Bạn thấy g&#236; ở phi&#234;n giao dịch ng&#224;y 20/11/2025
1) Đa phần khi nh&#236;n sơ qua:
- Độ lan tỏa kh&#244;ng cao
- Thị trường xanh nhờ k&#233;o trụ, vẫn xả midcap
=&gt;Nghĩ thị trường “yếu” hoặc “đang bị l&#224;m gi&#225;, k&#233;o ảo...”

2) C&#225;i m&#236;nh nh&#236;n thấy:

“ Cốt l&#245;i l&#224; Kh&#244;ng tự dưng k&#233;o trụ v&#224; vẫn neo điểm + bi&#234;n độ giao động hẹp”
=&gt; 95% tổ chức l&#224; người đang giữ gi&#225;  nắm quyền. Nh&#236;n lại trước đ&#243; đ&#227; c&#243; những lần trao tay kh&#225; &#234;m, kh&#244;ng ồn &#224;o. Đ&#225;nh mạnh v&#224;o trạng th&#225;i nghi ngờ của NĐT. Kh&#244;ng d&#225;m mua cũng kh&#244;ng gi&#225;m b&#225;n. C&#225;ch đ&#225;nh kinh điển của tổ chức. 

3. G&#243;c nh&#236;n t&#237;ch cực

“K&#233;o trụ” kh&#244;ng phải t&#237;n hiệu xấu như số đ&#244;ng nghĩ. Thực tế, n&#243; phản &#225;nh ba điều:

(1) Tổ chức kh&#244;ng muốn thị trường giảm, v&#236; họ đang gom h&#224;ng ở v&#249;ng gi&#225; mục ti&#234;u. Nếu thị trường yếu thật, chỉ cần xả nhẹ l&#224; VNIndex rơi ngay – nhưng h&#244;m nay họ chọn giữ nhịp bằng trụ để thị trường c&#226;n bằng.

(2) Độ lan tỏa thấp cho thấy cung chưa kiệt, n&#234;n tổ chức kh&#244;ng cho thị trường chạy rộng. Họ cố &#253; hạn chế lan tỏa để tr&#225;nh k&#237;ch cung, từ đ&#243; tiếp tục gom h&#224;ng trong im lặng.

(3) “K&#233;o trụ” thường l&#224; t&#237;n hiệu sớm cho một pha mới: giữ trụ để bảo vệ v&#249;ng hỗ trợ, kh&#244;ng cho FOMO b&#249;ng l&#234;n, kiểm tra cung v&#224; chuẩn bị cho c&#250; đ&#225;nh thật.

M&#244; h&#236;nh quen thuộc: K&#233;o trụ trước – mở rộng lan tỏa sau.
H&#244;m nay đ&#250;ng l&#224; h&#224;nh vi như vậy.

4) T&#211;M LẠI
&quot;Đ&#225;m đ&#244;ng thấy thị trường xanh yếu v&#236; k&#233;o trụ. C&#242;n t&#244;i đang thấy RẤT C&#211; THỂ thị trường được tổ chức neo giữ để &#233;p cung v&#224; chuẩn bị cho pha mở rộng sau khi supply cạn kiệt ho&#224;n to&#224;n&quot;.
K&#233;o trụ kh&#244;ng phải t&#237;n hiệu xấu. N&#243; l&#224; t&#237;n hiệu kiểm so&#225;t. C&#242;n thị trường xấu thật th&#236; n&#243; sẽ kh&#244;ng c&#243; “k&#233;o trụ” m&#224; n&#243; sẽ bắt đầu đạp thẳng, lan tỏa mạnh khi b&#225;n, tạo ra panic khủng hoảng. T&#237;nh đến hiện tại CHƯA C&#211; điều đ&#243; xảy ra.
N&#202;N NH&#204;N V&#192;O CỔ PHIẾU CỦA M&#204;NH ĐỪNG NH&#204;N NHIỀU V&#192;O CHỈ SỐ VNINDEX

Bạn thấy gì ở phiên giao dịch ngày 20/11/2025
1) Đa phần khi nhìn sơ qua:
- Độ lan tỏa không cao
- Thị trường xanh nhờ kéo trụ, vẫn xả midcap
=>Nghĩ thị trường “yếu” hoặc “đang bị làm giá, kéo ảo...”

