TCB – Cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng giữ nhịp tăng trưởng, kỳ vọng bứt ph&#225; trong qu&#253; cuối năm
Trong bức tranh chung của ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng Việt Nam năm 2025, Techcombank (TCB) tiếp tục l&#224; một trong những c&#225;i t&#234;n được giới đầu tư quan t&#226;m nhiều nhất. Với kết quả kinh doanh t&#237;ch cực, nền tảng vốn vững chắc v&#224; định hướng chiến lược r&#245; r&#224;ng, TCB đang đứng trước nhiều cơ hội nhưng cũng kh&#244;ng &#237;t th&#225;ch thức trong 3 th&#225;ng cuối năm.

⸻

Kết quả khả quan, nền tảng vững chắc

Nửa đầu năm 2025, Techcombank ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt gần 15.000 tỉ đồng, ho&#224;n th&#224;nh khoảng 48% kế hoạch cả năm. CASA tiếp tục duy tr&#236; ở mức cao tr&#234;n 40% - một lợi thế hiếm c&#243; trong hệ thống ng&#226;n h&#224;ng, gi&#250;p ng&#226;n h&#224;ng tối ưu chi ph&#237; vốn. Nợ xấu được kiểm so&#225;t dưới 1,5%, khẳng định chất lượng t&#224;i sản ổn định.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, ng&#226;n h&#224;ng đặt mục ti&#234;u lợi nhuận trước thuế năm 2025 l&#234;n tới 31.500 tỉ đồng v&#224; duy tr&#236; ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức tiền mặt ~10%. C&#249;ng với kế hoạch IPO TCBS – c&#244;ng ty chứng kho&#225;n con c&#243; thị phần top đầu, triển vọng lợi nhuận hợp nhất được dự b&#225;o sẽ khởi sắc trong giai đoạn tới.

⸻

Những động lực hỗ trợ
	1.	T&#237;n dụng tăng tốc cuối năm: Hạn mức tăng trưởng t&#237;n dụng được cấp hơn 16% tạo dư địa cho Techcombank đẩy mạnh cho vay, đặc biệt ở mảng b&#225;n lẻ v&#224; doanh nghiệp.
	2.	IPO TCBS: Nếu th&#224;nh c&#244;ng, đ&#226;y kh&#244;ng chỉ l&#224; nguồn vốn bổ sung m&#224; c&#242;n n&#226;ng cao định vị Techcombank trong mảng dịch vụ t&#224;i ch&#237;nh to&#224;n diện.
	3.	Chiến lược số h&#243;a: Ng&#226;n h&#224;ng đang đầu tư mạnh v&#224;o AI v&#224; ng&#226;n h&#224;ng số, kỳ vọng cải thiện năng suất, giảm chi ph&#237; hoạt động, đồng thời gia tăng trải nghiệm kh&#225;ch h&#224;ng.
	4.	Ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức tiền mặt: Giữ vai tr&#242; trấn an v&#224; củng cố niềm tin nh&#224; đầu tư trong bối cảnh nhiều ng&#226;n h&#224;ng duy tr&#236; cổ tức bằng cổ phiếu.

⸻

Th&#225;ch thức ph&#237;a trước

D&#249; tiềm năng tăng trưởng c&#242;n lớn, Techcombank vẫn đối mặt với một số rủi ro:
	•	Bi&#234;n l&#227;i thuần (NIM) suy giảm do &#225;p lực cạnh tranh l&#227;i suất huy động.
	•	Non-interest income (thu nhập ngo&#224;i l&#227;i) chưa phục hồi mạnh nếu thị trường chứng kho&#225;n v&#224; bảo hiểm c&#242;n biến động.
	•	Rủi ro vĩ m&#244;: Lạm ph&#225;t, biến động tỷ gi&#225; hoặc t&#236;nh h&#236;nh quốc tế c&#243; thể ảnh hưởng đến chi ph&#237; vốn v&#224; nhu cầu t&#237;n dụng.

⸻

Triển vọng gi&#225; cổ phiếu

Theo c&#225;c b&#225;o c&#225;o ph&#226;n t&#237;ch, TCB đang được định gi&#225; ở mức P/B khoảng 1,6x – chưa phải l&#224; qu&#225; cao so với tiềm năng. Một số c&#244;ng ty chứng kho&#225;n đặt mức gi&#225; mục ti&#234;u cuối năm quanh 39.000 – 40.000 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng trưởng 10-15% so với hiện tại.

Trong kịch bản t&#237;ch cực, khi kinh tế ổn định, IPO TCBS th&#224;nh c&#244;ng v&#224; t&#237;n dụng tăng tốc, cổ phiếu TCB ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể bứt ph&#225;. Ngược lại, nếu &#225;p lực vốn huy động v&#224; nợ xấu gia tăng, gi&#225; cổ phiếu c&#243; thể chỉ dao động trong v&#249;ng 34.000 – 36.000 đồng.

