[PH&#194;N T&#205;CH DOANH NGHIỆP NG&#192;NH ĐƯỜNG QNS - SBT - 17/07/2023]
P2. Điểm s&#225;ng cho doanh nghiệp QNS

V&#236; kỹ thuật sản xuất đường kh&#225; đơn giản n&#234;n c&#244;ng nghệ sản xuất đường cũng kh&#244;ng qu&#225; phức tạp, sản phẩm đầu ra kh&#244;ng c&#243; sự kh&#225;c biệt nhiều, r&#224;o cản kỹ thuật kh&#244;ng cao. Quan trọng l&#224; QUY M&#212; NH&#192; M&#193;Y (c&#244;ng suất thiết kế) phải đủ lớn để đạt được lợi thế theo quy m&#244;, từ đ&#243; n&#226;ng cao được năng lực cạnh tranh về gi&#225; th&#224;nh. Quy m&#244; nh&#224; m&#225;y thường gắn chặt với QUY M&#212; V&#217;NG NGUY&#202;N LIỆU v&#236; ng&#224;nh mang đặc t&#237;nh sản xuất tại chỗ, nh&#224; m&#225;y phải ở gần v&#249;ng nguy&#234;n liệu để giữ được chất lượng cho nguy&#234;n liệu khi đưa v&#224;o chế biến, tr&#225;nh hao hụt chữ đường.

T&#236;m hiểu s&#226;u hơn về QUY M&#212; SẢN XUẤT của một số doanh nghiệp ng&#224;nh đường SBT, QNS l&#224; 2 doanh nghiệp đầu ng&#224;nh c&#243; v&#249;ng nguy&#234;n liệu lớn. Tuy nhi&#234;n kh&#225;ch h&#224;ng của SBT l&#224; kh&#225;ch h&#224;ng doanh nghiệp (B2B) do đ&#243; doanh thu đến cuối năm 2023 của STB kh&#244;ng c&#243; sự ảnh hưởng nhiều từ gi&#225; đường nội địa. Ngược lại, QNS sẽ c&#243; cơ hội thu được lợi nhuận cao nếu c&#243; sự tăng gi&#225; của gi&#225; đường nội địa. C&#243; thể thấy lợi nhuận qu&#253; 1 của QNS đ&#227; thể hiện được điều đ&#243; (b&#224;i ph&#226;n t&#237;ch P.1 của Hana Stocks).

T&#236;m hiểu về sức khỏe t&#224;i ch&#237;nh của doanh nghiệp SBT v&#224; QNS cho thấy SBT c&#242;n phải chịu &#225;p lực về trả l&#227;i vay, với chỉ số D/E = 185.5%. Trong khi đ&#243;, QNS được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; c&#243; t&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh l&#224;nh mạnh hơn, với chỉ số D/E= 65%.

[PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP NGÀNH ĐƯỜNG QNS - SBT - 17/07/2023]
P2. Điểm sáng cho doanh nghiệp QNS

Vì kỹ thuật sản xuất đường khá đơn giản nên công nghệ sản xuất đường cũng không quá phức tạp, sản phẩm đầu ra không có sự khác biệt nhiều, rào cản kỹ thuật không cao. Quan trọng là QUY MÔ NHÀ MÁY (công suất thiết kế) phải đủ lớn để đạt được lợi thế theo quy mô, từ đó nâng cao được năng lực cạnh tranh về giá thành. Quy mô nhà máy thường gắn chặt với QUY MÔ VÙNG NGUYÊN LIỆU vì ngành mang đặc tính sản xuất tại chỗ, nhà máy phải ở gần vùng nguyên liệu để giữ được chất lượng cho nguyên liệu khi đưa vào chế biến, tránh hao hụt chữ đường.

Tìm hiểu sâu hơn về QUY MÔ SẢN XUẤT của một số doanh nghiệp ngành đường SBT, QNS là 2 doanh nghiệp đầu ngành có vùng nguyên liệu lớn. Tuy nhiên khách hàng của SBT là khách hàng doanh nghiệp (B2B) do đó doanh thu đến cuối năm 2023 của STB không có sự ảnh hưởng nhiều từ giá đường nội địa. Ngược lại, QNS sẽ có cơ hội thu được lợi nhuận cao nếu có sự tăng giá của giá đường nội địa. Có thể thấy lợi nhuận quý 1 của QNS đã thể hiện được điều đó (bài phân tích P.1 của Hana Stocks).

Tìm hiểu về sức khỏe tài chính của doanh nghiệp SBT và QNS cho thấy SBT còn phải chịu áp lực về trả lãi vay, với chỉ số D/E = 185.5%. Trong khi đó, QNS được đánh giá là có tình hình tài chính lành mạnh hơn, với chỉ số D/E= 65%.