2) Cái mình nhìn thấy:

“ Cốt lõi là Không tự dưng kéo trụ và vẫn neo điểm + biên độ giao động hẹp”
=> 95% tổ chức là người đang giữ giá  nắm quyền. Nhìn lại trước đó đã có những lần trao tay khá êm, không ồn ào. Đánh mạnh vào trạng thái nghi ngờ của NĐT. Không dám mua cũng không giám bán. Cách đánh kinh điển của tổ chức. 

3. Góc nhìn tích cực

“Kéo trụ” không phải tín hiệu xấu như số đông nghĩ. Thực tế, nó phản ánh ba điều:

(1) Tổ chức không muốn thị trường giảm, vì họ đang gom hàng ở vùng giá mục tiêu. Nếu thị trường yếu thật, chỉ cần xả nhẹ là VNIndex rơi ngay – nhưng hôm nay họ chọn giữ nhịp bằng trụ để thị trường cân bằng.

(2) Độ lan tỏa thấp cho thấy cung chưa kiệt, nên tổ chức không cho thị trường chạy rộng. Họ cố ý hạn chế lan tỏa để tránh kích cung, từ đó tiếp tục gom hàng trong im lặng.

(3) “Kéo trụ” thường là tín hiệu sớm cho một pha mới: giữ trụ để bảo vệ vùng hỗ trợ, không cho FOMO bùng lên, kiểm tra cung và chuẩn bị cho cú đánh thật.

Mô hình quen thuộc: Kéo trụ trước – mở rộng lan tỏa sau.
Hôm nay đúng là hành vi như vậy.

4) TÓM LẠI
"Đám đông thấy thị trường xanh yếu vì kéo trụ. Còn tôi đang thấy RẤT CÓ THỂ thị trường được tổ chức neo giữ để ép cung và chuẩn bị cho pha mở rộng sau khi supply cạn kiệt hoàn toàn".
Kéo trụ không phải tín hiệu xấu. Nó là tín hiệu kiểm soát. Còn thị trường xấu thật thì nó sẽ không có “kéo trụ” mà nó sẽ bắt đầu đạp thẳng, lan tỏa mạnh khi bán, tạo ra panic khủng hoảng. Tính đến hiện tại CHƯA CÓ điều đó xảy ra.
NÊN NHÌN VÀO CỔ PHIẾU CỦA MÌNH ĐỪNG NHÌN NHIỀU VÀO CHỈ SỐ VNINDEX

Mỹ Hạnh

Bạn nh&#236;n thấy g&#236; sau phi&#234;n giao dịch 19/11/2025 theo cấu tr&#250;c d&#242;ng tiền ???
1. Kết phi&#234;n giao dịch với nến đỏ. Th&#226;n nến kh&#244;ng qu&#225; to, kh&#244;ng c&#243; r&#226;u nến d&#224;i. Th&#226;n hẹp v&#224; k&#232;m với volume thấp. Kh&#244;ng c&#243; sự hoảng loạn.
=&gt; Đ&#226;y l&#224; một dấu hiệu quả hiện tượng No supply bar.
2. Vũng hỗ trợ 1633 kh&#244;ng bị xuy&#234;n thủng, ngược lại c&#242;n thấy dấu hiệu của “sự hấp thụ” thực sự.
=&gt; Đặc điểm c&#243; thể thấy lượng b&#225;n ra nhỏ , kh&#244;ng c&#243; sự l&#226;y lan giữa c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh, cũng kh&#244;ng c&#243; sự ph&#226;n phối . Nh&#243;m trụ vẫn neo cao v&#224; nh&#243;m midcap điều chỉnh.
3. Tại sao 3 phi&#234;n giao dịch gần nhất, li&#234;n tục giao động &#225;p s&#225;t v&#249;ng kh&#225;ng cự mạnh 1660 với bi&#234;n độ hẹp, đ&#243;ng phi&#234;n kh&#244;ng ch&#234;nh lệch điểm nhiều ?
=&gt; Kh&#244;ng phải d&#242;ng tiền lớn họ kh&#244;ng k&#233;o được, m&#224; nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh l&#224; họ chưa muốn k&#233;o b&#226;y giờ, họ cần l&#224;m chậm lại qu&#225; tr&#236;nh k&#233;o điểm số nhanh với mục đ&#237;ch ch&#237;nh l&#224; đ&#225;nh mạnh v&#224;o t&#226;m l&#253; ch&#225;n nản của NĐT, đồng thời tiếp tục &#233;p lượng cung &#237;t ỏi c&#242;n lại ra hết.
T&#243;m lại: Đ&#226;y l&#224; một phi&#234;n giao dịch c&#243; chủ đ&#237;ch.
Vậy c&#242;n phi&#234;n h&#244;m nay 20/11/2025 sẽ như thế n&#224;o?
Thanh khoản sẽ kh&#244;ng cao. Thứ nhất đến từ việc đ&#225;o hanh ph&#225;i sinh. Thứ hai đến từ việc NĐT vẫn c&#242;n t&#226;m l&#253; thận trọng. Nhưng nếu kết phi&#234;n h&#244;m nay ổn định, kh&#244;ng c&#243; g&#236; xấu th&#236; t&#237;ch cực hơn rất nhiều. Giai đoạn n&#224;y thị trường vẫn sẽ c&#242;n xu hướng đi ngang t&#237;ch luỹ th&#234;m một thời gian nữa để hấp thụ.
Nh&#236;n chung s&#243;ng chứng kho&#225;n vẫn c&#242;n đ&#243; vẫn theo xu hướng uptrend trong trung v&#224; d&#224;i hạn. C&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch t&#224;i kho&#225; v&#224; tiền tệ vẫn c&#242;n. C&#225;c cổ phiếu tốt th&#236; sẽ vẫn l&#224; cổ phiếu tốt.

