Cổ phiếu VPI: Lợi nhuận qu&#253; 4 bứt ph&#225; nhờ b&#224;n giao dự &#225;n, gia tăng đầu tư cho chu kỳ tăng trưởng mới

VPI ghi nhận qu&#253; 4/2025 tăng trưởng mạnh cả về doanh thu v&#224; lợi nhuận nhờ b&#224;n giao sản phẩm tại c&#225;c dự &#225;n trọng điểm tại miền Bắc. Đồng thời, doanh nghiệp đang bước v&#224;o giai đoạn tăng tốc đầu tư, đặc biệt với chiến lược “Nam tiến” trong giai đoạn 2026–2027.

Kết quả kinh doanh qu&#253; 4/2025: Tăng trưởng đột biến

Trong qu&#253; 4/2025, VPI ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.180 tỷ đồng, tăng 57,4% so với c&#249;ng kỳ v&#224; tăng 198% so với qu&#253; trước. Lợi nhuận sau thuế cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ đạt 130 tỷ đồng, tăng 25,1% YoY v&#224; 9,8% so với qu&#253; 3/2025.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh bất động sản với doanh thu đạt 1.097 tỷ đồng, tăng 65,7% YoY v&#224; 253% so với qu&#253; trước. Trong đ&#243;, hai dự &#225;n đ&#243;ng g&#243;p lớn nhất l&#224;:

– Vlasta Thủy Nguy&#234;n (32,5ha)
– Song Kh&#234; – Nội Ho&#224;ng (Bắc Giang)

Hai dự &#225;n n&#224;y chiếm khoảng 94% doanh thu mảng bất động sản trong qu&#253;. Phần c&#242;n lại đến từ ghi nhận tiếp c&#225;c sản phẩm tại The Terra Bắc Giang v&#224; Vlasta Sầm Sơn.

Lũy kế năm 2025, doanh thu thuần đạt 2.004 tỷ đồng, tăng 5,6% so với c&#249;ng kỳ v&#224; ho&#224;n th&#224;nh 82% kế hoạch năm.

Bi&#234;n lợi nhuận cải thiện mạnh

Bi&#234;n lợi nhuận gộp qu&#253; 4 đạt 41,5%, tăng 28,5 điểm phần trăm so với c&#249;ng kỳ. Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh l&#224; c&#225;c dự &#225;n ghi nhận trong kỳ c&#243; lợi thế gi&#225; vốn do đ&#227; đầu tư từ c&#225;c năm trước, đồng thời được mở b&#225;n trong giai đoạn thị trường bất động sản miền Bắc phục hồi mạnh năm 2024, gi&#250;p gi&#225; b&#225;n ở mức tốt.

Nhờ đ&#243;, bi&#234;n lợi nhuận gộp cả năm 2025 đạt 38,7%, tăng 21,8 điểm phần trăm so với năm trước.

Trong 6 th&#225;ng đầu năm, VPI c&#242;n ghi nhận 117 tỷ đồng lợi nhuận từ chuyển nhượng to&#224;n bộ vốn g&#243;p tại hai c&#244;ng ty th&#224;nh vi&#234;n, g&#243;p phần hỗ trợ lợi nhuận năm.

Lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt 395 tỷ đồng, tăng 30% YoY v&#224; ho&#224;n th&#224;nh 113% kế hoạch năm. Lợi nhuận r&#242;ng cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ đạt 393 tỷ đồng, tăng 19,5% YoY.

Chiến lược “Nam tiến”: Danh mục dự &#225;n 2026–2027 đ&#225;ng ch&#250; &#253;

VPI đang mở rộng mạnh v&#224;o thị trường ph&#237;a Nam với nhiều dự &#225;n quy m&#244; lớn dự kiến triển khai trong giai đoạn 2026–2027.

Dự &#225;n Vlasta Premier Ph&#250; Nhuận tại TP.HCM gồm 594 căn hộ, 8 penthouse v&#224; khối thương mại dịch vụ, officetel. Dự &#225;n đang x&#226;y dựng v&#224; dự kiến mở b&#225;n trong qu&#253; 2/2026. Tổng doanh thu kỳ vọng khoảng 4.500 tỷ đồng v&#224; lợi nhuận trước thuế khoảng 1.000 tỷ đồng.

Dự &#225;n T&#226;n Ki&#234;n tại B&#236;nh Ch&#225;nh (9,24ha) gồm 5.124 căn hộ v&#224; khối đế thương mại dịch vụ. Dự kiến nộp tiền sử dụng đất v&#224; khởi c&#244;ng trong năm 2026, triển khai b&#225;n h&#224;ng từ qu&#253; 2/2027.

