&quot;Cổ phiếu c&#244;ng nghệ &#39;rớt gi&#225; kh&#244;ng phanh&#39; bất chấp lợi nhuận kỷ lục: D&#242;ng tiền đổ về đ&#226;u?&quot;

Thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam đang chứng kiến nghịch l&#253; khi cổ phiếu c&#244;ng nghệ - vốn l&#224; nh&#243;m dẫn dắt thị trường những năm gần đ&#226;y - lại giảm s&#226;u bất chấp kết quả kinh doanh ấn tượng. Hai &quot;&#244;ng lớn&quot; l&#224; FPT (giảm 28%) v&#224; CMG của CMC Corp (mất 34%) trở th&#224;nh t&#226;m điểm khi lao dốc mạnh từ đầu năm 2025, trong khi VN-Index chỉ giảm nhẹ 2%.

Điều trớ tr&#234;u nằm ở chỗ, đ&#226;y lại l&#224; thời điểm cả hai doanh nghiệp li&#234;n tục ph&#225; kỷ lục lợi nhuận:
FPT ghi nhận lợi nhuận qu&#253; I/2025 cao nhất lịch sử với 3.025 tỷ đồng (tăng 19,4%), đ&#225;nh dấu năm thứ 5 tăng trưởng tr&#234;n 20%.
CMC Corp cũng kết th&#250;c năm t&#224;i ch&#237;nh 2024-25 với l&#227;i sau thuế 428 tỷ đồng (tăng 6,5%), mức cao nhất từ trước đến nay.

Nguy&#234;n nh&#226;n &quot;lạc nhịp&quot;: Từ chốt lời đến cạnh tranh AI

Theo c&#225;c chuy&#234;n gia, c&#243; 3 yếu tố ch&#237;nh khiến nh&#243;m cổ phiếu n&#224;y mất điểm:
- Hiệu ứng chốt lời chu kỳ: Sau đ&#224; tăng n&#243;ng năm 2024, nhiều nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n v&#224; quỹ đ&#227; thu lời, đặc biệt khi thị trường xuất hiện c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh hấp dẫn hơn như ng&#226;n h&#224;ng, bất động sản.
- C&#250; sốc từ AI gi&#225; rẻ: Sự xuất hiện của m&#244; h&#236;nh DeepSeek (Trung Quốc) c&#249;ng l&#224;n s&#243;ng chip AI chi ph&#237; thấp khiến thị trường to&#224;n cầu &quot;hạ nhiệt&quot;, k&#233;o theo t&#226;m l&#253; thận trọng với cổ phiếu c&#244;ng nghệ.
- Rủi ro từ thị trường Mỹ: SSI Research chỉ ra tốc độ tăng trưởng doanh thu CNTT của FPT tại Mỹ chậm lại (dưới 10%) do doanh nghiệp cắt giảm chi ti&#234;u c&#244;ng nghệ, d&#249; kỳ vọng cải thiện dưới thời Tổng thống Trump.

Triển vọng: Cơ hội &quot;bắt đ&#225;y&quot; hay tiếp tục n&#233; tr&#225;nh?

Giới ph&#226;n t&#237;ch nhận định:
- Ngắn hạn: Thị trường c&#242;n bất ổn khi nh&#243;m &quot;Magnificent 7&quot; (Apple, Nvidia...) cũng bị hạ dự b&#225;o lợi nhuận. Cổ phiếu c&#244;ng nghệ Việt c&#243; thể chịu &#225;p lực tiếp tục điều chỉnh.
- D&#224;i hạn: C&#244;ng nghệ vẫn l&#224; xu hướng tất yếu, nhưng thị trường Việt thiếu doanh nghiệp đủ mạnh để thu h&#250;t d&#242;ng tiền lớn. Ngay cả FPT - d&#249; tăng trưởng ổn định - vẫn chưa lọt top 10 c&#244;ng ty l&#227;i nhất s&#224;n.

