MSN - CTCP Tập đo&#224;n Masan (HSX)
Gi&#225; mục ti&#234;u: 94.000 VNĐ (+17,5%)

Về kết quả kinh doanh qu&#253; 4 năm 2025, lợi nhuận sau thuế c&#244;ng ty mẹ đạt 1.208 tỷ đồng, tăng trưởng 17,1% so với qu&#253; trước v&#224; 72,4% so với c&#249;ng kỳ năm trước. Masan Consumer ghi nhận doanh thu 9.275 tỷ đồng, trong khi WinCommerce đạt 10.520 tỷ đồng, tăng mạnh 22,9% c&#249;ng kỳ. C&#225;c mảng kh&#225;c như Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials v&#224; PhucLong Heritage đều đ&#243;ng g&#243;p t&#237;ch cực với lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 125 tỷ đồng, 222 tỷ đồng v&#224; 53 tỷ đồng. Tổng kết cả năm 2025, doanh thu thuần to&#224;n tập đo&#224;n đạt 81.621 tỷ đồng, tăng trưởng 8,7% so với năm 2024.

Nguy&#234;n nh&#226;n thay đổi kết quả kinh doanh đến từ việc t&#225;i cấu tr&#250;c k&#234;nh ph&#226;n phối v&#224; tối ưu chi ph&#237;. Masan Consumer giảm phụ thuộc k&#234;nh sỉ từ 60% xuống 33%, gi&#250;p tồn kho tại nh&#224; ph&#226;n phối giảm từ 19 ng&#224;y xuống c&#242;n 10 ng&#224;y. WinCommerce tăng trưởng nhờ mở th&#234;m 764 cửa h&#224;ng, tập trung v&#224;o m&#244; h&#236;nh si&#234;u thị nhỏ tại n&#244;ng th&#244;n với doanh thu cửa h&#224;ng cũ tăng 11,1%. Masan High-Tech Materials cải thiện bi&#234;n lợi nhuận nhờ tăng tỷ lệ thu hồi kho&#225;ng sản v&#224; loại bỏ c&#225;c chi ph&#237; một lần từ việc tho&#225;i vốn H.C. Starck. Ngo&#224;i ra, chi ph&#237; l&#227;i vay giảm 19,0% nhờ đưa l&#227;i suất vay đ&#244; la về mức 1,9% mỗi năm, kết hợp lợi nhuận từ Techcombank tăng 81,2% so với c&#249;ng kỳ.

Về luận điểm đầu tư, kế hoạch kinh doanh năm 2026 đặt mục ti&#234;u doanh thu 93.500 đến 98.000 tỷ đồng, tăng trưởng 15% đến 20% so với năm 2025. Động lực ch&#237;nh đến từ WinCommerce với mục ti&#234;u mở mới 1.000 đến 1.500 cửa h&#224;ng v&#224; Masan Consumer dự kiến tăng 11% đến 15% doanh thu nhờ đổi mới sản phẩm. Ch&#250;ng t&#244;i nhận định tiềm năng tăng gi&#225; đến từ việc bi&#234;n lợi nhuận cải thiện, giảm nợ vay v&#224; chuyển định gi&#225; Techcombank sang năm 2026. Tập đo&#224;n ưu ti&#234;n tho&#225;i vốn mảng kh&#244;ng cốt l&#245;i để tập trung v&#224;o nền tảng ti&#234;u d&#249;ng b&#225;n lẻ.

MSN - CTCP Tập đoàn Masan (HSX)
Giá mục tiêu: 94.000 VNĐ (+17,5%)

Về kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 1.208 tỷ đồng, tăng trưởng 17,1% so với quý trước và 72,4% so với cùng kỳ năm trước. Masan Consumer ghi nhận doanh thu 9.275 tỷ đồng, trong khi WinCommerce đạt 10.520 tỷ đồng, tăng mạnh 22,9% cùng kỳ. Các mảng khác như Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials và PhucLong Heritage đều đóng góp tích cực với lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 125 tỷ đồng, 222 tỷ đồng và 53 tỷ đồng. Tổng kết cả năm 2025, doanh thu thuần toàn tập đoàn đạt 81.621 tỷ đồng, tăng trưởng 8,7% so với năm 2024.

Nguyên nhân thay đổi kết quả kinh doanh đến từ việc tái cấu trúc kênh phân phối và tối ưu chi phí. Masan Consumer giảm phụ thuộc kênh sỉ từ 60% xuống 33%, giúp tồn kho tại nhà phân phối giảm từ 19 ngày xuống còn 10 ngày. WinCommerce tăng trưởng nhờ mở thêm 764 cửa hàng, tập trung vào mô hình siêu thị nhỏ tại nông thôn với doanh thu cửa hàng cũ tăng 11,1%. Masan High-Tech Materials cải thiện biên lợi nhuận nhờ tăng tỷ lệ thu hồi khoáng sản và loại bỏ các chi phí một lần từ việc thoái vốn H.C. Starck. Ngoài ra, chi phí lãi vay giảm 19,0% nhờ đưa lãi suất vay đô la về mức 1,9% mỗi năm, kết hợp lợi nhuận từ Techcombank tăng 81,2% so với cùng kỳ.

Về luận điểm đầu tư, kế hoạch kinh doanh năm 2026 đặt mục tiêu doanh thu 93.500 đến 98.000 tỷ đồng, tăng trưởng 15% đến 20% so với năm 2025. Động lực chính đến từ WinCommerce với mục tiêu mở mới 1.000 đến 1.500 cửa hàng và Masan Consumer dự kiến tăng 11% đến 15% doanh thu nhờ đổi mới sản phẩm. Chúng tôi nhận định tiềm năng tăng giá đến từ việc biên lợi nhuận cải thiện, giảm nợ vay và chuyển định giá Techcombank sang năm 2026. Tập đoàn ưu tiên thoái vốn mảng không cốt lõi để tập trung vào nền tảng tiêu dùng bán lẻ.

Mỹ Uyên

Gold Dragon

Huy Huy

Tin cũ m&#224; cứ nhai lại l&#224;m g&#236;

tăng n&#243; h&#244; m&#224;y cũng n&#243;i , đạp h&#244; cho mua đ&#242;i g&#236; h&#225; h&#225; 

tăng nó hô mày cũng nói , đạp hô cho mua đòi gì há há 