Bạn nhìn thấy gì sau phiên giao dịch 19/11/2025 theo cấu trúc dòng tiền ???
1. Kết phiên giao dịch với nến đỏ. Thân nến không quá to, không có râu nến dài. Thân hẹp và kèm với volume thấp. Không có sự hoảng loạn.
=> Đây là một dấu hiệu quả hiện tượng No supply bar.
2. Vũng hỗ trợ 1633 không bị xuyên thủng, ngược lại còn thấy dấu hiệu của “sự hấp thụ” thực sự.
=> Đặc điểm có thể thấy lượng bán ra nhỏ , không có sự lây lan giữa các nhóm ngành, cũng không có sự phân phối . Nhóm trụ vẫn neo cao và nhóm midcap điều chỉnh.
3. Tại sao 3 phiên giao dịch gần nhất, liên tục giao động áp sát vùng kháng cự mạnh 1660 với biên độ hẹp, đóng phiên không chênh lệch điểm nhiều ?
=> Không phải dòng tiền lớn họ không kéo được, mà nguyên nhân chính là họ chưa muốn kéo bây giờ, họ cần làm chậm lại quá trình kéo điểm số nhanh với mục đích chính là đánh mạnh vào tâm lý chán nản của NĐT, đồng thời tiếp tục ép lượng cung ít ỏi còn lại ra hết.
Tóm lại: Đây là một phiên giao dịch có chủ đích.
Vậy còn phiên hôm nay 20/11/2025 sẽ như thế nào?
Thanh khoản sẽ không cao. Thứ nhất đến từ việc đáo hanh phái sinh. Thứ hai đến từ việc NĐT vẫn còn tâm lý thận trọng. Nhưng nếu kết phiên hôm nay ổn định, không có gì xấu thì tích cực hơn rất nhiều. Giai đoạn này thị trường vẫn sẽ còn xu hướng đi ngang tích luỹ thêm một thời gian nữa để hấp thụ.
Nhìn chung sóng chứng khoán vẫn còn đó vẫn theo xu hướng uptrend trong trung và dài hạn. Các chính sách tài khoá và tiền tệ vẫn còn. Các cổ phiếu tốt thì sẽ vẫn là cổ phiếu tốt.

