Ng&#224;nh ph&#226;n b&#243;n – Điểm s&#225;ng lợi nhuận nửa cuối 2025

KQKD qu&#253; 2/2025 của c&#225;c doanh nghiệp ph&#226;n b&#243;n đ&#227; cho thấy một bức tranh khởi sắc khi doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ ở hầu hết c&#225;c mảng. Đặc biệt, Urea, NPK v&#224; DAP tiếp tục duy tr&#236; mức tăng ấn tượng, trong khi ph&#226;n L&#226;n c&#243; phần k&#233;m hơn về mặt doanh thu nhưng vẫn cải thiện lợi nhuận.

X&#233;t về lợi nhuận sau thuế (LNST), mức độ tăng trưởng c&#243; sự ph&#226;n h&#243;a: DAP &gt; L&#226;n &gt; Urea &gt; NPK, chủ yếu nhờ gi&#225; b&#225;n DAP v&#224; L&#226;n tăng vượt trội so với Urea v&#224; NPK.

Những động lực ch&#237;nh th&#250;c đẩy tăng trưởng

Urea bứt ph&#225; nhờ gi&#225; b&#225;n tăng, chi ph&#237; đầu v&#224;o giảm:

Th&#225;ng 6/2025, xung đột Iran – Israel l&#224;m gi&#225;n đoạn chuỗi cung ứng Urea từ Ai Cập, đẩy gi&#225; khu vực tăng mạnh.

Đến th&#225;ng 8, căng thẳng hạ nhiệt nhưng Mỹ &#225;p thuế đối ứng l&#234;n ph&#226;n Urea nhập khẩu, khiến gi&#225; Urea nội địa Mỹ leo thang v&#224; lan tỏa sang khu vực Trung Đ&#244;ng.

Ấn Độ đồng thời gia tăng nhập khẩu với gi&#225; cao trong m&#249;a vụ th&#225;ng 7–8, kết hợp với điều kiện thời tiết thuận lợi, tạo lực cầu bền vững.

DAP v&#224; L&#226;n hưởng lợi từ chi ph&#237; đẩy: Gi&#225; b&#225;n tăng mạnh nhờ acid sulfuric – nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o chủ chốt – leo thang.

Kỳ vọng 2H2025: Tăng trưởng vượt bậc

Ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng doanh thu to&#224;n ng&#224;nh ph&#226;n b&#243;n sẽ tiếp tục tăng cao trong nửa cuối năm nhờ đồng thời cả sản lượng v&#224; gi&#225; b&#225;n cải thiện.

Gi&#225; b&#225;n b&#236;nh qu&#226;n 2H2025 kỳ vọng:

Urea: ~13.000 đồng/kg (+30% YoY)

NPK: ~13.500 đồng/kg (+10% YoY)

DAP: ~18.000 đồng/kg (+30% YoY)

Sản lượng:

Urea: xuất khẩu duy tr&#236; tăng trưởng, b&#249; đắp nhu cầu nội địa chậm lại.

NPK: ổn định nhờ nhu cầu từ c&#226;y c&#244;ng nghiệp, đồng thời hưởng lợi từ chiến lược marketing mới của DCM v&#224; c&#244;ng suất tăng từ DPM.

Nhập khẩu ph&#226;n b&#243;n: vẫn tăng mạnh nhờ gi&#225; b&#225;n duy tr&#236; cao.

Bi&#234;n lợi nhuận: Urea dẫn dắt cuộc chơi

Trong 2H2025, c&#225;c doanh nghiệp Urea được dự b&#225;o hưởng lợi mạnh nhất về bi&#234;n lợi nhuận gộp, nhờ gi&#225; b&#225;n tăng trong khi chi ph&#237; kh&#237; đầu v&#224;o c&#243; xu hướng giảm.

Trong khi đ&#243;:

DAP: gi&#225; b&#225;n tăng nhưng chi ph&#237; acid sulfuric cũng leo thang, khiến bi&#234;n lợi nhuận bị b&#224;o m&#242;n phần n&#224;o.

NPK: bi&#234;n lợi nhuận cải thiện nhẹ nhờ chiến lược sản phẩm &amp; thị trường, song kh&#244;ng đột ph&#225; như Urea.

G&#243;c nh&#236;n đầu tư

Ng&#224;nh ph&#226;n b&#243;n đang bước v&#224;o giai đoạn tăng trưởng t&#237;ch cực trong nửa cuối 2025, với Urea l&#224; điểm s&#225;ng nổi bật nhất. Đ&#226;y c&#243; thể trở th&#224;nh nh&#243;m cổ phiếu dẫn dắt, tạo dư địa sinh lời cho nh&#224; đầu tư nhờ sự kết hợp của gi&#225; b&#225;n thuận lợi – chi ph&#237; đầu v&#224;o giảm – sản lượng xuất khẩu gia tăng.

Tuy nhi&#234;n, nh&#224; đầu tư cũng cần lưu &#253;:

Rủi ro biến động từ xung đột địa ch&#237;nh trị v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch thương mại to&#224;n cầu.

