Ng&#224;y chủ nhật rảnh v&#224; nh&#226;n dịp cuối năm TTN đ&#227; ra hết b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh c&#225;c qu&#253; rồi n&#234;n ngồi vọc vạch cơ cấu doanh thu của TTN một x&#237;u để hiểu hơn về doanh nghiệp

- Điều m&#224; t&#244;i nhận ra đầu ti&#234;n l&#224; về bản chất, b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh qu&#253; 3 v&#224; qu&#253; 4 c&#243; sự đổi chỗ cho nhau. Th&#244;ng thường TTN sẽ hạch to&#225;n lợi nhuận của mảng x&#226;y dựng nhiều nhất l&#224; qu&#253; 4, nhưng năm nay lại hạch to&#225;n nhiều nhất v&#224;o qu&#253; 3, đ&#243; l&#224; l&#253; do v&#236; sao bctc qu&#253; 3 vừa rồi lại c&#243; lợi nhuận khủng v&#224; qu&#253; 4 lại l&#233;p đi. Ngo&#224;i ra ta cũng thấy bi&#234;n lợi nhuận sau thuế qu&#253; 3 c&#243; sự suy giảm 15.4% v&#224; doanh thu tổng của qu&#253; tr&#234;n 100 tỷ l&#224; bằng chứng c&#243; việc hạch to&#225;n nhiều của mảng x&#226;y dựng
- Điều thứ 2 m&#224; t&#244;i thấy l&#224; doanh thu của mảng dịch vụ (viễn th&#244;ng + data center) hiện đang ổn định qua 4 qu&#253;, khoảng 70 tỷ/qu&#253;, l&#224; mảng h&#225;i tiền tốt nhất, bi&#234;n lợi nhuận cao m&#224; c&#242;n nh&#224;n, chiếm tỷ trọng doanh thu cả năm l&#224; 68% cũng rất tốt 
- Tỷ trọng doanh thu x&#226;y dựng đạt khoảng 22.9%, mang t&#237;nh thời vụ v&#224; bi&#234;n lợi nhuận thấp, nhưng l&#224; mảng để TTN x&#226;y dựng vị thế độc quyền của m&#236;nh tại B&#236;nh Dương 
- Mảng b&#225;n h&#224;ng th&#236; cũng c&#243; bi&#234;n l&#227;i thấp v&#224; mang t&#237;nh thời vụ, giống như kiểu mảng b&#225;n lẻ th&#244;i, họ b&#225;n c&#225;c thiết bị c&#244;ng nghệ đi k&#232;m mảng x&#226;y dựng như c&#225;c loại camera, thiết bị kết nối c&#225;c thứ,...

TTN l&#224; con lai của mảng c&#244;ng nghệ v&#224; x&#226;y dựng, mảng x&#226;y dựng cũng l&#224; để đ&#243;ng g&#243;p cho mảng c&#244;ng nghệ ng&#224;y c&#224;ng ph&#225;t triển hơn, nhưng cũng l&#224; nguy&#234;n nh&#226;n thị trường định gi&#225; P/E của TTN kh&#225; thấp. Ok, nếu tương lai TTN tiếp tục c&#243; th&#234;m nhiều việc l&#224;m v&#224; mảng dịch vụ c&#244;ng nghệ tiếp tục ph&#225;t triển th&#236; cơ hội định gi&#225; lại P/E l&#224; cao

Tiện đ&#226;y nếu t&#242; m&#242; c&#225;c bạn thử m&#242; lại số liệu 2024 xem so với 2025 th&#236; 2025 c&#243; tăng trưởng t&#237;ch cực kh&#244;ng &#128578;

Ngày chủ nhật rảnh và nhân dịp cuối năm TTN đã ra hết báo cáo tài chính các quý rồi nên ngồi vọc vạch cơ cấu doanh thu của TTN một xíu để hiểu hơn về doanh nghiệp