Nhận định thị trường phi&#234;n 19/11/2025 
Nh&#236;n lại phi&#234;n ng&#224;y h&#244;m qua, đ&#243;ng cửa với bi&#234;n độ hẹp, cạn volume. Nh&#224; c&#225;i vẫn đang giữ gi&#225; kh&#225; tốt :)).
 Mặc d&#249; ngoại b&#225;n cuối phi&#234;n sau 14h kh&#225; mạnh với 833 tỷ. Mặc d&#249; vậy nhưng d&#242;ng tiền nội vẫn l&#224; yếu tố ch&#237;nh để n&#226;ng đỡ thị trường. Cuộc chơi kh&#244;ng chỉ do ngoại quyết định qu&#225; nhiều từ l&#226;u. V&#236; vậy, đừng nh&#236;n v&#224;o thị trường chung qu&#225; nhiều. Thay v&#224;o đ&#243; h&#227;y nh&#236;n v&#224;o cổ phiếu của m&#236;nh nắm giữ th&#236; sẽ tốt hơn.
Phi&#234;n h&#244;m nay, kết phi&#234;n vẫn sẽ t&#237;ch cực, v&#224; duy tr&#236;. Kh&#244;ng bung qu&#225; mạnh v&#236; NĐT vẫn sẽ c&#242;n t&#226;m l&#253; thận trọng k&#232;m theo ng&#224;y mai l&#224; ng&#224;y đ&#225;o hạn ph&#225;i sinh. N&#234;n thanh khoản c&#243; thể vẫn sẽ chưa mạnh. 

Nhận định thị trường phiên 19/11/2025 
Nhìn lại phiên ngày hôm qua, đóng cửa với biên độ hẹp, cạn volume. Nhà cái vẫn đang giữ giá khá tốt :)).
 Mặc dù ngoại bán cuối phiên sau 14h khá mạnh với 833 tỷ. Mặc dù vậy nhưng dòng tiền nội vẫn là yếu tố chính để nâng đỡ thị trường. Cuộc chơi không chỉ do ngoại quyết định quá nhiều từ lâu. Vì vậy, đừng nhìn vào thị trường chung quá nhiều. Thay vào đó hãy nhìn vào cổ phiếu của mình nắm giữ thì sẽ tốt hơn.
Phiên hôm nay, kết phiên vẫn sẽ tích cực, và duy trì. Không bung quá mạnh vì NĐT vẫn sẽ còn tâm lý thận trọng kèm theo ngày mai là ngày đáo hạn phái sinh. Nên thanh khoản có thể vẫn sẽ chưa mạnh. 

Nhận định thị trường sau phi&#234;n giao dịch h&#244;m 17/11/2025
Đ&#243;ng cửa phi&#234;n với thanh khoản cao hơn c&#243; cải thiện hơn phi&#234;n thứ 6 tuần vừa rồi. Tuy vẫn chưa c&#243; phi&#234;n FTD như mong đợi nhưng nh&#236;n chung l&#224; t&#237;ch cực, c&#243; sự lan tỏa giữa c&#225;c ng&#224;nh v&#224; đ&#243;ng cửa cao hơn c&#225;c phi&#234;n trước đ&#243;, mặc d&#249; thanh khoản chưa lớn lắm. H&#244;m nay, cổ phiếu nh&#243;m bank, chứng xanh th&#236; điểm số lập tức cũng c&#243; cải thiện ngay.
 Dự b&#225;o: phi&#234;n ng&#224;y mai sẽ c&#243; mở gap tăng tiếp v&#224; vẫn tiếp tục t&#237;ch cực về kỹ thuật. Việc c&#242;n lại vẫn theo d&#245;i s&#225;t sao đường đi của vnindex khi đi v&#224;o lại khung hộp 1627-1723.
Chiến lược vẫn như cũ: tr&#234;n đường phục hồi th&#236; tranh thủ cơ cấu bớt.


Nhận định thị trường sau phiên giao dịch hôm 17/11/2025
Đóng cửa phiên với thanh khoản cao hơn có cải thiện hơn phiên thứ 6 tuần vừa rồi. Tuy vẫn chưa có phiên FTD như mong đợi nhưng nhìn chung là tích cực, có sự lan tỏa giữa các ngành và đóng cửa cao hơn các phiên trước đó, mặc dù thanh khoản chưa lớn lắm. Hôm nay, cổ phiếu nhóm bank, chứng xanh thì điểm số lập tức cũng có cải thiện ngay.
 Dự báo: phiên ngày mai sẽ có mở gap tăng tiếp và vẫn tiếp tục tích cực về kỹ thuật. Việc còn lại vẫn theo dõi sát sao đường đi của vnindex khi đi vào lại khung hộp 1627-1723.
Chiến lược vẫn như cũ: trên đường phục hồi thì tranh thủ cơ cấu bớt.


