GAS – Lợi nhuận Thị Vải bứt ph&#225;, nhưng triển vọng chung vẫn bị k&#236;m h&#227;m bởi gi&#225; dầu v&#224; LPG giảm

Ch&#250;ng t&#244;i vừa cập nhật định gi&#225; v&#224; triển vọng của GAS với điều chỉnh giảm nhẹ về gi&#225; mục ti&#234;u, phản &#225;nh một bức tranh kinh doanh c&#243; phần thận trọng hơn cho giai đoạn tới. Mặc d&#249; vậy, GAS vẫn được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; một cổ phiếu đ&#225;ng mua nhờ nền tảng t&#224;i ch&#237;nh l&#224;nh mạnh v&#224; định gi&#225; hấp dẫn.

Gi&#225; mục ti&#234;u giảm nhẹ, vẫn giữ khuyến nghị MUA
Ch&#250;ng t&#244;i điều chỉnh giảm 6,3% gi&#225; mục ti&#234;u, c&#242;n 74.200 đồng/cổ phiếu, do:

Cắt giảm 3,7% dự b&#225;o lợi nhuận sau lợi &#237;ch cổ đ&#244;ng thiểu số (CĐTS) trong giai đoạn 2025–2029.
Điều chỉnh nhẹ P/E mục ti&#234;u từ 15,5x xuống 15,3x.
Cập nhật m&#244; h&#236;nh định gi&#225; đến giữa năm 2026, phản &#225;nh s&#225;t hơn c&#225;c yếu tố vĩ m&#244; hiện tại.
Tuy vậy, khuyến nghị MUA vẫn được duy tr&#236;, nhờ tiềm năng tăng trưởng d&#224;i hạn v&#224; mức định gi&#225; hấp dẫn hơn so với trung b&#236;nh 5 năm.

Triển vọng lợi nhuận 2025-2029: Thận trọng do gi&#225; dầu v&#224; sản lượng kh&#237;
Dự b&#225;o lợi nhuận r&#242;ng của GAS trong giai đoạn 2025–2029 được điều chỉnh giảm nhẹ:

Lần lượt giảm -9,9% / -11,1% / -4,6% / +0,7% / +0,3% cho c&#225;c năm 2025–2029.
Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh đến từ:
Gi&#225; dầu nhi&#234;n liệu dự b&#225;o giảm 4% so với trước.
Sản lượng kh&#237; tự nhi&#234;n &amp; LNG b&#236;nh qu&#226;n giảm 2%.
D&#249; vậy, điểm t&#237;ch cực đến từ:
Chi ph&#237; l&#227;i vay dự kiến giảm, đặc biệt từ 2028 nhờ nợ vay thấp hơn.
LNST năm 2025: Thị Vải l&#224; điểm s&#225;ng, nhưng gi&#225; LPG &amp; dầu g&#226;y &#225;p lực
LNST b&#225;o c&#225;o năm 2025 dự kiến giảm nhẹ 3% YoY.
Lợi nhuận gộp to&#224;n c&#244;ng ty giảm 9% YoY do:
Gi&#225; dầu nhi&#234;n liệu giảm k&#233;o theo doanh thu kh&#237; tự nhi&#234;n giảm d&#249; sản lượng tăng.
Gi&#225; LPG thấp hơn so với c&#249;ng kỳ.
Tuy nhi&#234;n, c&#243; 2 điểm s&#225;ng hỗ trợ:
LNST của Thị Vải tăng mạnh gấp 3,9 lần YoY – đ&#243;ng g&#243;p t&#237;ch cực.
Chi ph&#237; SG&amp;A giảm nhờ chi ph&#237; dự ph&#242;ng thấp hơn.
Định gi&#225; hấp dẫn – Tiềm năng đầu tư trung d&#224;i hạn
P/E dự ph&#243;ng 2025 l&#224; 14,6 lần, thấp hơn 13% so với mức trung b&#236;nh 5 năm.
PEG chỉ 0,9 dựa theo EPS CAGR 2024–2027 l&#224; 16% – cho thấy tăng trưởng lợi nhuận vẫn vượt trội so với mức định gi&#225; hiện tại.
C&#225;c yếu tố cần theo d&#245;i:
Yếu tố hỗ trợ: Gi&#225; dầu phục hồi mạnh hơn kỳ vọng; chi ph&#237; dự ph&#242;ng giảm th&#234;m hoặc được ho&#224;n nhập sớm.
Rủi ro ch&#237;nh: Sản lượng kh&#237; thương phẩm thấp hơn kế hoạch, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu ti&#234;u thụ điện c&#243; thể biến động.
Tổng kết:
Mặc d&#249; triển vọng lợi nhuận bị ảnh hưởng bởi xu hướng giảm gi&#225; dầu v&#224; LPG, GAS vẫn l&#224; cổ phiếu đ&#225;ng quan t&#226;m nhờ định gi&#225; hấp dẫn, vị thế đầu ng&#224;nh v&#224; tăng trưởng d&#224;i hạn ổn định. Thị Vải sẽ l&#224; động lực mới gi&#250;p c&#244;ng ty duy tr&#236; sức bật, trong khi nh&#224; đầu tư cần theo d&#245;i s&#225;t diễn biến gi&#225; dầu v&#224; sản lượng kh&#237; trong thời gian tới.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng kho&#225;n? H&#227;y li&#234;n hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (th&#244;ng tin li&#234;n hệ trong trang tiểu sử).
✅ Zalo/SĐT 0978 948 996

