BFC – Kết quả kinh doanh Qu&#253; 3/2025: Kỳ vọng giai đoạn kh&#243; khăn đ&#227; đi qua

CTCP Ph&#226;n b&#243;n B&#236;nh Điền (HOSE: BFC) ghi nhận kết quả kinh doanh qu&#253; 3/2025 tăng trưởng nhẹ so với c&#249;ng kỳ, cho thấy dấu hiệu hồi phục sau giai đoạn biến động của ng&#224;nh ph&#226;n b&#243;n.

1. Kết quả kinh doanh Qu&#253; 3/2025: Tăng trưởng nhờ gi&#225; b&#225;n cải thiện

Trong qu&#253; 3/2025, doanh thu thuần của BFC đạt 2.059 tỷ đồng (+1% YoY).
Gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh sản phẩm NPK tăng 16% YoY, đạt 14.941 đồng/kg, nhờ xu hướng gi&#225; ph&#226;n đầu v&#224;o (Urea, DAP, Kali) tăng mạnh lần lượt 30% – 35% – 30% YoY. Tuy nhi&#234;n, sản lượng ti&#234;u thụ giảm 12% YoY, chỉ đạt khoảng 140 ngh&#236;n tấn, do ảnh hưởng của b&#227;o lũ trong th&#225;ng 9/2025 khiến việc giao h&#224;ng bị gi&#225;n đoạn.

Bi&#234;n lợi nhuận gộp đạt 10,7%, giảm nhẹ so với 14% c&#249;ng kỳ năm trước v&#224; 11,7% qu&#253; 2/2025, do gi&#225; đầu v&#224;o tăng nhanh hơn gi&#225; b&#225;n NPK, trong khi h&#224;ng tồn kho gi&#225; thấp từ trước đ&#227; được sử dụng hết.

Chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng v&#224; quản l&#253; doanh nghiệp giảm lần lượt 36% v&#224; 33% YoY, gi&#250;p tỷ lệ chi ph&#237; BH&amp;QLDN/doanh thu giảm xuống 6% (so với 9,4% c&#249;ng kỳ).
Ngo&#224;i ra, chi ph&#237; l&#227;i vay giảm, gi&#250;p khoản lỗ t&#224;i ch&#237;nh thuần chỉ c&#242;n 6 tỷ đồng, so với 15 tỷ đồng qu&#253; 3/2024.

Nhờ vậy, lợi nhuận sau thuế cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ (LNST CTM) đạt 61 tỷ đồng (+16% YoY), cho thấy BFC đ&#227; vượt qua giai đoạn lợi nhuận thấp k&#233;o d&#224;i.

2. Lũy kế 9 th&#225;ng 2025: Doanh thu tăng, lợi nhuận đi ngang

Lũy kế 9 th&#225;ng đầu năm, doanh thu thuần đạt 8.148 tỷ đồng (+18% YoY) v&#224; LNST CTM đạt 269 tỷ đồng (-5% YoY).
Doanh thu tăng nhờ sản lượng ti&#234;u thụ đạt 593 ngh&#236;n tấn (+13% YoY) c&#249;ng gi&#225; b&#225;n NPK b&#236;nh qu&#226;n tăng khoảng 5% YoY.
Tuy nhi&#234;n, bi&#234;n lợi nhuận bị thu hẹp do gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o tăng nhanh trong nửa đầu năm.

3. Triển vọng Qu&#253; 4/2025: T&#237;ch cực nhờ m&#249;a vụ Đ&#244;ng Xu&#226;n

Bước sang qu&#253; 4/2025, kết quả kinh doanh được kỳ vọng phục hồi mạnh.

Doanh thu dự kiến đạt 3.048 tỷ đồng (+23% YoY),

LNST CTM ước đạt 108 tỷ đồng (+52% YoY).

Động lực đến từ nhu cầu ti&#234;u thụ ph&#226;n b&#243;n tăng cao sau b&#227;o v&#224; vụ Đ&#244;ng Xu&#226;n – m&#249;a vụ ch&#237;nh trong năm.
Sản lượng ti&#234;u thụ dự kiến ổn định ở mức 203 ngh&#236;n tấn, trong khi gi&#225; b&#225;n NPK tăng khoảng 23% YoY.

Bi&#234;n lợi nhuận gộp được dự b&#225;o cải thiện l&#234;n 12,6%, nhờ gi&#225; NPK tăng nhanh hơn so với gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o, trong khi chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng được tiết giảm.

Như vậy, doanh thu cả năm 2025 ước đạt 11.197 tỷ đồng (+20% YoY) v&#224; LNST CTM đạt 378 tỷ đồng (+5% YoY).

