V&#192;NG GIẢM GI&#193;: ĐIỀU CHỈNH TẠM THỜI HAY MẤT VỊ THẾ DẪN DẮT?
---------
I. &#193;P LỰC L&#202;N V&#192;NG TỪ DỮ LIỆU KINH TẾ MỸ V&#192; LẠM PH&#193;T
&#128313; V&#224;ng đ&#227; đ&#225;nh mất đ&#224; tăng đầu tuần, rơi xuống dưới đường trung b&#236;nh động 50 ng&#224;y (MA50) ở mức 3.325 USD/oz, đ&#225;nh dấu t&#237;n hiệu kỹ thuật kh&#244;ng mấy t&#237;ch cực trong ngắn hạn.
&#128313; Nguy&#234;n nh&#226;n đến từ hai chỉ số đ&#225;ng ch&#250; &#253;: đơn h&#224;ng h&#224;ng h&#243;a bền tăng mạnh 16,4% (dẫn dắt bởi vận tải) v&#224; lạm ph&#225;t PCE th&#225;ng 5 tăng 3,7%, với PCE l&#245;i tăng l&#234;n 3,5% – vượt xa kỳ vọng thị trường.
&#128313; Diễn biến n&#224;y l&#224;m giảm x&#225;c suất Fed nới lỏng ch&#237;nh s&#225;ch sớm trong th&#225;ng 7, d&#249; GDP qu&#253; I giảm 0,5%. Chủ tịch Powell vẫn duy tr&#236; giọng điệu “ki&#234;n nhẫn v&#224; chờ đợi”.
&#128313; Kết quả: lợi suất thực tăng nhẹ, đ&#232; nặng l&#234;n v&#224;ng – vốn nhạy cảm với chi ph&#237; cơ hội v&#224; t&#226;m l&#253; ph&#242;ng thủ của nh&#224; đầu tư.
---------
II. USD YẾU VẪN L&#192; TRỤ CỘT HỖ TRỢ GI&#193; V&#192;NG
&#128313; Đồng USD giảm gi&#225; do lo ngại về t&#237;nh độc lập của Fed, sau khi Tổng thống Trump để ngỏ khả năng thay thế Chủ tịch Powell v&#224;o m&#249;a thu.
&#128313; Tuy nhi&#234;n, thị trường kim loại qu&#253; đang ph&#226;n h&#243;a: bạc giữ vững v&#249;ng 36,30 USD, trong khi v&#224;ng vẫn loay hoay dưới ngưỡng kh&#225;ng cự 3.350 – 3.360 USD.
&#128313; Điều n&#224;y khiến tỷ lệ v&#224;ng/bạc điều chỉnh nhẹ – phản &#225;nh d&#242;ng tiền đang tạm thời chuyển dịch từ v&#224;ng sang bạc trong bối cảnh bất định về định hướng ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ của Mỹ.
---------
III. CẦU D&#192;I HẠN TỪ NG&#194;N H&#192;NG TRUNG ƯƠNG GIỮ CH&#194;N NH&#192; ĐẦU TƯ D&#192;I HẠN
&#128313; Một khảo s&#225;t của OMFIF với 75 ng&#226;n h&#224;ng trung ương (quản l&#253; 5.000 tỷ USD dự trữ) cho thấy: cứ 3 ng&#226;n h&#224;ng th&#236; c&#243; 1 đang c&#243; kế hoạch mua th&#234;m v&#224;ng trong 2 năm tới.
&#128313; Đ&#226;y l&#224; mức cao nhất trong 5 năm, bất chấp việc gi&#225; v&#224;ng đ&#227; tăng mạnh từ năm 2022 đến nay.
&#128313; Đồng thời, tỷ trọng đồng USD trong danh mục dự trữ to&#224;n cầu đ&#227; tụt xuống vị tr&#237; thứ 7 – cho thấy m&#244;i trường ch&#237;nh trị Mỹ đang l&#224;m x&#243;i m&#242;n l&#242;ng tin to&#224;n cầu v&#224;o USD v&#224; củng cố vai tr&#242; của v&#224;ng như t&#224;i sản dự trữ d&#224;i hạn.
