&quot;B&#237; ẩn Powell: Ph&#225;t biểu l&#224;m thị trường &#39;bị treo&#39; ở mức l&#227;i suất cao!&quot;
C&#243; một chuyện dễ xảy ra khi &#244;ng Powell từng &quot;b&#243;ng gi&#243;&quot; về việc giảm l&#227;i suất, thị trường lại &quot;đi&#234;n đảo&quot; l&#234;n v&#224; lạm ph&#225;t cũng tăng theo. Một v&#242;ng lặp tự động đầy kh&#243; chịu cho những người l&#224;m ch&#237;nh s&#225;ch ;p .
Thị trường thường phản ứng mạnh với mọi tin tức, kể cả những th&#244;ng tin kinh tế h&#224;ng tuần. Chẳng hạn, b&#225;o c&#225;o việc l&#224;m yếu hơn dự kiến v&#224;o thứ S&#225;u lại khiến thị trường kỳ vọng l&#227;i suất thấp hơn, k&#233;o cả h&#224;ng h&#243;a, chứng kho&#225;n l&#234;n cao.
Cả chuỗi n&#224;y bắt đầu từ việc kỳ vọng l&#227;i suất thấp khiến thị trường t&#224;i sản tăng, t&#224;i sản gia tăng v&#224; ti&#234;u d&#249;ng tăng dẫn đến lạm ph&#225;t cao hơn, v&#224; kết hợp n&#224;y y&#234;u cầu l&#227;i suất cao k&#233;o d&#224;i.
Từ cuối năm ngo&#225;i, Powell đ&#227; khiến thị trường đi&#234;n đảo với những lời n&#243;i &quot;ngọt&quot; về việc hạ l&#227;i suất. Th&#225;ng 5 sau cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở, &#244;ng Powell n&#243;i kh&#244;ng tăng l&#227;i suất l&#224;m ch&#250;ng ta h&#226;n hoan. Rồi sau cuộc họp th&#225;ng 4, &#244;ng &quot;bỏ qua&quot; dữ liệu lạm ph&#225;t mạnh hơn dự kiến, khiến thị trường tăng phi m&#227;.
T&#244;i gọi n&#243; l&#224; &quot;Nghịch L&#253; Powell&quot;. Một v&#224;i lời ph&#225;t biểu của Powell l&#224;m thị trường được gieo niềm tin, k&#233;o theo c&#225;c lớp t&#224;i sản tăng, chi ti&#234;u tăng g&#226;y ra &#225;p lực lạm ph&#225;t v&#224; l&#227;i suất cao k&#233;o d&#224;i. Điều lạ l&#249;ng l&#224; những phản ứng của thị trường do Powell g&#226;y ra lại khiến Fed phải giữ l&#227;i suất cao hơn để kiểm so&#225;t lạm ph&#225;t.
C&#243; một v&#224;i rủi ro rất thực trong chuyện n&#224;y. Giữ l&#227;i suất cao c&#243; thể dẫn đến suy tho&#225;i, khiến mọi người mất việc, giảm ti&#234;u d&#249;ng v&#224; cảnh b&#225;o cho ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng. Việc giải quyết &quot;Nghịch L&#253; Powell&quot; cần được ch&#250; &#253;, để mọi thứ kh&#244;ng qu&#225; lệch khỏi quỹ đạo v&#224; tạo điều kiện cho tăng trưởng bền vững hơn.&quot;

"Bí ẩn Powell: Phát biểu làm thị trường 'bị treo' ở mức lãi suất cao!"
Có một chuyện dễ xảy ra khi ông Powell từng "bóng gió" về việc giảm lãi suất, thị trường lại "điên đảo" lên và lạm phát cũng tăng theo. Một vòng lặp tự động đầy khó chịu cho những người làm chính sách ;p .
Thị trường thường phản ứng mạnh với mọi tin tức, kể cả những thông tin kinh tế hàng tuần. Chẳng hạn, báo cáo việc làm yếu hơn dự kiến vào thứ Sáu lại khiến thị trường kỳ vọng lãi suất thấp hơn, kéo cả hàng hóa, chứng khoán lên cao.
Cả chuỗi này bắt đầu từ việc kỳ vọng lãi suất thấp khiến thị trường tài sản tăng, tài sản gia tăng và tiêu dùng tăng dẫn đến lạm phát cao hơn, và kết hợp này yêu cầu lãi suất cao kéo dài.
Từ cuối năm ngoái, Powell đã khiến thị trường điên đảo với những lời nói "ngọt" về việc hạ lãi suất. Tháng 5 sau cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở, ông Powell nói không tăng lãi suất làm chúng ta hân hoan. Rồi sau cuộc họp tháng 4, ông "bỏ qua" dữ liệu lạm phát mạnh hơn dự kiến, khiến thị trường tăng phi mã.
Tôi gọi nó là "Nghịch Lý Powell". Một vài lời phát biểu của Powell làm thị trường được gieo niềm tin, kéo theo các lớp tài sản tăng, chi tiêu tăng gây ra áp lực lạm phát và lãi suất cao kéo dài. Điều lạ lùng là những phản ứng của thị trường do Powell gây ra lại khiến Fed phải giữ lãi suất cao hơn để kiểm soát lạm phát.
Có một vài rủi ro rất thực trong chuyện này. Giữ lãi suất cao có thể dẫn đến suy thoái, khiến mọi người mất việc, giảm tiêu dùng và cảnh báo cho ngành ngân hàng. Việc giải quyết "Nghịch Lý Powell" cần được chú ý, để mọi thứ không quá lệch khỏi quỹ đạo và tạo điều kiện cho tăng trưởng bền vững hơn."