BẢN GHI CH&#218; THỊ TRƯỜNG – 07.11.2025
Tổng quan xu hướng v&#224; đ&#225;nh gi&#225; triển vọng
1. Ng&#224;nh chứng kho&#225;n: Triển vọng đ&#227; đạt đỉnh trong qu&#253; III/2025
Thanh khoản thị trường (vol) hiện duy tr&#236; ở mức cao, phản &#225;nh giai đoạn hưng phấn đ&#227; qua của ng&#224;nh chứng kho&#225;n. Lợi nhuận từ hoạt động trading đạt đỉnh trong qu&#253; III – giai đoạn nhiều danh mục tự doanh ghi nhận l&#227;i lớn.
Tuy nhi&#234;n, bước sang qu&#253; IV, biến động ngược chiều khiến c&#225;c khoản l&#227;i n&#224;y c&#243; thể chuyển th&#224;nh lỗ tạm thời. Qu&#253; III được xem l&#224; v&#249;ng định gi&#225; cao nhất (P/E đỉnh), do đ&#243; dư địa tăng trưởng ngắn hạn bị thu hẹp.
Triển vọng mới chỉ c&#243; thể mở ra khi xuất hiện catalyst r&#245; r&#224;ng (v&#237; dụ: cải thiện thanh khoản hệ thống, d&#242;ng tiền mới tham gia, ch&#237;nh s&#225;ch hỗ trợ mạnh hơn...).
2. Ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng: Định gi&#225; kh&#244;ng c&#242;n hấp dẫn
Mặt bằng gi&#225; cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng đ&#227; tăng đ&#225;ng kể so với quy m&#244; vốn h&#243;a to&#224;n ng&#224;nh. D&#242;ng tiền đầu cơ c&#243; xu hướng dịch chuyển sang nh&#243;m kh&#225;c do thiếu yếu tố tăng trưởng nổi bật.
Chỉ một số cổ phiếu c&#243; cơ cấu cung cầu được kiểm so&#225;t tốt hoặc c&#226;u chuyện ri&#234;ng biệt về cải thiện NIM, t&#237;n dụng b&#225;n lẻ, số h&#243;a mới c&#243; khả năng thu h&#250;t nh&#224; đầu tư trong ngắn hạn.
3. Ng&#224;nh bất động sản: Phục hồi kỹ thuật, chưa tạo xu hướng tăng mới
Thị trường bất động sản đang trong giai đoạn hồi phục sau chu kỳ suy giảm, thay v&#236; bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng bền vững. Do đ&#243;, định gi&#225; rẻ hay đắt phụ thuộc v&#224;o nội tại từng doanh nghiệp – đặc biệt l&#224; khả năng t&#225;i cơ cấu nợ, d&#242;ng tiền b&#225;n h&#224;ng v&#224; chất lượng quỹ đất.
D&#242;ng vốn đầu tư ngắn hạn vẫn tập trung v&#224;o nh&#243;m c&#243; dự &#225;n ph&#225;p l&#253; r&#245; r&#224;ng v&#224; thanh khoản tốt.
4. Xu hướng thị trường chung: T&#237;ch lũy đi l&#234;n
VN-Index hiện cho thấy trạng th&#225;i t&#237;ch lũy hướng l&#234;n, thay v&#236; xu hướng giảm r&#245; rệt. Tuy nhi&#234;n, để x&#225;c nhận giai đoạn tăng bền vững, thị trường cần catalyst mới k&#237;ch hoạt d&#242;ng tiền chủ động.
5. Triển vọng trung – d&#224;i hạn: Giới hạn v&#224; cần thận trọng
Dư địa tăng trưởng tổng thể của thị trường trong giai đoạn 2025–2026 kh&#244;ng c&#242;n qu&#225; rộng, đặc biệt sau nhịp hồi mạnh của nh&#243;m trụ cột.
Chiến lược đầu tư ph&#249; hợp l&#224; duy tr&#236; tỷ trọng cổ phiếu vừa phải, lu&#226;n chuyển linh hoạt giữa c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh, v&#224; từng bước chốt lời trong nửa cuối 2026. Dự kiến đội ngũ sẽ bắt đầu giảm dần tỷ trọng v&#224; r&#250;t khỏi thị trường v&#224;o cuối năm 2026.
6. Cơ hội đầu tư: Tập trung ngắn hạn
Trong ngắn hạn, cơ hội trading vẫn c&#242;n tương đối nhiều, đặc biệt sau nhịp điều chỉnh vừa qua.
