HSV – Hưởng Lợi Từ S&#243;ng Gi&#225; Th&#233;p &amp; Đầu Tư C&#244;ng

Ở mức gi&#225; 4.700đ/cp, HSV đang giao dịch với P/B chỉ 0,42 lần, thấp hơn đ&#225;ng kể so với trung b&#236;nh ng&#224;nh th&#233;p (0,6–1,0). Gi&#225; trị sổ s&#225;ch ~11.191đ/cp cho thấy cổ phiếu vẫn c&#242;n dư địa tăng gi&#225;.

Nội tại: Doanh thu 2025 tăng trưởng ấn tượng (+80%). C&#244;ng ty hiện nắm giữ 79,3 tỷ đồng tồn kho th&#233;p gi&#225; thấp từ Q2/2025, đ&#226;y l&#224; lợi thế lớn khi gi&#225; th&#233;p đang đi l&#234;n. Điểm trừ l&#224; nợ vay cao, l&#224;m giảm bi&#234;n an to&#224;n t&#224;i ch&#237;nh.

Chất x&#250;c t&#225;c: Gi&#225; HRC leo dốc trong Q3/2025 c&#249;ng với thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; gi&#250;p HSV c&#243; cơ hội ghi nhận lợi nhuận đột biến. Tuy nhi&#234;n, yếu tố n&#224;y chỉ mang t&#237;nh ngắn hạn, kh&#243; lặp lại h&#224;ng qu&#253;.

Vĩ m&#244;: Giải ng&#226;n đầu tư c&#244;ng ở mức kỷ lục, nhu cầu th&#233;p x&#226;y dựng được duy tr&#236; bền vững. Kết hợp với mặt bằng l&#227;i suất thấp v&#224; thị trường chứng kho&#225;n s&#244;i động, đ&#226;y l&#224; “gi&#243; thuận” hỗ trợ ti&#234;u thụ th&#233;p v&#224; giảm chi ph&#237; vốn.

Định gi&#225; theo kịch bản:

T&#237;ch cực (Bull – 30%): 7.500 – 8.000đ/cp (Upside +60–70%)

Trung t&#237;nh (Base – 50%): 5.500 – 6.000đ/cp (Upside +15–30%)

Ti&#234;u cực (Bear – 20%): &lt;4.000đ/cp nếu gi&#225; th&#233;p đảo chiều (Downside –15% trở l&#234;n)


Kết luận: HSV đang hội tụ “thi&#234;n thời – địa lợi – nh&#226;n h&#242;a”: định gi&#225; rẻ, tồn kho gi&#225; đ&#225;y v&#224; bối cảnh vĩ m&#244; hỗ trợ. Tuy nhi&#234;n, động lực lợi nhuận chủ yếu đến từ biến động gi&#225; th&#233;p, mang t&#237;nh chu kỳ ngắn hạn. Nh&#224; đầu tư n&#234;n coi HSV l&#224; cơ hội trading theo s&#243;ng, đi k&#232;m kỷ luật chốt lời v&#224; phương &#225;n ph&#242;ng thủ r&#245; r&#224;ng.

HSV – Hưởng Lợi Từ Sóng Giá Thép & Đầu Tư Công

Ở mức giá 4.700đ/cp, HSV đang giao dịch với P/B chỉ 0,42 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành thép (0,6–1,0). Giá trị sổ sách ~11.191đ/cp cho thấy cổ phiếu vẫn còn dư địa tăng giá.

Nội tại: Doanh thu 2025 tăng trưởng ấn tượng (+80%). Công ty hiện nắm giữ 79,3 tỷ đồng tồn kho thép giá thấp từ Q2/2025, đây là lợi thế lớn khi giá thép đang đi lên. Điểm trừ là nợ vay cao, làm giảm biên an toàn tài chính.

Chất xúc tác: Giá HRC leo dốc trong Q3/2025 cùng với thuế chống bán phá giá giúp HSV có cơ hội ghi nhận lợi nhuận đột biến. Tuy nhiên, yếu tố này chỉ mang tính ngắn hạn, khó lặp lại hàng quý.

Vĩ mô: Giải ngân đầu tư công ở mức kỷ lục, nhu cầu thép xây dựng được duy trì bền vững. Kết hợp với mặt bằng lãi suất thấp và thị trường chứng khoán sôi động, đây là “gió thuận” hỗ trợ tiêu thụ thép và giảm chi phí vốn.

Định giá theo kịch bản:

Tích cực (Bull – 30%): 7.500 – 8.000đ/cp (Upside +60–70%)

Trung tính (Base – 50%): 5.500 – 6.000đ/cp (Upside +15–30%)

Tiêu cực (Bear – 20%): <4.000đ/cp nếu giá thép đảo chiều (Downside –15% trở lên)


Kết luận: HSV đang hội tụ “thiên thời – địa lợi – nhân hòa”: định giá rẻ, tồn kho giá đáy và bối cảnh vĩ mô hỗ trợ. Tuy nhiên, động lực lợi nhuận chủ yếu đến từ biến động giá thép, mang tính chu kỳ ngắn hạn. Nhà đầu tư nên coi HSV là cơ hội trading theo sóng, đi kèm kỷ luật chốt lời và phương án phòng thủ rõ ràng.