View thị trường của m&#236;nh đoạn n&#224;y, hơi nhạt nhưng đọc cho vui cũng được
--
Phi&#234;n h&#244;m nay index trước khi r&#250;t ch&#226;n nến, vẫn đạp cho gần chết để call margin
Nến r&#250;t ch&#226;n h&#244;m nay với vol thấp, cũng phần n&#224;o cho thấy t&#226;m l&#253; gồng lỗ cho đến &#237;t nhất l&#224; điểm h&#242;a vốn của nh&#224; đầu tư, chứ kh&#244;ng c&#243; chạy h&#224;ng nhanh như những lần trước

Tuy kh&#244;ng phải ở đ&#226;y, nhưng m&#236;nh vẫn giữ view thị trường như s&#225;ng nay, l&#224; hồi 1-2 phi&#234;n quanh 930 (tức l&#224; hết phi&#234;n thứ 2) sau đ&#243; sẽ đạp xuống quanh 900. Phi&#234;n nay đ&#250;ng l&#224; c&#243; hồi như m&#236;nh dự đo&#225;n. N&#234;n hy vọng đ&#226;y vẫn l&#224; một kịch bản đ&#250;ng cho mọi người theo d&#245;i để xử l&#253; t&#224;i khoản tr&#225;nh thua lỗ

Giai đoạn n&#224;y c&#243; thể l&#224; cơ hội để cơ cấu lại danh mục để nhặt dần cổ phiếu cho cuối năm sắp tới.
Thị trường sẽ ph&#226;n h&#243;a sau một đoạn tăng d&#224;i chưa chỉnh, c&#243; lẽ đ&#226;y mới l&#224; l&#250;c đ&#224;o thải của thị trường
HPG vẫn cứ l&#224; đẹp, t&#237;nh ra c&#242;n chưa g&#227;y trend ngắn hạn =)))
--
Nếu đ&#250;ng th&#236; cũng kh&#244;ng g&#225;y, sai th&#236; sửa quan trọng l&#224; d&#225;m view cho vui th&#244;I
LH tư vấn: 0064278291

Nguyen My Binh

B&#236;nh loạn về tin Việt Nam sắp trở th&#224;nh thị trường chiếm tỷ trọng lớn nhất trong rổ chỉ số cận bi&#234;n của MSCI

Đ&#226;y l&#224; l&#253; do giải th&#237;ch tại sao phi&#234;n chiều thứ 5 (22/10) vừa qua, thị trường đột ngột quay ra k&#233;o trụ. Tiếp tục tiếp diễn v&#224;o phi&#234;n thứ 6

Theo như th&#244;ng c&#225;o của MSCI, Kuwait sẽ được r&#250;t khỏi bảng. Rổ sẽ cơ cấu lại ph&#226;n bổ cho những bạn c&#242;n lại, trong đ&#243; c&#243; Việt Nam sẽ được n&#226;ng tỷ trọng to nhất =&gt; tiền sẽ v&#224;o th&#234;m (tiền đ&#227; nhiều nay lại c&#224;ng th&#234;m nhiều), ước t&#237;nh khoảng 100tr USD tương đương với khoảng 2k3 tỷ, số tiền n&#224;y đủ để c&#243; thể k&#233;o VNindex l&#234;n một nhịp nữa, khi hầu hết c&#225;c cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn lần lượt l&#224; VNM, VIC, VHM, HPG, VCB (ch&#250;c mừng c&#225;c cổ đ&#244;ng)

Tuy nhi&#234;n, việc d&#242;ng tiền mới được giải ng&#226;n theo c&#225;c phase, nếu kh&#244;ng c&#243; d&#242;ng tiền gối đầu, khi giải ng&#226;n xong th&#244;ng thường đ&#243; sẽ l&#224; đỉnh ngắn hạn của thị trường. Mọi người n&#234;n để &#253; c&#225;c mốc thời gian giải ng&#226;n c&#225;c phase n&#224;y
—-
LH tư vấn với KH của VPS: 0964278291

