&#128270; Khuyến nghị đầu tư – Cổ phiếu BSR (CTCP Lọc h&#243;a dầu B&#236;nh Sơn)

M&#227; cổ phiếu: BSR
S&#224;n ni&#234;m yết: HOSE
Gi&#225; hiện tại: 27.85 đồng/cp (cập nhật ng&#224;y 25/8/2025)
Vốn h&#243;a: ~90.000 tỷ đồng
Khuyến nghị: MUA
Gi&#225; mục ti&#234;u 12 th&#225;ng: 45.000 – 55.000 đồng/cp

---

1. Luận điểm đầu tư

1. Free-float thấp (~7,4%): Phần lớn cổ phần do PVN nắm giữ (92,6%). Nguồn cung cổ phiếu ngo&#224;i thị trường hạn chế, dễ tạo s&#243;ng tăng gi&#225; khi d&#242;ng tiền lớn tham gia.

2. Kết quả kinh doanh khả quan nhờ gi&#225; dầu cao: Gi&#225; dầu Brent duy tr&#236; quanh 80–90 USD/th&#249;ng gi&#250;p bi&#234;n lợi nhuận lọc dầu ở mức t&#237;ch cực.

3. Dự &#225;n n&#226;ng cấp – mở rộng NMLD Dung Quất: Sau khi ho&#224;n th&#224;nh (dự kiến 2027–2028), c&#244;ng suất lọc dầu tăng, n&#226;ng cao khả năng cạnh tranh v&#224; đ&#243;ng g&#243;p lợi nhuận bền vững hơn.

4. Kỳ vọng tho&#225;i vốn của PVN: Nếu PVN giảm tỷ lệ sở hữu xuống dưới 75%, BSR c&#243; khả năng v&#224;o rổ chỉ số VN30 v&#224; ETF → thu h&#250;t d&#242;ng vốn ngoại.

---

2. Rủi ro cần theo d&#245;i

Rủi ro chu kỳ dầu kh&#237;: Bi&#234;n lợi nhuận lọc dầu (crack spread) biến động mạnh theo gi&#225; dầu, c&#243; thể khiến lợi nhuận giảm đột ngột.

Tiến độ dự &#225;n n&#226;ng cấp: Trễ tiến độ hoặc chi ph&#237; vượt dự to&#225;n sẽ ảnh hưởng tới kỳ vọng.

Thị trường chứng kho&#225;n chung: Nếu d&#242;ng tiền to&#224;n thị trường suy yếu, cổ phiếu vốn h&#243;a lớn sẽ kh&#243; bứt ph&#225;.

---

3. Định gi&#225; &amp; khuyến nghị

Với P/E forward 2025 dự ph&#243;ng ~8–9 lần, BSR đang giao dịch ở mức hấp dẫn so với trung b&#236;nh ng&#224;nh dầu kh&#237; khu vực (10–12 lần).

Gi&#225; mục ti&#234;u 12 th&#225;ng: 45.000 – 55.000 đồng/cp.

Khuyến nghị: MUA cho mục ti&#234;u trung hạn, ưu ti&#234;n gom ở v&#249;ng gi&#225; điều chỉnh 27.000 – 30.000.

---

&#128204; Kết luận

BSR l&#224; cổ phiếu dầu kh&#237; đầu ng&#224;nh với nền tảng cơ bản tốt, free-float thấp tạo động lực tăng gi&#225;. Trong bối cảnh gi&#225; dầu duy tr&#236; v&#249;ng cao v&#224; kỳ vọng tho&#225;i vốn PVN, cổ phiếu c&#243; tiềm năng tăng trưởng đ&#225;ng kể trong 1–2 năm tới.

Chiến lược: Nh&#224; đầu tư c&#243; thể giải ng&#226;n từng phần tại v&#249;ng 27.000–30.000, gia tăng tỷ trọng khi vượt 35.000, chốt lời dần v&#249;ng 45.000–55.000.

🔎 Khuyến nghị đầu tư – Cổ phiếu BSR (CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn)

Mã cổ phiếu: BSR
Sàn niêm yết: HOSE
Giá hiện tại: 27.85 đồng/cp (cập nhật ngày 25/8/2025)
Vốn hóa: ~90.000 tỷ đồng
Khuyến nghị: MUA
Giá mục tiêu 12 tháng: 45.000 – 55.000 đồng/cp

---

1. Luận điểm đầu tư

1. Free-float thấp (~7,4%): Phần lớn cổ phần do PVN nắm giữ (92,6%). Nguồn cung cổ phiếu ngoài thị trường hạn chế, dễ tạo sóng tăng giá khi dòng tiền lớn tham gia.

2. Kết quả kinh doanh khả quan nhờ giá dầu cao: Giá dầu Brent duy trì quanh 80–90 USD/thùng giúp biên lợi nhuận lọc dầu ở mức tích cực.

3. Dự án nâng cấp – mở rộng NMLD Dung Quất: Sau khi hoàn thành (dự kiến 2027–2028), công suất lọc dầu tăng, nâng cao khả năng cạnh tranh và đóng góp lợi nhuận bền vững hơn.

4. Kỳ vọng thoái vốn của PVN: Nếu PVN giảm tỷ lệ sở hữu xuống dưới 75%, BSR có khả năng vào rổ chỉ số VN30 và ETF → thu hút dòng vốn ngoại.

---

2. Rủi ro cần theo dõi

Rủi ro chu kỳ dầu khí: Biên lợi nhuận lọc dầu (crack spread) biến động mạnh theo giá dầu, có thể khiến lợi nhuận giảm đột ngột.

Tiến độ dự án nâng cấp: Trễ tiến độ hoặc chi phí vượt dự toán sẽ ảnh hưởng tới kỳ vọng.

Thị trường chứng khoán chung: Nếu dòng tiền toàn thị trường suy yếu, cổ phiếu vốn hóa lớn sẽ khó bứt phá.

---

3. Định giá & khuyến nghị

Với P/E forward 2025 dự phóng ~8–9 lần, BSR đang giao dịch ở mức hấp dẫn so với trung bình ngành dầu khí khu vực (10–12 lần).

Giá mục tiêu 12 tháng: 45.000 – 55.000 đồng/cp.

Khuyến nghị: MUA cho mục tiêu trung hạn, ưu tiên gom ở vùng giá điều chỉnh 27.000 – 30.000.

---

📌 Kết luận

BSR là cổ phiếu dầu khí đầu ngành với nền tảng cơ bản tốt, free-float thấp tạo động lực tăng giá. Trong bối cảnh giá dầu duy trì vùng cao và kỳ vọng thoái vốn PVN, cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong 1–2 năm tới.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể giải ngân từng phần tại vùng 27.000–30.000, gia tăng tỷ trọng khi vượt 35.000, chốt lời dần vùng 45.000–55.000.