Ngo&#224;i ra, c&#225;c khu đất đối ứng từ dự &#225;n BT Phạm Văn Đồng – G&#242; Dưa dự kiến được b&#224;n giao trong qu&#253; 2/2026 gồm:

– 582 Kinh Dương Vương (~12.240 m&#178;, cao 30 tầng).
– 132 Đ&#224;o Duy Từ (1,06ha, cao 25 tầng).
– 12 Kỳ Đồng (~940 m&#178;, cao 12 tầng).

Song song đ&#243;, c&#244;ng ty đang ho&#224;n thiện ph&#225;p l&#253; nhiều dự &#225;n tại H&#224; Nội, TP.HCM, Đồng Nai v&#224; Huế, dự kiến cập nhật trong kế hoạch kinh doanh 2026–2027.

Bức tranh t&#224;i ch&#237;nh: Tồn kho v&#224; đ&#242;n bẩy tăng mạnh

Tại thời điểm cuối qu&#253; 4/2025, h&#224;ng tồn kho đạt 5.544 tỷ đồng, tăng 88,1% so với đầu năm. Mức tăng chủ yếu đến từ gia tăng đầu tư tại c&#225;c dự &#225;n Vlasta Thủy Nguy&#234;n, Khu đ&#244; thị mới Văn Ph&#250; (H&#224; Đ&#244;ng) v&#224; Vlasta Premier Ph&#250; Nhuận.

Nợ vay tăng 38,3% từ đầu năm l&#234;n 6.289 tỷ đồng, vượt vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu đạt 114,8%, tăng mạnh so với mức gần 90% cuối năm 2024 v&#224; cao hơn đ&#225;ng kể so với mức trung b&#236;nh khoảng 50% của c&#225;c doanh nghiệp bất động sản ni&#234;m yết.

Điểm t&#237;ch cực l&#224; d&#242;ng tiền từ kh&#225;ch h&#224;ng cải thiện r&#245; rệt. Người mua trả tiền trước đạt 1.045 tỷ đồng cuối qu&#253; 4, tăng mạnh so với 175 tỷ đồng đầu năm, phần n&#224;o giảm &#225;p lực thanh khoản.

D&#242;ng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 đạt 92 tỷ đồng, giảm so với 138 tỷ đồng năm 2024 do gia tăng đầu tư ph&#225;t triển dự &#225;n (tồn kho tăng th&#234;m 2.070 tỷ đồng), d&#249; đ&#227; được b&#249; đắp một phần bởi d&#242;ng tiền từ b&#224;n giao, tiền trả trước v&#224; vốn g&#243;p hợp t&#225;c đầu tư.

Đ&#225;nh gi&#225; tổng quan

VPI đang bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng mới với nền tảng lợi nhuận cải thiện nhờ c&#225;c dự &#225;n miền Bắc, đồng thời gia tăng đầu tư mạnh để chuẩn bị cho giai đoạn 2026–2027, đặc biệt tại TP.HCM.

Tuy nhi&#234;n, nh&#224; đầu tư cần theo d&#245;i s&#225;t tiến độ ph&#225;p l&#253; v&#224; triển khai dự &#225;n mới, cũng như mức độ kiểm so&#225;t đ&#242;n bẩy t&#224;i ch&#237;nh trong bối cảnh doanh nghiệp đang sử dụng tỷ lệ vay nợ cao để mở rộng quỹ đất v&#224; ph&#225;t triển dự &#225;n.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ nh&#233;.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; hỗ trợ đầu tư chứng kho&#225;n.

Cổ phiếu VPI: Lợi nhuận quý 4 bứt phá nhờ bàn giao dự án, gia tăng đầu tư cho chu kỳ tăng trưởng mới

VPI ghi nhận quý 4/2025 tăng trưởng mạnh cả về doanh thu và lợi nhuận nhờ bàn giao sản phẩm tại các dự án trọng điểm tại miền Bắc. Đồng thời, doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn tăng tốc đầu tư, đặc biệt với chiến lược “Nam tiến” trong giai đoạn 2026–2027.

Kết quả kinh doanh quý 4/2025: Tăng trưởng đột biến

Trong quý 4/2025, VPI ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.180 tỷ đồng, tăng 57,4% so với cùng kỳ và tăng 198% so với quý trước. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 130 tỷ đồng, tăng 25,1% YoY và 9,8% so với quý 3/2025.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh bất động sản với doanh thu đạt 1.097 tỷ đồng, tăng 65,7% YoY và 253% so với quý trước. Trong đó, hai dự án đóng góp lớn nhất là:

– Vlasta Thủy Nguyên (32,5ha)
– Song Khê – Nội Hoàng (Bắc Giang)

Hai dự án này chiếm khoảng 94% doanh thu mảng bất động sản trong quý. Phần còn lại đến từ ghi nhận tiếp các sản phẩm tại The Terra Bắc Giang và Vlasta Sầm Sơn.

