Định gi&#225; VN-INDEX theo chỉ số P/E liệu c&#243; đang đắt đỏ ?

Uptrend tăng mạnh như n&#224;y k phải l&#224; c&#226;u đợi chỉnh l&#224; m&#250;c v&#236; c&#243; chỉnh đ&#226;u m&#224; m&#250;c, m&#224; phải l&#224; c&#226;u nhắm mắt l&#224; m&#250;c&#128518;

Nhiều anh em cứ lo lắng thị trường đang tăng qu&#225; nhanh, liệu c&#243; phải bong b&#243;ng kh&#244;ng. X&#233;t về định gi&#225; th&#236; nh&#236;n v&#224;o định gi&#225; th&#236; hiện tại chỉ số P/E của VN-Index sau nửa năm chỉ khoảng tăng l&#234;n khoảng 14 – 15 lần, vẫn c&#242;n c&#225;ch kh&#225; xa so với v&#249;ng đỉnh trước đ&#226;y từng l&#234;n tới 20 lần. N&#234;n d&#249; thị trường đ&#227; tăng hơn 400 điểm từ sau vụ sập thuế quan v&#249;ng 1.100 l&#234;n s&#225;t 1.500, nhưng định gi&#225; hiện tại vẫn chưa đ&#225;ng lo.
V&#224;o s&#243;ng tăng 2017-2018 điểm cao tr&#224;o – chỉ số P/E l&#234;n mức gần 20 lần. C&#242;n hiện tại, P/E của VN-Index vẫn ở gần v&#249;ng trung b&#236;nh 10 năm, chứ chưa chạm tới mức “định gi&#225; cao” như thời điểm đầu 2018 hay thậm ch&#237; giai đoạn s&#243;ng uptrend năm 2021.

Nếu nh&#236;n kỹ hơn th&#236; từ đầu năm tới giờ, s&#243;ng tăng n&#224;y chủ yếu đến từ nh&#243;m trụ – CP bđs, đặc biệt l&#224; họ Vin, Gelex v&#224; nh&#243;m chứng kho&#225;n. Đ&#226;y l&#224; c&#225;c nh&#243;m c&#243; trọng số lớn v&#224; đ&#227; hồi phục tốt, g&#243;p phần k&#233;o chỉ số rất mạnh. Nhưng nh&#243;m midcap th&#236; thật ra vẫn c&#242;n kh&#225; yếu, chưa cổ vẫn chưa tăng nhiều. Điều đ&#243; cho thấy thị trường d&#249; tăng nhanh, nhưng về độ lan tỏa rộng r&#227;i th&#236; chưa lớn v&#224; d&#242;ng tiền vẫn c&#242;n dư địa để xoay v&#242;ng sang c&#225;c nh&#243;m chưa chạy.
Cảm gi&#225;c thị trường tăng nhanh như thế n&#224;y, kh&#225; giống giai đoạn 2017 – đầu 2018 mọi người c&#243; thể lấy giai đoạn n&#224;y l&#224;m tham chiếu. Hồi đ&#243; cũng l&#224; một đợt tăng mạnh, tốc độ k&#233;o rất nhanh v&#224; độ rộng thị trường cũng tốt. Với bối cảnh nền kinh tế lại đang hướng tới mục ti&#234;u GDP 8–10%, tốc độ bơm tiền v&#224; k&#237;ch th&#237;ch ch&#237;nh s&#225;ch th&#236; P/E c&#242;n c&#243; thể mở rộng th&#234;m trong tương lai gần.

H&#224;nh động:
- N&#234;n nếu ai đang cầm cổ phiếu “Th&#236; y&#234;n t&#226;m nắm giữ để ăn cả s&#243;ng”, trong ngắn hạn nhanh nhạy c&#243; thể chốt lời từng phần rồi cang mua lại gi&#225; tốt hơn. 
- Ai m&#224; chỉ giữ tiền kh&#244;ng (full cash) th&#236; k cần quan t&#226;m đến điểm số Thị trường, đ&#226;y chỉ l&#224; những con số th&#244;i, n&#234;n chia giải ng&#226;n từng phần nhỏ để thăm d&#242;, nếu vị thế tốt v&#224; phản ứng tốt từ l&#250;c mua ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể TBG l&#234;n. Hay c&#243; điều chỉnh mạnh th&#236; đ&#226;y l&#224; cơ hội 2 để mua mạnh.
(Điểm số chỉ l&#224; những con số, trong s&#243;ng UPTREND n&#224;y lớn lắm, đừng bỏ lỡ hay đứng ngo&#224;i Thị trường n&#224;y)

