về phi&#234;n giao dịch ng&#224;y h&#244;m qua (12/12/2025), việc thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam (VN-Index) giảm s&#226;u hơn 52 điểm (mức giảm mạnh nhất trong gần 2 th&#225;ng) đến từ sự cộng hưởng của nhiều yếu tố ti&#234;u cực sau đ&#226;y:

1. &#193;p lực từ nh&#243;m cổ phiếu &quot;họ&quot; Vingroup
Đ&#226;y l&#224; nguy&#234;n nh&#226;n trực tiếp v&#224; r&#245; r&#224;ng nhất. Nh&#243;m cổ phiếu Vingroup (VIC, VHM, VRE, VPL) đồng loạt giảm s&#226;u, thậm ch&#237; giảm s&#224;n (hết bi&#234;n độ).

T&#225;c động: V&#236; đ&#226;y l&#224; nh&#243;m cổ phiếu vốn h&#243;a lớn, mức giảm của ch&#250;ng đ&#227; lấy đi rất nhiều điểm số của chỉ số chung, g&#226;y hiệu ứng domino khiến nh&#224; đầu tư hoảng sợ b&#225;n th&#225;o c&#225;c m&#227; kh&#225;c.

2. Lo ngại về L&#227;i suất trong nước tăng trở lại
Trong khi thế giới (như Mỹ) đang hưng phấn v&#236; FED giảm l&#227;i suất, th&#236; tại Việt Nam, t&#226;m l&#253; nh&#224; đầu tư lại bị đ&#232; nặng bởi lo ngại l&#227;i suất huy động trong nước rục rịch tăng.

Hệ quả: L&#227;i suất tăng l&#224; &quot;kẻ th&#249;&quot; của chứng kho&#225;n, đặc biệt g&#226;y &#225;p lực l&#234;n nh&#243;m Bất động sản v&#224; Chứng kho&#225;n – hai nh&#243;m ng&#224;nh vốn nhạy cảm nhất với chi ph&#237; vốn vay. H&#244;m qua, hai nh&#243;m n&#224;y cũng l&#224; những nh&#243;m giảm mạnh nhất.

3. Khối ngoại tiếp tục &quot;xả h&#224;ng&quot; (B&#225;n r&#242;ng)
D&#249; thị trường giảm s&#226;u nhưng khối ngoại vẫn kh&#244;ng ngừng b&#225;n r&#242;ng mạnh. H&#224;nh động n&#224;y k&#233;o d&#224;i li&#234;n tiếp nhiều phi&#234;n khiến t&#226;m l&#253; nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n trong nước vốn đ&#227; yếu lại c&#224;ng th&#234;m bi quan, kh&#244;ng d&#225;m bắt đ&#225;y.

4. Yếu tố kỹ thuật &amp; T&#226;m l&#253; &quot;ngược d&#242;ng&quot;
Thất vọng v&#236; kh&#244;ng vượt đỉnh: Sau nhiều lần VN-Index thử th&#225;ch c&#225;c mốc điểm cao (v&#249;ng 1.700 - 1.740 điểm) nhưng thất bại, sự ki&#234;n nhẫn của nh&#224; đầu tư cạn kiệt dẫn đến h&#224;nh động b&#225;n dứt kho&#225;t để bảo to&#224;n vốn.

Hiệu ứng ngược: Một điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; l&#224; phi&#234;n giảm n&#224;y g&#226;y &quot;sốc&quot; v&#236; n&#243; đi ngược ho&#224;n to&#224;n với diễn biến t&#237;ch cực của chứng kho&#225;n thế giới (Mỹ vừa lập đỉnh mới). Điều n&#224;y cho thấy vấn đề nằm ở nội tại d&#242;ng tiền v&#224; t&#226;m l&#253; yếu của thị trường trong nước.

T&#243;m lại: Phi&#234;n giảm h&#244;m qua giống như &quot;giọt nước tr&#224;n ly&quot; khi &#225;p lực từ cổ phiếu trụ (Vingroup) kết hợp với nỗi lo vĩ m&#244; (l&#227;i suất) v&#224; d&#242;ng vốn ngoại r&#250;t đi, k&#237;ch hoạt đ&#224; b&#225;n th&#225;o tr&#234;n diện rộng.

về phiên giao dịch ngày hôm qua (12/12/2025), việc thị trường chứng khoán Việt Nam (VN-Index) giảm sâu hơn 52 điểm (mức giảm mạnh nhất trong gần 2 tháng) đến từ sự cộng hưởng của nhiều yếu tố tiêu cực sau đây:

1. Áp lực từ nhóm cổ phiếu "họ" Vingroup
Đây là nguyên nhân trực tiếp và rõ ràng nhất. Nhóm cổ phiếu Vingroup (VIC, VHM, VRE, VPL) đồng loạt giảm sâu, thậm chí giảm sàn (hết biên độ).

Tác động: Vì đây là nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, mức giảm của chúng đã lấy đi rất nhiều điểm số của chỉ số chung, gây hiệu ứng domino khiến nhà đầu tư hoảng sợ bán tháo các mã khác.

2. Lo ngại về Lãi suất trong nước tăng trở lại
Trong khi thế giới (như Mỹ) đang hưng phấn vì FED giảm lãi suất, thì tại Việt Nam, tâm lý nhà đầu tư lại bị đè nặng bởi lo ngại lãi suất huy động trong nước rục rịch tăng.

Hệ quả: Lãi suất tăng là "kẻ thù" của chứng khoán, đặc biệt gây áp lực lên nhóm Bất động sản và Chứng khoán – hai nhóm ngành vốn nhạy cảm nhất với chi phí vốn vay. Hôm qua, hai nhóm này cũng là những nhóm giảm mạnh nhất.

3. Khối ngoại tiếp tục "xả hàng" (Bán ròng)
Dù thị trường giảm sâu nhưng khối ngoại vẫn không ngừng bán ròng mạnh. Hành động này kéo dài liên tiếp nhiều phiên khiến tâm lý nhà đầu tư cá nhân trong nước vốn đã yếu lại càng thêm bi quan, không dám bắt đáy.

4. Yếu tố kỹ thuật & Tâm lý "ngược dòng"
Thất vọng vì không vượt đỉnh: Sau nhiều lần VN-Index thử thách các mốc điểm cao (vùng 1.700 - 1.740 điểm) nhưng thất bại, sự kiên nhẫn của nhà đầu tư cạn kiệt dẫn đến hành động bán dứt khoát để bảo toàn vốn.

Hiệu ứng ngược: Một điểm đáng chú ý là phiên giảm này gây "sốc" vì nó đi ngược hoàn toàn với diễn biến tích cực của chứng khoán thế giới (Mỹ vừa lập đỉnh mới). Điều này cho thấy vấn đề nằm ở nội tại dòng tiền và tâm lý yếu của thị trường trong nước.

Tóm lại: Phiên giảm hôm qua giống như "giọt nước tràn ly" khi áp lực từ cổ phiếu trụ (Vingroup) kết hợp với nỗi lo vĩ mô (lãi suất) và dòng vốn ngoại rút đi, kích hoạt đà bán tháo trên diện rộng.