VIETCOMBANK (VCB) : SỰ THAY ĐỔI DẦN HIỆN

vốn dĩ l&#224; một c&#225;i t&#234;n đại diện cho sự chuẩn mực v&#224; an to&#224;n nhất hệ thống , Kh&#244;ng ồn &#224;o với những con số tăng trưởng n&#243;ng ,Tăng trưởng t&#237;n dụng duy tr&#236; ở mức ổn định, kh&#244;ng c&#243; nhiều năm vượt trội so với mặt bằng chung

V&#224; thực tế, diễn biến gi&#225; cổ phiếu trong nhiều năm cũng phần n&#224;o phản &#225;nh sự ổn định đ&#243; . Thị trường kh&#244;ng định gi&#225; cao cho sự ổn định nếu thiếu đi động lực tăng trưởng đủ lớn. P/B c&#224;ng ng&#224;y c&#224;ng giảm cho thấy kỳ vọng của NĐT kh&#244;ng cao 

&#128073;Nhưng nếu quan s&#225;t kỹ những &quot;nếp nhăn&quot; trong cấu tr&#250;c t&#224;i ch&#237;nh gần đ&#226;y, ta sẽ thấy một c&#226;u chuyện rất kh&#225;c đang dần hiện.

Trong năm 2025, dư nợ cho vay li&#234;n quan đến lĩnh vực x&#226;y dựng ghi nhận mức tăng khoảng 70–72% so với c&#249;ng kỳ, trở th&#224;nh một trong hai mảng đ&#243;ng g&#243;p lớn nhất v&#224;o tăng trưởng t&#237;n dụng. Cụ thể, ri&#234;ng lĩnh vực x&#226;y dựng đ&#243;ng g&#243;p khoảng 28,9% phần dư nợ tăng th&#234;m.
Điều n&#224;y gắn trực tiếp với d&#242;ng vốn v&#224;o c&#225;c dự &#225;n đầu tư c&#244;ng v&#224; hạ tầng quy m&#244; lớn. Trong thuyết minh BCTC, c&#225;c khoản t&#224;i trợ cho những dự &#225;n n&#224;y thường được ph&#226;n loại v&#224;o c&#225;c nh&#243;m như x&#226;y dựng, vận tải, điện.

&#128073;Nếu nh&#236;n theo hướng đ&#243;, c&#243; thể thấy ng&#226;n h&#224;ng n&#224;y đang dần hưởng lợi từ một chu kỳ đầu tư c&#244;ng đang được đẩy mạnh.

Từ việc chủ tr&#236; c&#225;c khoản vay hợp vốn h&#224;ng chục ngh&#236;n tỷ đồng cho c&#225;c dự &#225;n năng lượng như LNG Quảng Trạch II 
với tổng nhu cầu vốn vay ri&#234;ng phần dự &#225;n th&#224;nh phần 1 l&#234;n tới khoảng 29.568 tỷ đồng, được t&#224;i trợ bởi li&#234;n danh 4 ng&#226;n h&#224;ng thương mại nh&#224; nước.hay chuỗi dự &#225;n L&#244; B – &#212; M&#244;n.
Đến việc tiếp sức cho hạ tầng giao th&#244;ng v&#224; h&#224;ng kh&#244;ng, từ đường d&#226;y 500kV  L&#224;o Cai – Vĩnh Y&#234;n hay cao tốc TP.HCM – Long Th&#224;nh đến những đường băng mở rộng tại Ph&#250; Quốc hay đội t&#224;u bay quốc gia.

Việc dư nợ trung v&#224; d&#224;i hạn tăng vọt (gần 30%) so với t&#237;n dụng ngắn hạn (chỉ hơn 7%) minh chứng cho một chiến lược: Gắn chặt lợi &#237;ch v&#224;o c&#225;c dự &#225;n trọng điểm quốc gia. Đ&#226;y l&#224; những khoản vay c&#243; t&#237;nh đảm bảo cao v&#224; d&#242;ng tiền ổn định d&#224;i hạn.