&#128313; Như vậy, d&#249; &#225;p lực kỹ thuật ngắn hạn đang đ&#232; nặng, lực đỡ cơ bản từ d&#242;ng tiền tổ chức d&#224;i hạn vẫn l&#224; nền tảng hỗ trợ đ&#225;ng kể cho gi&#225; v&#224;ng.
---------
IV. CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH V&#192;NG NGẮN HẠN &amp; TRUNG HẠN ( tham khảo)
&#128313; Trong ngắn hạn, nếu gi&#225; tiếp tục giao dịch dưới v&#249;ng 3.330 USD, khả năng cao v&#224;ng sẽ kiểm tra v&#249;ng hỗ trợ gần nhất 3.235 – 3.245 USD. Đ&#226;y l&#224; v&#249;ng mua tiềm năng cho nh&#224; đầu tư trung hạn.
&#128313; Nếu dữ liệu lạm ph&#225;t tiếp tục cao v&#224; Fed tr&#236; ho&#227;n cắt l&#227;i suất, v&#224;ng c&#243; thể điều chỉnh s&#226;u hơn – cần chờ phản ứng ở v&#249;ng hỗ trợ mạnh trước khi mở lại vị thế mua.
&#128313; Ngược lại, nếu PCE sắp tới hạ nhiệt v&#224; lợi suất thực giảm, gi&#225; v&#224;ng c&#243; thể sớm vượt lại v&#249;ng 3.350 – 3.360 USD v&#224; hướng tới c&#225;c mốc cao mới.
&#128313; Giai đoạn hiện tại l&#224; thời điểm quan s&#225;t chiến lược, tr&#225;nh mua đuổi trong v&#249;ng cản kỹ thuật v&#224; n&#234;n ph&#226;n bổ tỷ trọng hợp l&#253; theo hướng ph&#242;ng thủ.
---------
Tổng kết: V&#224;ng đang trong giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn do kỳ vọng lạm ph&#225;t v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch Fed, nhưng c&#225;c yếu tố nền tảng như d&#242;ng tiền từ ng&#226;n h&#224;ng trung ương v&#224; rủi ro ch&#237;nh trị to&#224;n cầu vẫn hỗ trợ gi&#225; trung d&#224;i hạn. Nh&#224; đầu tư n&#234;n theo d&#245;i chặt chẽ dữ liệu PCE v&#224; t&#237;n hiệu từ lợi suất thực để x&#225;c định điểm v&#224;o hiệu quả, thay v&#236; phản ứng ngắn hạn theo biến động kỹ thuật.
------------------------------------------------------
KH&#193;NH TRUNG - GIAO DỊCH H&#192;NG H&#211;A VIỆT NAM

VÀNG GIẢM GIÁ: ĐIỀU CHỈNH TẠM THỜI HAY MẤT VỊ THẾ DẪN DẮT?
---------
I. ÁP LỰC LÊN VÀNG TỪ DỮ LIỆU KINH TẾ MỸ VÀ LẠM PHÁT
🔹 Vàng đã đánh mất đà tăng đầu tuần, rơi xuống dưới đường trung bình động 50 ngày (MA50) ở mức 3.325 USD/oz, đánh dấu tín hiệu kỹ thuật không mấy tích cực trong ngắn hạn.
🔹 Nguyên nhân đến từ hai chỉ số đáng chú ý: đơn hàng hàng hóa bền tăng mạnh 16,4% (dẫn dắt bởi vận tải) và lạm phát PCE tháng 5 tăng 3,7%, với PCE lõi tăng lên 3,5% – vượt xa kỳ vọng thị trường.
