MSB – Bi&#234;n l&#227;i r&#242;ng cải thiện, kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận +20% năm 2025

Ng&#226;n h&#224;ng TMCP H&#224;ng hải Việt Nam (HSX: MSB) vừa c&#244;ng bố BCTC Q2/2025 với nhiều điểm nhấn quan trọng, củng cố triển vọng tăng trưởng cho những th&#225;ng cuối năm.

T&#237;n dụng v&#224; huy động vốn – động lực tăng trưởng r&#245; rệt

Trong 6 th&#225;ng đầu 2025, tăng trưởng t&#237;n dụng của MSB đạt 13,7%, gần chạm hạn mức t&#237;n dụng ban đầu NHNN cấp (14%). Động lực ch&#237;nh đến từ:

Cho vay x&#226;y dựng – bất động sản tăng 15%.

Mảng b&#225;n lẻ phục hồi t&#237;ch cực từ Q2/2025.

Đặc biệt, sau khi được NHNN nới hạn mức mới trong th&#225;ng 8, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng tăng trưởng t&#237;n dụng cả năm đạt 18-20%, với trọng t&#226;m:

Cho vay SME: +20%.

Cho vay kh&#225;ch h&#224;ng c&#225; nh&#226;n: +15%.

Ở ph&#237;a huy động, tăng trưởng 14% trong 6T2025, trong đ&#243; tiền gửi kh&#225;ch h&#224;ng tăng 13%, gi&#250;p CASA đạt 27% – đứng thứ 4 to&#224;n ng&#224;nh. Đ&#226;y l&#224; nền tảng quan trọng để MSB duy tr&#236; chi ph&#237; vốn thấp, hỗ trợ NIM.

Kết quả kinh doanh Q2/2025 – &#225;p lực ngắn hạn, động lực d&#224;i hạn

LNTT 6T2025 đạt 3.173 tỷ đồng, giảm 14% YoY (ri&#234;ng Q2 giảm 29% YoY).

Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh: thu nhập ngo&#224;i l&#227;i giảm 27%, trong khi thu nhập l&#227;i thuần vẫn tăng +8% YoY.

Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng, &#225;p lực n&#224;y chỉ mang t&#237;nh ngắn hạn, bởi trong nửa cuối 2025, MSB sẽ c&#243; th&#234;m:

Thu nhập kh&#225;c đột biến từ thu hồi nợ xấu.

Kế hoạch tho&#225;i vốn tại Tnex Finance.

Nhờ đ&#243;, lợi nhuận cả năm được kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ.

Bi&#234;n l&#227;i r&#242;ng cải thiện, chất lượng t&#224;i sản dần ổn định

NIM 6T2025 đạt 3,5%, mức cao trong nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng TMCP tư nh&#226;n, nhờ tận dụng chi ph&#237; vốn thấp v&#224; t&#237;n dụng tăng tốc.

Nợ xấu Q2/2025: 2,7%, gần như đi ngang so với cuối 2024.

Tỷ lệ nợ nh&#243;m 2 giảm nhẹ – t&#237;n hiệu t&#237;ch cực về chất lượng t&#224;i sản.

B&#234;n cạnh đ&#243;, với Luật h&#243;a NQ42 v&#224; NQ68 c&#249;ng sự hồi phục của thị trường bất động sản, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng MSB sẽ thu hồi th&#234;m khoảng 2.000 tỷ đồng nợ xấu, gi&#250;p tỷ lệ nợ xấu cuối 2025 giảm dưới 2%.

Định gi&#225; – hấp dẫn trong nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng TMCP

Cổ phiếu MSB đang giao dịch ở mức P/B ~1,0x, thấp hơn b&#236;nh qu&#226;n ng&#224;nh v&#224; mức trung b&#236;nh 5 năm gần đ&#226;y. Với triển vọng LNTT 2025 tăng trưởng +20%, MSB xứng đ&#225;ng được định gi&#225; cao hơn, P/B forward 2025 khoảng 1,2x.

Khuyến nghị đầu tư

Với:

T&#237;n dụng 2025 kỳ vọng tăng 18-20%,

Bi&#234;n l&#227;i r&#242;ng cải thiện,

Nợ xấu giảm nhờ đẩy mạnh xử l&#253; v&#224; thu hồi,

Định gi&#225; hấp dẫn,

&#128073; Ch&#250;ng t&#244;i khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG cổ phiếu MSB, với gi&#225; mục ti&#234;u 22.000 đồng/cp (upside khoảng 19% so với thị gi&#225; hiện tại).