4. Kỳ vọng năm 2026: Tăng trưởng ổn định trở lại

Năm 2026, BFC được kỳ vọng duy tr&#236; đ&#224; tăng trưởng, với:

Doanh thu dự kiến đạt 11.882 tỷ đồng (+6% YoY)

LNST CTM ước đạt 415 tỷ đồng (+10% YoY)

Động lực ch&#237;nh đến từ việc tăng sản lượng khoảng 4% YoY v&#224; gi&#225; b&#225;n NPK tăng nhẹ 2% YoY.
Bi&#234;n lợi nhuận gộp duy tr&#236; ổn định nhờ c&#226;n bằng giữa gi&#225; b&#225;n v&#224; chi ph&#237; đầu v&#224;o.

Tỷ lệ chi ph&#237; BH&amp;QLDN/doanh thu dự kiến giữ ở mức 6,9%, do BFC tăng chi ph&#237; marketing để mở rộng thị phần NPK trộn ba loại hạt.
Chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh được kỳ vọng giảm khoảng 11%, nhờ giảm nợ ngắn hạn khi d&#242;ng tiền hoạt động cải thiện.

5. Định gi&#225; v&#224; triển vọng cổ phiếu

Theo đ&#225;nh gi&#225;, phương ph&#225;p định gi&#225; theo P/B (gi&#225; tr&#234;n gi&#225; trị sổ s&#225;ch) l&#224; ph&#249; hợp nhất với BFC trong ngắn hạn, do lợi nhuận ng&#224;nh ph&#226;n b&#243;n mang t&#237;nh chu kỳ cao.

Trong giai đoạn 01/2019 – 10/2025, hệ số tương quan giữa P/B v&#224; ROE đạt 0,8.

Khi ROE tr&#234;n 20%, cổ phiếu BFC thường được thị trường trả ở mức P/B trung b&#236;nh 1,8x.

Tại ng&#224;y 06/11/2025, cổ phiếu BFC đang giao dịch ở P/B khoảng 2,01x, tương ứng với ROE ước đạt 28,5% cho năm 2025.
Do đ&#243;, gi&#225; cổ phiếu hiện phản &#225;nh kh&#225; s&#225;t gi&#225; trị hợp l&#253;, v&#224; mức gi&#225; mục ti&#234;u sẽ được xem x&#233;t cập nhật trong b&#225;o c&#225;o tiếp theo.

Tổng kết:
Kết quả qu&#253; 3/2025 cho thấy BFC đ&#227; vượt qua giai đoạn kh&#243; khăn nhất với lợi nhuận tăng trưởng trở lại nhờ gi&#225; b&#225;n cải thiện v&#224; chi ph&#237; được kiểm so&#225;t tốt. Triển vọng qu&#253; 4 v&#224; năm 2026 vẫn t&#237;ch cực nhờ nhu cầu ti&#234;u thụ tăng trong m&#249;a vụ ch&#237;nh v&#224; hoạt động sản xuất ổn định.
Nh&#236;n chung, BFC đang dần trở lại quỹ đạo tăng trưởng bền vững, với kỳ vọng lợi nhuận v&#224; bi&#234;n gộp tiếp tục cải thiện trong thời gian tới.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

BFC – Kết quả kinh doanh Quý 3/2025: Kỳ vọng giai đoạn khó khăn đã đi qua

CTCP Phân bón Bình Điền (HOSE: BFC) ghi nhận kết quả kinh doanh quý 3/2025 tăng trưởng nhẹ so với cùng kỳ, cho thấy dấu hiệu hồi phục sau giai đoạn biến động của ngành phân bón.

1. Kết quả kinh doanh Quý 3/2025: Tăng trưởng nhờ giá bán cải thiện

Trong quý 3/2025, doanh thu thuần của BFC đạt 2.059 tỷ đồng (+1% YoY).
Giá bán trung bình sản phẩm NPK tăng 16% YoY, đạt 14.941 đồng/kg, nhờ xu hướng giá phân đầu vào (Urea, DAP, Kali) tăng mạnh lần lượt 30% – 35% – 30% YoY. Tuy nhiên, sản lượng tiêu thụ giảm 12% YoY, chỉ đạt khoảng 140 nghìn tấn, do ảnh hưởng của bão lũ trong tháng 9/2025 khiến việc giao hàng bị gián đoạn.

Biên lợi nhuận gộp đạt 10,7%, giảm nhẹ so với 14% cùng kỳ năm trước và 11,7% quý 2/2025, do giá đầu vào tăng nhanh hơn giá bán NPK, trong khi hàng tồn kho giá thấp từ trước đã được sử dụng hết.

Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm lần lượt 36% và 33% YoY, giúp tỷ lệ chi phí BH&QLDN/doanh thu giảm xuống 6% (so với 9,4% cùng kỳ).
Ngoài ra, chi phí lãi vay giảm, giúp khoản lỗ tài chính thuần chỉ còn 6 tỷ đồng, so với 15 tỷ đồng quý 3/2024.

Nhờ vậy, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST CTM) đạt 61 tỷ đồng (+16% YoY), cho thấy BFC đã vượt qua giai đoạn lợi nhuận thấp kéo dài.

2. Lũy kế 9 tháng 2025: Doanh thu tăng, lợi nhuận đi ngang

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 8.148 tỷ đồng (+18% YoY) và LNST CTM đạt 269 tỷ đồng (-5% YoY).
Doanh thu tăng nhờ sản lượng tiêu thụ đạt 593 nghìn tấn (+13% YoY) cùng giá bán NPK bình quân tăng khoảng 5% YoY.
Tuy nhiên, biên lợi nhuận bị thu hẹp do giá nguyên liệu đầu vào tăng nhanh trong nửa đầu năm.

3. Triển vọng Quý 4/2025: Tích cực nhờ mùa vụ Đông Xuân

Bước sang quý 4/2025, kết quả kinh doanh được kỳ vọng phục hồi mạnh.

Doanh thu dự kiến đạt 3.048 tỷ đồng (+23% YoY),

LNST CTM ước đạt 108 tỷ đồng (+52% YoY).

Động lực đến từ nhu cầu tiêu thụ phân bón tăng cao sau bão và vụ Đông Xuân – mùa vụ chính trong năm.
Sản lượng tiêu thụ dự kiến ổn định ở mức 203 nghìn tấn, trong khi giá bán NPK tăng khoảng 23% YoY.

Biên lợi nhuận gộp được dự báo cải thiện lên 12,6%, nhờ giá NPK tăng nhanh hơn so với giá nguyên liệu đầu vào, trong khi chi phí bán hàng được tiết giảm.

Như vậy, doanh thu cả năm 2025 ước đạt 11.197 tỷ đồng (+20% YoY) và LNST CTM đạt 378 tỷ đồng (+5% YoY).

4. Kỳ vọng năm 2026: Tăng trưởng ổn định trở lại

Năm 2026, BFC được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng, với:

Doanh thu dự kiến đạt 11.882 tỷ đồng (+6% YoY)

LNST CTM ước đạt 415 tỷ đồng (+10% YoY)

Động lực chính đến từ việc tăng sản lượng khoảng 4% YoY và giá bán NPK tăng nhẹ 2% YoY.
Biên lợi nhuận gộp duy trì ổn định nhờ cân bằng giữa giá bán và chi phí đầu vào.

Tỷ lệ chi phí BH&QLDN/doanh thu dự kiến giữ ở mức 6,9%, do BFC tăng chi phí marketing để mở rộng thị phần NPK trộn ba loại hạt.
Chi phí tài chính được kỳ vọng giảm khoảng 11%, nhờ giảm nợ ngắn hạn khi dòng tiền hoạt động cải thiện.

5. Định giá và triển vọng cổ phiếu

Theo đánh giá, phương pháp định giá theo P/B (giá trên giá trị sổ sách) là phù hợp nhất với BFC trong ngắn hạn, do lợi nhuận ngành phân bón mang tính chu kỳ cao.

Trong giai đoạn 01/2019 – 10/2025, hệ số tương quan giữa P/B và ROE đạt 0,8.

Khi ROE trên 20%, cổ phiếu BFC thường được thị trường trả ở mức P/B trung bình 1,8x.

Tại ngày 06/11/2025, cổ phiếu BFC đang giao dịch ở P/B khoảng 2,01x, tương ứng với ROE ước đạt 28,5% cho năm 2025.
Do đó, giá cổ phiếu hiện phản ánh khá sát giá trị hợp lý, và mức giá mục tiêu sẽ được xem xét cập nhật trong báo cáo tiếp theo.

Tổng kết:
Kết quả quý 3/2025 cho thấy BFC đã vượt qua giai đoạn khó khăn nhất với lợi nhuận tăng trưởng trở lại nhờ giá bán cải thiện và chi phí được kiểm soát tốt. Triển vọng quý 4 và năm 2026 vẫn tích cực nhờ nhu cầu tiêu thụ tăng trong mùa vụ chính và hoạt động sản xuất ổn định.
Nhìn chung, BFC đang dần trở lại quỹ đạo tăng trưởng bền vững, với kỳ vọng lợi nhuận và biên gộp tiếp tục cải thiện trong thời gian tới.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996