Quan điểm từ l&#226;u của m&#236;nh về MWG từ kh&#225; l&#226;u (từ 10/7)
Target cuối năm 105-110 kh&#244;ng ngờ l&#224; c&#243; thể đạt sớm như vậy
—
LH tư vấn miễn ph&#237; với KH c&#243; t&#224;i khoản tại VPS: 0964278291

Quan điểm của m&#236;nh về esop cổ phiếu

Note: b&#224;i n&#224;y được viết ra v&#236; bất cứ b&#224;i đăng n&#224;o của m&#236;nh chỉ cần c&#243; MWG đều c&#243; cmt esop cổ phiếu kh&#225; l&#224; ti&#234;u cực, n&#243;i trắng ra l&#224; do m&#236;nh th&#237;ch n&#234;n m&#236;nh viết th&#244;i &#225; =)))

Đầu ti&#234;n, cần hiểu esop cổ phiếu l&#224; g&#236;: ESOP (Employee Stock Ownership Plan) l&#224; kế hoạch ph&#225;t h&#224;nh cổ phiếu theo chương tr&#236;nh lựa chọn cho người lao động trong doanh nghiệp. Cổ phiếu ESOP thường được ph&#225;t h&#224;nh với gi&#225; ưu đ&#227;i (thường l&#224; bằng với mệnh gi&#225;) k&#232;m một số điều kiện (như hạn chế chuyển nhượng, thời gian nắm giữ)

Vậy c&#243; hay kh&#244;ng chuyện doanh nghiệp cứ th&#237;ch l&#224; esop cổ phiếu: C&#226;u trả lời l&#224; kh&#244;ng, quy định về esop cổ phiếu được quy định cụ thể tại th&#244;ng tư 162/2015/TT-BTC của Bộ T&#224;i Ch&#237;nh. Những điểm cần ch&#250; &#253; trong quy định l&#224;:

(1)Được đại hội đồng cổ đ&#244;ng th&#244;ng qua: Vậy n&#234;n, cổ đ&#244;ng nhỏ lẻ lướt s&#243;ng ăn sổi, th&#236; sao lại lo lắng qu&#225; đ&#225;ng về doanh nghiệp thay cho c&#225;c cổ đ&#244;ng lớn, những người nắm giữ nhiều cổ phiếu thời gian t&#237;nh bằng năm v&#224; ch&#237;nh họ th&#244;ng qua kế hoạch esop cổ phiếu nhỉ. Cổ đ&#244;ng tuy bớt ch&#250;t lợi &#237;ch trước mắt nhưng đổi lại người lao động sẽ cố gắng l&#224;m việc gi&#250;p doanh nghiệp tăng trưởng mang về lợi &#237;ch cho cổ đ&#244;ng v&#224; ch&#237;nh m&#236;nh khi nắm giữ cổ phiếu của doanh nghiệp, về cơ bản th&#236; đ&#226;y l&#224; mối quan hệ win-win

(2)Mỗi 12 th&#225;ng v&#224; kh&#244;ng qu&#225; 5% số lượng cổ phiếu đang lưu h&#224;nh

(3)Doanh nghiệp phải c&#243; tr&#225;ch nhiệm c&#244;ng bố r&#245; th&#244;ng tin.

D&#249; luật kh&#244;ng quy định nhưng quan trọng l&#224;, kh&#244;ng ai d&#237; dao v&#224;o cổ bắt mua cổ phiếu của doanh nghiệp esop, n&#234;n kh&#244;ng việc g&#236; phải tr&#225;nh xa l&#224;m g&#236;, kh&#244;ng mua th&#236; đứng xem người kh&#225;c mua l&#224; được rồi =)))

Lợi &#237;ch của esop mang lại l&#224; g&#236;: Gi&#250;p doanh nghiệp giảm chi ph&#237;, tăng vốn chủ. Tất nhi&#234;n lợi &#237;ch to lớn nhất l&#224; giữ ch&#226;n nh&#226;n sự, tr&#225;nh chảy m&#225;u sang c&#244;ng ty đối th&#249;

Rủi ro c&#243; thể gặp khi đầu tư v&#224;o c&#225;c doanh nghiệp esop gồm: Rủi ro Pha lo&#227;ng cổ phiếu, rủi ro quản trị

Vậy những doanh nghiệp n&#224;o cần esop cổ phiếu những doanh nghiệp n&#224;o kh&#244;ng?