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

MSB – Biên lãi ròng cải thiện, kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận +20% năm 2025

Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam (HSX: MSB) vừa công bố BCTC Q2/2025 với nhiều điểm nhấn quan trọng, củng cố triển vọng tăng trưởng cho những tháng cuối năm.

Tín dụng và huy động vốn – động lực tăng trưởng rõ rệt

Trong 6 tháng đầu 2025, tăng trưởng tín dụng của MSB đạt 13,7%, gần chạm hạn mức tín dụng ban đầu NHNN cấp (14%). Động lực chính đến từ:

Cho vay xây dựng – bất động sản tăng 15%.

Mảng bán lẻ phục hồi tích cực từ Q2/2025.

Đặc biệt, sau khi được NHNN nới hạn mức mới trong tháng 8, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cả năm đạt 18-20%, với trọng tâm:

Cho vay SME: +20%.

Cho vay khách hàng cá nhân: +15%.

Ở phía huy động, tăng trưởng 14% trong 6T2025, trong đó tiền gửi khách hàng tăng 13%, giúp CASA đạt 27% – đứng thứ 4 toàn ngành. Đây là nền tảng quan trọng để MSB duy trì chi phí vốn thấp, hỗ trợ NIM.

Kết quả kinh doanh Q2/2025 – áp lực ngắn hạn, động lực dài hạn

LNTT 6T2025 đạt 3.173 tỷ đồng, giảm 14% YoY (riêng Q2 giảm 29% YoY).

Nguyên nhân chính: thu nhập ngoài lãi giảm 27%, trong khi thu nhập lãi thuần vẫn tăng +8% YoY.

Chúng tôi cho rằng, áp lực này chỉ mang tính ngắn hạn, bởi trong nửa cuối 2025, MSB sẽ có thêm:

Thu nhập khác đột biến từ thu hồi nợ xấu.

Kế hoạch thoái vốn tại Tnex Finance.

Nhờ đó, lợi nhuận cả năm được kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ.

Biên lãi ròng cải thiện, chất lượng tài sản dần ổn định

NIM 6T2025 đạt 3,5%, mức cao trong nhóm ngân hàng TMCP tư nhân, nhờ tận dụng chi phí vốn thấp và tín dụng tăng tốc.

Nợ xấu Q2/2025: 2,7%, gần như đi ngang so với cuối 2024.

Tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm nhẹ – tín hiệu tích cực về chất lượng tài sản.

Bên cạnh đó, với Luật hóa NQ42 và NQ68 cùng sự hồi phục của thị trường bất động sản, chúng tôi kỳ vọng MSB sẽ thu hồi thêm khoảng 2.000 tỷ đồng nợ xấu, giúp tỷ lệ nợ xấu cuối 2025 giảm dưới 2%.

Định giá – hấp dẫn trong nhóm ngân hàng TMCP

Cổ phiếu MSB đang giao dịch ở mức P/B ~1,0x, thấp hơn bình quân ngành và mức trung bình 5 năm gần đây. Với triển vọng LNTT 2025 tăng trưởng +20%, MSB xứng đáng được định giá cao hơn, P/B forward 2025 khoảng 1,2x.

Khuyến nghị đầu tư

Với:

Tín dụng 2025 kỳ vọng tăng 18-20%,

Biên lãi ròng cải thiện,

Nợ xấu giảm nhờ đẩy mạnh xử lý và thu hồi,

Định giá hấp dẫn,

👉 Chúng tôi khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG cổ phiếu MSB, với giá mục tiêu 22.000 đồng/cp (upside khoảng 19% so với thị giá hiện tại).

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

Duy Anh VDSC

Cứ khi n&#224;o khuyến nghị lại l&#244;i con g&#224; đẻ trứng v&#224;ng TNEX ra k&#234;u tho&#225;i, g&#224;o 4 năm rồi tho&#225;i được đ&#226;u &#129315;

Cứ khi nào khuyến nghị lại lôi con gà đẻ trứng vàng TNEX ra kêu thoái, gào 4 năm rồi thoái được đâu 🤣