<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251209/images/avatar1691461001654-16914610019911605266306-1708316888171412640244-26-0-426-640-crop-1708316892187408299740-3-1-.jpg" style="height:338px; width:600px">

Sang năm 2026, SSI cho rằng P/E dự ph&oacute;ng ở mức khoảng 12,7 lần, vẫn thấp hơn mức trung b&igrave;nh lịch sử 10 năm l&agrave; 14 lần, qua đ&oacute; củng cố sức hấp dẫn về mặt định gi&aacute; của thị trường.

VN-Index c&oacute; thể l&ecirc;n 1.920 điểm v&agrave;o năm 2026, CTCK chỉ ra loạt nh&oacute;m ng&agrave;nh kỳ vọng &quot;h&uacute;t tiền&quot; thời gian tới 
Dự ph&oacute;ng VN-Index l&ecirc;n 1.920 điểm v&agrave;o năm 2026

Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược thị trường mới c&ocirc;ng bố, Chứng kho&aacute;n SSI (SSI Research) thống k&ecirc; dữ liệu lịch sử trong 3 năm gần nhất cho thấy rằng thị trường thường diễn biến t&iacute;ch cực trong giai đoạn th&aacute;ng 12-th&aacute;ng 3. Tại khoảng thời gian n&agrave;y, x&aacute;c suất thị trường tăng điểm đạt khoảng 75%, cao hơn đ&aacute;ng kể so với mức 50% trong giai đoạn th&aacute;ng 4-th&aacute;ng 11. Mức sinh lời b&igrave;nh qu&acirc;n/th&aacute;ng trong giai đoạn th&aacute;ng 12-th&aacute;ng 3 đạt 1,7%, cao hơn r&otilde; rệt so với 0,5%/th&aacute;ng trong giai đoạn th&aacute;ng 4&ndash;th&aacute;ng 11.

SSI Research dự b&aacute;o, thanh khoản c&oacute; thể cải thiện nhưng vẫn duy tr&igrave; ở mức trung b&igrave;nh. Thanh khoản trong th&aacute;ng 12 nhiều khả năng đi ngang so với th&aacute;ng 11, do sự thiếu hụt thanh khoản trong hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn c&ograve;n thể hiện ở mặt bằng l&atilde;i suất qua đ&ecirc;m vẫn ở mức cao. Tuy nhi&ecirc;n, việc VPX v&agrave; VCK ni&ecirc;m yết trong th&aacute;ng 12 c&oacute; thể giải ph&oacute;ng nguồn vốn của nh&agrave; đầu tư. Ngo&agrave;i ra, xu hướng hạ nhiệt của l&atilde;i suất qua đ&ecirc;m v&agrave;o cuối năm trong những năm gần đ&acirc;y cũng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ điều kiện thanh khoản thị trường.

Mặc d&ugrave; kh&oacute; kỳ vọng một nhịp tăng mạnh cả về điểm số lẫn thanh khoản trong th&aacute;ng 12, nhưng động lực phục hồi đ&atilde; xuất hiện ở một số nh&oacute;m cổ phiếu trong th&aacute;ng 11 c&oacute; khả năng lan tỏa sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh trọng điểm. Dữ liệu lịch sử cho thấy nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; nh&oacute;m vật liệu cơ bản l&agrave; những ng&agrave;nh thường c&oacute; diễn biến vượt trội trong th&aacute;ng 12.

Việt Nam đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP hai chữ số trong giai đoạn 2026&ndash;2030, được hỗ trợ bởi cải c&aacute;ch cơ cấu, d&ograve;ng vốn FDI mạnh mẽ v&agrave; đẩy nhanh đầu tư hạ tầng. Những yếu tố n&agrave;y được kỳ vọng sẽ tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng bền vững của thị trường cổ phiếu.

Theo đ&oacute;, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch SSI n&acirc;ng mục ti&ecirc;u VN-Index cho năm 2026 l&ecirc;n 1.920 điểm. Hiện tại, chỉ số đang giao dịch ở mức P/E 2025 khoảng 14,5 lần, tương đương c&aacute;c thị trường trong khu vực, nhưng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 vượt trội hơn (14,5% so với 11,5% trung b&igrave;nh khu vực). Điều n&agrave;y đưa hệ số PEG của VN-Index về mức hấp dẫn 0,96 lần, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mức trung b&igrave;nh khu vực l&agrave; 1,44 lần.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251209/images/screenshot-2025-12-09-162242.png" style="height:281px; width:600px">

Sang năm 2026, P/E dự ph&oacute;ng ở mức khoảng 12,7 lần, vẫn thấp hơn mức trung b&igrave;nh lịch sử 10 năm l&agrave; 14 lần, qua đ&oacute; củng cố sức hấp dẫn về mặt định gi&aacute; của thị trường.

