SAB – Bi&#234;n lợi nhuận cải thiện nhưng &#225;p lực cầu vẫn l&#224; biến số ch&#237;nh

Kết quả kinh doanh năm 2025 của doanh nghiệp phản &#225;nh sự ph&#226;n h&#243;a r&#245; rệt giữa doanh thu v&#224; lợi nhuận. Cụ thể, doanh thu đạt 25.888 tỷ đồng (-18,8% YoY), chỉ ho&#224;n th&#224;nh 82% kế hoạch, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 4.424 tỷ đồng (+2,2% YoY), ho&#224;n th&#224;nh 94% kế hoạch. Điều n&#224;y cho thấy doanh nghiệp đang chuyển trọng t&#226;m từ tăng trưởng doanh thu sang tối ưu hiệu quả hoạt động.

Yếu tố hỗ trợ ch&#237;nh đến từ việc cải thiện mạnh bi&#234;n lợi nhuận gộp, tăng từ 29,2% l&#234;n 35,9%, nhờ chi ph&#237; đầu v&#224;o thuận lợi, đặc biệt l&#224; gi&#225; nguy&#234;n vật liệu như mạch nha v&#224; nh&#244;m được chốt ở mức thấp đến hết năm 2026. Điều n&#224;y gi&#250;p doanh nghiệp duy tr&#236; khả năng sinh lời tốt trong ngắn hạn, đặc biệt l&#224; trong qu&#253; 1/2026 khi c&#225;c yếu tố chi ph&#237; vẫn chưa c&#243; biến động bất lợi.

Tuy nhi&#234;n, rủi ro lớn nhất kh&#244;ng nằm ở chi ph&#237; m&#224; đến từ ph&#237;a cầu ti&#234;u d&#249;ng. Sức mua suy yếu v&#224; sự thay đổi cấu tr&#250;c k&#234;nh ph&#226;n phối – đặc biệt khi k&#234;nh truyền thống chịu &#225;p lực từ ch&#237;nh s&#225;ch thuế – c&#243; thể ảnh hưởng trực tiếp đến tăng trưởng doanh thu. Do đ&#243;, d&#249; nền tảng lợi nhuận được cải thiện, cổ phiếu vẫn cần thời gian để x&#225;c nhận xu hướng hồi phục bền vững, ph&#249; hợp với chiến lược theo d&#245;i v&#224; chờ điểm mua r&#245; r&#224;ng hơn.

SAB – Biên lợi nhuận cải thiện nhưng áp lực cầu vẫn là biến số chính

Kết quả kinh doanh năm 2025 của doanh nghiệp phản ánh sự phân hóa rõ rệt giữa doanh thu và lợi nhuận. Cụ thể, doanh thu đạt 25.888 tỷ đồng (-18,8% YoY), chỉ hoàn thành 82% kế hoạch, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 4.424 tỷ đồng (+2,2% YoY), hoàn thành 94% kế hoạch. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang chuyển trọng tâm từ tăng trưởng doanh thu sang tối ưu hiệu quả hoạt động.

Yếu tố hỗ trợ chính đến từ việc cải thiện mạnh biên lợi nhuận gộp, tăng từ 29,2% lên 35,9%, nhờ chi phí đầu vào thuận lợi, đặc biệt là giá nguyên vật liệu như mạch nha và nhôm được chốt ở mức thấp đến hết năm 2026. Điều này giúp doanh nghiệp duy trì khả năng sinh lời tốt trong ngắn hạn, đặc biệt là trong quý 1/2026 khi các yếu tố chi phí vẫn chưa có biến động bất lợi.

Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất không nằm ở chi phí mà đến từ phía cầu tiêu dùng. Sức mua suy yếu và sự thay đổi cấu trúc kênh phân phối – đặc biệt khi kênh truyền thống chịu áp lực từ chính sách thuế – có thể ảnh hưởng trực tiếp đến tăng trưởng doanh thu. Do đó, dù nền tảng lợi nhuận được cải thiện, cổ phiếu vẫn cần thời gian để xác nhận xu hướng hồi phục bền vững, phù hợp với chiến lược theo dõi và chờ điểm mua rõ ràng hơn.

Cáo Trader

Tony

N&#234;n theo m&#236;nh th&#236; vẫn cứ b&#225;m theo hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp l&#224;m nền tảng cơ bản để chọn lọc cổ phiếu đầu tư hợp l&#253;!

Nên theo mình thì vẫn cứ bám theo hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp làm nền tảng cơ bản để chọn lọc cổ phiếu đầu tư hợp lý!

D&#242;ng tiền th&#244;ng minh c&#243; thể l&#224; đội l&#225;i, c&#225;c quỹ đầu tư, ng&#226;n h&#224;ng trung ương (bộ t&#224;i ch&#237;nh ở vn),... hoặc c&#225;c nh&#224; đầu tư c&#243; vốn mạnh,... chỉ khi đ&#243; mới c&#243; đủ nguồn lực đẩy gi&#225; cổ phiếu đi xa dc.

Dòng tiền thông minh có thể là đội lái, các quỹ đầu tư, ngân hàng trung ương (bộ tài chính ở vn),... hoặc các nhà đầu tư có vốn mạnh,... chỉ khi đó mới có đủ nguồn lực đẩy giá cổ phiếu đi xa dc.

d&#242;ng tiền th&#244;ng minh m&#224; bạn n&#243;i ch&#237;nh l&#224; b&#224;n tay thao t&#250;ng c&#243; chủ đ&#237;ch. 

dòng tiền thông minh mà bạn nói chính là bàn tay thao túng có chủ đích. 

