POW – Kỳ vọng cải thiện đ&#225;ng kể nhờ LNG v&#224; gi&#225; nhi&#234;n liệu

Trong năm 2025, POW được kỳ vọng cải thiện mạnh kết quả kinh doanh, đặc biệt trong nửa cuối năm, dẫn dắt bởi hai yếu tố ch&#237;nh:
(1) sản lượng hợp đồng (Qc) cải thiện mạnh ở cả nh&#243;m điện kh&#237; v&#224; điện than, với tỷ lệ alpha đạt 101% v&#224; 107% (+5 pps / +5 pps YoY), gi&#250;p hỗ trợ gi&#225; b&#225;n b&#236;nh qu&#226;n v&#224; tạo th&#234;m doanh thu CfD m&#224; kh&#244;ng ph&#225;t sinh chi ph&#237; sản xuất tương ứng;
(2) gi&#225; kh&#237; nội địa v&#224; nhi&#234;n liệu giảm lần lượt 4% v&#224; 16% YoY, hỗ trợ cải thiện bi&#234;n lợi nhuận gộp trong ngắn hạn.

Sang năm 2026, POW dự kiến tiếp tục đ&#224; tăng trưởng nhờ (1) chu kỳ ENSO chuyển từ La Nina sang trung t&#237;nh, th&#250;c đẩy nhu cầu huy động từ c&#225;c nguồn nhiệt điện; (2) hai dự &#225;n nhiệt điện kh&#237; LNG Nhơn Trạch 3 v&#224; Nhơn Trạch 4 dự kiến bắt đầu vận h&#224;nh cuối 2025 – đầu 2026, đ&#243;ng g&#243;p đ&#225;ng kể v&#224;o sản lượng to&#224;n c&#244;ng ty. Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, gi&#225; LNG khu vực ch&#226;u &#193; – Th&#225;i B&#236;nh Dương đ&#227; giảm mạnh, với gi&#225; trung b&#236;nh qu&#253; III/2025 giảm 14% YoY xuống mức ~11 USD/triệu BTU, g&#243;p phần cải thiện bi&#234;n lợi nhuận gộp của c&#225;c dự &#225;n LNG sắp đi v&#224;o hoạt động.

Dự b&#225;o năm 2026, doanh thu POW đạt 51.914 tỷ đồng (+16% YoY) v&#224; LNST cổ đ&#244;ng mẹ đạt 1.778 tỷ đồng (-51% YoY). Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh khiến LNST giảm l&#224; do bi&#234;n lợi nhuận gộp giảm 4,9 pps YoY khi Nhơn Trạch 3 v&#224; 4 bắt đầu đi v&#224;o hoạt động.


POW – Kỳ vọng cải thiện đáng kể nhờ LNG và giá nhiên liệu

Trong năm 2025, POW được kỳ vọng cải thiện mạnh kết quả kinh doanh, đặc biệt trong nửa cuối năm, dẫn dắt bởi hai yếu tố chính:
(1) sản lượng hợp đồng (Qc) cải thiện mạnh ở cả nhóm điện khí và điện than, với tỷ lệ alpha đạt 101% và 107% (+5 pps / +5 pps YoY), giúp hỗ trợ giá bán bình quân và tạo thêm doanh thu CfD mà không phát sinh chi phí sản xuất tương ứng;
(2) giá khí nội địa và nhiên liệu giảm lần lượt 4% và 16% YoY, hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận gộp trong ngắn hạn.

Sang năm 2026, POW dự kiến tiếp tục đà tăng trưởng nhờ (1) chu kỳ ENSO chuyển từ La Nina sang trung tính, thúc đẩy nhu cầu huy động từ các nguồn nhiệt điện; (2) hai dự án nhiệt điện khí LNG Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 dự kiến bắt đầu vận hành cuối 2025 – đầu 2026, đóng góp đáng kể vào sản lượng toàn công ty. Đáng chú ý, giá LNG khu vực châu Á – Thái Bình Dương đã giảm mạnh, với giá trung bình quý III/2025 giảm 14% YoY xuống mức ~11 USD/triệu BTU, góp phần cải thiện biên lợi nhuận gộp của các dự án LNG sắp đi vào hoạt động.

Dự báo năm 2026, doanh thu POW đạt 51.914 tỷ đồng (+16% YoY) và LNST cổ đông mẹ đạt 1.778 tỷ đồng (-51% YoY). Nguyên nhân chính khiến LNST giảm là do biên lợi nhuận gộp giảm 4,9 pps YoY khi Nhơn Trạch 3 và 4 bắt đầu đi vào hoạt động.


Mỹ Uyên

Nt2 m&#236;nh mua 25 lo lắng kh&#244;ng

Cổ Đông Cơ Bản

NT2 qu&#225; rẻ cả d&#242;ng dầu kh&#237; chạy m&#224; ko chạy. Đ&#232; &#225;c thật.

NT2 quá rẻ cả dòng dầu khí chạy mà ko chạy. Đè ác thật.