Theo kế hoạch, tăng trưởng t&#237;n dụng c&#243; thể đạt tối thiểu khoảng 13% v&#224; trong kịch bản t&#237;ch cực c&#243; thể l&#234;n tới 20%, t&#249;y thuộc v&#224;o khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế v&#224; chất lượng kh&#225;ch 

Sự dịch chuyển của họ vốn dĩ lu&#244;n &#226;m thầm  Với một nền tảng quản trị mẫu mực v&#224; những động lực mới từ hạ tầng, liệu đ&#226;y c&#243; phải l&#224; l&#250;c ch&#250;ng ta n&#234;n nh&#236;n nhận lại gi&#225; trị thực sự đằng sau vẻ ngo&#224;i tĩnh lặng ấy?
Bạn đ&#225;nh gi&#225; thế n&#224;o về c&#225;ch tiếp cận n&#224;y của &quot;&#244;ng lớn&quot; VCB? Liệu sự an to&#224;n c&#243; c&#242;n l&#224; r&#224;o cản cho tăng trưởng  !



VIETCOMBANK (VCB) : SỰ THAY ĐỔI DẦN HIỆN

vốn dĩ là một cái tên đại diện cho sự chuẩn mực và an toàn nhất hệ thống , Không ồn ào với những con số tăng trưởng nóng ,Tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức ổn định, không có nhiều năm vượt trội so với mặt bằng chung

Và thực tế, diễn biến giá cổ phiếu trong nhiều năm cũng phần nào phản ánh sự ổn định đó . Thị trường không định giá cao cho sự ổn định nếu thiếu đi động lực tăng trưởng đủ lớn. P/B càng ngày càng giảm cho thấy kỳ vọng của NĐT không cao 

👉Nhưng nếu quan sát kỹ những "nếp nhăn" trong cấu trúc tài chính gần đây, ta sẽ thấy một câu chuyện rất khác đang dần hiện.

Trong năm 2025, dư nợ cho vay liên quan đến lĩnh vực xây dựng ghi nhận mức tăng khoảng 70–72% so với cùng kỳ, trở thành một trong hai mảng đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng tín dụng. Cụ thể, riêng lĩnh vực xây dựng đóng góp khoảng 28,9% phần dư nợ tăng thêm.
Điều này gắn trực tiếp với dòng vốn vào các dự án đầu tư công và hạ tầng quy mô lớn. Trong thuyết minh BCTC, các khoản tài trợ cho những dự án này thường được phân loại vào các nhóm như xây dựng, vận tải, điện.

👉Nếu nhìn theo hướng đó, có thể thấy ngân hàng này đang dần hưởng lợi từ một chu kỳ đầu tư công đang được đẩy mạnh.

Từ việc chủ trì các khoản vay hợp vốn hàng chục nghìn tỷ đồng cho các dự án năng lượng như LNG Quảng Trạch II 
với tổng nhu cầu vốn vay riêng phần dự án thành phần 1 lên tới khoảng 29.568 tỷ đồng, được tài trợ bởi liên danh 4 ngân hàng thương mại nhà nước.hay chuỗi dự án Lô B – Ô Môn.
Đến việc tiếp sức cho hạ tầng giao thông và hàng không, từ đường dây 500kV  Lào Cai – Vĩnh Yên hay cao tốc TP.HCM – Long Thành đến những đường băng mở rộng tại Phú Quốc hay đội tàu bay quốc gia.

Việc dư nợ trung và dài hạn tăng vọt (gần 30%) so với tín dụng ngắn hạn (chỉ hơn 7%) minh chứng cho một chiến lược: Gắn chặt lợi ích vào các dự án trọng điểm quốc gia. Đây là những khoản vay có tính đảm bảo cao và dòng tiền ổn định dài hạn.

Theo kế hoạch, tăng trưởng tín dụng có thể đạt tối thiểu khoảng 13% và trong kịch bản tích cực có thể lên tới 20%, tùy thuộc vào khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế và chất lượng khách 

Sự dịch chuyển của họ vốn dĩ luôn âm thầm  Với một nền tảng quản trị mẫu mực và những động lực mới từ hạ tầng, liệu đây có phải là lúc chúng ta nên nhìn nhận lại giá trị thực sự đằng sau vẻ ngoài tĩnh lặng ấy?
Bạn đánh giá thế nào về cách tiếp cận này của "ông lớn" VCB? Liệu sự an toàn có còn là rào cản cho tăng trưởng  !

