NKG – Bi&#234;n lợi nhuận thu hẹp, sản lượng tăng trưởng
-------------------------
Trong qu&#253; 2/2024, doanh thu thuần của c&#244;ng ty đạt 5.661 tỷ đồng(+7%QoQ, 3%YoY). Xuất khẩu vẫn l&#224; mảng đ&#243;ng g&#243;p ch&#237;nh trong tỷ trọng ti&#234;u thụ của doanh nghiệp khi chiếm 62% trong Q2/2024; lũy kế 6 th&#225;ng đầu năm sản lượng đạt hơn 531 ngh&#236;n tấn (+24%YoY, ho&#224;n th&#224;nh 53% kế hoạch về sản lượng). Bi&#234;n lợi nhuận gộp đạt 9% (c&#243; sự sụt giảm so với mức 10,7% v&#224;o Q1/2024, tuy nhi&#234;n vẫn tương đương so với Q2/2023) v&#224; lợi nhuận gộp đạt 512 tỷ đồng (-10%QoQ, +3%YoY). Lợi nhuận sau thuế của c&#244;ng ty mẹ đạt 220 tỷ đồng(+46%QoQ, +75%YoY). C&#244;ng ty duy tr&#236; ch&#237;nh s&#225;ch tồn kho thận trọng (Số ng&#224;y tồn kho b&#236;nh qu&#226;n ở mức 102 ng&#224;y) v&#224; cải thiện tỷ lệ thanh to&#225;n l&#227;i vay (+8,7%QoQ).

Trong nửa cuối 2024, dự kiến tăng trưởng sản lượng trong nước ở mức 12% nhờ sự phục hồi thị trường bất động sản nh&#224; ở. Tuy nhi&#234;n, bi&#234;n lợi nhuận xuất khẩu c&#243; thể giảm do ch&#234;nh lệch gi&#225; th&#233;p nội địa v&#224; quốc tế thu hẹp, v&#224; đi c&#249;ng với nhu cầu ti&#234;u thụ th&#233;p tại thị trường xuất khẩu (Bắc - Mỹ, Ch&#226;u &#194;u) cũng c&#243; sự chững lại; với bi&#234;n lợi nhuận gộp nửa cuối năm 2024 c&#243; thể giảm về mức 5,8%. Lợi nhuận r&#242;ng của NKG trong nửa cuối 2024 v&#224; cả năm 2024 c&#243; thể lần lượt đạt 52 tỷ đồng (+12%YoY, -86%HoH) v&#224; 422 tỷ đồng (+261%YoY). EPS 2024 đạt 1.473 đồng.

Ch&#250;ng t&#244;i định gi&#225; cổ phiếu bằng hai phương ph&#225;p: FCFE v&#224; P/B v&#224; đưa ra gi&#225; trị hợp l&#253; l&#224; 24.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời +14% so với gi&#225; đ&#243;ng cửa ng&#224;y 26/08/2024. Trong ngắn hạn, cổ phiếu NKG đang chịu ảnh hưởng ti&#234;u cực do gi&#225; HRC suy giảm v&#224; ch&#234;nh lệch gi&#225; th&#233;p nội địa v&#224; quốc tế thu hẹp, tuy nhi&#234;n với mức chiết khấu so với gi&#225; mục ti&#234;u, nh&#224; đầu tư c&#243; thể giao dịch ngắn hạn cổ phiếu khi gi&#225; nguy&#234;n liệu ch&#237;nh (HRC) c&#243; sự phục hồi.
--------------------------------

Nhà đ&#226;̀u tư mu&#244;́n nh&#226;̣n được những báo cáo đ&#226;̀y đủ, mới nh&#226;́t, kịp thời nh&#226;́t, hãy li&#234;n h&#234;̣ Fireant này hoặc zalo 0363068610 đ&#234;̉ được h&#244;̃ trợ.

NKG – Biên lợi nhuận thu hẹp, sản lượng tăng trưởng
-------------------------
Trong quý 2/2024, doanh thu thuần của công ty đạt 5.661 tỷ đồng(+7%QoQ, 3%YoY). Xuất khẩu vẫn là mảng đóng góp chính trong tỷ trọng tiêu thụ của doanh nghiệp khi chiếm 62% trong Q2/2024; lũy kế 6 tháng đầu năm sản lượng đạt hơn 531 nghìn tấn (+24%YoY, hoàn thành 53% kế hoạch về sản lượng). Biên lợi nhuận gộp đạt 9% (có sự sụt giảm so với mức 10,7% vào Q1/2024, tuy nhiên vẫn tương đương so với Q2/2023) và lợi nhuận gộp đạt 512 tỷ đồng (-10%QoQ, +3%YoY). Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 220 tỷ đồng(+46%QoQ, +75%YoY). Công ty duy trì chính sách tồn kho thận trọng (Số ngày tồn kho bình quân ở mức 102 ngày) và cải thiện tỷ lệ thanh toán lãi vay (+8,7%QoQ).

Trong nửa cuối 2024, dự kiến tăng trưởng sản lượng trong nước ở mức 12% nhờ sự phục hồi thị trường bất động sản nhà ở. Tuy nhiên, biên lợi nhuận xuất khẩu có thể giảm do chênh lệch giá thép nội địa và quốc tế thu hẹp, và đi cùng với nhu cầu tiêu thụ thép tại thị trường xuất khẩu (Bắc - Mỹ, Châu Âu) cũng có sự chững lại; với biên lợi nhuận gộp nửa cuối năm 2024 có thể giảm về mức 5,8%. Lợi nhuận ròng của NKG trong nửa cuối 2024 và cả năm 2024 có thể lần lượt đạt 52 tỷ đồng (+12%YoY, -86%HoH) và 422 tỷ đồng (+261%YoY). EPS 2024 đạt 1.473 đồng.

Chúng tôi định giá cổ phiếu bằng hai phương pháp: FCFE và P/B và đưa ra giá trị hợp lý là 24.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời +14% so với giá đóng cửa ngày 26/08/2024. Trong ngắn hạn, cổ phiếu NKG đang chịu ảnh hưởng tiêu cực do giá HRC suy giảm và chênh lệch giá thép nội địa và quốc tế thu hẹp, tuy nhiên với mức chiết khấu so với giá mục tiêu, nhà đầu tư có thể giao dịch ngắn hạn cổ phiếu khi giá nguyên liệu chính (HRC) có sự phục hồi.
--------------------------------

Nhà đầu tư muốn nhận được những báo cáo đầy đủ, mới nhất, kịp thời nhất, hãy liên hệ Fireant này hoặc zalo 0363068610 để được hỗ trợ.