Qua nhiều năm tham gia thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam, t&#244;i nhận thấy c&#243; hai trường ph&#225;i đầu tư thực sự kiếm được tiền rất hiệu quả, d&#249; c&#225;ch tiếp cận ho&#224;n to&#224;n kh&#225;c nhau.

Trường ph&#225;i thứ nhất l&#224; ph&#226;n t&#237;ch cơ bản s&#226;u, tập trung t&#236;m kiếm những doanh nghiệp c&#243; nền tảng tốt, tiềm năng tăng trưởng lớn trong tương lai nhưng đang được thị trường định gi&#225; rẻ. Nh&#224; đầu tư mua v&#224;o v&#224; ki&#234;n nhẫn nắm giữ, chờ doanh nghiệp tăng trưởng lợi nhuận qua từng năm, từ đ&#243; gi&#225; cổ phiếu phản &#225;nh dần gi&#225; trị thật. Với phương ph&#225;p n&#224;y, nh&#224; đầu tư c&#243; thể ăn bằng nhiều lần vốn trong nhiều năm, điển h&#236;nh như c&#225;c cổ phiếu DGC, BMP, GEE, VVS… Tuy nhi&#234;n, nhược điểm l&#224; phương ph&#225;p n&#224;y rất kh&#243; với khoảng 95% nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n, do phải đ&#224;o s&#226;u doanh nghiệp, cần niềm tin đủ lớn để nắm giữ d&#224;i hạn, trong khi cổ phiếu lu&#244;n c&#243; những giai đoạn giảm mạnh v&#236; ảnh hưởng từ thị trường chung, kinh tế vĩ m&#244; hay địa ch&#237;nh trị to&#224;n cầu. Ngo&#224;i ra, việc cầm cổ phiếu qu&#225; l&#226;u cũng dễ g&#226;y cảm gi&#225;c nh&#224;m ch&#225;n, khiến nhiều người bỏ cuộc giữa chừng.

Trường ph&#225;i thứ hai l&#224; đầu tư theo d&#242;ng tiền lớn, tập trung v&#224;o những cổ phiếu breakout, thanh khoản cao, giữ vai tr&#242; leader v&#224; c&#243; c&#226;u chuyện đủ mạnh để thu h&#250;t d&#242;ng tiền. Trong nhiều trường hợp, kết quả kinh doanh chưa phản &#225;nh kịp, nhưng gi&#225; cổ phiếu đ&#227; tăng rất xa do d&#242;ng tiền v&#224;o qu&#225; mạnh. Phương ph&#225;p n&#224;y ph&#249; hợp với phần lớn nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n, những người th&#237;ch giao dịch, th&#237;ch cổ phiếu mạnh, trần t&#237;m li&#234;n tục v&#224; c&#243; thể mang lại lợi nhuận nhanh trong thời gian ngắn. Thực tế cho thấy nhiều cổ phiếu vốn h&#243;a Nh&#224; nước giai đoạn vừa qua như GAS, PLX, VGI, GVR… đ&#227; tăng 50-100% chỉ trong khoảng một th&#225;ng khi d&#242;ng tiền tập trung mạnh. Nhược điểm của phương ph&#225;p n&#224;y l&#224; đ&#242;i hỏi sự nhanh nhạy, khả năng chấp nhận rủi ro cao v&#224; kỷ luật tuyệt đối, đặc biệt l&#224; phải đặt stop-loss r&#245; r&#224;ng, v&#236; khi d&#242;ng tiền r&#250;t ra, lợi nhuận c&#243; thể mất rất nhanh nếu kh&#244;ng tho&#225;t kịp.

Qua nhiều năm tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam, tôi nhận thấy có hai trường phái đầu tư thực sự kiếm được tiền rất hiệu quả, dù cách tiếp cận hoàn toàn khác nhau.

Trường phái thứ nhất là phân tích cơ bản sâu, tập trung tìm kiếm những doanh nghiệp có nền tảng tốt, tiềm năng tăng trưởng lớn trong tương lai nhưng đang được thị trường định giá rẻ. Nhà đầu tư mua vào và kiên nhẫn nắm giữ, chờ doanh nghiệp tăng trưởng lợi nhuận qua từng năm, từ đó giá cổ phiếu phản ánh dần giá trị thật. Với phương pháp này, nhà đầu tư có thể ăn bằng nhiều lần vốn trong nhiều năm, điển hình như các cổ phiếu DGC, BMP, GEE, VVS… Tuy nhiên, nhược điểm là phương pháp này rất khó với khoảng 95% nhà đầu tư cá nhân, do phải đào sâu doanh nghiệp, cần niềm tin đủ lớn để nắm giữ dài hạn, trong khi cổ phiếu luôn có những giai đoạn giảm mạnh vì ảnh hưởng từ thị trường chung, kinh tế vĩ mô hay địa chính trị toàn cầu. Ngoài ra, việc cầm cổ phiếu quá lâu cũng dễ gây cảm giác nhàm chán, khiến nhiều người bỏ cuộc giữa chừng.

Trường phái thứ hai là đầu tư theo dòng tiền lớn, tập trung vào những cổ phiếu breakout, thanh khoản cao, giữ vai trò leader và có câu chuyện đủ mạnh để thu hút dòng tiền. Trong nhiều trường hợp, kết quả kinh doanh chưa phản ánh kịp, nhưng giá cổ phiếu đã tăng rất xa do dòng tiền vào quá mạnh. Phương pháp này phù hợp với phần lớn nhà đầu tư cá nhân, những người thích giao dịch, thích cổ phiếu mạnh, trần tím liên tục và có thể mang lại lợi nhuận nhanh trong thời gian ngắn. Thực tế cho thấy nhiều cổ phiếu vốn hóa Nhà nước giai đoạn vừa qua như GAS, PLX, VGI, GVR… đã tăng 50-100% chỉ trong khoảng một tháng khi dòng tiền tập trung mạnh. Nhược điểm của phương pháp này là đòi hỏi sự nhanh nhạy, khả năng chấp nhận rủi ro cao và kỷ luật tuyệt đối, đặc biệt là phải đặt stop-loss rõ ràng, vì khi dòng tiền rút ra, lợi nhuận có thể mất rất nhanh nếu không thoát kịp.