Nhận định thị trường tuần giao dịch 17/11/2025
Trong tuần trước VNINDEX đ&#227; cho những dấu hiệu t&#237;ch cực về việc phục hồi về kỹ thuật. Đ&#243;ng cửa tuần với nến xanh l&#224;  điều kiện cần để trong tuần n&#224;y k&#236; vọng c&#243; phi&#234;n b&#249;ng nổ. Điều quan trọng l&#224; cần chờ một phi&#234;n b&#249;ng nổ thanh khoản v&#224; sự lan tỏa giữa c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh.
Một số ng&#224;nh đ&#227; tạo đ&#225;y trước thị trường chung như: bất động sản, chứng kho&#225;n. C&#225;c cổ phiếu trong nh&#243;m ng&#224;nh n&#224;y đều đ&#227; c&#243; sự chiết khấu s&#226;u.
Chiến lược giao dịch: Ngắn hạn vẫn ưu ti&#234;n đ&#224; phục hồi cơ cấu c&#225;c cổ phiếu yếu trước đ&#243; trong danh mục. 


Nhận định thị trường tuần giao dịch 17/11/2025
Trong tuần trước VNINDEX đã cho những dấu hiệu tích cực về việc phục hồi về kỹ thuật. Đóng cửa tuần với nến xanh là  điều kiện cần để trong tuần này kì vọng có phiên bùng nổ. Điều quan trọng là cần chờ một phiên bùng nổ thanh khoản và sự lan tỏa giữa các nhóm ngành.
Một số ngành đã tạo đáy trước thị trường chung như: bất động sản, chứng khoán. Các cổ phiếu trong nhóm ngành này đều đã có sự chiết khấu sâu.
Chiến lược giao dịch: Ngắn hạn vẫn ưu tiên đà phục hồi cơ cấu các cổ phiếu yếu trước đó trong danh mục. 


Nhận định thị trường ng&#224;y 11/11/2025
Đ&#227; c&#243; c&#225;c dấu hiệu t&#237;ch cực cho sự ngừng giảm v&#224;o ng&#224;y phi&#234;n h&#244;m qua. C&#243; những cổ phiếu đ&#227; cho t&#237;n hiệu ngừng giảm như l&#224; HCM, SSI, HPG,DIG... đ&#227; c&#243; dấu hiệu bắt đầu tạo đ&#225;y. Nhưng do xu hướng chung l&#224; thị trường đang trong nhịp diều chỉnh v&#224; gặp &#225;p lực t&#226;m l&#237; của NĐT n&#234;n c&#225;c cổ n&#224;y vẫn chưa đủ nhịp để l&#234;n. B&#234;n cạnh đ&#243; VRE, VIX, GEX cũng đ&#227; c&#243; dấu hiệu ngừng việc FORCE SELL rồi. 
T&#243;m lại, trong tuần n&#224;y c&#243; thể c&#226;n nhắc giải ng&#226;n cho nhịp k&#233;o cuối c&#249;ng trong chu k&#236; n&#224;y. Dự đo&#225;n VNINDEX c&#243; thể sẽ phục hồi về v&#249;ng 1700 trước đ&#243;.

Nhận định thị trường ngày 11/11/2025
Đã có các dấu hiệu tích cực cho sự ngừng giảm vào ngày phiên hôm qua. Có những cổ phiếu đã cho tín hiệu ngừng giảm như là HCM, SSI, HPG,DIG... đã có dấu hiệu bắt đầu tạo đáy. Nhưng do xu hướng chung là thị trường đang trong nhịp diều chỉnh và gặp áp lực tâm lí của NĐT nên các cổ này vẫn chưa đủ nhịp để lên. Bên cạnh đó VRE, VIX, GEX cũng đã có dấu hiệu ngừng việc FORCE SELL rồi. 
Tóm lại, trong tuần này có thể cân nhắc giải ngân cho nhịp kéo cuối cùng trong chu kì này. Dự đoán VNINDEX có thể sẽ phục hồi về vùng 1700 trước đó.