Để trả lời c&#226;u hỏi n&#224;y, ta lại phải đi từ bản chất của esop l&#224; d&#249;ng để &quot;thưởng, tri &#226;n&quot; những người đ&#227; đ&#243;ng g&#243;p cho c&#244;ng ty bằng m&#244;t m&#243;n qu&#224; h&#226;u hĩnh hơn l&#224; v&#224;i triệu tiền mặt. Vậy n&#234;n, doanh nghiệp n&#224;o c&#243; lợi thế cạnh tranh l&#224; yếu tố con người th&#236; doanh nghiệp đ&#243; cần esop để giữ ch&#226;n nh&#226;n t&#224;i, tr&#225;nh bị l&#244;i k&#233;o bởi đối thủ, v&#237; dụ MWG. T&#244;i tin rằng, đội ngũ ban l&#227;nh đạo c&#249;ng c&#225;n bộ chủ chốt của MWG nếu rời đi, với đầu &#243;c v&#224; kinh nhiệm v&#249;ng những g&#236; họ đ&#227; l&#224;m ở MWG ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể tạo ra một MWG mới với t&#234;n gọi kh&#225;c, Giới Thế Động Di chẳng hạn =)))

Ngược lại, những doanh nghiệp với lợi thế cạnh tranh kh&#225;c kh&#244;ng phải yếu tố con người, như HPG (cạnh tranh nhờ quy m&#244; lớn v&#224; c&#244;ng nghệ ti&#234;n tiến so với doanh nghiệp c&#249;ng ng&#224;nh) th&#236; tất nhi&#234;n rất &#237;t hoặc kh&#244;ng c&#243; esop bao giờ, v&#236; đội ngũ ban l&#227;nh đạo hay c&#225;n bộ chủ chốt c&#243; đi, th&#236; nh&#224; m&#225;y ph&#226;n xưởng vẫn c&#242;n đ&#243;, vẫn chạy b&#236;nh thường m&#224; kh&#244;ng vấn đề g&#236; =)))

Cuối c&#249;ng gửi tới c&#225;c bạn một &#237;t số liệu về đợt esop vừa qua của MWG, nguồn m&#236;nh lấy của fb anh Ho&#224;ng Hữu Lợi
—-
LH tư vấn đối với t&#224;i khoản tại VPS: 0964278291

Về HPG...

Note: Đ&#226;y l&#224; b&#224;i chia sẻ về HPG được viết trong khoảng thời gian ra b&#225;o c&#225;o qu&#253; I. Đ&#227; được cập nhật lại số liệu định gi&#225; mới theo kết quả kinh doanh bất ngờ vừa qua

-----------

HPG đang c&#243; g&#236;?

HPG l&#224; doanh nghiệp th&#233;p h&#224;ng đầu VN. Sau 10 năm th&#236; từ số 3 thị phần, tầm của HPG đ&#227; kh&#244;ng c&#242;n chỉ ở VN, m&#224; l&#224; top 50 DN th&#233;p lớn nhất thế giới. V&#242;ng trưởng th&#224;nh của một doanh nghiệp như HPG vậy l&#224; qu&#225; nhanh. Năm nay, HPG đang bắt đầu đưa v&#224;o vận h&#224;nh H&#242;a Ph&#225;t Dung Quất, khu li&#234;n hợp th&#233;p tại Dung Quất, Quảng Ng&#227;i. Đ&#226;y l&#224; một bước ngoặt lớn, d&#249; trước đ&#243; HPG đ&#227; đứng số 1 về thị phần với c&#244;ng suất 2.1 triệu tấn, b&#226;y giờ c&#242;n th&#234;m 4,4 triệu (2 giai đoạn, mỗi giai đoạn 2,2 triệu). C&#226;u hỏi về việc b&#225;n h&#224;ng v&#224;o đ&#226;u, khi bạn số một nh&#226;n 3 lần c&#244;ng suất như vậy sẽ trả lời ở phần sau.

