Triển vọng 4Q25, đ&#224; tăng trưởng t&#237;n dụng nhiều khả năng chậm lại do đ&#227; gần chạm room t&#237;n dụng (15,5% sau 9T25 so với hạn mức tăng trưởng gần 17% cho cả năm) v&#224; việc nới room c&#243; thể sẽ bị tr&#236; ho&#227;n trước &#225;p lực tỷ gi&#225; cuối năm. CTG sẽ chọn lọc tăng trưởng c&#225;c ph&#226;n kh&#250;c KH v&#224; ưu ti&#234;n cho vay trung–d&#224;i hạn nhằm mang lại lợi suất t&#224;i sản cao hơn. Mặt kh&#225;c, mặt bằng l&#227;i suất sẽ tăng nhẹ trong cuối năm v&#224; đầu năm 2026 do &#225;p lực thanh khoản cuối năm v&#224; khoảng c&#225;ch tiền gửi – huy động dự b&#225;o nới rộng trong 3Q25, hạn chế sự cải thiện của NIM. Thu hồi nợ XLRR dự kiến ghi nhận 2.000–3.000 tỷ đồng trong 4Q25 (so với 1,6 ngh&#236;n tỷ đồng của c&#249;ng kỳ 2024). Xu hướng nợ xấu ổn định với kế hoạch kiểm so&#225;t tỷ lệ NPL từ 1,3–1,5% (3Q25: 1,09%).
Cho năm 2026, CTG dự kiến tăng trưởng t&#237;n dụng to&#224;n ng&#224;nh 2026 dự kiến từ 16–18% với nhu cầu t&#237;n dụng trung v&#224; d&#224;i hạn được dự b&#225;o tiếp tục tăng. NIM dự kiến đi ngang trong năm 2026 trong khi tỷ lệ chi ph&#237; t&#237;n dụng được đặt mục ti&#234;u duy tr&#236; xu hướng giảm trong trung hạn từ 2026–2028 (2023/2024/2025F: 1,8%/1,7%/1,1%) với tỷ lệ nợ xấu ổn định. Chủ điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; li&#234;n quan tới mở rộng mảng dịch vụ của ng&#226;n h&#224;ng từ năm 2026 gồm kinh doanh v&#224;ng miếng, tham gia v&#224;o s&#224;n v&#224;ng quốc gia v&#224; t&#224;i sản số.
Ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; mức gi&#225; mục ti&#234;u của CTG hiện l&#224; 60.500 đồng/cổ phiếu v&#224; dự ph&#243;ng LNTT 2025F l&#224; 38,2 ngh&#236;n tỷ đồng (+20% YoY) đối với CTG.

Triển vọng 4Q25, đà tăng trưởng tín dụng nhiều khả năng chậm lại do đã gần chạm room tín dụng (15,5% sau 9T25 so với hạn mức tăng trưởng gần 17% cho cả năm) và việc nới room có thể sẽ bị trì hoãn trước áp lực tỷ giá cuối năm. CTG sẽ chọn lọc tăng trưởng các phân khúc KH và ưu tiên cho vay trung–dài hạn nhằm mang lại lợi suất tài sản cao hơn. Mặt khác, mặt bằng lãi suất sẽ tăng nhẹ trong cuối năm và đầu năm 2026 do áp lực thanh khoản cuối năm và khoảng cách tiền gửi – huy động dự báo nới rộng trong 3Q25, hạn chế sự cải thiện của NIM. Thu hồi nợ XLRR dự kiến ghi nhận 2.000–3.000 tỷ đồng trong 4Q25 (so với 1,6 nghìn tỷ đồng của cùng kỳ 2024). Xu hướng nợ xấu ổn định với kế hoạch kiểm soát tỷ lệ NPL từ 1,3–1,5% (3Q25: 1,09%).
Cho năm 2026, CTG dự kiến tăng trưởng tín dụng toàn ngành 2026 dự kiến từ 16–18% với nhu cầu tín dụng trung và dài hạn được dự báo tiếp tục tăng. NIM dự kiến đi ngang trong năm 2026 trong khi tỷ lệ chi phí tín dụng được đặt mục tiêu duy trì xu hướng giảm trong trung hạn từ 2026–2028 (2023/2024/2025F: 1,8%/1,7%/1,1%) với tỷ lệ nợ xấu ổn định. Chủ điểm đáng chú ý liên quan tới mở rộng mảng dịch vụ của ngân hàng từ năm 2026 gồm kinh doanh vàng miếng, tham gia vào sàn vàng quốc gia và tài sản số.
Chúng tôi duy trì mức giá mục tiêu của CTG hiện là 60.500 đồng/cổ phiếu và dự phóng LNTT 2025F là 38,2 nghìn tỷ đồng (+20% YoY) đối với CTG.