BẢN GHI CH&#218; THỊ TRƯỜNG – 07.11.2025
Tổng quan xu hướng v&#224; đ&#225;nh gi&#225; triển vọng
1. Ng&#224;nh chứng kho&#225;n: Triển vọng đ&#227; đạt đỉnh trong qu&#253; III/2025
Thanh khoản thị trường (vol) hiện duy tr&#236; ở mức cao, phản &#225;nh giai đoạn hưng phấn đ&#227; qua của ng&#224;nh chứng kho&#225;n. Lợi nhuận từ hoạt động trading đạt đỉnh trong qu&#253; III – giai đoạn nhiều danh mục tự doanh ghi nhận l&#227;i lớn.
Tuy nhi&#234;n, bước sang qu&#253; IV, biến động ngược chiều khiến c&#225;c khoản l&#227;i n&#224;y c&#243; thể chuyển th&#224;nh lỗ tạm thời. Qu&#253; III được xem l&#224; v&#249;ng định gi&#225; cao nhất (P/E đỉnh), do đ&#243; dư địa tăng trưởng ngắn hạn bị thu hẹp.
Triển vọng mới chỉ c&#243; thể mở ra khi xuất hiện catalyst r&#245; r&#224;ng (v&#237; dụ: cải thiện thanh khoản hệ thống, d&#242;ng tiền mới tham gia, ch&#237;nh s&#225;ch hỗ trợ mạnh hơn...).
2. Ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng: Định gi&#225; kh&#244;ng c&#242;n hấp dẫn
Mặt bằng gi&#225; cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng đ&#227; tăng đ&#225;ng kể so với quy m&#244; vốn h&#243;a to&#224;n ng&#224;nh. D&#242;ng tiền đầu cơ c&#243; xu hướng dịch chuyển sang nh&#243;m kh&#225;c do thiếu yếu tố tăng trưởng nổi bật.
Chỉ một số cổ phiếu c&#243; cơ cấu cung cầu được kiểm so&#225;t tốt hoặc c&#226;u chuyện ri&#234;ng biệt về cải thiện NIM, t&#237;n dụng b&#225;n lẻ, số h&#243;a mới c&#243; khả năng thu h&#250;t nh&#224; đầu tư trong ngắn hạn.
3. Ng&#224;nh bất động sản: Phục hồi kỹ thuật, chưa tạo xu hướng tăng mới
Thị trường bất động sản đang trong giai đoạn hồi phục sau chu kỳ suy giảm, thay v&#236; bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng bền vững. Do đ&#243;, định gi&#225; rẻ hay đắt phụ thuộc v&#224;o nội tại từng doanh nghiệp – đặc biệt l&#224; khả năng t&#225;i cơ cấu nợ, d&#242;ng tiền b&#225;n h&#224;ng v&#224; chất lượng quỹ đất.
D&#242;ng vốn đầu tư ngắn hạn vẫn tập trung v&#224;o nh&#243;m c&#243; dự &#225;n ph&#225;p l&#253; r&#245; r&#224;ng v&#224; thanh khoản tốt.
4. Xu hướng thị trường chung: T&#237;ch lũy đi l&#234;n
VN-Index hiện cho thấy trạng th&#225;i t&#237;ch lũy hướng l&#234;n, thay v&#236; xu hướng giảm r&#245; rệt. Tuy nhi&#234;n, để x&#225;c nhận giai đoạn tăng bền vững, thị trường cần catalyst mới k&#237;ch hoạt d&#242;ng tiền chủ động.
5. Triển vọng trung – d&#224;i hạn: Giới hạn v&#224; cần thận trọng
Dư địa tăng trưởng tổng thể của thị trường trong giai đoạn 2025–2026 kh&#244;ng c&#242;n qu&#225; rộng, đặc biệt sau nhịp hồi mạnh của nh&#243;m trụ cột.
Chiến lược đầu tư ph&#249; hợp l&#224; duy tr&#236; tỷ trọng cổ phiếu vừa phải, lu&#226;n chuyển linh hoạt giữa c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh, v&#224; từng bước chốt lời trong nửa cuối 2026. Dự kiến đội ngũ sẽ bắt đầu giảm dần tỷ trọng v&#224; r&#250;t khỏi thị trường v&#224;o cuối năm 2026.
6. Cơ hội đầu tư: Tập trung ngắn hạn
Trong ngắn hạn, cơ hội trading vẫn c&#242;n tương đối nhiều, đặc biệt sau nhịp điều chỉnh vừa qua.
Ưu ti&#234;n theo d&#245;i:
C&#225;c cổ phiếu giảm s&#226;u nhưng c&#243; nền tảng cơ bản ổn định,
C&#225;c m&#227; đ&#227; tạo đ&#225;y sớm v&#224; thể hiện t&#237;n hiệu hồi phục kỹ thuật r&#245; r&#224;ng.
Về d&#224;i hạn, thị trường vẫn duy tr&#236; xu hướng t&#237;ch lũy tăng nhẹ, song giai đoạn hấp dẫn nhất nằm ở cơ hội ngắn hạn hiện tại.