- Điều mà tôi nhận ra đầu tiên là về bản chất, báo cáo tài chính quý 3 và quý 4 có sự đổi chỗ cho nhau. Thông thường TTN sẽ hạch toán lợi nhuận của mảng xây dựng nhiều nhất là quý 4, nhưng năm nay lại hạch toán nhiều nhất vào quý 3, đó là lý do vì sao bctc quý 3 vừa rồi lại có lợi nhuận khủng và quý 4 lại lép đi. Ngoài ra ta cũng thấy biên lợi nhuận sau thuế quý 3 có sự suy giảm 15.4% và doanh thu tổng của quý trên 100 tỷ là bằng chứng có việc hạch toán nhiều của mảng xây dựng
- Điều thứ 2 mà tôi thấy là doanh thu của mảng dịch vụ (viễn thông + data center) hiện đang ổn định qua 4 quý, khoảng 70 tỷ/quý, là mảng hái tiền tốt nhất, biên lợi nhuận cao mà còn nhàn, chiếm tỷ trọng doanh thu cả năm là 68% cũng rất tốt 
- Tỷ trọng doanh thu xây dựng đạt khoảng 22.9%, mang tính thời vụ và biên lợi nhuận thấp, nhưng là mảng để TTN xây dựng vị thế độc quyền của mình tại Bình Dương 
- Mảng bán hàng thì cũng có biên lãi thấp và mang tính thời vụ, giống như kiểu mảng bán lẻ thôi, họ bán các thiết bị công nghệ đi kèm mảng xây dựng như các loại camera, thiết bị kết nối các thứ,...

TTN là con lai của mảng công nghệ và xây dựng, mảng xây dựng cũng là để đóng góp cho mảng công nghệ ngày càng phát triển hơn, nhưng cũng là nguyên nhân thị trường định giá P/E của TTN khá thấp. Ok, nếu tương lai TTN tiếp tục có thêm nhiều việc làm và mảng dịch vụ công nghệ tiếp tục phát triển thì cơ hội định giá lại P/E là cao

Tiện đây nếu tò mò các bạn thử mò lại số liệu 2024 xem so với 2025 thì 2025 có tăng trưởng tích cực không 🙂

Khoa Nguyễn Đăng

N&#243;i chung l&#224; tệ &#128514;&#128514;&#128514;

Gà Núi

tưởng bạn chưa mua chứ. c&#243; &#253; định trung b&#236;nh gi&#225; kh&#244;ng bạn?

tưởng bạn chưa mua chứ. có ý định trung bình giá không bạn?

Chùmp

hoc tap

vẫn c&#242;n thấp, đỡ hơn ăn c&#225;i mớ 20 m&#224; tụi vina capital n&#243; k&#233;o xả đợt rồi

vẫn còn thấp, đỡ hơn ăn cái mớ 20 mà tụi vina capital nó kéo xả đợt rồi

So với 2024 th&#236; doanh thu mảng dịch vụ tăng trưởng khoảng 9.4%, tạm ổn, nhưng c&#242;n mảng x&#226;y dựng v&#224; b&#225;n h&#224;ng th&#236; lại tăng rất shock lần lượt 73.3% v&#224; 55.9%, đồng nghĩa với việc doanh thu v&#224; lợi nhuận năm nay được buff bởi c&#225;c hợp đồng x&#226;y dựng, b&#249; cho mảng bất động sản hầu như kh&#244;ng c&#242;n nữa
vậy về mảng c&#244;ng nghệ tăng trưởng 9.4% th&#244;i nh&#233; c&#225;c bạn. cần nhiều nỗ lực để th&#250;c đẩy mảng n&#224;y hơn trong tương lai
Tăng trưởng doanh thu l&#224; 15.2% nhưng tăng trưởng lợi nhuận l&#224; 18.6%, điều đ&#243; chứng tỏ bi&#234;n lợi nhuận năm nay cua TTN đ&#227; được cải thiện 

So với 2024 thì doanh thu mảng dịch vụ tăng trưởng khoảng 9.4%, tạm ổn, nhưng còn mảng xây dựng và bán hàng thì lại tăng rất shock lần lượt 73.3% và 55.9%, đồng nghĩa với việc doanh thu và lợi nhuận năm nay được buff bởi các hợp đồng xây dựng, bù cho mảng bất động sản hầu như không còn nữa
vậy về mảng công nghệ tăng trưởng 9.4% thôi nhé các bạn. cần nhiều nỗ lực để thúc đẩy mảng này hơn trong tương lai
Tăng trưởng doanh thu là 15.2% nhưng tăng trưởng lợi nhuận là 18.6%, điều đó chứng tỏ biên lợi nhuận năm nay cua TTN đã được cải thiện 

M&#236;nh đang đợi về bờ đ&#226;y&#128518;