GAS – Lợi nhuận Thị Vải bứt phá, nhưng triển vọng chung vẫn bị kìm hãm bởi giá dầu và LPG giảm

Chúng tôi vừa cập nhật định giá và triển vọng của GAS với điều chỉnh giảm nhẹ về giá mục tiêu, phản ánh một bức tranh kinh doanh có phần thận trọng hơn cho giai đoạn tới. Mặc dù vậy, GAS vẫn được đánh giá là một cổ phiếu đáng mua nhờ nền tảng tài chính lành mạnh và định giá hấp dẫn.

Giá mục tiêu giảm nhẹ, vẫn giữ khuyến nghị MUA
Chúng tôi điều chỉnh giảm 6,3% giá mục tiêu, còn 74.200 đồng/cổ phiếu, do:

Cắt giảm 3,7% dự báo lợi nhuận sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) trong giai đoạn 2025–2029.
Điều chỉnh nhẹ P/E mục tiêu từ 15,5x xuống 15,3x.
Cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2026, phản ánh sát hơn các yếu tố vĩ mô hiện tại.
Tuy vậy, khuyến nghị MUA vẫn được duy trì, nhờ tiềm năng tăng trưởng dài hạn và mức định giá hấp dẫn hơn so với trung bình 5 năm.

Triển vọng lợi nhuận 2025-2029: Thận trọng do giá dầu và sản lượng khí
Dự báo lợi nhuận ròng của GAS trong giai đoạn 2025–2029 được điều chỉnh giảm nhẹ:

Lần lượt giảm -9,9% / -11,1% / -4,6% / +0,7% / +0,3% cho các năm 2025–2029.
Nguyên nhân chính đến từ:
Giá dầu nhiên liệu dự báo giảm 4% so với trước.
Sản lượng khí tự nhiên & LNG bình quân giảm 2%.
Dù vậy, điểm tích cực đến từ:
Chi phí lãi vay dự kiến giảm, đặc biệt từ 2028 nhờ nợ vay thấp hơn.
LNST năm 2025: Thị Vải là điểm sáng, nhưng giá LPG & dầu gây áp lực
LNST báo cáo năm 2025 dự kiến giảm nhẹ 3% YoY.
Lợi nhuận gộp toàn công ty giảm 9% YoY do:
Giá dầu nhiên liệu giảm kéo theo doanh thu khí tự nhiên giảm dù sản lượng tăng.
Giá LPG thấp hơn so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, có 2 điểm sáng hỗ trợ:
LNST của Thị Vải tăng mạnh gấp 3,9 lần YoY – đóng góp tích cực.
Chi phí SG&A giảm nhờ chi phí dự phòng thấp hơn.
Định giá hấp dẫn – Tiềm năng đầu tư trung dài hạn
P/E dự phóng 2025 là 14,6 lần, thấp hơn 13% so với mức trung bình 5 năm.
PEG chỉ 0,9 dựa theo EPS CAGR 2024–2027 là 16% – cho thấy tăng trưởng lợi nhuận vẫn vượt trội so với mức định giá hiện tại.
Các yếu tố cần theo dõi:
Yếu tố hỗ trợ: Giá dầu phục hồi mạnh hơn kỳ vọng; chi phí dự phòng giảm thêm hoặc được hoàn nhập sớm.
Rủi ro chính: Sản lượng khí thương phẩm thấp hơn kế hoạch, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ điện có thể biến động.
Tổng kết:
Mặc dù triển vọng lợi nhuận bị ảnh hưởng bởi xu hướng giảm giá dầu và LPG, GAS vẫn là cổ phiếu đáng quan tâm nhờ định giá hấp dẫn, vị thế đầu ngành và tăng trưởng dài hạn ổn định. Thị Vải sẽ là động lực mới giúp công ty duy trì sức bật, trong khi nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến giá dầu và sản lượng khí trong thời gian tới.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).
✅ Zalo/SĐT 0978 948 996