&#128202;Loại nhiễu từ Vingroup v&#224; Gelex: Bức tranh định gi&#225; phi t&#224;i ch&#237;nh đang hấp dẫn bất ngờ

✏Qu&#253; III/2025 cho thấy bức tranh lợi nhuận ph&#226;n h&#243;a mạnh. D&#249; lợi nhuận sau thuế to&#224;n thị trường tăng 41,8%, phần lớn đến từ thu nhập t&#224;i ch&#237;nh mang t&#237;nh thời điểm, trong khi lợi nhuận cốt l&#245;i chỉ tăng 16,7% v&#224; đ&#227; giảm tốc bốn qu&#253; li&#234;n tiếp. Điều n&#224;y phản &#225;nh chất lượng tăng trưởng chưa thật sự bền vững.

✏VN30 ghi nhận lợi nhuận l&#245;i đi ngang, c&#242;n nh&#243;m vốn h&#243;a vừa v&#224; nhỏ phục hồi r&#245; n&#233;t ở c&#225;c ng&#224;nh chu kỳ như b&#225;n lẻ, th&#233;p, x&#226;y dựng v&#224; thủy sản, nhưng quy m&#244; đ&#243;ng g&#243;p vẫn nhỏ n&#234;n t&#225;c động l&#234;n to&#224;n thị trường hạn chế.

&#128204;Về định gi&#225;, P/E thị trường giảm về 14,2x, trở n&#234;n hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh. Nếu loại bỏ mức tăng gi&#225; bất thường của Vingroup v&#224; Gelex, P/E của nh&#243;m phi t&#224;i ch&#237;nh chỉ quanh v&#249;ng thấp nhất kể từ 2020 — mở ra cơ hội tại nhiều ng&#224;nh cơ bản c&#243; triển vọng lợi nhuận cải thiện.

&#128206;Ngược lại, ng&#226;n h&#224;ng v&#224; bất động sản tiếp tục l&#224; điểm nghẽn khi tiến độ ho&#224;n th&#224;nh kế hoạch thấp. Trong khi đ&#243;, x&#226;y dựng, vật liệu, dầu kh&#237; thiết bị, xuất khẩu v&#224; bảo hiểm đang giao dịch dưới mức định gi&#225; trung b&#236;nh 5 năm, đ&#250;ng thời điểm lợi nhuận l&#245;i bắt đầu quay lại đ&#224; tăng.

&#128206;Động lực đầu tư nổi bật đến từ “c&#250; hu&#253;ch k&#233;p” của đầu tư c&#244;ng v&#224; sự khởi sắc trong triển khai dự &#225;n bất động sản. Số lượng nh&#224; ở thương mại đang thi c&#244;ng tăng 45% – cao nhất ba năm – cho thấy chu kỳ đầu tư mới từ 2026 đang h&#236;nh th&#224;nh, tạo đ&#224; cho chuỗi ng&#224;nh th&#233;p – vật liệu – x&#226;y dựng.

&#128205;Trong bối cảnh thị trường ph&#226;n h&#243;a mạnh, cơ hội kh&#244;ng đến từ chỉ số chung m&#224; nằm ở c&#225;c ng&#224;nh c&#243; định gi&#225; hấp dẫn, lợi nhuận đang phục hồi v&#224; hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ đầu tư trở lại. Đ&#226;y sẽ l&#224; trọng t&#226;m của chiến lược đầu tư chủ động trong thời gian tới.

Anh/chị li&#234;n hệ để được tư vấn ☎/ZL: 0866867922 (Nguyễn Bảo)

📊Loại nhiễu từ Vingroup và Gelex: Bức tranh định giá phi tài chính đang hấp dẫn bất ngờ

✏Quý III/2025 cho thấy bức tranh lợi nhuận phân hóa mạnh. Dù lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tăng 41,8%, phần lớn đến từ thu nhập tài chính mang tính thời điểm, trong khi lợi nhuận cốt lõi chỉ tăng 16,7% và đã giảm tốc bốn quý liên tiếp. Điều này phản ánh chất lượng tăng trưởng chưa thật sự bền vững.

✏VN30 ghi nhận lợi nhuận lõi đi ngang, còn nhóm vốn hóa vừa và nhỏ phục hồi rõ nét ở các ngành chu kỳ như bán lẻ, thép, xây dựng và thủy sản, nhưng quy mô đóng góp vẫn nhỏ nên tác động lên toàn thị trường hạn chế.

📌Về định giá, P/E thị trường giảm về 14,2x, trở nên hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh. Nếu loại bỏ mức tăng giá bất thường của Vingroup và Gelex, P/E của nhóm phi tài chính chỉ quanh vùng thấp nhất kể từ 2020 — mở ra cơ hội tại nhiều ngành cơ bản có triển vọng lợi nhuận cải thiện.

📎Ngược lại, ngân hàng và bất động sản tiếp tục là điểm nghẽn khi tiến độ hoàn thành kế hoạch thấp. Trong khi đó, xây dựng, vật liệu, dầu khí thiết bị, xuất khẩu và bảo hiểm đang giao dịch dưới mức định giá trung bình 5 năm, đúng thời điểm lợi nhuận lõi bắt đầu quay lại đà tăng.

📎Động lực đầu tư nổi bật đến từ “cú huých kép” của đầu tư công và sự khởi sắc trong triển khai dự án bất động sản. Số lượng nhà ở thương mại đang thi công tăng 45% – cao nhất ba năm – cho thấy chu kỳ đầu tư mới từ 2026 đang hình thành, tạo đà cho chuỗi ngành thép – vật liệu – xây dựng.

📍Trong bối cảnh thị trường phân hóa mạnh, cơ hội không đến từ chỉ số chung mà nằm ở các ngành có định giá hấp dẫn, lợi nhuận đang phục hồi và hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ đầu tư trở lại. Đây sẽ là trọng tâm của chiến lược đầu tư chủ động trong thời gian tới.

Anh/chị liên hệ để được tư vấn ☎/ZL: 0866867922 (Nguyễn Bảo)