Lời khuy&#234;n cho nh&#224; đầu tư:

-Theo d&#245;i s&#225;t hợp đồng CNTT tại Mỹ v&#224; diễn biến gi&#225; chip AI to&#224;n cầu.
- Ưu ti&#234;n cổ phiếu c&#244;ng nghệ c&#243; nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững (như FPT) nếu muốn đầu tư d&#224;i hạn.
- C&#226;n nhắc đa dạng h&#243;a sang nh&#243;m ng&#224;nh kh&#225;c (ng&#226;n h&#224;ng, bất động sản) trong bối cảnh d&#242;ng tiền ph&#226;n h&#243;a.
- Thị trường đang c&#243; nhiều sự bất ổn, những nh&#224; đầu tư muốn “bắt dao rơi” nh&#243;m cổ phiếu c&#244;ng nghệ n&#234;n thận trọng v&#224; chờ một đợt phục hồi bền vững.- &#212;ng Art Hogan (B. Riley Wealth) nhấn mạnh.

"Cổ phiếu công nghệ 'rớt giá không phanh' bất chấp lợi nhuận kỷ lục: Dòng tiền đổ về đâu?"

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến nghịch lý khi cổ phiếu công nghệ - vốn là nhóm dẫn dắt thị trường những năm gần đây - lại giảm sâu bất chấp kết quả kinh doanh ấn tượng. Hai "ông lớn" là FPT (giảm 28%) và CMG của CMC Corp (mất 34%) trở thành tâm điểm khi lao dốc mạnh từ đầu năm 2025, trong khi VN-Index chỉ giảm nhẹ 2%.

Điều trớ trêu nằm ở chỗ, đây lại là thời điểm cả hai doanh nghiệp liên tục phá kỷ lục lợi nhuận:
FPT ghi nhận lợi nhuận quý I/2025 cao nhất lịch sử với 3.025 tỷ đồng (tăng 19,4%), đánh dấu năm thứ 5 tăng trưởng trên 20%.
CMC Corp cũng kết thúc năm tài chính 2024-25 với lãi sau thuế 428 tỷ đồng (tăng 6,5%), mức cao nhất từ trước đến nay.

Nguyên nhân "lạc nhịp": Từ chốt lời đến cạnh tranh AI

Theo các chuyên gia, có 3 yếu tố chính khiến nhóm cổ phiếu này mất điểm:
- Hiệu ứng chốt lời chu kỳ: Sau đà tăng nóng năm 2024, nhiều nhà đầu tư cá nhân và quỹ đã thu lời, đặc biệt khi thị trường xuất hiện các nhóm ngành hấp dẫn hơn như ngân hàng, bất động sản.
- Cú sốc từ AI giá rẻ: Sự xuất hiện của mô hình DeepSeek (Trung Quốc) cùng làn sóng chip AI chi phí thấp khiến thị trường toàn cầu "hạ nhiệt", kéo theo tâm lý thận trọng với cổ phiếu công nghệ.
- Rủi ro từ thị trường Mỹ: SSI Research chỉ ra tốc độ tăng trưởng doanh thu CNTT của FPT tại Mỹ chậm lại (dưới 10%) do doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu công nghệ, dù kỳ vọng cải thiện dưới thời Tổng thống Trump.

Triển vọng: Cơ hội "bắt đáy" hay tiếp tục né tránh?

Giới phân tích nhận định:
- Ngắn hạn: Thị trường còn bất ổn khi nhóm "Magnificent 7" (Apple, Nvidia...) cũng bị hạ dự báo lợi nhuận. Cổ phiếu công nghệ Việt có thể chịu áp lực tiếp tục điều chỉnh.
- Dài hạn: Công nghệ vẫn là xu hướng tất yếu, nhưng thị trường Việt thiếu doanh nghiệp đủ mạnh để thu hút dòng tiền lớn. Ngay cả FPT - dù tăng trưởng ổn định - vẫn chưa lọt top 10 công ty lãi nhất sàn.

Lời khuyên cho nhà đầu tư:

-Theo dõi sát hợp đồng CNTT tại Mỹ và diễn biến giá chip AI toàn cầu.
- Ưu tiên cổ phiếu công nghệ có nền tảng tài chính vững (như FPT) nếu muốn đầu tư dài hạn.
- Cân nhắc đa dạng hóa sang nhóm ngành khác (ngân hàng, bất động sản) trong bối cảnh dòng tiền phân hóa.
- Thị trường đang có nhiều sự bất ổn, những nhà đầu tư muốn “bắt dao rơi” nhóm cổ phiếu công nghệ nên thận trọng và chờ một đợt phục hồi bền vững.- Ông Art Hogan (B. Riley Wealth) nhấn mạnh.