FED GIẢM L&#195;I SUẤT 0.25% NHƯ KỲ VỌNG V&#192; SẼ NGƯNG THẮT CHẶT ĐỊNH LƯỢNG (QT) V&#192;O TH&#193;NG 12

Nhận định ban đầu về cuộc họp FED h&#244;m nay

Đ&#226;y l&#224; một trong những cuộc họp đ&#225;ng ch&#250; &#253; nhất gần đ&#226;y của FED, chủ yếu v&#236; t&#244;ng giọng trong cuộc họp kh&#225; thiếu nhất qu&#225;n.

Trước khi cuộc họp diễn ra, thị trường đ&#227; đ&#243;n nhận tin tốt khi FED cắt giảm l&#227;i suất v&#224; ch&#237;nh thức th&#244;ng b&#225;o chấm dứt chương tr&#236;nh thắt chặt định lượng (QT), nghĩa l&#224; FED sẽ ngừng b&#225;n tr&#225;i phiếu v&#224; ngừng h&#250;t thanh khoản khỏi thị trường. T&#224;i liệu c&#244;ng bố ban đầu cũng cho thấy FED đang nhận thấy rủi ro nghi&#234;ng nhiều hơn về việc l&#224;m thay v&#236; lạm ph&#225;t.

Tuy nhi&#234;n, trong buổi họp b&#225;o, t&#236;nh h&#236;nh trở n&#234;n kh&#244;ng r&#245; r&#224;ng. Mọi thứ bắt đầu b&#236;nh thường với phần tổng quan kinh tế như thường lệ, nhưng khi Chủ tịch Jerome Powell bắt đầu nhận c&#226;u hỏi từ b&#225;o ch&#237;, t&#244;ng giọng của &#244;ng trở n&#234;n diều h&#226;u hơn. &#212;ng n&#243;i rằng việc cắt giảm l&#227;i suất v&#224;o th&#225;ng 12 “vẫn c&#242;n rất xa mới chắc chắn,” khiến dữ liệu CME ngay lập tức chỉ ra chỉ c&#242;n 56% khả năng c&#243; đợt cắt giảm th&#225;ng 12. C&#225;c chỉ số Dow v&#224; S&amp;P 500 chuyển sang đỏ sau, trong khi V&#224;ng v&#224; Bitcoin lao dốc, k&#233;o theo l&#224;n s&#243;ng thanh l&#253; trong thời gian ngắn.

Chủ tịch Powell vẫn giữ quan điểm rằng lạm ph&#225;t đang ở mức cao v&#224; thị trường lao động đang chậm lại, nhưng kh&#244;ng nghi&#234;m trọng như nhiều người nghĩ. Quan điểm n&#224;y c&#243; phần kh&#225;c với t&#224;i liệu c&#244;ng bố ban đầu. Khi c&#225;c ph&#243;ng vi&#234;n bắt đầu chất vấn quan điểm của &#244;ng, c&#243; thể thấy Powell dần thay đổi giọng điệu, v&#224; đến cuối buổi họp b&#225;o, &#244;ng đ&#227; chuyển sang th&#225;i độ trung lập hơn n&#243;i l&#224; lạm ph&#225;t sẽ hướng về 2%, chỉ cần th&#234;m thời gian.

Nhiều mối lo ngại cũng được n&#234;u ra về t&#236;nh h&#236;nh việc l&#224;m v&#224; việc thiếu dữ liệu cập nhật do ch&#237;nh phủ tạm thời đ&#243;ng cửa. Một số ph&#243;ng vi&#234;n chỉ ra rằng AI đang t&#225;c động nhanh đến thị trường lao động, trong khi FED c&#243; vẻ vẫn thờ ơ về ảnh hưởng của AI. Chủ tịch Powell cũng c&#243; vẻ kh&#244;ng thoải m&#225;i, c&#243; thể v&#236; nội bộ FED đang xuất hiện bất đồng mạnh mẽ về bước đi tiếp theo.

