CTCP N&#244;ng nghiệp BAF Việt Nam (HOSE: BAF)
Duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ

Gi&#225; heo trung bình được kỳ vọng tăng 10% trong giai đoạn 2025-26
Gi&#225; heo 2025-26 được dự kiến tiếp tục duy tr&#236; ở mức nền cao so với 2024 do thiếu ngu&#244;̀n cung v&#236; dịch bệnh v&#224; chuyển dịch cơ cấu chăn nu&#244;i. 2 tháng đ&#226;̀u năm 2025, giá heo tăng mạnh l&#234;n mức 80,000 vnđ/kg do lượng heo con b&#225;n ra trước Tết v&#224; dịch bệnh d&#226;̃n đến thiếu ngu&#244;̀n cung. Lu&#226;̣t chăn nu&#244;i cũng th&#250;c đẩy qu&#225; tr&#236;nh chuyển dịch cơ cấu chăn nu&#244;i sang các m&#244; hình chuy&#234;n nghiệp và khiến ngu&#244;̀n cung ở các h&#244;̣ chăn nu&#244;i nhỏ lẻ giảm. Sản lượng từ n&#244;ng h&#244;̣ giảm d&#226;̀n trong khi nhu c&#226;̀u của người d&#226;n v&#226;̃n ở mức cao khiến gi&#225; heo 2025-26 sẽ duy tr&#236; ở mức cao 65,000-70,000 vnđ/kg (+10% so với trung bình 2024).

Triển vọng 2025-26: Tốc độ mở rộng trang trại v&#224; n&#226;ng quy m&#244; tổng đàn là động lực ch&#237;nh cho sự tăng trưởng lợi nhuận
Trong giai đoạn 2025-2026, BAF tiếp tục đẩy mạnh chiến lược mở r&#244;̣ng trang trại chăn nu&#244;i và gia tăng quy m&#244; đàn heo, đ&#243;ng vai tr&#242; là đ&#244;̣ng lực ch&#237;nh th&#250;c đẩy tăng trưởng lợi nhu&#226;̣n. BAF dự kiến n&#226;ng t&#244;̉ng số trang trại trong giai đoạn n&#224;y l&#234;n 50 trang trại và đặt mục ti&#234;u đạt 90.000 heo n&#225;i v&#224; sản lượng heo thương phẩm 1.000.000 con v&#224;o 2025. B&#234;n cạnh đ&#243;, m&#244; hình chăn nu&#244;i kh&#233;p k&#237;n 3F (Feed - Farm - Food) gi&#250;p c&#244;ng ty kiểm so&#225;t tốt chi ph&#237; đ&#226;̀u vào, đặc biệt l&#224; gi&#225; thức ăn chăn nu&#244;i – yếu tố chiếm tới 60-70% gi&#225; vốn. Ngo&#224;i ra, việc k&#253; kết với đối t&#225;c chiến lược Muyuan nhằm chuyển giao m&#244; hình chăn nu&#244;i c&#244;ng nghệ cao gi&#250;p BAF giảm rủi ro dịch bệnh và n&#226;ng cao năng lực sản xuất. Với kế hoạch mở
r&#244;̣ng mạnh mẽ v&#224; chiến lược tối ưu chi ph&#237;, BAF được kỳ vọng sẽ duy tr&#236; tốc đ&#244;̣ tăng trưởng lợi nhu&#226;̣n ấn tượng trong giai đoạn 2025-2026, tiếp tục khẳng định vị thế trong ngành chăn nu&#244;i Việt Nam.

Khuyến nghị KHẢ QUAN với gi&#225; mục ti&#234;u của BAF l&#224; 39,500 đ/cp
Ch&#250;ng t&#244;i ưa th&#237;ch BAF do (1) tốc đ&#244;̣ mở r&#244;̣ng quy m&#244; v&#224; thị ph&#226;̀n nhanh nhờ Lu&#226;̣t chăn nu&#244;i 2025 (2) Ngành chăn nu&#244;i là nh&#243;m ngành &#237;t bị ảnh hưởng bởi thuế đối ứng của Mỹ. Đợt giảm giá g&#226;̀n đ&#226;y của thị trường đã khiến BAF c&#243; mức chiết khấu 19.2% từ đỉnh trong khi KQKD 2025-26 c&#243; sự tăng trưởng mạnh, do d&#243; ch&#250;ng t&#244;i cho rằng đ&#226;y là thời điểm hợp lý để t&#237;ch lũy c&#244;̉ phiếu.


CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam (HOSE: BAF)
Duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ

Giá heo trung bình được kỳ vọng tăng 10% trong giai đoạn 2025-26
Giá heo 2025-26 được dự kiến tiếp tục duy trì ở mức nền cao so với 2024 do thiếu nguồn cung vì dịch bệnh và chuyển dịch cơ cấu chăn nuôi. 2 tháng đầu năm 2025, giá heo tăng mạnh lên mức 80,000 vnđ/kg do lượng heo con bán ra trước Tết và dịch bệnh dẫn đến thiếu nguồn cung. Luật chăn nuôi cũng thúc đẩy quá trình chuyển dịch cơ cấu chăn nuôi sang các mô hình chuyên nghiệp và khiến nguồn cung ở các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ giảm. Sản lượng từ nông hộ giảm dần trong khi nhu cầu của người dân vẫn ở mức cao khiến giá heo 2025-26 sẽ duy trì ở mức cao 65,000-70,000 vnđ/kg (+10% so với trung bình 2024).

Triển vọng 2025-26: Tốc độ mở rộng trang trại và nâng quy mô tổng đàn là động lực chính cho sự tăng trưởng lợi nhuận
Trong giai đoạn 2025-2026, BAF tiếp tục đẩy mạnh chiến lược mở rộng trang trại chăn nuôi và gia tăng quy mô đàn heo, đóng vai trò là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận. BAF dự kiến nâng tổng số trang trại trong giai đoạn này lên 50 trang trại và đặt mục tiêu đạt 90.000 heo nái và sản lượng heo thương phẩm 1.000.000 con vào 2025. Bên cạnh đó, mô hình chăn nuôi khép kín 3F (Feed - Farm - Food) giúp công ty kiểm soát tốt chi phí đầu vào, đặc biệt là giá thức ăn chăn nuôi – yếu tố chiếm tới 60-70% giá vốn. Ngoài ra, việc ký kết với đối tác chiến lược Muyuan nhằm chuyển giao mô hình chăn nuôi công nghệ cao giúp BAF giảm rủi ro dịch bệnh và nâng cao năng lực sản xuất. Với kế hoạch mở
rộng mạnh mẽ và chiến lược tối ưu chi phí, BAF được kỳ vọng sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng trong giai đoạn 2025-2026, tiếp tục khẳng định vị thế trong ngành chăn nuôi Việt Nam.

Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu của BAF là 39,500 đ/cp
Chúng tôi ưa thích BAF do (1) tốc độ mở rộng quy mô và thị phần nhanh nhờ Luật chăn nuôi 2025 (2) Ngành chăn nuôi là nhóm ngành ít bị ảnh hưởng bởi thuế đối ứng của Mỹ. Đợt giảm giá gần đây của thị trường đã khiến BAF có mức chiết khấu 19.2% từ đỉnh trong khi KQKD 2025-26 có sự tăng trưởng mạnh, do dó chúng tôi cho rằng đây là thời điểm hợp lý để tích lũy cổ phiếu.
