CẢNH B&#193;O: DƯ NỢ MARGIN LẬP KỶ LỤC – NGUY CƠ “CALL MARGIN” CẬN KỀ
T&#237;nh đến cuối qu&#253; 3/2025, tổng dư nợ cho vay margin của to&#224;n bộ c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n Việt Nam đ&#227; vượt mốc 380.000 tỷ đồng, tăng hơn 80.000 tỷ chỉ sau một qu&#253; – mức cao kỷ lục trong lịch sử.
Đ&#226;y l&#224; t&#237;n hiệu r&#245; r&#224;ng cho thấy d&#242;ng tiền margin đang trở lại mạnh mẽ, phản &#225;nh t&#226;m l&#253; hưng phấn v&#224; niềm tin tăng cao của nh&#224; đầu tư trong giai đoạn thị trường bứt ph&#225;. Tuy nhi&#234;n, khi “đ&#242;n bẩy” được sử dụng ở quy m&#244; lớn như hiện nay, rủi ro cũng đang &#226;m thầm khuếch đại.

TCBS v&#224; SSI tiếp tục giữ vị thế dẫn đầu, với dư nợ lần lượt hơn 41.000 tỷ v&#224; 39.000 tỷ đồng. Theo sau l&#224; VPBankS hơn 25.000 tỷ, VPS khoảng 22.000 tỷ, v&#224; Mirae Asset gần 20.000 tỷ đồng – phản &#225;nh cuộc đua mở rộng thị phần v&#224; cạnh tranh l&#227;i suất margin đang ng&#224;y c&#224;ng khốc liệt.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, KAFI nổi l&#234;n như một hiện tượng mới, với dư nợ margin vượt 5.000 tỷ đồng – tăng trưởng vượt trội trong nh&#243;m c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n tầm trung. Nhờ nền tảng dữ liệu realtime v&#224; sản phẩm Margin S chỉ 8%/năm, KAFI đang nhanh ch&#243;ng chiếm được niềm tin của nh&#243;m nh&#224; đầu tư trẻ, ưa c&#244;ng nghệ v&#224; tốc độ.

Tuy nhi&#234;n, mặt tr&#225;i của sự hưng phấn l&#224; rủi ro “call margin” ng&#224;y c&#224;ng tiềm ẩn khi VN-Index tiếp cận v&#249;ng kh&#225;ng cự 1.770–1.800 (+/-). Với mức dư nợ cao nhất mọi thời đại, chỉ cần một nhịp rung lắc mạnh, c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n c&#243; thể phải siết tỷ lệ cho vay, k&#233;o theo hiệu ứng b&#225;n giải chấp h&#224;ng loạt.

T&#243;m lại:
“D&#242;ng tiền margin đang trở lại mạnh mẽ, gi&#250;p thị trường duy tr&#236; nhịp tăng nhưng cũng l&#224;m rủi ro khuếch đại khi biến động ngắn hạn xuất hiện.”

Trong đầu tư, margin l&#224; con dao hai lưỡi – gi&#250;p bạn khuếch đại lợi nhuận khi đ&#250;ng thời điểm, nhưng cũng c&#243; thể khiến bạn trả gi&#225; nặng nề chỉ sau một phi&#234;n sai nhịp. Nh&#224; đầu tư cần giữ tỷ trọng hợp l&#253;, chủ động hạ đ&#242;n bẩy khi thị trường tiến gần kh&#225;ng cự, v&#224; quan trọng nhất l&#224; giữ t&#226;m thế tỉnh t&#225;o thay v&#236; chạy theo hưng phấn ngắn hạn.

Cre: Long Chi&#234;m Tinh T&#224;i Ch&#237;nh – SUPERTIMING
Facebook: Long Chi&#234;m Tinh T&#224;i Ch&#237;nh
TikTok: @longchiemtinhtaichinh
YouTube: Long Chi&#234;m Tinh T&#224;i Ch&#237;nh

CẢNH BÁO: DƯ NỢ MARGIN LẬP KỶ LỤC – NGUY CƠ “CALL MARGIN” CẬN KỀ
Tính đến cuối quý 3/2025, tổng dư nợ cho vay margin của toàn bộ các công ty chứng khoán Việt Nam đã vượt mốc 380.000 tỷ đồng, tăng hơn 80.000 tỷ chỉ sau một quý – mức cao kỷ lục trong lịch sử.
Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy dòng tiền margin đang trở lại mạnh mẽ, phản ánh tâm lý hưng phấn và niềm tin tăng cao của nhà đầu tư trong giai đoạn thị trường bứt phá. Tuy nhiên, khi “đòn bẩy” được sử dụng ở quy mô lớn như hiện nay, rủi ro cũng đang âm thầm khuếch đại.

TCBS và SSI tiếp tục giữ vị thế dẫn đầu, với dư nợ lần lượt hơn 41.000 tỷ và 39.000 tỷ đồng. Theo sau là VPBankS hơn 25.000 tỷ, VPS khoảng 22.000 tỷ, và Mirae Asset gần 20.000 tỷ đồng – phản ánh cuộc đua mở rộng thị phần và cạnh tranh lãi suất margin đang ngày càng khốc liệt.

Đáng chú ý, KAFI nổi lên như một hiện tượng mới, với dư nợ margin vượt 5.000 tỷ đồng – tăng trưởng vượt trội trong nhóm các công ty chứng khoán tầm trung. Nhờ nền tảng dữ liệu realtime và sản phẩm Margin S chỉ 8%/năm, KAFI đang nhanh chóng chiếm được niềm tin của nhóm nhà đầu tư trẻ, ưa công nghệ và tốc độ.

Tuy nhiên, mặt trái của sự hưng phấn là rủi ro “call margin” ngày càng tiềm ẩn khi VN-Index tiếp cận vùng kháng cự 1.770–1.800 (+/-). Với mức dư nợ cao nhất mọi thời đại, chỉ cần một nhịp rung lắc mạnh, các công ty chứng khoán có thể phải siết tỷ lệ cho vay, kéo theo hiệu ứng bán giải chấp hàng loạt.

Tóm lại:
“Dòng tiền margin đang trở lại mạnh mẽ, giúp thị trường duy trì nhịp tăng nhưng cũng làm rủi ro khuếch đại khi biến động ngắn hạn xuất hiện.”

Trong đầu tư, margin là con dao hai lưỡi – giúp bạn khuếch đại lợi nhuận khi đúng thời điểm, nhưng cũng có thể khiến bạn trả giá nặng nề chỉ sau một phiên sai nhịp. Nhà đầu tư cần giữ tỷ trọng hợp lý, chủ động hạ đòn bẩy khi thị trường tiến gần kháng cự, và quan trọng nhất là giữ tâm thế tỉnh táo thay vì chạy theo hưng phấn ngắn hạn.

Cre: Long Chiêm Tinh Tài Chính – SUPERTIMING
Facebook: Long Chiêm Tinh Tài Chính
TikTok: @longchiemtinhtaichinh
YouTube: Long Chiêm Tinh Tài Chính