SCS - CTCP Dịch vụ H&#224;ng h&#243;a S&#224;i G&#242;n (HSX)
Gi&#225; mục ti&#234;u: 65.000 VNĐ (+18,2%)

Kết th&#250;c năm 2025, SCS ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.195 tỷ đồng (+15% YoY) v&#224; lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 751 tỷ đồng (+8% YoY), lần lượt vượt 2% v&#224; 9% kế hoạch năm. Ri&#234;ng qu&#253; cuối năm, doanh thu đạt 291 tỷ đồng (+11% YoY) nhờ sản lượng h&#224;ng h&#243;a quốc tế tăng trưởng 7% v&#224; gi&#225; dịch vụ trung b&#236;nh tăng 7% so với c&#249;ng kỳ. D&#249; bi&#234;n lợi nhuận gộp cả năm duy tr&#236; mức cao 79% nhờ dịch chuyển cơ cấu sang h&#224;ng quốc tế, bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng lại giảm 4 điểm phần trăm xuống c&#242;n 63%. Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh do c&#244;ng ty kết th&#250;c thời hạn hưởng ưu đ&#227;i thuế TNDN 10% v&#224; ghi nhận chi ph&#237; thưởng Tết cho nh&#226;n vi&#234;n v&#224;o cuối năm.

Trong ngắn hạn, hoạt động của SCS tiếp tục dựa tr&#234;n sự ổn định tại nh&#224; ga h&#224;ng h&#243;a T&#226;n Sơn Nhất với thị phần duy tr&#236; từ 48% - 50%. Bối cảnh vận h&#224;nh &#237;t biến động do c&#225;c đối t&#225;c vận tải c&#243; xu hướng duy tr&#236; hợp đồng hiện hữu trước khi S&#226;n bay Quốc tế Long Th&#224;nh (LTIA) đi v&#224;o hoạt động. Nhu cầu thị trường phục hồi theo đ&#224; tăng trưởng vận chuyển h&#224;ng h&#243;a to&#224;n quốc l&#224; động lực ch&#237;nh. D&#249; vậy, chi ph&#237; thuế tăng sẽ khiến mức nền lợi nhuận năm 2025 thấp hơn, tạo đ&#224; cho sự phục hồi hai chữ số v&#224;o năm 2026.

Động lực tăng trưởng d&#224;i hạn tập trung v&#224;o khả năng SCS tham gia vận h&#224;nh Nh&#224; ga h&#224;ng h&#243;a số 1 tại dự &#225;n LTIA. Việc x&#225;c định chủ đầu tư cho Nh&#224; ga số 2 đ&#227; giảm bớt đối thủ cạnh tranh, gia tăng x&#225;c suất tr&#250;ng thầu cho SCS. C&#244;ng ty đang t&#237;ch cực chuẩn bị về thiết kế c&#244;ng nghệ th&#244;ng qua tư vấn từ Incheon v&#224; kiện to&#224;n bộ m&#225;y nh&#226;n sự. Lợi thế cạnh tranh nằm ở năng suất vận h&#224;nh cao v&#224; t&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh l&#224;nh mạnh. Nh&#236;n chung, SCS vẫn duy tr&#236; nền tảng t&#224;i ch&#237;nh ổn định, song cần theo d&#245;i tiến độ cấp ph&#233;p vận h&#224;nh tại dự &#225;n Long Th&#224;nh v&#224; rủi ro gi&#225;n đoạn vận tải từ căng thẳng địa ch&#237;nh trị.

SCS - CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (HSX)
Giá mục tiêu: 65.000 VNĐ (+18,2%)

Kết thúc năm 2025, SCS ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.195 tỷ đồng (+15% YoY) và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 751 tỷ đồng (+8% YoY), lần lượt vượt 2% và 9% kế hoạch năm. Riêng quý cuối năm, doanh thu đạt 291 tỷ đồng (+11% YoY) nhờ sản lượng hàng hóa quốc tế tăng trưởng 7% và giá dịch vụ trung bình tăng 7% so với cùng kỳ. Dù biên lợi nhuận gộp cả năm duy trì mức cao 79% nhờ dịch chuyển cơ cấu sang hàng quốc tế, biên lợi nhuận ròng lại giảm 4 điểm phần trăm xuống còn 63%. Nguyên nhân chính do công ty kết thúc thời hạn hưởng ưu đãi thuế TNDN 10% và ghi nhận chi phí thưởng Tết cho nhân viên vào cuối năm.

Trong ngắn hạn, hoạt động của SCS tiếp tục dựa trên sự ổn định tại nhà ga hàng hóa Tân Sơn Nhất với thị phần duy trì từ 48% - 50%. Bối cảnh vận hành ít biến động do các đối tác vận tải có xu hướng duy trì hợp đồng hiện hữu trước khi Sân bay Quốc tế Long Thành (LTIA) đi vào hoạt động. Nhu cầu thị trường phục hồi theo đà tăng trưởng vận chuyển hàng hóa toàn quốc là động lực chính. Dù vậy, chi phí thuế tăng sẽ khiến mức nền lợi nhuận năm 2025 thấp hơn, tạo đà cho sự phục hồi hai chữ số vào năm 2026.

Động lực tăng trưởng dài hạn tập trung vào khả năng SCS tham gia vận hành Nhà ga hàng hóa số 1 tại dự án LTIA. Việc xác định chủ đầu tư cho Nhà ga số 2 đã giảm bớt đối thủ cạnh tranh, gia tăng xác suất trúng thầu cho SCS. Công ty đang tích cực chuẩn bị về thiết kế công nghệ thông qua tư vấn từ Incheon và kiện toàn bộ máy nhân sự. Lợi thế cạnh tranh nằm ở năng suất vận hành cao và tình hình tài chính lành mạnh. Nhìn chung, SCS vẫn duy trì nền tảng tài chính ổn định, song cần theo dõi tiến độ cấp phép vận hành tại dự án Long Thành và rủi ro gián đoạn vận tải từ căng thẳng địa chính trị.