&#193;p lực cạnh tranh khi nhập khẩu ph&#226;n b&#243;n tăng mạnh.

Khuyến nghị: Ưu ti&#234;n lựa chọn c&#225;c doanh nghiệp Urea với vị thế thị trường vững chắc, chi ph&#237; kh&#237; đầu v&#224;o được kiểm so&#225;t v&#224; c&#243; chiến lược mở rộng xuất khẩu. Song song đ&#243;, c&#243; thể c&#226;n nhắc ph&#226;n bổ một phần danh mục v&#224;o c&#225;c cổ phiếu DAP, L&#226;n để tận dụng s&#243;ng gi&#225; nguy&#234;n vật liệu.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

Ngành phân bón – Điểm sáng lợi nhuận nửa cuối 2025

KQKD quý 2/2025 của các doanh nghiệp phân bón đã cho thấy một bức tranh khởi sắc khi doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ ở hầu hết các mảng. Đặc biệt, Urea, NPK và DAP tiếp tục duy trì mức tăng ấn tượng, trong khi phân Lân có phần kém hơn về mặt doanh thu nhưng vẫn cải thiện lợi nhuận.

Xét về lợi nhuận sau thuế (LNST), mức độ tăng trưởng có sự phân hóa: DAP > Lân > Urea > NPK, chủ yếu nhờ giá bán DAP và Lân tăng vượt trội so với Urea và NPK.

Những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng

Urea bứt phá nhờ giá bán tăng, chi phí đầu vào giảm:

Tháng 6/2025, xung đột Iran – Israel làm gián đoạn chuỗi cung ứng Urea từ Ai Cập, đẩy giá khu vực tăng mạnh.

Đến tháng 8, căng thẳng hạ nhiệt nhưng Mỹ áp thuế đối ứng lên phân Urea nhập khẩu, khiến giá Urea nội địa Mỹ leo thang và lan tỏa sang khu vực Trung Đông.

Ấn Độ đồng thời gia tăng nhập khẩu với giá cao trong mùa vụ tháng 7–8, kết hợp với điều kiện thời tiết thuận lợi, tạo lực cầu bền vững.

DAP và Lân hưởng lợi từ chi phí đẩy: Giá bán tăng mạnh nhờ acid sulfuric – nguyên liệu đầu vào chủ chốt – leo thang.

Kỳ vọng 2H2025: Tăng trưởng vượt bậc

Chúng tôi dự phóng doanh thu toàn ngành phân bón sẽ tiếp tục tăng cao trong nửa cuối năm nhờ đồng thời cả sản lượng và giá bán cải thiện.

Giá bán bình quân 2H2025 kỳ vọng:

Urea: ~13.000 đồng/kg (+30% YoY)

NPK: ~13.500 đồng/kg (+10% YoY)

DAP: ~18.000 đồng/kg (+30% YoY)

Sản lượng:

Urea: xuất khẩu duy trì tăng trưởng, bù đắp nhu cầu nội địa chậm lại.

NPK: ổn định nhờ nhu cầu từ cây công nghiệp, đồng thời hưởng lợi từ chiến lược marketing mới của DCM và công suất tăng từ DPM.

Nhập khẩu phân bón: vẫn tăng mạnh nhờ giá bán duy trì cao.

Biên lợi nhuận: Urea dẫn dắt cuộc chơi

Trong 2H2025, các doanh nghiệp Urea được dự báo hưởng lợi mạnh nhất về biên lợi nhuận gộp, nhờ giá bán tăng trong khi chi phí khí đầu vào có xu hướng giảm.

Trong khi đó:

DAP: giá bán tăng nhưng chi phí acid sulfuric cũng leo thang, khiến biên lợi nhuận bị bào mòn phần nào.

NPK: biên lợi nhuận cải thiện nhẹ nhờ chiến lược sản phẩm & thị trường, song không đột phá như Urea.

Góc nhìn đầu tư

Ngành phân bón đang bước vào giai đoạn tăng trưởng tích cực trong nửa cuối 2025, với Urea là điểm sáng nổi bật nhất. Đây có thể trở thành nhóm cổ phiếu dẫn dắt, tạo dư địa sinh lời cho nhà đầu tư nhờ sự kết hợp của giá bán thuận lợi – chi phí đầu vào giảm – sản lượng xuất khẩu gia tăng.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý:

Rủi ro biến động từ xung đột địa chính trị và chính sách thương mại toàn cầu.

Áp lực cạnh tranh khi nhập khẩu phân bón tăng mạnh.

Khuyến nghị: Ưu tiên lựa chọn các doanh nghiệp Urea với vị thế thị trường vững chắc, chi phí khí đầu vào được kiểm soát và có chiến lược mở rộng xuất khẩu. Song song đó, có thể cân nhắc phân bổ một phần danh mục vào các cổ phiếu DAP, Lân để tận dụng sóng giá nguyên vật liệu.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996