Tiến tr&igrave;nh cải c&aacute;ch thị trường vốn với nhiều đột ph&aacute;

B&ecirc;n cạnh diễn biến định gi&aacute;, c&aacute;c cải c&aacute;ch thị trường vốn đ&oacute;ng vai tr&ograve; then chốt trong việc củng cố nền tảng tăng trưởng cho thị trường trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.﻿

SSI cho biết, Việt Nam đang đẩy nhanh tiến tr&igrave;nh cải c&aacute;ch thị trường vốn với nhiều bước đột ph&aacute; quan trọng, bao gồm: Đơn giản h&oacute;a thủ tục mở t&agrave;i khoản giao dịch, giải quyết vướng mắc về cơ chế k&yacute; quỹ trước giao dịch (prefunding), mở rộng khả năng tiếp cận của c&aacute;c c&ocirc;ng ty m&ocirc;i giới to&agrave;n cầu.

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, Nghị định 245/2025 tiếp tục củng cố khung ph&aacute;p l&yacute;, trong đ&oacute; cấm &aacute;p dụng trần sở hữu nước ngo&agrave;i thấp hơn quy định ph&aacute;p luật, đồng thời đặt nền m&oacute;ng cho cơ chế b&ugrave; trừ trung t&acirc;m (CCP) dự kiến c&oacute; thể triển khai từ nửa cuối năm 2026.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, việc mở rộng khả năng tiếp cận của c&aacute;c c&ocirc;ng ty m&ocirc;i giới to&agrave;n cầu th&ocirc;ng qua hệ thống Straight-Through Processing (STP) gi&uacute;p tự động h&oacute;a quy tr&igrave;nh thanh to&aacute;n v&agrave; giao dịch chứng kho&aacute;n, giảm thiểu can thiệp thủ c&ocirc;ng, cho ph&eacute;p r&uacute;t ngắn chu kỳ thanh to&aacute;n, đồng thời tinh giản mạnh mẽ hoạt động vận h&agrave;nh theo ti&ecirc;u chuẩn quốc tế.

Với tỷ lệ t&iacute;n dụng/GDP ở mức khoảng 140%, Việt Nam cần cấp thiết ph&aacute;t triển thị trường vốn theo chiều s&acirc;u nhằm giảm phụ thuộc v&agrave;o t&iacute;n dụng ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; huy động vốn d&agrave;i hạn cho hạ tầng v&agrave; đổi mới s&aacute;ng tạo. C&aacute;c cải c&aacute;ch n&agrave;y hướng tới tăng cường hội nhập hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; củng cố niềm tin của nh&agrave; đầu tư.

Với việc được FTSE Russell n&acirc;ng hạng Việt Nam l&ecirc;n thị trường mới nổi, SSI cũng đưa ra ước t&iacute;nh: &quot;Điều n&agrave;y c&oacute; thể gi&uacute;p Việt Nam thu h&uacute;t khoảng 1,5 tỷ USD từ d&ograve;ng vốn thụ động của c&aacute;c quỹ ETF&quot;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251209/images/screenshot-2025-12-09-164029(9).png" style="height:331px; width:600px">

Loạt nh&oacute;m ng&agrave;nh kỳ vọng &quot;h&uacute;t tiền&quot; thời gian tới

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, đội ngũ ph&acirc;n t&iacute;ch SSI đề xuất 5 chủ điểm đầu tư trọng t&acirc;m trong thời gian tới:

Ng&acirc;n h&agrave;ng được kỳ vọng duy tr&igrave; tăng trưởng ổn định, với lợi nhuận dự ph&oacute;ng tăng khoảng 16%, nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản v&agrave; nhu cầu t&iacute;n dụng duy tr&igrave; bền vững. SSI ưu ti&ecirc;n c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; triển vọng tăng trưởng tốt đi k&egrave;m mức định gi&aacute; hấp dẫn.

Ti&ecirc;u d&ugrave;ng phục hồi: Nh&oacute;m cổ phiếu ti&ecirc;u d&ugrave;ng được kỳ vọng duy tr&igrave; mức tăng trưởng hai chữ số, được th&uacute;c đẩy bởi mở rộng mạng lưới cửa h&agrave;ng, gia tăng thị phần v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ, trong đ&oacute; đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; việc n&acirc;ng ngưỡng thu nhập chịu thuế &aacute;p dụng từ th&aacute;ng 1/2026.

