FRT: Long Ch&#226;u Dẫn Dắt Tăng Trưởng, FPT Shop T&#225;i Cấu Tr&#250;c – Định H&#236;nh Lại Đường Đua B&#225;n Lẻ

CTCP B&#225;n lẻ Kỹ thuật số FPT (HSX: FRT) đang cho thấy những dấu hiệu phục hồi v&#224; chuyển m&#236;nh r&#245; n&#233;t trong năm 2025, với t&#226;m điểm l&#224; chuỗi nh&#224; thuốc Long Ch&#226;u tiếp tục giữ vai tr&#242; “đầu t&#224;u tăng trưởng”, trong khi FPT Shop đang từng bước quay lại đường đua sau t&#225;i cấu tr&#250;c.

Q1-FY25: Long Ch&#226;u tiếp tục tỏa s&#225;ng, FPT Shop c&#242;n chật vật
Trong qu&#253; 1/2025, FRT ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng với:

Doanh thu thuần: 11.699,9 tỷ đồng (+1,94% QoQ, +29,07% YoY)

Lợi nhuận sau thuế của c&#244;ng ty mẹ: 167,9 tỷ đồng (+51,2% QoQ, +155% YoY)

To&#224;n bộ lợi nhuận đều đến từ Long Ch&#226;u, nhờ chiến lược mở rộng mạnh mẽ ra khu vực n&#244;ng th&#244;n – nơi c&#243; nhu cầu cao v&#224; &#237;t cạnh tranh hơn. Hiệu quả hoạt động được cải thiện với:

Doanh thu/cửa h&#224;ng: 1,25 tỷ đồng (+5,1% YoY)

Bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng: 2,3% (+0,7 điểm % YoY)

Số lượng cửa h&#224;ng: 2.121 cửa h&#224;ng (+178 cửa h&#224;ng so với cuối 2024), ho&#224;n th&#224;nh 50,9% kế hoạch năm

Ngược lại, FPT Shop ghi nhận khoản lỗ 18,5 tỷ đồng trong qu&#253;, ảnh hưởng bởi giai đoạn hậu t&#225;i cấu tr&#250;c. D&#249; đ&#243;ng 130 cửa h&#224;ng từ cuối 2023 đến nay, chuỗi n&#224;y vẫn phải sử dụng ch&#237;nh s&#225;ch giảm gi&#225; v&#224; tăng chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng để giữ vững doanh thu/cửa h&#224;ng ở mức 1,95 tỷ đồng.

Triển vọng Q2 &amp; Cả năm 2025: Long Ch&#226;u tiếp tục mở rộng – FPT Shop phục hồi vận h&#224;nh
Long Ch&#226;u
Tiếp tục mở rộng mạng lưới, vượt kế hoạch với hơn 400 cửa h&#224;ng mới trong năm (+14,2% so với kế hoạch)

Ước t&#237;nh chiếm tr&#234;n 21% thị phần dược phẩm b&#225;n lẻ, nhờ ch&#237;nh s&#225;ch siết chặt h&#224;ng giả, h&#224;ng lậu

FPT Shop
Bắt đầu phục hồi sau giai đoạn t&#225;i cấu tr&#250;c nhờ:

Giảm số lượng cửa h&#224;ng k&#233;m hiệu quả

&#193;p dụng c&#225;c m&#244; h&#236;nh th&#224;nh c&#244;ng của TGDĐ như trả g&#243;p 0 đồng, chiết khấu thanh to&#225;n, mở rộng sang mảng CE c&#243; bi&#234;n lợi nhuận cao

Tuy vậy, trong Q2, doanh thu v&#224; lợi nhuận từ FPT Shop c&#243; thể chưa phục hồi mạnh do đ&#226;y l&#224; giai đoạn thấp điểm trong năm.

Dự b&#225;o cả năm 2025
Doanh thu thuần: 50.578,7 tỷ đồng (+26,1% YoY)

Lợi nhuận sau thuế c&#244;ng ty mẹ: 639,7 tỷ đồng (+101,5% YoY)

EPS: 4.695 đồng

Quan điểm đầu tư &amp; Định gi&#225;
Ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; Long Ch&#226;u sẽ tiếp tục l&#224; động lực tăng trưởng chủ lực của FRT, nhờ:

Tốc độ mở mới cửa h&#224;ng vượt kế hoạch

Hiệu quả kinh doanh cao

M&#244;i trường cạnh tranh l&#224;nh mạnh hơn nhờ ch&#237;nh s&#225;ch quản l&#253; chặt ng&#224;nh dược

Trong khi đ&#243;, FPT Shop vẫn trong giai đoạn củng cố vận h&#224;nh, hướng tới m&#244; h&#236;nh hoạt động hiệu quả hơn để quay lại tăng trưởng bền vững trong trung hạn.