BẢN GHI CHÚ THỊ TRƯỜNG – 07.11.2025
Tổng quan xu hướng và đánh giá triển vọng
1. Ngành chứng khoán: Triển vọng đã đạt đỉnh trong quý III/2025
Thanh khoản thị trường (vol) hiện duy trì ở mức cao, phản ánh giai đoạn hưng phấn đã qua của ngành chứng khoán. Lợi nhuận từ hoạt động trading đạt đỉnh trong quý III – giai đoạn nhiều danh mục tự doanh ghi nhận lãi lớn.
Tuy nhiên, bước sang quý IV, biến động ngược chiều khiến các khoản lãi này có thể chuyển thành lỗ tạm thời. Quý III được xem là vùng định giá cao nhất (P/E đỉnh), do đó dư địa tăng trưởng ngắn hạn bị thu hẹp.
Triển vọng mới chỉ có thể mở ra khi xuất hiện catalyst rõ ràng (ví dụ: cải thiện thanh khoản hệ thống, dòng tiền mới tham gia, chính sách hỗ trợ mạnh hơn...).
2. Ngành ngân hàng: Định giá không còn hấp dẫn
Mặt bằng giá cổ phiếu ngân hàng đã tăng đáng kể so với quy mô vốn hóa toàn ngành. Dòng tiền đầu cơ có xu hướng dịch chuyển sang nhóm khác do thiếu yếu tố tăng trưởng nổi bật.
Chỉ một số cổ phiếu có cơ cấu cung cầu được kiểm soát tốt hoặc câu chuyện riêng biệt về cải thiện NIM, tín dụng bán lẻ, số hóa mới có khả năng thu hút nhà đầu tư trong ngắn hạn.
3. Ngành bất động sản: Phục hồi kỹ thuật, chưa tạo xu hướng tăng mới
Thị trường bất động sản đang trong giai đoạn hồi phục sau chu kỳ suy giảm, thay vì bước vào chu kỳ tăng trưởng bền vững. Do đó, định giá rẻ hay đắt phụ thuộc vào nội tại từng doanh nghiệp – đặc biệt là khả năng tái cơ cấu nợ, dòng tiền bán hàng và chất lượng quỹ đất.
Dòng vốn đầu tư ngắn hạn vẫn tập trung vào nhóm có dự án pháp lý rõ ràng và thanh khoản tốt.
4. Xu hướng thị trường chung: Tích lũy đi lên
VN-Index hiện cho thấy trạng thái tích lũy hướng lên, thay vì xu hướng giảm rõ rệt. Tuy nhiên, để xác nhận giai đoạn tăng bền vững, thị trường cần catalyst mới kích hoạt dòng tiền chủ động.
5. Triển vọng trung – dài hạn: Giới hạn và cần thận trọng
Dư địa tăng trưởng tổng thể của thị trường trong giai đoạn 2025–2026 không còn quá rộng, đặc biệt sau nhịp hồi mạnh của nhóm trụ cột.
Chiến lược đầu tư phù hợp là duy trì tỷ trọng cổ phiếu vừa phải, luân chuyển linh hoạt giữa các nhóm ngành, và từng bước chốt lời trong nửa cuối 2026. Dự kiến đội ngũ sẽ bắt đầu giảm dần tỷ trọng và rút khỏi thị trường vào cuối năm 2026.
6. Cơ hội đầu tư: Tập trung ngắn hạn
Trong ngắn hạn, cơ hội trading vẫn còn tương đối nhiều, đặc biệt sau nhịp điều chỉnh vừa qua.
Ưu tiên theo dõi:
Các cổ phiếu giảm sâu nhưng có nền tảng cơ bản ổn định,
Các mã đã tạo đáy sớm và thể hiện tín hiệu hồi phục kỹ thuật rõ ràng.
Về dài hạn, thị trường vẫn duy trì xu hướng tích lũy tăng nhẹ, song giai đoạn hấp dẫn nhất nằm ở cơ hội ngắn hạn hiện tại.