Lũy kế năm 2025, doanh thu thuần đạt 2.004 tỷ đồng, tăng 5,6% so với cùng kỳ và hoàn thành 82% kế hoạch năm.

Biên lợi nhuận cải thiện mạnh

Biên lợi nhuận gộp quý 4 đạt 41,5%, tăng 28,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là các dự án ghi nhận trong kỳ có lợi thế giá vốn do đã đầu tư từ các năm trước, đồng thời được mở bán trong giai đoạn thị trường bất động sản miền Bắc phục hồi mạnh năm 2024, giúp giá bán ở mức tốt.

Nhờ đó, biên lợi nhuận gộp cả năm 2025 đạt 38,7%, tăng 21,8 điểm phần trăm so với năm trước.

Trong 6 tháng đầu năm, VPI còn ghi nhận 117 tỷ đồng lợi nhuận từ chuyển nhượng toàn bộ vốn góp tại hai công ty thành viên, góp phần hỗ trợ lợi nhuận năm.

Lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt 395 tỷ đồng, tăng 30% YoY và hoàn thành 113% kế hoạch năm. Lợi nhuận ròng cổ đông công ty mẹ đạt 393 tỷ đồng, tăng 19,5% YoY.

Chiến lược “Nam tiến”: Danh mục dự án 2026–2027 đáng chú ý

VPI đang mở rộng mạnh vào thị trường phía Nam với nhiều dự án quy mô lớn dự kiến triển khai trong giai đoạn 2026–2027.

Dự án Vlasta Premier Phú Nhuận tại TP.HCM gồm 594 căn hộ, 8 penthouse và khối thương mại dịch vụ, officetel. Dự án đang xây dựng và dự kiến mở bán trong quý 2/2026. Tổng doanh thu kỳ vọng khoảng 4.500 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế khoảng 1.000 tỷ đồng.

Dự án Tân Kiên tại Bình Chánh (9,24ha) gồm 5.124 căn hộ và khối đế thương mại dịch vụ. Dự kiến nộp tiền sử dụng đất và khởi công trong năm 2026, triển khai bán hàng từ quý 2/2027.

Ngoài ra, các khu đất đối ứng từ dự án BT Phạm Văn Đồng – Gò Dưa dự kiến được bàn giao trong quý 2/2026 gồm:

– 582 Kinh Dương Vương (~12.240 m², cao 30 tầng).
– 132 Đào Duy Từ (1,06ha, cao 25 tầng).
– 12 Kỳ Đồng (~940 m², cao 12 tầng).

Song song đó, công ty đang hoàn thiện pháp lý nhiều dự án tại Hà Nội, TP.HCM, Đồng Nai và Huế, dự kiến cập nhật trong kế hoạch kinh doanh 2026–2027.

Bức tranh tài chính: Tồn kho và đòn bẩy tăng mạnh

Tại thời điểm cuối quý 4/2025, hàng tồn kho đạt 5.544 tỷ đồng, tăng 88,1% so với đầu năm. Mức tăng chủ yếu đến từ gia tăng đầu tư tại các dự án Vlasta Thủy Nguyên, Khu đô thị mới Văn Phú (Hà Đông) và Vlasta Premier Phú Nhuận.

Nợ vay tăng 38,3% từ đầu năm lên 6.289 tỷ đồng, vượt vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu đạt 114,8%, tăng mạnh so với mức gần 90% cuối năm 2024 và cao hơn đáng kể so với mức trung bình khoảng 50% của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết.

Điểm tích cực là dòng tiền từ khách hàng cải thiện rõ rệt. Người mua trả tiền trước đạt 1.045 tỷ đồng cuối quý 4, tăng mạnh so với 175 tỷ đồng đầu năm, phần nào giảm áp lực thanh khoản.

Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 đạt 92 tỷ đồng, giảm so với 138 tỷ đồng năm 2024 do gia tăng đầu tư phát triển dự án (tồn kho tăng thêm 2.070 tỷ đồng), dù đã được bù đắp một phần bởi dòng tiền từ bàn giao, tiền trả trước và vốn góp hợp tác đầu tư.

Đánh giá tổng quan

VPI đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới với nền tảng lợi nhuận cải thiện nhờ các dự án miền Bắc, đồng thời gia tăng đầu tư mạnh để chuẩn bị cho giai đoạn 2026–2027, đặc biệt tại TP.HCM.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát tiến độ pháp lý và triển khai dự án mới, cũng như mức độ kiểm soát đòn bẩy tài chính trong bối cảnh doanh nghiệp đang sử dụng tỷ lệ vay nợ cao để mở rộng quỹ đất và phát triển dự án.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ nhé.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn và hỗ trợ đầu tư chứng khoán.