Nh&#236;n lại dữ liệu – định gi&#225;, vĩ m&#244; vẫn rất tốt, d&#242;ng tiền vẫn cực mạnh kh&#244;ng c&#243; dấu hiệu ph&#226;n phối, v&#224; vẫn c&#242;n những nh&#243;m cổ phiếu chưa chạy. Tức l&#224; thị trường c&#242;n rất nhiều cửa để đi tiếp, miễn l&#224; m&#236;nh giữ được kỷ luật quản trị danh mục.


Định giá VN-INDEX theo chỉ số P/E liệu có đang đắt đỏ ?

Uptrend tăng mạnh như này k phải là câu đợi chỉnh là múc vì có chỉnh đâu mà múc, mà phải là câu nhắm mắt là múc😆

Nhiều anh em cứ lo lắng thị trường đang tăng quá nhanh, liệu có phải bong bóng không. Xét về định giá thì nhìn vào định giá thì hiện tại chỉ số P/E của VN-Index sau nửa năm chỉ khoảng tăng lên khoảng 14 – 15 lần, vẫn còn cách khá xa so với vùng đỉnh trước đây từng lên tới 20 lần. Nên dù thị trường đã tăng hơn 400 điểm từ sau vụ sập thuế quan vùng 1.100 lên sát 1.500, nhưng định giá hiện tại vẫn chưa đáng lo.
Vào sóng tăng 2017-2018 điểm cao trào – chỉ số P/E lên mức gần 20 lần. Còn hiện tại, P/E của VN-Index vẫn ở gần vùng trung bình 10 năm, chứ chưa chạm tới mức “định giá cao” như thời điểm đầu 2018 hay thậm chí giai đoạn sóng uptrend năm 2021.

Nếu nhìn kỹ hơn thì từ đầu năm tới giờ, sóng tăng này chủ yếu đến từ nhóm trụ – CP bđs, đặc biệt là họ Vin, Gelex và nhóm chứng khoán. Đây là các nhóm có trọng số lớn và đã hồi phục tốt, góp phần kéo chỉ số rất mạnh. Nhưng nhóm midcap thì thật ra vẫn còn khá yếu, chưa cổ vẫn chưa tăng nhiều. Điều đó cho thấy thị trường dù tăng nhanh, nhưng về độ lan tỏa rộng rãi thì chưa lớn và dòng tiền vẫn còn dư địa để xoay vòng sang các nhóm chưa chạy.
Cảm giác thị trường tăng nhanh như thế này, khá giống giai đoạn 2017 – đầu 2018 mọi người có thể lấy giai đoạn này làm tham chiếu. Hồi đó cũng là một đợt tăng mạnh, tốc độ kéo rất nhanh và độ rộng thị trường cũng tốt. Với bối cảnh nền kinh tế lại đang hướng tới mục tiêu GDP 8–10%, tốc độ bơm tiền và kích thích chính sách thì P/E còn có thể mở rộng thêm trong tương lai gần.

Hành động:
- Nên nếu ai đang cầm cổ phiếu “Thì yên tâm nắm giữ để ăn cả sóng”, trong ngắn hạn nhanh nhạy có thể chốt lời từng phần rồi cang mua lại giá tốt hơn. 
- Ai mà chỉ giữ tiền không (full cash) thì k cần quan tâm đến điểm số Thị trường, đây chỉ là những con số thôi, nên chia giải ngân từng phần nhỏ để thăm dò, nếu vị thế tốt và phản ứng tốt từ lúc mua hoàn toàn có thể TBG lên. Hay có điều chỉnh mạnh thì đây là cơ hội 2 để mua mạnh.
(Điểm số chỉ là những con số, trong sóng UPTREND này lớn lắm, đừng bỏ lỡ hay đứng ngoài Thị trường này)

Nhìn lại dữ liệu – định giá, vĩ mô vẫn rất tốt, dòng tiền vẫn cực mạnh không có dấu hiệu phân phối, và vẫn còn những nhóm cổ phiếu chưa chạy. Tức là thị trường còn rất nhiều cửa để đi tiếp, miễn là mình giữ được kỷ luật quản trị danh mục.
