            ⛳⛳ TRIỂN VỌNG NG&#192;NH ⛳⛳
NHU CẦU TI&#202;U THỤ ĐIỆN TĂNG TRƯỞNG TRỞ LẠI 
  --- CTCP TƯ VẤN X&#194;Y DỰNG ĐIỆN 2 – TV2 --- 
1. Nhu cầu ti&#234;u thụ điện tăng trưởng trở lại 

- Kỳ vọng sản lượng điện thương phẩm sẽ tăng trưởng lần lượt 5% v&#224; 9,1% trong năm 2023 v&#224; 2024 do: ( H&#236;nh 1 ) 
+ (1) Kỳ vọng c&#225;c hoạt động sản xuất c&#244;ng nghiệp trong nước sẽ dần phục hồi trong nửa cuối năm v&#224; đầu năm 2024 nhờ c&#225;c t&#237;n hiệu khả quan từ nhu cầu của c&#225;c thị trường xuất khẩu ch&#237;nh của Việt Nam như Hoa Kỳ v&#224; EU khi c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng trung ương tr&#234;n to&#224;n cầu đ&#227; dần đi đến cuối chu kỳ thắt chặt l&#227;i suất
+ (2) Thị trường bất động sản trong dần hồi phục nhờ c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch th&#225;o gỡ kh&#243; khăn của Ch&#237;nh Phủ qua đ&#243; th&#250;c đẩy sự phục hồi của c&#225;c hoạt động x&#226;y dựng
+ (3) Ngo&#224;i ra thời tiết kh&#244; n&#243;ng hơn v&#224;o c&#225;c th&#225;ng m&#249;a kh&#244; do ảnh hưởng của El Nino cũng sẽ th&#250;c đẩy nhu cầu sử dụng c&#225;c thiết bị điện của khu vực d&#226;n cư.

2. CTCP TƯ VẤN X&#194;Y DỰNG ĐIỆN 2 – TV2 
&#128073;TỔNG QUAN 
- TV2 hoạt động trong lĩnh vực tư vấn, nghi&#234;n cứu khảo s&#225;t cho đến tổng thầu EPC, vận h&#224;nh nh&#224; m&#225;y điện v&#224; đầu tư c&#225;c dự &#225;n nguồn điện. 

- EVN đang nắm quyền chi phối khi sở hữu 51% cổ phần. Qũy đầu tư PYN Elite Fund đang l&#224; cổ đ&#244;ng lớn thứ 2 khi sở hữu 6,58% cổ phần, CTCP Đầu tư Đo&#224;n Việt sở hữu 2,5% cổ phần. ( H&#236;nh 2) 

- 9T.2023, TV2 ghi nhận DTT đạt 481 tỷ đồng (-53,5% yoy) v&#224; LNST đạt 40 tỷ đồng (-4,9% yoy). KQKD ghi nhận mức sụt giảm ở hầu hết c&#225;c lĩnh vực, cụ thể: doanh thu mảng x&#226;y lắp, cơ kh&#237; đạt 465 tỷ đồng (-54,2% yoy) do chưa hạch to&#225;n c&#225;c g&#243;i thầu EPC c&#225;c nh&#224; m&#225;y điện đang thi c&#244;ng, chủ yếu l&#224; c&#225;c hợp đồng tư vấn thiết kế v&#224; thi c&#244;ng TBA c&#243; bi&#234;n lợi nhuận tốt hơn v&#224; đ&#243;ng g&#243;p của hơn 425 MW c&#244;ng suất quản l&#253; vận h&#224;nh k&#253; mới. Chi ph&#237; QLDN giảm mạnh c&#242;n 63 tỷ đồng (-37% yoy) do ho&#224;n nhập chi ph&#237; dự ph&#242;ng khi hết thời gian bảo h&#224;nh dự &#225;n. 51.3% 6.6% 2.5% 39.6% Cơ cấu cổ đ&#244;ng EVN PYN Elite Fund CTCP Đầu tư To&#224;n Việt Kh&#225;c 1,840 3,322 3,346 3,629 1,033 481 225 255 262 272 42 40 0% 5% 10% 15% 20% 25% - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 2018 2019 2020 2021 9T.2022 9T.2023 ( H&#236;nh 3) 

&#128073; LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ 
- Mảng tư vấn truyền thống được kỳ vọng tăng trưởng mạnh với nhiều hợp đồng lớn được k&#253; kết như nhiệt điện S&#244;ng Hậu 2, nhiệt điện sinh khối Hậu Giang v&#224; nhiệt điện sinh khối Tr&#224; Vinh. 

- Mảng quản l&#253; vận h&#224;nh c&#243; bi&#234;n lợi nhuận tốt tiếp tục tăng trưởng cao với h&#224;ng loạt nh&#224; m&#225;y điện mới đi v&#224;o vận h&#224;nh khi QHĐ VIII được th&#244;ng qua. 