Giai đoạn 2 sẽ vận h&#224;nh thương mại v&#224;o đầu năm sau, c&#243; nghĩa 2020-2021 chứng kiến 2 bước ngoặt của HPG v&#224; đều rất tiềm năng, đ&#226;y l&#224; l&#237; do v&#236; sao c&#243; thể cầm HPG th&#244;ng một v&#224;i năm kh&#244;ng cần lo lắng.

Chi tiết về H&#242;a Ph&#225;t Dung Quất.

Dung Quất c&#243; c&#244;ng suất thiết kế ban đầu l&#224; 2,2 triệu tấn th&#233;p x&#226;y dựng v&#224; 2,2 triệu tấn HRC. Th&#233;p x&#226;y dựng (th&#233;p d&#224;i) l&#224; ng&#224;nh truyền thống của HPG. Hiện tại ở VN th&#236; c&#244;ng nghệ l&#242; BOF của HPG l&#224; ti&#234;n tiến nhất (c&#225;c DN lớn của thế giới đều d&#249;ng), c&#244;ng nghệ l&#242; điện EAF của c&#225;c bạn nhỏ hơn th&#236; hạn chế về mặt gi&#225; th&#224;nh. Gi&#225; th&#224;nh sản xuất l&#224; yếu tố quyết định của cạnh tranh trong ng&#224;nh v&#224; l&#224; l&#253; do gi&#250;p HPG lấy được thị phần của c&#225;c bạn kh&#225;c.

HPG đ&#227; l&#224; rẻ v&#244; địch tại VN, nhưng sau Dung Quất, HPG c&#242;n rẻ hơn nữa về gi&#225; th&#224;nh, thậm ch&#237; l&#224; tiệm cận Trung Quốc, do:

(1) Lợi thế về quy m&#244;, quy m&#244; lớn đi k&#232;m gi&#225; th&#224;nh giảm

(2) Lợi thế về chuỗi gi&#225; trị kh&#233;p k&#237;n, v&#237; dụ hơi n&#243;ng từ l&#242; cao luyện nước gang sẽ được chuyển qua l&#224;m điện cấp ngược lại cho c&#225;c hoạt động sản xuất, tối ưu h&#243;a mọi thứ c&#243; thể

(3) Giảm chi ph&#237; vận chuyển v&#224;o miền Nam, v&#224; giảm chi ph&#237; nhập quặng từ &#218;c, trước đ&#226;y kh&#244;ng v&#224;o được ph&#237;a nam v&#236; chi ph&#237; vận chuyển cao.

Giai đoạn 2 l&#224; HRC. Trước đ&#226;y, c&#225;c doanh nghiệp l&#224;m t&#244;n như HSG NKG phải nhập ph&#244;i th&#233;p dẹt HRC (kh&#225;c với ph&#244;i d&#224;i th&#233;p x&#226;y dựng) từ TQ để l&#224;m t&#244;n. Mỗi năm nhập tổng 12 triệu tấn HRC. Mấy năm trước c&#243; Formosa l&#224;m. Nhiều người lo ngại HPG l&#224;m c&#225;i n&#224;y th&#236; cạnh tranh với Formosa nhưng thực tế l&#224; For c&#243; 5 tr, HPG l&#224;m 2 tr th&#236; tổng cung thị trường vẫn chỉ 7 triệu, thấp hơn nhiều so với tổng nhu cầu. =&gt; M&#236;nh đ&#225;nh gi&#225; mảng n&#224;y c&#242;n ngon hơn mảng th&#233;p x&#226;y dựng của Giai đoạn 1, do chỉ cần phục vụ nội địa đ&#227; thoải m&#225;i, kh&#244;ng cần chạy tứ phương xuất khẩu như hiện tại.

Diễn biến thị trường, c&#225;c đợt tăng gi&#225; mạnh của HPG đến từ l&#237; do g&#236;?

