C&#244;ng ty Cổ phần X&#226;y dựng Coteccons (HSX: CTD)
Khuyến nghị: MUA | Gi&#225; mục ti&#234;u: 106.500 đồng/cổ phiếu
Cập nhật KQKD Qu&#253; 2 NĐTC 2026: Tăng trưởng mạnh cả doanh thu v&#224; lợi nhuận

Kết th&#250;c Qu&#253; 2 NĐTC 2026, Coteccons ghi nhận kết quả kinh doanh t&#237;ch cực với:

Doanh thu thuần đạt 10.007 tỷ đồng, tăng 45% so với c&#249;ng kỳ.

LNST thuộc cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ đạt 228 tỷ đồng, tăng 115% YoY.

Động lực tăng trưởng đến từ Backlog lớn

Doanh thu tăng mạnh nhờ khối lượng Backlog lớn đ&#227; k&#253; từ đầu năm v&#224; được triển khai mạnh trong kỳ. C&#244;ng ty thực hiện c&#225;c dự &#225;n của nhiều chủ đầu tư lớn như Vinhomes, Masterise Homes, MIK, Nhật Quảng v&#224; Trường &#193; Ch&#226;u.

So với Qu&#253; 1 NĐTC 2026:

Doanh thu tăng 34% QoQ.

LNST giảm 23% QoQ do kh&#244;ng c&#242;n ghi nhận khoản thu nhập kh&#225;c từ tho&#225;i vốn hợp t&#225;c kinh doanh dự &#225;n E68 trong qu&#253; trước.

Nếu loại bỏ yếu tố one-off n&#224;y, lợi nhuận Qu&#253; 2 thực tế tăng 38% QoQ, phản &#225;nh xu hướng tăng trưởng bền vững từ hoạt động cốt l&#245;i.

Bi&#234;n lợi nhuận cải thiện r&#245; rệt

Bi&#234;n lợi nhuận gộp Qu&#253; 2 đạt 3,7%, tăng 0,8 điểm % so với c&#249;ng kỳ v&#224; vượt l&#234;n tr&#234;n v&#249;ng nền 3,1% – 3,5% trước đ&#226;y.

Đ&#226;y được xem l&#224; t&#237;n hiệu t&#237;ch cực khi:

Ng&#224;nh x&#226;y dựng đang bước v&#224;o chu kỳ hồi phục.

C&#244;ng ty dần cải thiện năng lực kiểm so&#225;t chi ph&#237; v&#224; lựa chọn dự &#225;n c&#243; bi&#234;n lợi nhuận tốt hơn.

Xu hướng cải thiện bi&#234;n lợi nhuận được kỳ vọng sẽ diễn ra từng bước trong c&#225;c năm tới khi mặt bằng gi&#225; thầu v&#224; m&#244;i trường ng&#224;nh thuận lợi hơn.

Backlog tiếp tục lập đỉnh mới

T&#237;nh đến cuối Qu&#253; 2/2026, Backlog đạt 62.500 tỷ đồng, tăng 21% so với cuối Qu&#253; 1/2026 nhờ tr&#250;ng th&#234;m 18.000 tỷ đồng hợp đồng mới.

Cơ cấu kh&#225;ch h&#224;ng vẫn tập trung v&#224;o c&#225;c chủ đầu tư lớn, gi&#250;p đảm bảo:

Chất lượng dự &#225;n tốt.

Tiến độ thanh to&#225;n ổn định.

Khả năng duy tr&#236; sản lượng thi c&#244;ng trong trung v&#224; d&#224;i hạn.

Backlog lớn l&#224; nền tảng quan trọng cho tăng trưởng doanh thu giai đoạn 2026–2027.

Cập nhật th&#244;ng tin đ&#225;ng ch&#250; &#253;
Ph&#225;t h&#224;nh th&#224;nh c&#244;ng 1.400 tỷ đồng tr&#225;i phiếu

Trong Qu&#253; 2 NĐTC 2026, CTD ph&#225;t h&#224;nh th&#224;nh c&#244;ng 1.400 tỷ đồng tr&#225;i phiếu với:

L&#227;i suất cố định 9%/năm.

Thanh to&#225;n l&#227;i 6 th&#225;ng/lần.

Việc huy động vốn diễn ra trong bối cảnh:

Backlog lớn k&#233;o theo nhu cầu vốn lưu động tăng cao.