- C&#225;c dự &#225;n đầu tư ph&#225;t triển nguồn điện đi v&#224;o vận h&#224;nh c&#243; hiệu quả đầu tư cao. 

- Quy m&#244; thị trường rộng lớn nhờ nguồn vốn đầu tư ph&#225;t triển cho cả nguồn v&#224; lưới điện.

- Doanh nghiệp c&#243; cơ cấu t&#224;i ch&#237;nh l&#224;nh mạnh.




            ⛳⛳ TRIỂN VỌNG NGÀNH ⛳⛳
NHU CẦU TIÊU THỤ ĐIỆN TĂNG TRƯỞNG TRỞ LẠI 
  --- CTCP TƯ VẤN XÂY DỰNG ĐIỆN 2 – TV2 --- 
1. Nhu cầu tiêu thụ điện tăng trưởng trở lại 

- Kỳ vọng sản lượng điện thương phẩm sẽ tăng trưởng lần lượt 5% và 9,1% trong năm 2023 và 2024 do: ( Hình 1 ) 
+ (1) Kỳ vọng các hoạt động sản xuất công nghiệp trong nước sẽ dần phục hồi trong nửa cuối năm và đầu năm 2024 nhờ các tín hiệu khả quan từ nhu cầu của các thị trường xuất khẩu chính của Việt Nam như Hoa Kỳ và EU khi các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã dần đi đến cuối chu kỳ thắt chặt lãi suất
+ (2) Thị trường bất động sản trong dần hồi phục nhờ các chính sách tháo gỡ khó khăn của Chính Phủ qua đó thúc đẩy sự phục hồi của các hoạt động xây dựng
+ (3) Ngoài ra thời tiết khô nóng hơn vào các tháng mùa khô do ảnh hưởng của El Nino cũng sẽ thúc đẩy nhu cầu sử dụng các thiết bị điện của khu vực dân cư.

2. CTCP TƯ VẤN XÂY DỰNG ĐIỆN 2 – TV2 
👉TỔNG QUAN 
- TV2 hoạt động trong lĩnh vực tư vấn, nghiên cứu khảo sát cho đến tổng thầu EPC, vận hành nhà máy điện và đầu tư các dự án nguồn điện. 

- EVN đang nắm quyền chi phối khi sở hữu 51% cổ phần. Qũy đầu tư PYN Elite Fund đang là cổ đông lớn thứ 2 khi sở hữu 6,58% cổ phần, CTCP Đầu tư Đoàn Việt sở hữu 2,5% cổ phần. ( Hình 2) 

- 9T.2023, TV2 ghi nhận DTT đạt 481 tỷ đồng (-53,5% yoy) và LNST đạt 40 tỷ đồng (-4,9% yoy). KQKD ghi nhận mức sụt giảm ở hầu hết các lĩnh vực, cụ thể: doanh thu mảng xây lắp, cơ khí đạt 465 tỷ đồng (-54,2% yoy) do chưa hạch toán các gói thầu EPC các nhà máy điện đang thi công, chủ yếu là các hợp đồng tư vấn thiết kế và thi công TBA có biên lợi nhuận tốt hơn và đóng góp của hơn 425 MW công suất quản lý vận hành ký mới. Chi phí QLDN giảm mạnh còn 63 tỷ đồng (-37% yoy) do hoàn nhập chi phí dự phòng khi hết thời gian bảo hành dự án. 51.3% 6.6% 2.5% 39.6% Cơ cấu cổ đông EVN PYN Elite Fund CTCP Đầu tư Toàn Việt Khác 1,840 3,322 3,346 3,629 1,033 481 225 255 262 272 42 40 0% 5% 10% 15% 20% 25% - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 2018 2019 2020 2021 9T.2022 9T.2023 ( Hình 3) 

👉 LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ 
- Mảng tư vấn truyền thống được kỳ vọng tăng trưởng mạnh với nhiều hợp đồng lớn được ký kết như nhiệt điện Sông Hậu 2, nhiệt điện sinh khối Hậu Giang và nhiệt điện sinh khối Trà Vinh. 

- Mảng quản lý vận hành có biên lợi nhuận tốt tiếp tục tăng trưởng cao với hàng loạt nhà máy điện mới đi vào vận hành khi QHĐ VIII được thông qua. 

- Các dự án đầu tư phát triển nguồn điện đi vào vận hành có hiệu quả đầu tư cao. 

- Quy mô thị trường rộng lớn nhờ nguồn vốn đầu tư phát triển cho cả nguồn và lưới điện.

- Doanh nghiệp có cơ cấu tài chính lành mạnh.




Phạm Thảo 

TU.STOCKS - ĐẦU TƯ BỀN VỮNG

Thanh Thảo

Khang Thuận | Stock Beater