Dựa tr&#234;n phương ph&#225;p định gi&#225; FCFF (cho d&#224;i hạn) v&#224; SoTP (ngắn hạn), ch&#250;ng t&#244;i giữ khuyến nghị &quot;QUAN S&#193;T&quot; đối với cổ phiếu FRT, đồng thời cung cấp c&#225;c kịch bản định gi&#225; ph&#249; hợp với mức độ rủi ro kh&#225;c nhau để nh&#224; đầu tư tham khảo.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

FRT: Long Châu Dẫn Dắt Tăng Trưởng, FPT Shop Tái Cấu Trúc – Định Hình Lại Đường Đua Bán Lẻ

CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (HSX: FRT) đang cho thấy những dấu hiệu phục hồi và chuyển mình rõ nét trong năm 2025, với tâm điểm là chuỗi nhà thuốc Long Châu tiếp tục giữ vai trò “đầu tàu tăng trưởng”, trong khi FPT Shop đang từng bước quay lại đường đua sau tái cấu trúc.

Q1-FY25: Long Châu tiếp tục tỏa sáng, FPT Shop còn chật vật
Trong quý 1/2025, FRT ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng với:

Doanh thu thuần: 11.699,9 tỷ đồng (+1,94% QoQ, +29,07% YoY)

Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ: 167,9 tỷ đồng (+51,2% QoQ, +155% YoY)

Toàn bộ lợi nhuận đều đến từ Long Châu, nhờ chiến lược mở rộng mạnh mẽ ra khu vực nông thôn – nơi có nhu cầu cao và ít cạnh tranh hơn. Hiệu quả hoạt động được cải thiện với:

Doanh thu/cửa hàng: 1,25 tỷ đồng (+5,1% YoY)

Biên lợi nhuận ròng: 2,3% (+0,7 điểm % YoY)

Số lượng cửa hàng: 2.121 cửa hàng (+178 cửa hàng so với cuối 2024), hoàn thành 50,9% kế hoạch năm

Ngược lại, FPT Shop ghi nhận khoản lỗ 18,5 tỷ đồng trong quý, ảnh hưởng bởi giai đoạn hậu tái cấu trúc. Dù đóng 130 cửa hàng từ cuối 2023 đến nay, chuỗi này vẫn phải sử dụng chính sách giảm giá và tăng chi phí bán hàng để giữ vững doanh thu/cửa hàng ở mức 1,95 tỷ đồng.

Triển vọng Q2 & Cả năm 2025: Long Châu tiếp tục mở rộng – FPT Shop phục hồi vận hành
Long Châu
Tiếp tục mở rộng mạng lưới, vượt kế hoạch với hơn 400 cửa hàng mới trong năm (+14,2% so với kế hoạch)

Ước tính chiếm trên 21% thị phần dược phẩm bán lẻ, nhờ chính sách siết chặt hàng giả, hàng lậu

FPT Shop
Bắt đầu phục hồi sau giai đoạn tái cấu trúc nhờ:

Giảm số lượng cửa hàng kém hiệu quả

Áp dụng các mô hình thành công của TGDĐ như trả góp 0 đồng, chiết khấu thanh toán, mở rộng sang mảng CE có biên lợi nhuận cao

Tuy vậy, trong Q2, doanh thu và lợi nhuận từ FPT Shop có thể chưa phục hồi mạnh do đây là giai đoạn thấp điểm trong năm.

Dự báo cả năm 2025
Doanh thu thuần: 50.578,7 tỷ đồng (+26,1% YoY)

Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ: 639,7 tỷ đồng (+101,5% YoY)

EPS: 4.695 đồng

Quan điểm đầu tư & Định giá
Chúng tôi đánh giá Long Châu sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ lực của FRT, nhờ:

Tốc độ mở mới cửa hàng vượt kế hoạch

Hiệu quả kinh doanh cao

Môi trường cạnh tranh lành mạnh hơn nhờ chính sách quản lý chặt ngành dược

Trong khi đó, FPT Shop vẫn trong giai đoạn củng cố vận hành, hướng tới mô hình hoạt động hiệu quả hơn để quay lại tăng trưởng bền vững trong trung hạn.

Dựa trên phương pháp định giá FCFF (cho dài hạn) và SoTP (ngắn hạn), chúng tôi giữ khuyến nghị "QUAN SÁT" đối với cổ phiếu FRT, đồng thời cung cấp các kịch bản định giá phù hợp với mức độ rủi ro khác nhau để nhà đầu tư tham khảo.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996