⸻

Kết luận

Ở g&#243;c nh&#236;n của một nh&#224; b&#225;o t&#224;i ch&#237;nh, TCB l&#224; cổ phiếu “c&#243; c&#226;u chuyện” trong 3 th&#225;ng cuối năm: một ng&#226;n h&#224;ng c&#243; nền tảng vững, kết quả kinh doanh ổn định, nhiều động lực tăng trưởng, v&#224; đặc biệt l&#224; kỳ vọng từ IPO TCBS. Nh&#224; đầu tư đang chờ đợi những t&#237;n hiệu r&#245; r&#224;ng hơn từ b&#225;o c&#225;o qu&#253; 3 v&#224; 4 để x&#225;c định liệu Techcombank c&#243; đủ lực bứt ph&#225;, đưa cổ phiếu trở th&#224;nh điểm s&#225;ng tr&#234;n thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam cuối năm nay.

TCB – Cổ phiếu ngân hàng giữ nhịp tăng trưởng, kỳ vọng bứt phá trong quý cuối năm
Trong bức tranh chung của ngành ngân hàng Việt Nam năm 2025, Techcombank (TCB) tiếp tục là một trong những cái tên được giới đầu tư quan tâm nhiều nhất. Với kết quả kinh doanh tích cực, nền tảng vốn vững chắc và định hướng chiến lược rõ ràng, TCB đang đứng trước nhiều cơ hội nhưng cũng không ít thách thức trong 3 tháng cuối năm.

⸻

Kết quả khả quan, nền tảng vững chắc

Nửa đầu năm 2025, Techcombank ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt gần 15.000 tỉ đồng, hoàn thành khoảng 48% kế hoạch cả năm. CASA tiếp tục duy trì ở mức cao trên 40% - một lợi thế hiếm có trong hệ thống ngân hàng, giúp ngân hàng tối ưu chi phí vốn. Nợ xấu được kiểm soát dưới 1,5%, khẳng định chất lượng tài sản ổn định.

Đáng chú ý, ngân hàng đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2025 lên tới 31.500 tỉ đồng và duy trì chính sách cổ tức tiền mặt ~10%. Cùng với kế hoạch IPO TCBS – công ty chứng khoán con có thị phần top đầu, triển vọng lợi nhuận hợp nhất được dự báo sẽ khởi sắc trong giai đoạn tới.

⸻

Những động lực hỗ trợ
	1.	Tín dụng tăng tốc cuối năm: Hạn mức tăng trưởng tín dụng được cấp hơn 16% tạo dư địa cho Techcombank đẩy mạnh cho vay, đặc biệt ở mảng bán lẻ và doanh nghiệp.
	2.	IPO TCBS: Nếu thành công, đây không chỉ là nguồn vốn bổ sung mà còn nâng cao định vị Techcombank trong mảng dịch vụ tài chính toàn diện.
	3.	Chiến lược số hóa: Ngân hàng đang đầu tư mạnh vào AI và ngân hàng số, kỳ vọng cải thiện năng suất, giảm chi phí hoạt động, đồng thời gia tăng trải nghiệm khách hàng.
	4.	Chính sách cổ tức tiền mặt: Giữ vai trò trấn an và củng cố niềm tin nhà đầu tư trong bối cảnh nhiều ngân hàng duy trì cổ tức bằng cổ phiếu.

⸻

Thách thức phía trước

Dù tiềm năng tăng trưởng còn lớn, Techcombank vẫn đối mặt với một số rủi ro:
	•	Biên lãi thuần (NIM) suy giảm do áp lực cạnh tranh lãi suất huy động.
	•	Non-interest income (thu nhập ngoài lãi) chưa phục hồi mạnh nếu thị trường chứng khoán và bảo hiểm còn biến động.
	•	Rủi ro vĩ mô: Lạm phát, biến động tỷ giá hoặc tình hình quốc tế có thể ảnh hưởng đến chi phí vốn và nhu cầu tín dụng.

⸻

Triển vọng giá cổ phiếu

Theo các báo cáo phân tích, TCB đang được định giá ở mức P/B khoảng 1,6x – chưa phải là quá cao so với tiềm năng. Một số công ty chứng khoán đặt mức giá mục tiêu cuối năm quanh 39.000 – 40.000 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng trưởng 10-15% so với hiện tại.

Trong kịch bản tích cực, khi kinh tế ổn định, IPO TCBS thành công và tín dụng tăng tốc, cổ phiếu TCB hoàn toàn có thể bứt phá. Ngược lại, nếu áp lực vốn huy động và nợ xấu gia tăng, giá cổ phiếu có thể chỉ dao động trong vùng 34.000 – 36.000 đồng.

⸻

Kết luận

Ở góc nhìn của một nhà báo tài chính, TCB là cổ phiếu “có câu chuyện” trong 3 tháng cuối năm: một ngân hàng có nền tảng vững, kết quả kinh doanh ổn định, nhiều động lực tăng trưởng, và đặc biệt là kỳ vọng từ IPO TCBS. Nhà đầu tư đang chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn từ báo cáo quý 3 và 4 để xác định liệu Techcombank có đủ lực bứt phá, đưa cổ phiếu trở thành điểm sáng trên thị trường chứng khoán Việt Nam cuối năm nay.