Ưu ti&#234;n theo d&#245;i:
C&#225;c cổ phiếu giảm s&#226;u nhưng c&#243; nền tảng cơ bản ổn định,
C&#225;c m&#227; đ&#227; tạo đ&#225;y sớm v&#224; thể hiện t&#237;n hiệu hồi phục kỹ thuật r&#245; r&#224;ng.
Về d&#224;i hạn, thị trường vẫn duy tr&#236; xu hướng t&#237;ch lũy tăng nhẹ, song giai đoạn hấp dẫn nhất nằm ở cơ hội ngắn hạn hiện tại.

BẢN GHI CHÚ THỊ TRƯỜNG – 07.11.2025
Tổng quan xu hướng và đánh giá triển vọng
1. Ngành chứng khoán: Triển vọng đã đạt đỉnh trong quý III/2025
Thanh khoản thị trường (vol) hiện duy trì ở mức cao, phản ánh giai đoạn hưng phấn đã qua của ngành chứng khoán. Lợi nhuận từ hoạt động trading đạt đỉnh trong quý III – giai đoạn nhiều danh mục tự doanh ghi nhận lãi lớn.
Tuy nhiên, bước sang quý IV, biến động ngược chiều khiến các khoản lãi này có thể chuyển thành lỗ tạm thời. Quý III được xem là vùng định giá cao nhất (P/E đỉnh), do đó dư địa tăng trưởng ngắn hạn bị thu hẹp.
Triển vọng mới chỉ có thể mở ra khi xuất hiện catalyst rõ ràng (ví dụ: cải thiện thanh khoản hệ thống, dòng tiền mới tham gia, chính sách hỗ trợ mạnh hơn...).
2. Ngành ngân hàng: Định giá không còn hấp dẫn
Mặt bằng giá cổ phiếu ngân hàng đã tăng đáng kể so với quy mô vốn hóa toàn ngành. Dòng tiền đầu cơ có xu hướng dịch chuyển sang nhóm khác do thiếu yếu tố tăng trưởng nổi bật.
Chỉ một số cổ phiếu có cơ cấu cung cầu được kiểm soát tốt hoặc câu chuyện riêng biệt về cải thiện NIM, tín dụng bán lẻ, số hóa mới có khả năng thu hút nhà đầu tư trong ngắn hạn.
3. Ngành bất động sản: Phục hồi kỹ thuật, chưa tạo xu hướng tăng mới
Thị trường bất động sản đang trong giai đoạn hồi phục sau chu kỳ suy giảm, thay vì bước vào chu kỳ tăng trưởng bền vững. Do đó, định giá rẻ hay đắt phụ thuộc vào nội tại từng doanh nghiệp – đặc biệt là khả năng tái cơ cấu nợ, dòng tiền bán hàng và chất lượng quỹ đất.
Dòng vốn đầu tư ngắn hạn vẫn tập trung vào nhóm có dự án pháp lý rõ ràng và thanh khoản tốt.
4. Xu hướng thị trường chung: Tích lũy đi lên
VN-Index hiện cho thấy trạng thái tích lũy hướng lên, thay vì xu hướng giảm rõ rệt. Tuy nhiên, để xác nhận giai đoạn tăng bền vững, thị trường cần catalyst mới kích hoạt dòng tiền chủ động.
5. Triển vọng trung – dài hạn: Giới hạn và cần thận trọng
Dư địa tăng trưởng tổng thể của thị trường trong giai đoạn 2025–2026 không còn quá rộng, đặc biệt sau nhịp hồi mạnh của nhóm trụ cột.
Chiến lược đầu tư phù hợp là duy trì tỷ trọng cổ phiếu vừa phải, luân chuyển linh hoạt giữa các nhóm ngành, và từng bước chốt lời trong nửa cuối 2026. Dự kiến đội ngũ sẽ bắt đầu giảm dần tỷ trọng và rút khỏi thị trường vào cuối năm 2026.
6. Cơ hội đầu tư: Tập trung ngắn hạn
Trong ngắn hạn, cơ hội trading vẫn còn tương đối nhiều, đặc biệt sau nhịp điều chỉnh vừa qua.
Ưu tiên theo dõi:
Các cổ phiếu giảm sâu nhưng có nền tảng cơ bản ổn định,
Các mã đã tạo đáy sớm và thể hiện tín hiệu hồi phục kỹ thuật rõ ràng.
Về dài hạn, thị trường vẫn duy trì xu hướng tích lũy tăng nhẹ, song giai đoạn hấp dẫn nhất nằm ở cơ hội ngắn hạn hiện tại.