợi nhuận chủ lực khi bi&#234;n gộp cải thiện nhờ gi&#225; HRC đầu v&#224;o thấp, lại được hỗ trợ th&#234;m bởi thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; gi&#250;p giảm cạnh tranh từ th&#233;p nhập khẩu.
Ngo&#224;i t&#244;n mạ, HSG c&#242;n c&#243; Hoa Sen Home – chuỗi ph&#226;n phối VLXD v&#224; nội thất – đang mở rộng như động lực d&#224;i hạn. Tuy nhi&#234;n, ngắn hạn lợi nhuận vẫn đến chủ yếu từ mảng t&#244;n mạ cốt l&#245;i.
Về định gi&#225;, c&#225;c b&#234;n ph&#226;n t&#237;ch cho rằng mức hợp l&#253; quanh 25.000 đồng/cp (+25% so với hiện tại). Nhưng với thị trường đ&#227; bước v&#224;o uptrend, về mức định gi&#225; đ&#244;i khi chỉ l&#224; &quot;nửa chặng đường&quot;.
S&#243;ng th&#233;p đ&#227; r&#245; vậy lựa chọn của bạn l&#224; g&#236;?

Hoa Sen bật dậy mạnh mẽ – từ “tâm bão” thương mại đến cơ hội bứt phá
Ngành thép từng lao đao vì thuế quan Mỹ – EU và áp lực dư cung từ Trung Quốc khiến giá thép rơi sâu. Nhưng nay bức tranh đã xoay chiều: bất động sản gỡ pháp lý, đầu tư công hơn 657.000 tỷ đồng được đẩy mạnh, giá thép bước vào chu kỳ tăng mới.
Trong bối cảnh đó, Hoa Sen (HSG) trở lại ấn tượng với vị thế số 1 tôn mạ (30% thị phần nội địa và xuất khẩu). Đây vẫn là cỗ máy lợi nhuận chủ lực khi biên gộp cải thiện nhờ giá HRC đầu vào thấp, lại được hỗ trợ thêm bởi thuế chống bán phá giá giúp giảm cạnh tranh từ thép nhập khẩu.
Ngoài tôn mạ, HSG còn có Hoa Sen Home – chuỗi phân phối VLXD và nội thất – đang mở rộng như động lực dài hạn. Tuy nhiên, ngắn hạn lợi nhuận vẫn đến chủ yếu từ mảng tôn mạ cốt lõi.
Về định giá, các bên phân tích cho rằng mức hợp lý quanh 25.000 đồng/cp (+25% so với hiện tại). Nhưng với thị trường đã bước vào uptrend, về mức định giá đôi khi chỉ là "nửa chặng đường".
Sóng thép đã rõ vậy lựa chọn của bạn là gì?