HPG tăng mạnh trong giai đoạn 2016-2018 sau khi ho&#224;n th&#224;nh nh&#224; m&#225;y Hải Dương v&#224; dần dần chạy vượt c&#244;ng suất (thường chạy đến 120% c&#244;ng suất m&#224; vẫn kh&#244;ng đủ h&#224;ng để b&#225;n). 2018 l&#224; đỉnh lợi nhuận của HPG, cũng l&#224; đỉnh cổ phiếu (điều n&#224;y cho thấy gi&#225; HPG chạy s&#225;t với lợi nhuận của doanh nghiệp). Năm 2019, gi&#225; quặng sắt tăng cao do thi&#234;n tai ở c&#225;c mỏ sắt lớn nhất thế giới =&gt; doanh thu, sản lượng tăng tốt, b&#225;n h&#224;ng b&#236;nh thường nhưng lợi nhuận giảm =&gt; gi&#225; cổ phiếu đi xuống. Đầu năm 2020, gi&#225; xuống theo triển vọng xấu của thị trường do dịch. R&#245; r&#224;ng, ng&#224;nh nghề chu kỳ như HPG, vừa mở nh&#224; m&#225;y mới xong th&#236; dịch, ai cũng nghĩ HPG kh&#243; khăn, đ&#236;nh trệ kinh tế th&#236; b&#225;n h&#224;ng mới v&#224;o đ&#226;u??

HPG tăng mạnh sau khi học c&#244;ng bố kết quả qu&#253; I, v&#236; sao?

Đ&#243; l&#224; thời điểm kh&#244;ng ai đo&#225;n nổi (lịch sử lặp lại với lần c&#244;ng bố kết quả qu&#253; 3 vừa rồi). T&#237;nh đến th&#225;ng 5, sau 5 th&#225;ng đặt ch&#226;n v&#224;o thị trường miền Nam th&#236; lập tức HPG đứng đầu thị phần, đồng thời xuất được sang c&#225;c nước kh&#225;c (mới chỉ xuất ph&#244;i chưa xuất th&#233;p th&#224;nh phẩm). Một điểm bất ngờ m&#224; anh Long chia sẻ trong buổi đ&#243; l&#224; c&#244;ng suất thực tế của HPG KH&#212;NG PHẢI L&#192; 4,4 TRIỆU M&#192; L&#192; 6,5 TRIỆU, do trong qu&#225; tr&#236;nh l&#224;m th&#236; c&#244;ng nghệ cũng thay đổi theo, HPG cũng đồng thời thay đổi kế hoạch.

CƠ HỘI Ở Đ&#194;U?

Năm 2020, HPG dự kiến đạt 9-10 ngh&#236;n tỷ lợi nhuận, tăng trưởng 2%, đột biến trong điều kiện c&#225;c DN kh&#225;c ngấp ngỏm (con số đ&#227; kh&#244;ng phải 9-10 ngh&#236;n tỷ nữa m&#224; đ&#227; tăng l&#234;n nhiều do b&#225;o c&#225;o kết quả kinh doanh vừa rồi của HPG ho&#224;n to&#224;n ngo&#224;i dự đo&#225;n của c&#225;c b&#234;n). Kết quả b&#225;n h&#224;ng h&#224;ng th&#225;ng đều đang cho thấy kế hoạch n&#224;y đ&#250;ng hướng. Đồng thời, mảng n&#244;ng nghiệp đang mang về kế quả bất ngờ, bắt đầu chiếm tỷ trọng cao trong lợi nhuận do mảng heo khởi sắc.

Năm 2021, cơ hội c&#242;n lớn hơn đến từ: (1) Kh&#244;ng n&#243;i nhiều, HRC ngon nhất rơi v&#224;o năm n&#224;y, (2) Cải thiện bi&#234;n gộp do năm nay tỉ trọng chi ph&#237; khấu hao v&#224; l&#227;i vay đang cao trong cơ cấu doanh thu, cần tăng doanh thu th&#236; bi&#234;n gộp tự dưng cải thiện l&#234;n kh&#225; nhiều, (3) Cải thiện doanh thu v&#224; bi&#234;n gộp nhờ thay đổi cơ cấu sản phẩm, năm nay b&#225;n đến 40 % sản lượng l&#224; ph&#244;i chứ kh&#244;ng phải th&#233;p th&#224;nh phẩm do chưa xong nh&#224; m&#225;y c&#225;n, c&#225;c năm sau dần dần b&#225;n th&#224;nh phần th&#244;i th&#236; cứ thế tăng trưởng tự nhi&#234;n. (4) đầu tư c&#244;ng nếu l&#224; hiện thực th&#236; khả năng rơi v&#224;o đ&#226;y sau khi xong ĐH Đảng.