C&#244;ng ty chốt được chi ph&#237; vốn ở mức hợp l&#253; từ cuối năm 2025.

Mở rộng chuỗi gi&#225; trị – Mua lại GEO Foundations Việt Nam

Th&#225;ng 12/2025, CTD ho&#224;n tất mua lại GEO Foundations Việt Nam (trước đ&#226;y l&#224; Bauer Việt Nam) – doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kỹ thuật nền m&#243;ng.

Thương vụ n&#224;y gi&#250;p:

Mở rộng chuỗi gi&#225; trị trong thi c&#244;ng x&#226;y dựng.

Tăng t&#237;nh chủ động về kỹ thuật nền m&#243;ng.

Củng cố vị thế tổng thầu h&#224;ng đầu tr&#234;n thị trường.

Dự b&#225;o KQKD NĐTC 2026–2027
NĐTC 2026

Doanh thu thuần: 29.750 tỷ đồng (+20% YoY).

LNST cổ đ&#244;ng mẹ: 704 tỷ đồng (+54% YoY).

EPS forward 2026: 6.937 đồng/cp.

Bi&#234;n lợi nhuận gộp giả định: 3,8%.

Dự b&#225;o lợi nhuận được điều chỉnh tăng nhờ:

Bi&#234;n lợi nhuận cải thiện tốt hơn kỳ vọng.

Tuy nhi&#234;n chi ph&#237; l&#227;i vay tăng do ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu.

NĐTC 2027

Doanh thu thuần: 55.266 tỷ đồng (+86% YoY).

LNST cổ đ&#244;ng mẹ: 1.136 tỷ đồng (+61% YoY).

EPS forward 2027: 11.202 đồng/cp.

Bi&#234;n lợi nhuận gộp giả định: 4,1%.

Lợi nhuận tăng mạnh nhờ:

Khối lượng c&#244;ng việc lớn từ Backlog k&#253; mới trong 1H NĐTC 2026.

Bi&#234;n lợi nhuận tiếp tục cải thiện th&#234;m 0,3 điểm %.

Quan điểm định gi&#225;

Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTD với gi&#225; mục ti&#234;u cuối năm 2026 (tương đương Qu&#253; 2 NĐTC 2027) l&#224; 106.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/B mục ti&#234;u 1,0x.

Luận điểm đầu tư ch&#237;nh:

Ng&#224;nh x&#226;y dựng đang bước v&#224;o chu kỳ phục hồi.

CTD sở hữu quy m&#244; lớn, thương hiệu mạnh v&#224; hệ thống kh&#225;ch h&#224;ng chất lượng.

Backlog tăng trưởng mạnh tạo nền tảng doanh thu d&#224;i hạn.

Bi&#234;n lợi nhuận đang bước v&#224;o chu kỳ cải thiện sau giai đoạn tạo đ&#225;y.

Trong bối cảnh ng&#224;nh dần khởi sắc, Coteccons được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; một trong những doanh nghiệp hưởng lợi r&#245; n&#233;t nhờ vị thế đầu ng&#224;nh v&#224; năng lực thi c&#244;ng đ&#227; được kiểm chứng.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ nh&#233;.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; hỗ trợ đầu tư chứng kho&#225;n.

Công ty Cổ phần Xây dựng Coteccons (HSX: CTD)
Khuyến nghị: MUA | Giá mục tiêu: 106.500 đồng/cổ phiếu
Cập nhật KQKD Quý 2 NĐTC 2026: Tăng trưởng mạnh cả doanh thu và lợi nhuận

Kết thúc Quý 2 NĐTC 2026, Coteccons ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực với:

Doanh thu thuần đạt 10.007 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ.

LNST thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 228 tỷ đồng, tăng 115% YoY.

Động lực tăng trưởng đến từ Backlog lớn

Doanh thu tăng mạnh nhờ khối lượng Backlog lớn đã ký từ đầu năm và được triển khai mạnh trong kỳ. Công ty thực hiện các dự án của nhiều chủ đầu tư lớn như Vinhomes, Masterise Homes, MIK, Nhật Quảng và Trường Á Châu.

So với Quý 1 NĐTC 2026:

Doanh thu tăng 34% QoQ.

LNST giảm 23% QoQ do không còn ghi nhận khoản thu nhập khác từ thoái vốn hợp tác kinh doanh dự án E68 trong quý trước.

Nếu loại bỏ yếu tố one-off này, lợi nhuận Quý 2 thực tế tăng 38% QoQ, phản ánh xu hướng tăng trưởng bền vững từ hoạt động cốt lõi.

Biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt

Biên lợi nhuận gộp Quý 2 đạt 3,7%, tăng 0,8 điểm % so với cùng kỳ và vượt lên trên vùng nền 3,1% – 3,5% trước đây.

Đây được xem là tín hiệu tích cực khi:

Ngành xây dựng đang bước vào chu kỳ hồi phục.

Công ty dần cải thiện năng lực kiểm soát chi phí và lựa chọn dự án có biên lợi nhuận tốt hơn.

Xu hướng cải thiện biên lợi nhuận được kỳ vọng sẽ diễn ra từng bước trong các năm tới khi mặt bằng giá thầu và môi trường ngành thuận lợi hơn.

Backlog tiếp tục lập đỉnh mới

Tính đến cuối Quý 2/2026, Backlog đạt 62.500 tỷ đồng, tăng 21% so với cuối Quý 1/2026 nhờ trúng thêm 18.000 tỷ đồng hợp đồng mới.

Cơ cấu khách hàng vẫn tập trung vào các chủ đầu tư lớn, giúp đảm bảo:

Chất lượng dự án tốt.

Tiến độ thanh toán ổn định.

Khả năng duy trì sản lượng thi công trong trung và dài hạn.

Backlog lớn là nền tảng quan trọng cho tăng trưởng doanh thu giai đoạn 2026–2027.

Cập nhật thông tin đáng chú ý
Phát hành thành công 1.400 tỷ đồng trái phiếu

Trong Quý 2 NĐTC 2026, CTD phát hành thành công 1.400 tỷ đồng trái phiếu với:

Lãi suất cố định 9%/năm.

Thanh toán lãi 6 tháng/lần.

Việc huy động vốn diễn ra trong bối cảnh:

Backlog lớn kéo theo nhu cầu vốn lưu động tăng cao.

Công ty chốt được chi phí vốn ở mức hợp lý từ cuối năm 2025.

Mở rộng chuỗi giá trị – Mua lại GEO Foundations Việt Nam

Tháng 12/2025, CTD hoàn tất mua lại GEO Foundations Việt Nam (trước đây là Bauer Việt Nam) – doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kỹ thuật nền móng.

Thương vụ này giúp:

Mở rộng chuỗi giá trị trong thi công xây dựng.

Tăng tính chủ động về kỹ thuật nền móng.

Củng cố vị thế tổng thầu hàng đầu trên thị trường.

Dự báo KQKD NĐTC 2026–2027
NĐTC 2026

Doanh thu thuần: 29.750 tỷ đồng (+20% YoY).

LNST cổ đông mẹ: 704 tỷ đồng (+54% YoY).

EPS forward 2026: 6.937 đồng/cp.

Biên lợi nhuận gộp giả định: 3,8%.

Dự báo lợi nhuận được điều chỉnh tăng nhờ:

Biên lợi nhuận cải thiện tốt hơn kỳ vọng.

Tuy nhiên chi phí lãi vay tăng do phát hành trái phiếu.

NĐTC 2027

Doanh thu thuần: 55.266 tỷ đồng (+86% YoY).

LNST cổ đông mẹ: 1.136 tỷ đồng (+61% YoY).

EPS forward 2027: 11.202 đồng/cp.

Biên lợi nhuận gộp giả định: 4,1%.

Lợi nhuận tăng mạnh nhờ:

Khối lượng công việc lớn từ Backlog ký mới trong 1H NĐTC 2026.

Biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện thêm 0,3 điểm %.

Quan điểm định giá

Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTD với giá mục tiêu cuối năm 2026 (tương đương Quý 2 NĐTC 2027) là 106.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/B mục tiêu 1,0x.

Luận điểm đầu tư chính:

Ngành xây dựng đang bước vào chu kỳ phục hồi.

CTD sở hữu quy mô lớn, thương hiệu mạnh và hệ thống khách hàng chất lượng.

Backlog tăng trưởng mạnh tạo nền tảng doanh thu dài hạn.

Biên lợi nhuận đang bước vào chu kỳ cải thiện sau giai đoạn tạo đáy.

Trong bối cảnh ngành dần khởi sắc, Coteccons được đánh giá là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi rõ nét nhờ vị thế đầu ngành và năng lực thi công đã được kiểm chứng.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ nhé.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn và hỗ trợ đầu tư chứng khoán.