⚠️ T&#211;M TẮT PH&#193;T BIỂU CỦA &#212;NG POWELL ( 20/09/23 )
1. Phần lớn c&#225;c th&#224;nh vi&#234;n Fed kỳ vọng sẽ c&#243; một đợt tăng l&#227;i suất kh&#225;c trong năm nay.
2. Hạ c&#225;nh nhẹ nh&#224;ng kh&#244;ng phải l&#224; dự b&#225;o cơ bản của Fed.
• Powell đ&#227; nhấn mạnh rằng đ&#226;y l&#224; điều họ hy vọng
3. Ch&#237;nh s&#225;ch hạn chế nhưng Powell kh&#244;ng tự tin rằng ch&#237;nh s&#225;ch đ&#243; đủ sức nặng. Ưu ti&#234;n số một l&#224; ổn định gi&#225; cả. Powell cho biết sẽ thật khốn khổ nếu Fed kh&#244;ng kiểm so&#225;t được lạm ph&#225;t v&#224; họ buộc phải tiếp tục tăng l&#227;i suất khi lạm ph&#225;t gia tăng. &#212;ng thừa nhận nguy cơ suy tho&#225;i vẫn c&#243; với việc tăng l&#227;i suất.
4. Lạm ph&#225;t vẫn cao hơn mục ti&#234;u 2%. Fed cam kết đạt được mục ti&#234;u n&#224;y. &#212;ng cho rằng vẫn c&#242;n một chặng đường d&#224;i ph&#237;a trước để đạt được điều n&#224;y.
5. Powell kỳ vọng thời điểm Cục Dự trữ Li&#234;n bang cắt giảm l&#227;i suất sẽ đến v&#224;o một thời điểm n&#224;o đ&#243; v&#224;o năm tới. &#212;ng nhấn mạnh rằng &#244;ng kh&#244;ng biết khi n&#224;o thời điểm n&#224;y sẽ đến v&#224; kh&#244;ng muốn ch&#250;ng ta suy đo&#225;n về thời điểm dựa tr&#234;n những g&#236; &#244;ng n&#243;i v&#236; Fed thậm ch&#237; c&#242;n kh&#244;ng biết.
6. L&#227;i suất thực tế (l&#227;i suất trừ đi lạm ph&#225;t) hiện ở mức dương v&#224; cao hơn mức ước t&#237;nh ch&#237;nh s&#225;ch trung lập.
• L&#227;i suất ch&#237;nh s&#225;ch trung lập l&#224; ước t&#237;nh về mức l&#227;i suất cần ( kh&#244;ng qu&#225; chặt hoặc qu&#225; lỏng lẻo ) để nền kinh tế duy tr&#236; ổn định. &#212;ng cho rằng l&#227;i suất đang thắt chặt hơn mức n&#224;y, do đ&#243; dự kiến ​​sẽ c&#243; những cơn gi&#243; ngược về kinh tế do ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ hiện tại g&#226;y ra.
7. Powell n&#243;i rằng T&#243;m tắt c&#225;c Dự b&#225;o Kinh tế kh&#244;ng phải l&#224; một kế hoạch m&#224; l&#224; trung b&#236;nh của việc t&#237;ch lũy c&#225;c dự b&#225;o. &#212;ng cũng tuy&#234;n bố rằng việc dự b&#225;o kinh tế l&#224; rất kh&#243; khăn v&#224; c&#243; mức độ kh&#244;ng chắc chắn đ&#225;ng kể.
8. Hoạt động kinh tế tiếp tục ph&#225;t triển với tốc độ vững chắc. Ước t&#237;nh tăng trưởng GDP trung b&#236;nh l&#224; 2,1% cho năm 2023 v&#224; giảm xuống 1,5% v&#224;o năm 2024. Cần phải đạt được mục ti&#234;u tăng trưởng dưới mức xu hướng. Nếu hoạt động kinh tế tiếp tục vượt trội so với kỳ vọng th&#236; Fed c&#243; thể sẽ phải l&#224;m nhiều hơn với l&#227;i suất.
