REE - ĐỘNG LỰC D&#192;U HẠN TỪ MẢNG ĐIỆN

Tổng quan KQKD 9T2025: Thủy điện tăng trường mạnh, bổ sung dự &#225;n mới v&#224;o danh mục đầu tư Lợi nhuận cao hơn một ch&#250;t so với dự b&#225;o của ch&#250;ng t&#244;i, nhờ ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng tại c&#225;c dự &#225;n điện mặt trời v&#224; tỷ lệ lấp đầy cao hơn kỳ vọng của mảng văn ph&#242;ng cho thu&#234;.
• Tinh h&#236;nh hoạt động mảng thủy điện ph&#249; hợp với kỳ vọng, d&#249; sản lượng Q3/2025 vượt dự b&#225;o.
Điều n&#224;y tạo &#225;p lực l&#234;n tăng trưởng sản lượng năm 2026.
• REE đ&#227; được chấp thuận chủ trương đầu tư cho c&#225;c dự &#225;n điện gi&#243; V1-3 giai đoạn 2 v&#224; V1-5 &amp; V1-6 giai đoạn 2 (tại tinh Vĩnh Long), dự kiến sẽ đưa v&#224;o vận h&#224;nh thương mại trong Q4/2026.
• Đến cuối Q3/2025, t&#242;a nh&#224; văn ph&#242;ng E.town 6 ghi nhận tỷ lệ lấp đầy đạt gần 50% (so với mức rất thấp tại thời điểm cuối năm 2024).
• M&#224;ng cơ điện lạnh (M&amp;E) ghi nhận phục hồi như kỳ vọng (đặc biệt từ Q3/2025).

- Triển vọng 2026: Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o doanh thu đạt 11,3 ngh&#236;n tỷ đ&#244;ng (+20% svck) v&#224; NPATMI đạt 2,9 ngh&#236;n tỷ đ&#244;ng (+17% svck). C&#225;c động lực ch&#237;nh bao g&#244;m:
• C&#225;c nh&#224; m&#225;y điện gi&#243; Duy&#234;n Hải, V1-5 &amp; V1-6 giai đoạn 2 v&#224; V1-3 giai đoạn 2 được đưa v&#224;o vận h&#224;nh sẽ hỗ trợ tăng trưởng sản lượng điện năm 2026 v&#224; đ&#243;ng g&#243;p v&#224;o lợi nhuận d&#224;i hạn
• M&#224;ng cơ điện lạnh tăng trường khả quan hơn
• Việc ghi nhận th&#234;m doanh thu từ dự &#225;n Light Square
• Tỷ lệ lấp đầy tại t&#242;a nh&#224; E.town 6 cải thiện.

REE - ĐỘNG LỰC DÀU HẠN TỪ MẢNG ĐIỆN

Tổng quan KQKD 9T2025: Thủy điện tăng trường mạnh, bổ sung dự án mới vào danh mục đầu tư Lợi nhuận cao hơn một chút so với dự báo của chúng tôi, nhờ hoàn nhập dự phòng tại các dự án điện mặt trời và tỷ lệ lấp đầy cao hơn kỳ vọng của mảng văn phòng cho thuê.
• Tinh hình hoạt động mảng thủy điện phù hợp với kỳ vọng, dù sản lượng Q3/2025 vượt dự báo.
Điều này tạo áp lực lên tăng trưởng sản lượng năm 2026.
• REE đã được chấp thuận chủ trương đầu tư cho các dự án điện gió V1-3 giai đoạn 2 và V1-5 & V1-6 giai đoạn 2 (tại tinh Vĩnh Long), dự kiến sẽ đưa vào vận hành thương mại trong Q4/2026.
• Đến cuối Q3/2025, tòa nhà văn phòng E.town 6 ghi nhận tỷ lệ lấp đầy đạt gần 50% (so với mức rất thấp tại thời điểm cuối năm 2024).
• Màng cơ điện lạnh (M&E) ghi nhận phục hồi như kỳ vọng (đặc biệt từ Q3/2025).

- Triển vọng 2026: Chúng tôi dự báo doanh thu đạt 11,3 nghìn tỷ đông (+20% svck) và NPATMI đạt 2,9 nghìn tỷ đông (+17% svck). Các động lực chính bao gôm:
• Các nhà máy điện gió Duyên Hải, V1-5 & V1-6 giai đoạn 2 và V1-3 giai đoạn 2 được đưa vào vận hành sẽ hỗ trợ tăng trưởng sản lượng điện năm 2026 và đóng góp vào lợi nhuận dài hạn
• Màng cơ điện lạnh tăng trường khả quan hơn
• Việc ghi nhận thêm doanh thu từ dự án Light Square
• Tỷ lệ lấp đầy tại tòa nhà E.town 6 cải thiện.