Chỉ số DXY suy yếu c&#243; thực sự an to&#224;n cho chứng kho&#225;n?
USD đang suy yếu. Trong qu&#225; khứ, phần lớn khi USD yếu th&#236; chứng kho&#225;n thường an to&#224;n.
Nhưng kh&#244;ng phải l&#250;c n&#224;o cũng vậy.
Năm 1987, USD đ&#227; yếu từ trước nhưng chứng kho&#225;n Mỹ vẫn sụp đổ lịch sử.
Nguy&#234;n nh&#226;n kh&#244;ng nằm ở USD m&#224; do:
 • L&#227;i suất tr&#225;i phiếu tăng nhanh
 • Định gi&#225; cổ phiếu qu&#225; cao
 • T&#226;m l&#253; hoảng loạn lan rộng
Giai đoạn 2000–2002 cũng tương tự:
Chứng kho&#225;n sập v&#236; bong b&#243;ng c&#244;ng nghệ vỡ, chứ kh&#244;ng phải v&#236; d&#242;ng tiền chạy về USD.
=&gt; USD chỉ l&#224; một biến số, kh&#244;ng phải “l&#225; b&#249;a an to&#224;n” cho thị trường.
Quan trọng hơn l&#224;:
 • Chu kỳ l&#227;i suất
 • Định gi&#225; thị trường
 • Mức đ&#242;n bẩy
 • D&#242;ng tiền th&#244;ng minh
 • T&#226;m l&#253; nh&#224; đầu tư
Đặt trong bối cảnh TTCK Việt Nam hiện tại:
• Định gi&#225; c&#243; thể chưa qu&#225; đắt nhưng chắc chắn kh&#244;ng c&#242;n rẻ, v&#236; từ đ&#225;y 11/2022 nhiều cổ phiếu đ&#227; tăng x2, x3, x4.
• Dư địa giảm l&#227;i suất của Fed kh&#244;ng c&#242;n nhiều khi đang ở v&#249;ng 3,50% – 3,75%.
• Rủi ro chiến tranh Mỹ - Iran.
V&#236; vậy, nh&#224; đầu tư n&#234;n thận trọng khi giải ng&#226;n, chờ th&#234;m t&#237;n hiệu của thị trường r&#245; r&#224;ng để giảm rủi ro.
“Ch&#250;ng ta kh&#244;ng cần mua ở gi&#225; rẻ nhất,
ch&#250;ng ta cần mua ở điểm c&#243; x&#225;c suất an to&#224;n cao nhất.”

Chỉ số DXY suy yếu có thực sự an toàn cho chứng khoán?
USD đang suy yếu. Trong quá khứ, phần lớn khi USD yếu thì chứng khoán thường an toàn.
Nhưng không phải lúc nào cũng vậy.
Năm 1987, USD đã yếu từ trước nhưng chứng khoán Mỹ vẫn sụp đổ lịch sử.
Nguyên nhân không nằm ở USD mà do:
 • Lãi suất trái phiếu tăng nhanh
 • Định giá cổ phiếu quá cao
 • Tâm lý hoảng loạn lan rộng
Giai đoạn 2000–2002 cũng tương tự:
Chứng khoán sập vì bong bóng công nghệ vỡ, chứ không phải vì dòng tiền chạy về USD.
=> USD chỉ là một biến số, không phải “lá bùa an toàn” cho thị trường.
Quan trọng hơn là:
 • Chu kỳ lãi suất
 • Định giá thị trường
 • Mức đòn bẩy
 • Dòng tiền thông minh
 • Tâm lý nhà đầu tư
Đặt trong bối cảnh TTCK Việt Nam hiện tại:
• Định giá có thể chưa quá đắt nhưng chắc chắn không còn rẻ, vì từ đáy 11/2022 nhiều cổ phiếu đã tăng x2, x3, x4.
• Dư địa giảm lãi suất của Fed không còn nhiều khi đang ở vùng 3,50% – 3,75%.
• Rủi ro chiến tranh Mỹ - Iran.
Vì vậy, nhà đầu tư nên thận trọng khi giải ngân, chờ thêm tín hiệu của thị trường rõ ràng để giảm rủi ro.
“Chúng ta không cần mua ở giá rẻ nhất,
chúng ta cần mua ở điểm có xác suất an toàn cao nhất.”