Tổng thể, cuộc họp h&#244;m nay kh&#244;ng c&#242;n l&#224; c&#226;u chuyện FED diều h&#226;u hay bồ c&#226;u, m&#224; l&#224; vấn đề về mức độ đ&#225;ng tin cậy của FED. Trước đ&#226;y, ngay cả khi Chủ tịch Powell n&#243;i với giọng diều h&#226;u, &#244;ng vẫn thể hiện sự tự tin v&#224; chắc chắn, khiến thị trường tin rằng &#244;ng nắm r&#245; hướng đi của m&#236;nh.

 Nhưng h&#244;m nay, sự chắc chắn đ&#243; dường như đ&#227; biến mất, v&#224; thị trường c&#243; thể cảm nhận được điều đ&#243;.

FED GIẢM LÃI SUẤT 0.25% NHƯ KỲ VỌNG VÀ SẼ NGƯNG THẮT CHẶT ĐỊNH LƯỢNG (QT) VÀO THÁNG 12

Nhận định ban đầu về cuộc họp FED hôm nay

Đây là một trong những cuộc họp đáng chú ý nhất gần đây của FED, chủ yếu vì tông giọng trong cuộc họp khá thiếu nhất quán.

Trước khi cuộc họp diễn ra, thị trường đã đón nhận tin tốt khi FED cắt giảm lãi suất và chính thức thông báo chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng (QT), nghĩa là FED sẽ ngừng bán trái phiếu và ngừng hút thanh khoản khỏi thị trường. Tài liệu công bố ban đầu cũng cho thấy FED đang nhận thấy rủi ro nghiêng nhiều hơn về việc làm thay vì lạm phát.

Tuy nhiên, trong buổi họp báo, tình hình trở nên không rõ ràng. Mọi thứ bắt đầu bình thường với phần tổng quan kinh tế như thường lệ, nhưng khi Chủ tịch Jerome Powell bắt đầu nhận câu hỏi từ báo chí, tông giọng của ông trở nên diều hâu hơn. Ông nói rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 “vẫn còn rất xa mới chắc chắn,” khiến dữ liệu CME ngay lập tức chỉ ra chỉ còn 56% khả năng có đợt cắt giảm tháng 12. Các chỉ số Dow và S&P 500 chuyển sang đỏ sau, trong khi Vàng và Bitcoin lao dốc, kéo theo làn sóng thanh lý trong thời gian ngắn.

Chủ tịch Powell vẫn giữ quan điểm rằng lạm phát đang ở mức cao và thị trường lao động đang chậm lại, nhưng không nghiêm trọng như nhiều người nghĩ. Quan điểm này có phần khác với tài liệu công bố ban đầu. Khi các phóng viên bắt đầu chất vấn quan điểm của ông, có thể thấy Powell dần thay đổi giọng điệu, và đến cuối buổi họp báo, ông đã chuyển sang thái độ trung lập hơn nói là lạm phát sẽ hướng về 2%, chỉ cần thêm thời gian.

Nhiều mối lo ngại cũng được nêu ra về tình hình việc làm và việc thiếu dữ liệu cập nhật do chính phủ tạm thời đóng cửa. Một số phóng viên chỉ ra rằng AI đang tác động nhanh đến thị trường lao động, trong khi FED có vẻ vẫn thờ ơ về ảnh hưởng của AI. Chủ tịch Powell cũng có vẻ không thoải mái, có thể vì nội bộ FED đang xuất hiện bất đồng mạnh mẽ về bước đi tiếp theo.

Tổng thể, cuộc họp hôm nay không còn là câu chuyện FED diều hâu hay bồ câu, mà là vấn đề về mức độ đáng tin cậy của FED. Trước đây, ngay cả khi Chủ tịch Powell nói với giọng diều hâu, ông vẫn thể hiện sự tự tin và chắc chắn, khiến thị trường tin rằng ông nắm rõ hướng đi của mình.

 Nhưng hôm nay, sự chắc chắn đó dường như đã biến mất, và thị trường có thể cảm nhận được điều đó.