&#128185; T&#211;M TẮT CỔ PHIẾU MWG
✅ MWG đang bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng mạnh nhờ phục hồi ng&#224;nh ICT, mở rộng BHX tại miền Bắc, m&#249;a vụ cuối năm v&#224; đặc biệt l&#224; chi ph&#237; khấu hao giảm mạnh từ 2025. Triển vọng trung hạn t&#237;ch cực với nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững v&#224; khả năng IPO BHX.

1. Động lực tăng trưởng quan trọng
• Giảm mạnh chi ph&#237; khấu hao (2025 trở đi)
+ 800 cửa h&#224;ng hết khấu hao → tiết kiệm ~900 tỷ đồng/năm.
+ 9T/2025: chi ph&#237; khấu hao đ&#227; giảm 650 tỷ đồng YoY.
→ Bi&#234;n lợi nhuận cải thiện + d&#242;ng tiền hoạt động tối ưu hơn.
• Vị thế t&#224;i ch&#237;nh rất vững
+ Tiền mặt + đầu tư ngắn hạn: 39.000 tỷ (≈49% tổng t&#224;i sản).
+ Cho vay ngắn hạn tăng 30% để tối ưu lợi suất.
+ Doanh thu t&#224;i ch&#237;nh 9T/25: 2.300 tỷ (+30% YoY).
→ Tạo nguồn lực mạnh cho mở rộng BHX v&#224; cơ hội M&amp;A.

2. Điểm nhấn kết quả kinh doanh
+ Doanh thu Q3/25: ~40.000 tỷ (+17% YoY).
+ LNST Q3/25 tăng 123% YoY.
+ ICT tăng trưởng mạnh nhờ m&#249;a vụ, sản phẩm Apple mới.
+ BHX mở rộng nhanh, bắt đầu th&#226;m nhập s&#226;u thị trường miền Bắc.

3. Điểm t&#237;ch cực
+ Tăng trưởng doanh thu &amp; lợi nhuận vượt trội trong Q3.
+ BHX đang mở rộng v&#224; cải thiện hiệu quả.
+ Chi ph&#237; khấu hao giảm r&#245; rệt từ 2025.
+ Lượng tiền mặt lớn, doanh thu t&#224;i ch&#237;nh tăng mạnh.

4. Rủi ro &amp; điểm ti&#234;u cực
+ Cạnh tranh gi&#225; l&#224;m co bi&#234;n lợi nhuận ICT.
+ Rủi ro vận h&#224;nh khi mở rộng BHX tại miền Bắc.
+ Thiếu minh bạch về chi tiết c&#225;c khoản cho vay ngắn hạn.

5. C&#225;c yếu tố cần theo d&#245;i
+ Cạnh tranh ICT/điện m&#225;y.
+ Hiệu quả mở rộng BHX miền Bắc.
+ Khuyến m&#227;i m&#249;a cuối năm.
+ Rủi ro t&#237;n dụng cho vay ngắn hạn.
+ Tiến độ IPO BHX (dự kiến 2028).

6. Kết luận &amp; Khuyến nghị
MWG đang khởi đầu chu kỳ tăng trưởng mới, được dẫn dắt bởi phục hồi ICT, mở rộng BHX v&#224; tiết giảm mạnh khấu hao. Nền tảng t&#224;i ch&#237;nh mạnh v&#224; tiềm năng IPO BHX tạo động lực trung hạn t&#237;ch cực.
Khuyến nghị: MUA – Gi&#225; mục ti&#234;u 103.406 đồng/cp
→ Upside kỳ vọng: 32%

💹 TÓM TẮT CỔ PHIẾU MWG
✅ MWG đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh nhờ phục hồi ngành ICT, mở rộng BHX tại miền Bắc, mùa vụ cuối năm và đặc biệt là chi phí khấu hao giảm mạnh từ 2025. Triển vọng trung hạn tích cực với nền tảng tài chính vững và khả năng IPO BHX.

1. Động lực tăng trưởng quan trọng
• Giảm mạnh chi phí khấu hao (2025 trở đi)
+ 800 cửa hàng hết khấu hao → tiết kiệm ~900 tỷ đồng/năm.
+ 9T/2025: chi phí khấu hao đã giảm 650 tỷ đồng YoY.
→ Biên lợi nhuận cải thiện + dòng tiền hoạt động tối ưu hơn.
• Vị thế tài chính rất vững
+ Tiền mặt + đầu tư ngắn hạn: 39.000 tỷ (≈49% tổng tài sản).
+ Cho vay ngắn hạn tăng 30% để tối ưu lợi suất.
+ Doanh thu tài chính 9T/25: 2.300 tỷ (+30% YoY).
→ Tạo nguồn lực mạnh cho mở rộng BHX và cơ hội M&A.

2. Điểm nhấn kết quả kinh doanh
+ Doanh thu Q3/25: ~40.000 tỷ (+17% YoY).
+ LNST Q3/25 tăng 123% YoY.
+ ICT tăng trưởng mạnh nhờ mùa vụ, sản phẩm Apple mới.
+ BHX mở rộng nhanh, bắt đầu thâm nhập sâu thị trường miền Bắc.

3. Điểm tích cực
+ Tăng trưởng doanh thu & lợi nhuận vượt trội trong Q3.
+ BHX đang mở rộng và cải thiện hiệu quả.
+ Chi phí khấu hao giảm rõ rệt từ 2025.
+ Lượng tiền mặt lớn, doanh thu tài chính tăng mạnh.

4. Rủi ro & điểm tiêu cực
+ Cạnh tranh giá làm co biên lợi nhuận ICT.
+ Rủi ro vận hành khi mở rộng BHX tại miền Bắc.
+ Thiếu minh bạch về chi tiết các khoản cho vay ngắn hạn.

5. Các yếu tố cần theo dõi
+ Cạnh tranh ICT/điện máy.
+ Hiệu quả mở rộng BHX miền Bắc.
+ Khuyến mãi mùa cuối năm.
+ Rủi ro tín dụng cho vay ngắn hạn.
+ Tiến độ IPO BHX (dự kiến 2028).

6. Kết luận & Khuyến nghị
MWG đang khởi đầu chu kỳ tăng trưởng mới, được dẫn dắt bởi phục hồi ICT, mở rộng BHX và tiết giảm mạnh khấu hao. Nền tảng tài chính mạnh và tiềm năng IPO BHX tạo động lực trung hạn tích cực.
Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu 103.406 đồng/cp
→ Upside kỳ vọng: 32%