V&#204; SAO KIẾN NGHỊ &quot;KH&#212;NG MỞ RỘNG CS TIỀN TỆ &quot; KH&#212;NG Đ&#193;NG NGẠI ?
----
1. Đ&#226;y l&#224; Hội đồng tư vấn CSTC c&#243; vai tr&#242; g&#236; ?
+ Hội đồng thường bao gồm : Chủ tịch Hội đồng: Thường do một Ph&#243; Thủ tướng Ch&#237;nh phủ đảm nhiệm (phụ tr&#225;ch mảng kinh tế tổng hợp). Ph&#243; Chủ tịch thường trực: Thường l&#224; Thống đốc NHNN. Ph&#243; Chủ tịch: C&#243; thể bao gồm Bộ trưởng Bộ T&#224;i ch&#237;nh. C&#225;c Ủy vi&#234;n: L&#227;nh đạo c&#225;c Bộ, ng&#224;nh hoặc c&#225;c chuy&#234;n gia kinh tế, t&#224;i ch&#237;nh từ c&#225;c viện nghi&#234;n cứu hoặc trường đại học
+ Nhiệm vụ ch&#237;nh của Hội đồng l&#224; tư vấn v&#224; tham mưu. Hội đồng kh&#244;ng trực tiếp ban h&#224;nh c&#225;c quy định ph&#225;p luật m&#224; gi&#250;p Thủ tướng đưa ra c&#225;c quyết định ch&#237;nh x&#225;c dựa tr&#234;n cơ sở khoa học v&#224; thực tiễn
=&gt; Do vậy, c&#225;c chia sẻ ph&#225;t biểu của Hội đồng mang t&#237;nh tham vấn chứ kh&#244;ng phải l&#224; định hướng điều h&#224;nh thực tế. Quyết định cuối c&#249;ng về điều h&#224;nh tiền tệ nằm ở c&#225;c cơ quan CN VD Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước (NHNN) v&#224; Ch&#237;nh phủ.
2. Kh&#244;ng mở rộng th&#234;m CSTT c&#243; đ&#225;ng lo ?
+ CSTT c&#243; nhiều c&#244;ng cụ, kh&#244;ng chỉ l&#224; &quot;bơm t&#237;n dụng&quot;.
+ &quot;kh&#244;ng mở rộng th&#234;m&quot; c&#243; thể l&#224; nhắm tới việc mặt bằng LS kh&#244;ng thấp như c&#225;c năm vừa rồi hoặc duy tr&#236; mục ti&#234;u tăng trưởng t&#237;n dụng x&#234;m x&#234;m với năm nay (16% theo KH nhưng thực tế tầm 18-20%).
-&gt; Ngược lại Ch&#237;nh phủ đang dự thảo bỏ ROOM t&#237;n dụng l&#224; đằng kh&#225;c
+ Ch&#250;ng ta cần ph&#226;n biệt &quot;kh&#244;ng mở rộng th&#234;m&quot; kh&#225;c với &quot;thắt chặt&quot; : Đ&#226;y kh&#244;ng phải quan điểm đảo chiều trong điều h&#224;nh CSTT. Thắt chặt L&#224; r&#250;t tiền về, tăng l&#227;i suất điều h&#224;nh để k&#236;m h&#227;m kinh tế, k&#236;m h&#227;m lạm ph&#225;t.
+ C&#249;ng với đ&#243; Hội đồng cũng note th&#234;m về việc điều h&#224;nh thận trọng hơn, phối hợp một c&#225;ch hợp l&#253; giữa ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ với ch&#237;nh s&#225;ch t&#224;i kh&#243;a, nhấn mạnh sự hiệu quả của d&#242;ng vốn
=&gt; T&#243;m lại theo m&#236;nh Long B&#249;i : Nội dung cuộc họp ng&#224;y 26/12 mang t&#237;nh chất &quot;ph&#242;ng thủ chủ động&quot;, kh&#244;ng mang t&#237;nh ti-&#234;u c-ực. Hội đồng định hướng x&#226;y dựng một &quot;đệm giảm x&#243;c&quot; cho năm 2026 trước những rủi ro từ kinh tế thế giới, phần c&#242;n lại sẽ do c&#225;c CQDN, c&#225;c cấp LĐ quốc gia quyết định. Việc kh&#244;ng mở rộng th&#234;m ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ l&#224; để giữ dư địa cho những t&#236;nh huống khẩn cấp thực sự, từ đ&#243; tạo ra một nền tảng vĩ m&#244; vững ch&#227;i, tăng cường t&#237;nh hiệu quả của d&#242;ng vốn C&#243; như vậy, mục ti&#234;u tăng trưởng GDP 10% trong năm 2026 mới khả thi v&#224; thị trường chứng kho&#225;n mới c&#243; thể đi l&#234;n bền vững dựa tr&#234;n lợi nhuận thực của doanh nghiệp, chứ kh&#244;ng phải dựa tr&#234;n sự rẻ r&#250;ng của đồng tiền.