Thực hư về VIX mua IPO của VPS
- Về nguồn vốn của Vix:
Theo B&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh qu&#253; III vừa c&#244;ng bố của VIX cho thấy doanh nghiệp đang nắm giữ gần 2.000 tỷ tiền mặt v&#224; tiền gửi,con số tương đương với gi&#225; trị khoản đầu tư v&#224;o VPBankS.
Ngo&#224;i ra, VIX vẫn c&#243; thể huy động nguồn vốn từ việc tho&#225;i bớt danh mục đầu tư (khoảng 12.000 tỷ) v&#224; thu hồi một phần cho vay margin (hơn 16.000 tỷ).
=&gt; Kh&#243; c&#243; thể xảy ra khi mua bằng vốn của m&#236;nh.
- Khả năng thực tế đi vay ng&#226;n h&#224;ng:
(1) VIX c&#243; xu hướng tăng mạnh vay ngắn hạn, từ 2.845 tỷ → 6.207 tỷ → 10.283 tỷ qua 3 qu&#253;. Chứng tỏ VIX đang li&#234;n tục d&#249;ng đ&#242;n bẩy t&#224;i ch&#237;nh (vay tiền) để đầu tư.
→ V&#236; vậy, khả năng họ vay th&#234;m ng&#226;n h&#224;ng để mua IPO l&#224; rất cao.
- Mối quan hệ ch&#233;o:
(2) Trong qu&#253; II, một nửa khoản vay của VIX (2.881 tỷ) l&#224; từ Eximbank.Đồng thời, VIX lại nắm 1.520 tỷ cổ phiếu Eximbank (theo gi&#225; gốc).
=&gt; Nghĩa l&#224; họ vừa l&#224; người vay, vừa l&#224; nh&#224; đầu tư v&#224;o ch&#237;nh ng&#226;n h&#224;ng cho vay — mối quan hệ đầu tư ch&#233;o kh&#225; đặc biệt
(3) Hơn nữa VPBank cũng từng cho VIX vay 100 tỷ trong nửa đầu năm.kh&#244;ng loại trừ khả năng VPBank sẽ tiếp tục cấp vốn cho VIX.gi&#250;p VIX c&#243; th&#234;m tiền để tham gia IPO của ch&#237;nh c&#244;ng ty con VPBankS.

Thực hư về VIX mua IPO của VPS
- Về nguồn vốn của Vix:
Theo Báo cáo tài chính quý III vừa công bố của VIX cho thấy doanh nghiệp đang nắm giữ gần 2.000 tỷ tiền mặt và tiền gửi,con số tương đương với giá trị khoản đầu tư vào VPBankS.
Ngoài ra, VIX vẫn có thể huy động nguồn vốn từ việc thoái bớt danh mục đầu tư (khoảng 12.000 tỷ) và thu hồi một phần cho vay margin (hơn 16.000 tỷ).
=> Khó có thể xảy ra khi mua bằng vốn của mình.
- Khả năng thực tế đi vay ngân hàng:
(1) VIX có xu hướng tăng mạnh vay ngắn hạn, từ 2.845 tỷ → 6.207 tỷ → 10.283 tỷ qua 3 quý. Chứng tỏ VIX đang liên tục dùng đòn bẩy tài chính (vay tiền) để đầu tư.
→ Vì vậy, khả năng họ vay thêm ngân hàng để mua IPO là rất cao.
- Mối quan hệ chéo:
(2) Trong quý II, một nửa khoản vay của VIX (2.881 tỷ) là từ Eximbank.Đồng thời, VIX lại nắm 1.520 tỷ cổ phiếu Eximbank (theo giá gốc).
=> Nghĩa là họ vừa là người vay, vừa là nhà đầu tư vào chính ngân hàng cho vay — mối quan hệ đầu tư chéo khá đặc biệt
(3) Hơn nữa VPBank cũng từng cho VIX vay 100 tỷ trong nửa đầu năm.không loại trừ khả năng VPBank sẽ tiếp tục cấp vốn cho VIX.giúp VIX có thêm tiền để tham gia IPO của chính công ty con VPBankS.