🔹 Diễn biến này làm giảm xác suất Fed nới lỏng chính sách sớm trong tháng 7, dù GDP quý I giảm 0,5%. Chủ tịch Powell vẫn duy trì giọng điệu “kiên nhẫn và chờ đợi”.
🔹 Kết quả: lợi suất thực tăng nhẹ, đè nặng lên vàng – vốn nhạy cảm với chi phí cơ hội và tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư.
---------
II. USD YẾU VẪN LÀ TRỤ CỘT HỖ TRỢ GIÁ VÀNG
🔹 Đồng USD giảm giá do lo ngại về tính độc lập của Fed, sau khi Tổng thống Trump để ngỏ khả năng thay thế Chủ tịch Powell vào mùa thu.
🔹 Tuy nhiên, thị trường kim loại quý đang phân hóa: bạc giữ vững vùng 36,30 USD, trong khi vàng vẫn loay hoay dưới ngưỡng kháng cự 3.350 – 3.360 USD.
🔹 Điều này khiến tỷ lệ vàng/bạc điều chỉnh nhẹ – phản ánh dòng tiền đang tạm thời chuyển dịch từ vàng sang bạc trong bối cảnh bất định về định hướng chính sách tiền tệ của Mỹ.
---------
III. CẦU DÀI HẠN TỪ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG GIỮ CHÂN NHÀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN
🔹 Một khảo sát của OMFIF với 75 ngân hàng trung ương (quản lý 5.000 tỷ USD dự trữ) cho thấy: cứ 3 ngân hàng thì có 1 đang có kế hoạch mua thêm vàng trong 2 năm tới.
🔹 Đây là mức cao nhất trong 5 năm, bất chấp việc giá vàng đã tăng mạnh từ năm 2022 đến nay.
🔹 Đồng thời, tỷ trọng đồng USD trong danh mục dự trữ toàn cầu đã tụt xuống vị trí thứ 7 – cho thấy môi trường chính trị Mỹ đang làm xói mòn lòng tin toàn cầu vào USD và củng cố vai trò của vàng như tài sản dự trữ dài hạn.
🔹 Như vậy, dù áp lực kỹ thuật ngắn hạn đang đè nặng, lực đỡ cơ bản từ dòng tiền tổ chức dài hạn vẫn là nền tảng hỗ trợ đáng kể cho giá vàng.
---------
IV. CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH VÀNG NGẮN HẠN & TRUNG HẠN ( tham khảo)
🔹 Trong ngắn hạn, nếu giá tiếp tục giao dịch dưới vùng 3.330 USD, khả năng cao vàng sẽ kiểm tra vùng hỗ trợ gần nhất 3.235 – 3.245 USD. Đây là vùng mua tiềm năng cho nhà đầu tư trung hạn.
🔹 Nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục cao và Fed trì hoãn cắt lãi suất, vàng có thể điều chỉnh sâu hơn – cần chờ phản ứng ở vùng hỗ trợ mạnh trước khi mở lại vị thế mua.
🔹 Ngược lại, nếu PCE sắp tới hạ nhiệt và lợi suất thực giảm, giá vàng có thể sớm vượt lại vùng 3.350 – 3.360 USD và hướng tới các mốc cao mới.
🔹 Giai đoạn hiện tại là thời điểm quan sát chiến lược, tránh mua đuổi trong vùng cản kỹ thuật và nên phân bổ tỷ trọng hợp lý theo hướng phòng thủ.
---------
Tổng kết: Vàng đang trong giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn do kỳ vọng lạm phát và chính sách Fed, nhưng các yếu tố nền tảng như dòng tiền từ ngân hàng trung ương và rủi ro chính trị toàn cầu vẫn hỗ trợ giá trung dài hạn. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ dữ liệu PCE và tín hiệu từ lợi suất thực để xác định điểm vào hiệu quả, thay vì phản ứng ngắn hạn theo biến động kỹ thuật.
------------------------------------------------------
KHÁNH TRUNG - GIAO DỊCH HÀNG HÓA VIỆT NAM