VÌ SAO KIẾN NGHỊ "KHÔNG MỞ RỘNG CS TIỀN TỆ " KHÔNG ĐÁNG NGẠI ?
----
1. Đây là Hội đồng tư vấn CSTC có vai trò gì ?
+ Hội đồng thường bao gồm : Chủ tịch Hội đồng: Thường do một Phó Thủ tướng Chính phủ đảm nhiệm (phụ trách mảng kinh tế tổng hợp). Phó Chủ tịch thường trực: Thường là Thống đốc NHNN. Phó Chủ tịch: Có thể bao gồm Bộ trưởng Bộ Tài chính. Các Ủy viên: Lãnh đạo các Bộ, ngành hoặc các chuyên gia kinh tế, tài chính từ các viện nghiên cứu hoặc trường đại học
+ Nhiệm vụ chính của Hội đồng là tư vấn và tham mưu. Hội đồng không trực tiếp ban hành các quy định pháp luật mà giúp Thủ tướng đưa ra các quyết định chính xác dựa trên cơ sở khoa học và thực tiễn
=> Do vậy, các chia sẻ phát biểu của Hội đồng mang tính tham vấn chứ không phải là định hướng điều hành thực tế. Quyết định cuối cùng về điều hành tiền tệ nằm ở các cơ quan CN VD Ngân hàng Nhà nước (NHNN) và Chính phủ.
2. Không mở rộng thêm CSTT có đáng lo ?
+ CSTT có nhiều công cụ, không chỉ là "bơm tín dụng".
+ "không mở rộng thêm" có thể là nhắm tới việc mặt bằng LS không thấp như các năm vừa rồi hoặc duy trì mục tiêu tăng trưởng tín dụng xêm xêm với năm nay (16% theo KH nhưng thực tế tầm 18-20%).
-> Ngược lại Chính phủ đang dự thảo bỏ ROOM tín dụng là đằng khác
+ Chúng ta cần phân biệt "không mở rộng thêm" khác với "thắt chặt" : Đây không phải quan điểm đảo chiều trong điều hành CSTT. Thắt chặt Là rút tiền về, tăng lãi suất điều hành để kìm hãm kinh tế, kìm hãm lạm phát.
+ Cùng với đó Hội đồng cũng note thêm về việc điều hành thận trọng hơn, phối hợp một cách hợp lý giữa chính sách tiền tệ với chính sách tài khóa, nhấn mạnh sự hiệu quả của dòng vốn
=> Tóm lại theo mình Long Bùi : Nội dung cuộc họp ngày 26/12 mang tính chất "phòng thủ chủ động", không mang tính ti-êu c-ực. Hội đồng định hướng xây dựng một "đệm giảm xóc" cho năm 2026 trước những rủi ro từ kinh tế thế giới, phần còn lại sẽ do các CQDN, các cấp LĐ quốc gia quyết định. Việc không mở rộng thêm chính sách tiền tệ là để giữ dư địa cho những tình huống khẩn cấp thực sự, từ đó tạo ra một nền tảng vĩ mô vững chãi, tăng cường tính hiệu quả của dòng vốn Có như vậy, mục tiêu tăng trưởng GDP 10% trong năm 2026 mới khả thi và thị trường chứng khoán mới có thể đi lên bền vững dựa trên lợi nhuận thực của doanh nghiệp, chứ không phải dựa trên sự rẻ rúng của đồng tiền.