Rủi ro: (1) thường xuy&#234;n c&#244;ng bố số liệu th&#225;ng, c&#243; thể trong một năm tốt cũng c&#243; v&#224;i th&#225;ng k&#233;m hơn kỳ vọng 1 ch&#250;t, dễ dẫn đến c&#225;c nhịp điều chỉnh ngắn, ai kh&#244;ng chịu được vẫn mất h&#224;ng thường xuy&#234;n. (2) v&#227;n l&#224; ng&#224;nh nghề mang t&#237;nh chu kỳ, năm nay đ&#227; ổn hơn sau dịch, nhưng c&#243; biến cố kh&#243; lường ở tầm vĩ m&#244; th&#236; kh&#244;ng n&#243;i l&#224;m g&#236;. (3) Rủi ro gi&#225; nguy&#234;n liệu.

Định gi&#225;:

P/e trung b&#236;nh HPG thường được trả l&#224; 8-9. Nhưng trong c&#225;c thời điểm qu&#225; b&#225;n, nhiều th&#244;ng tin hỗ trợ cho HPG thị trường c&#243; thể trả l&#234;n đến 10.

Theo số liệu mới nhất sau kết quả kinh doanh qu&#253; III của HPG c&#244;ng bố vừa qua. Số liệu định gi&#225; được thay đổi sau khi ước t&#237;nh lại kết quả LNST của HPG năm nay, tức 2020 l&#234;n tới 12k tỷ thay v&#236; con số 9-10k tỷ như trước. V&#236; thế EPS của HPG năm nay c&#243; thể đạt mức thận trọng l&#224; 4k thay v&#236; 3k4 như t&#237;nh to&#225;n trước đ&#243;. V&#236; vậy v&#249;ng định gi&#225; hợp l&#253; sẽ quanh mức 33-36

Khuyến nghị: V&#236; đ&#226;y chỉ đơn thuần chỉ l&#224; một b&#224;i chia sẻ th&#244;ng tin, kh&#244;ng hề c&#243; khuyến nghị mua, b&#225;n đối với HPG tại v&#249;ng gi&#225; hiện tại đến từ bản th&#226;n t&#225;c giả
—-
LH tư vấn: 0964278291

B&#224;i viết về DXG cho bạn n&#224;o cần, được m&#236;nh đăng l&#234;n trang c&#225; nh&#226;n từ 22/09. Nay 1 keyyyy trần
—-
Li&#234;n hệ tư vấn đối với kh&#225;ch h&#224;ng của VPS: 0964278291

Tuần sau c&#243; ra sao th&#236; cũng đ&#227; b&#225;n hết những thứ cần b&#225;n, chỉ giữ lại h&#224;ng đầu tư d&#224;i hạn :))

Thị trường đảm bảo sẽ c&#243; hưng phấn do t&#225;c động t&#226;m l&#253; của phi&#234;n ng&#224;y 2/10 vừa rồi. V&#224; th&#244;ng thường th&#236; sẽ c&#243; những pha k&#233;o xả v&#224; nhốt trong l&#250;c thị trường như n&#224;y :)

Đoạn n&#224;y chấp nhận đứng ngo&#224;i nh&#236;n thị trường, mất h&#224;ng th&#236; c&#243; h&#224;ng kh&#225;c nhưng mất tiền th&#236; kh&#244;ng c&#242;n đường l&#224;m lại. Cả th&#225;ng qua ai ăn th&#236; cũng đ&#227; ăn ngập mồm rồi n&#234;n cũng kh&#244;ng ham hố đoạn đu&#244;i c&#225; n&#224;y
Hẹn gặp lại sau :)