• Về cơ bản, Powell cho biết nếu nền kinh tế tiếp tục ph&#225;t triển tốt th&#236; l&#227;i suất sẽ tăng cao hơn.
9. Ba chỉ số lạm ph&#225;t cốt l&#245;i gần đ&#226;y nhất rất hứa hẹn. Fed c&#243; xu hướng xem x&#233;t c&#225;c biến động ngắn hạn của gi&#225; năng lượng bằng c&#225;ch tập trung v&#224;o lạm ph&#225;t cơ bản
• Điều n&#224;y nhằm trả lời c&#226;u hỏi li&#234;n quan đến việc tăng gi&#225; dầu gần đ&#226;y.
10. Powell n&#243;i rằng nhiều người bị r&#224;ng buộc bởi c&#225;c khoản thế chấp thấp v&#224; ngay cả khi họ muốn chuyển đi th&#236; họ cũng thường kh&#244;ng thể chuyển đi v&#236; khoản thế chấp mới sẽ rất đắt.
• &#212;ng thừa nhận hiệu ứng c&#242;ng tay v&#224;ng.
11. Mức độ kh&#243; khăn trong t&#237;n dụng ti&#234;u d&#249;ng đang tăng từ mức rất thấp sau đại dịch l&#234;n mức b&#236;nh thường hơn. Powell hiện kh&#244;ng quan t&#226;m đến mức độ kh&#243; khăn t&#237;n dụng ng&#224;y c&#224;ng tăng.
12. Fed sẽ tiếp tục giảm lượng nắm giữ chứng kho&#225;n – thắt chặt định lượng
13. Cần phải l&#224;m dịu thị trường lao động; cầu vẫn vượt cung nhưng đang dần c&#226;n bằng hơn. L&#224;m mềm cho đến nay đ&#227; được ở dạng giảm vị tr&#237; tuyển dụng cha hơn đ&#225;ng kể l&#234;n xu hướng thất nghiệp.
14. Powell cho biết những người bị tổn thương nặng nề nhất do lạm ph&#225;t l&#224; những người c&#243; thu nhập cố định. Họ chi ti&#234;u cho những điều cơ bản. Nếu gi&#225; tăng th&#236; họ sẽ gặp rắc rối ngay. &#212;ng cũng thừa nhận t&#225;c động của việc đi bộ đường d&#224;i đối với những người Mỹ c&#243; thu nhập thấp hơn.
• Điều n&#224;y nhằm trả lời c&#226;u hỏi chỉ ra rằng những người c&#243; tiền tiết kiệm v&#224; thế chấp l&#227;i suất thấp kh&#244;ng phải chịu nhiều ảnh hưởng bởi lạm ph&#225;t như những người c&#243; thu nhập thấp hơn v&#224; phụ thuộc v&#224;o thẻ t&#237;n dụng.
15. Cho đến nay, t&#225;c động đầy đủ của việc thắt chặt vẫn chưa được cảm nhận r&#245; r&#224;ng v&#224; độ trễ của ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ l&#224; kh&#244;ng chắc chắn.

⚠️ TÓM TẮT PHÁT BIỂU CỦA ÔNG POWELL ( 20/09/23 )
1. Phần lớn các thành viên Fed kỳ vọng sẽ có một đợt tăng lãi suất khác trong năm nay.
2. Hạ cánh nhẹ nhàng không phải là dự báo cơ bản của Fed.
• Powell đã nhấn mạnh rằng đây là điều họ hy vọng
3. Chính sách hạn chế nhưng Powell không tự tin rằng chính sách đó đủ sức nặng. Ưu tiên số một là ổn định giá cả. Powell cho biết sẽ thật khốn khổ nếu Fed không kiểm soát được lạm phát và họ buộc phải tiếp tục tăng lãi suất khi lạm phát gia tăng. Ông thừa nhận nguy cơ suy thoái vẫn có với việc tăng lãi suất.
4. Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%. Fed cam kết đạt được mục tiêu này. Ông cho rằng vẫn còn một chặng đường dài phía trước để đạt được điều này.
5. Powell kỳ vọng thời điểm Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất sẽ đến vào một thời điểm nào đó vào năm tới. Ông nhấn mạnh rằng ông không biết khi nào thời điểm này sẽ đến và không muốn chúng ta suy đoán về thời điểm dựa trên những gì ông nói vì Fed thậm chí còn không biết.
6. Lãi suất thực tế (lãi suất trừ đi lạm phát) hiện ở mức dương và cao hơn mức ước tính chính sách trung lập.
• Lãi suất chính sách trung lập là ước tính về mức lãi suất cần ( không quá chặt hoặc quá lỏng lẻo ) để nền kinh tế duy trì ổn định. Ông cho rằng lãi suất đang thắt chặt hơn mức này, do đó dự kiến ​​sẽ có những cơn gió ngược về kinh tế do chính sách tiền tệ hiện tại gây ra.
7. Powell nói rằng Tóm tắt các Dự báo Kinh tế không phải là một kế hoạch mà là trung bình của việc tích lũy các dự báo. Ông cũng tuyên bố rằng việc dự báo kinh tế là rất khó khăn và có mức độ không chắc chắn đáng kể.
8. Hoạt động kinh tế tiếp tục phát triển với tốc độ vững chắc. Ước tính tăng trưởng GDP trung bình là 2,1% cho năm 2023 và giảm xuống 1,5% vào năm 2024. Cần phải đạt được mục tiêu tăng trưởng dưới mức xu hướng. Nếu hoạt động kinh tế tiếp tục vượt trội so với kỳ vọng thì Fed có thể sẽ phải làm nhiều hơn với lãi suất.
• Về cơ bản, Powell cho biết nếu nền kinh tế tiếp tục phát triển tốt thì lãi suất sẽ tăng cao hơn.
9. Ba chỉ số lạm phát cốt lõi gần đây nhất rất hứa hẹn. Fed có xu hướng xem xét các biến động ngắn hạn của giá năng lượng bằng cách tập trung vào lạm phát cơ bản
• Điều này nhằm trả lời câu hỏi liên quan đến việc tăng giá dầu gần đây.
10. Powell nói rằng nhiều người bị ràng buộc bởi các khoản thế chấp thấp và ngay cả khi họ muốn chuyển đi thì họ cũng thường không thể chuyển đi vì khoản thế chấp mới sẽ rất đắt.
• Ông thừa nhận hiệu ứng còng tay vàng.
11. Mức độ khó khăn trong tín dụng tiêu dùng đang tăng từ mức rất thấp sau đại dịch lên mức bình thường hơn. Powell hiện không quan tâm đến mức độ khó khăn tín dụng ngày càng tăng.
12. Fed sẽ tiếp tục giảm lượng nắm giữ chứng khoán – thắt chặt định lượng
13. Cần phải làm dịu thị trường lao động; cầu vẫn vượt cung nhưng đang dần cân bằng hơn. Làm mềm cho đến nay đã được ở dạng giảm vị trí tuyển dụng cha hơn đáng kể lên xu hướng thất nghiệp.
14. Powell cho biết những người bị tổn thương nặng nề nhất do lạm phát là những người có thu nhập cố định. Họ chi tiêu cho những điều cơ bản. Nếu giá tăng thì họ sẽ gặp rắc rối ngay. Ông cũng thừa nhận tác động của việc đi bộ đường dài đối với những người Mỹ có thu nhập thấp hơn.
• Điều này nhằm trả lời câu hỏi chỉ ra rằng những người có tiền tiết kiệm và thế chấp lãi suất thấp không phải chịu nhiều ảnh hưởng bởi lạm phát như những người có thu nhập thấp hơn và phụ thuộc vào thẻ tín dụng.
15. Cho đến nay, tác động đầy đủ của việc thắt chặt vẫn chưa được cảm nhận rõ ràng và độ trễ của chính sách tiền tệ là không chắc chắn.