Thao t&#250;ng cổ phiếu kh&#225;c với d&#242;ng tiền th&#244;ng minh hoạt động nữa, nếu 1 doanh nghiệp ko c&#243; t&#224;i sản, kinh doanh thua lỗ, m&#224; gi&#225; cổ phiếu tăng trần 5 - 10 phi&#234;n li&#234;n tục, sẽ kh&#225;c với 1 doanh nghiệp c&#243; t&#224;i sản, kinh doanh c&#243; lợi nhuận thực, th&#236; việc cổ phiếu tăng trần 5 - 10 phi&#234;n sẽ được nh&#236;n ở g&#243;c độ kh&#225;c. (C&#243; thể d&#242;ng tiền th&#244;ng minh nhận định thị trường đang định gi&#225; thấp gi&#225; trị thật của doanh nghiệp).

Thao túng cổ phiếu khác với dòng tiền thông minh hoạt động nữa, nếu 1 doanh nghiệp ko có tài sản, kinh doanh thua lỗ, mà giá cổ phiếu tăng trần 5 - 10 phiên liên tục, sẽ khác với 1 doanh nghiệp có tài sản, kinh doanh có lợi nhuận thực, thì việc cổ phiếu tăng trần 5 - 10 phiên sẽ được nhìn ở góc độ khác. (Có thể dòng tiền thông minh nhận định thị trường đang định giá thấp giá trị thật của doanh nghiệp).

 tr&#234;n thị trường n&#224;y từ Mỹ-&#194;u-&#193; kh&#244;ng c&#243; cổ phiếu n&#224;o kh&#244;ng bị thao t&#250;ng gi&#225; hết. Luật chơi do nh&#224; c&#225;i viết ra th&#236; họ thao t&#250;ng n&#243; đơn giản. Đừng nghĩ đơn giản như những g&#236; ta thấy. 
H&#227;y nh&#236;n sang VCB-BID v&#224; c&#225;c m&#227; c&#243; vốn nh&#224; nước xem c&#243; con n&#224;o ko bị thao t&#250;ng? C&#225; nh&#226;n như ch&#250;ng ta chỉ l&#224; hạt c&#225;t giữa sa mạc để gi&#243; cuốn đi th&#244;i. Bắt được đ&#250;ng chiều gi&#243; th&#236; l&#234;n trời c&#242;n kh&#244;ng th&#236; cứ t&#224; t&#224; dưới mặt đất. T&#244;i đầu tư kh&#244;ng theo quy luật n&#224;o cả, cứ thấy ngon bổ rẻ l&#224; m&#250;c, mọi thứ c&#242;n lại để ph&#237;a sau c&#225;nh g&#224; họ điều khiển. Ta chỉ cần ki&#234;n nhẫn m&#224; th&#244;i. 

 trên thị trường này từ Mỹ-Âu-Á không có cổ phiếu nào không bị thao túng giá hết. Luật chơi do nhà cái viết ra thì họ thao túng nó đơn giản. Đừng nghĩ đơn giản như những gì ta thấy. 
Hãy nhìn sang VCB-BID và các mã có vốn nhà nước xem có con nào ko bị thao túng? Cá nhân như chúng ta chỉ là hạt cát giữa sa mạc để gió cuốn đi thôi. Bắt được đúng chiều gió thì lên trời còn không thì cứ tà tà dưới mặt đất. Tôi đầu tư không theo quy luật nào cả, cứ thấy ngon bổ rẻ là múc, mọi thứ còn lại để phía sau cánh gà họ điều khiển. Ta chỉ cần kiên nhẫn mà thôi. 

Đ&#243; l&#224; những cổ phiếu bị thao t&#250;ng gi&#225; th&#244;i b&#225;c.

Đó là những cổ phiếu bị thao túng giá thôi bác.

Hoạt dộng kinh doanh của doanh nghiệp hầu như kh&#244;ng t&#225;c động nhiều tới gi&#225; của một cổ phiếu. Gi&#225; cổ phiếu biến động mạnh tới từ c&#225;c yếu tố lớn hơn như: ph&#225;p l&#253; của doanh nghiệp, chuyển đổi v&#224; cơ cấu của doanh nghiệp, c&#225;c kế hoạch sang tay của tập đo&#224;n, yếu tố kh&#225;ch quan l&#224; từ t&#236;nh h&#236;nh của thị trường nữa. H&#227;y nh&#236;n lại c&#225;c m&#227; tăng hoặc giảm bất ngờ như s&#243;ng thần đi. N&#243; kh&#244;ng đến từ yếu tố kinh doanh đơn thuần, ph&#237;a sau l&#224; c&#225;c kế hoạch đ&#227; được vạch sẵn từ l&#227;nh đạo. N&#243; l&#253; giải v&#236; sao c&#243; m&#227; chủ tịch đi t&#249; th&#236; trần li&#234;n tục, c&#243; m&#227; lợi nhuận khủng vẫn giảm s&#224;n

Hoạt dộng kinh doanh của doanh nghiệp hầu như không tác động nhiều tới giá của một cổ phiếu. Giá cổ phiếu biến động mạnh tới từ các yếu tố lớn hơn như: pháp lý của doanh nghiệp, chuyển đổi và cơ cấu của doanh nghiệp, các kế hoạch sang tay của tập đoàn, yếu tố khách quan là từ tình hình của thị trường nữa. Hãy nhìn lại các mã tăng hoặc giảm bất ngờ như sóng thần đi. Nó không đến từ yếu tố kinh doanh đơn thuần, phía sau là các kế hoạch đã được vạch sẵn từ lãnh đạo. Nó lý giải vì sao có mã chủ tịch đi tù thì trần liên tục, có mã lợi nhuận khủng vẫn giảm sàn