Bất động sản v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng được hưởng lợi từ hoạt động x&acirc;y dựng s&ocirc;i động v&agrave; chi ti&ecirc;u hạ tầng tăng mạnh. SSI Research ưu ti&ecirc;n nh&oacute;m vật liệu x&acirc;y dựng hơn nh&oacute;m x&acirc;y dựng nhờ mức định gi&aacute; hấp dẫn hơn. Trong khi đ&oacute;, nh&oacute;m c&ocirc;ng ty bất động sản c&oacute; thể đối mặt với tăng trưởng lợi nhuận chậm hơn trong năm 2026 v&agrave; ph&ugrave; hợp hơn với việc giao dịch ngắn hạn.

Nh&oacute;m hưởng lợi ch&iacute;nh s&aacute;ch như ph&acirc;n b&oacute;n v&agrave; xăng dầu được hỗ trợ bởi cơ chế khấu trừ thuế GTGT đầu v&agrave;o hoặc nghị định mới về kinh doanh xăng dầu.

C&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin c&oacute; thể ghi nhận sự phục hồi trong năm 2026 sau một năm 2025 trầm lắng, với mặt bằng định gi&aacute; hiện tại thấp đang tạo ra điểm v&agrave;o hấp dẫn.

Ngọc Ly

<a href="https://markettimes.vn/vn-index-co-the-len-1-920-diem-vao-nam-2026-ctck-chi-ra-loat-nhom-nganh-ky-vong-hut-tien-thoi-gian-toi-99796.html">Link gốc</a>

Sang năm 2026, SSI cho rằng P/E dự phóng ở mức khoảng 12,7 lần, vẫn thấp hơn mức trung bình lịch sử 10 năm là 14 lần, qua đó củng cố sức hấp dẫn về mặt định giá của thị trường.


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251209/images/avatar1691461001654-16914610019911605266306-1708316888171412640244-26-0-426-640-crop-1708316892187408299740-3-1-.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Sang năm 2026, SSI cho rằng P/E dự ph&oacute;ng ở mức khoảng 12,7 lần, vẫn thấp hơn mức trung b&igrave;nh lịch sử 10 năm l&agrave; 14 lần, qua đ&oacute; củng cố sức hấp dẫn về mặt định gi&aacute; của thị trường.

VN-Index c&oacute; thể l&ecirc;n 1.920 điểm v&agrave;o năm 2026, CTCK chỉ ra loạt nh&oacute;m ng&agrave;nh kỳ vọng &quot;h&uacute;t tiền&quot; thời gian tới 
Dự ph&oacute;ng VN-Index l&ecirc;n 1.920 điểm v&agrave;o năm 2026

Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược thị trường mới c&ocirc;ng bố, Chứng kho&aacute;n SSI (SSI Research) thống k&ecirc; dữ liệu lịch sử trong 3 năm gần nhất cho thấy rằng thị trường thường diễn biến t&iacute;ch cực trong giai đoạn th&aacute;ng 12-th&aacute;ng 3. Tại khoảng thời gian n&agrave;y, x&aacute;c suất thị trường tăng điểm đạt khoảng 75%, cao hơn đ&aacute;ng kể so với mức 50% trong giai đoạn th&aacute;ng 4-th&aacute;ng 11. Mức sinh lời b&igrave;nh qu&acirc;n/th&aacute;ng trong giai đoạn th&aacute;ng 12-th&aacute;ng 3 đạt 1,7%, cao hơn r&otilde; rệt so với 0,5%/th&aacute;ng trong giai đoạn th&aacute;ng 4&ndash;th&aacute;ng 11.

SSI Research dự b&aacute;o, thanh khoản c&oacute; thể cải thiện nhưng vẫn duy tr&igrave; ở mức trung b&igrave;nh. Thanh khoản trong th&aacute;ng 12 nhiều khả năng đi ngang so với th&aacute;ng 11, do sự thiếu hụt thanh khoản trong hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn c&ograve;n thể hiện ở mặt bằng l&atilde;i suất qua đ&ecirc;m vẫn ở mức cao. Tuy nhi&ecirc;n, việc VPX v&agrave; VCK ni&ecirc;m yết trong th&aacute;ng 12 c&oacute; thể giải ph&oacute;ng nguồn vốn của nh&agrave; đầu tư. Ngo&agrave;i ra, xu hướng hạ nhiệt của l&atilde;i suất qua đ&ecirc;m v&agrave;o cuối năm trong những năm gần đ&acirc;y cũng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ điều kiện thanh khoản thị trường.

Mặc d&ugrave; kh&oacute; kỳ vọng một nhịp tăng mạnh cả về điểm số lẫn thanh khoản trong th&aacute;ng 12, nhưng động lực phục hồi đ&atilde; xuất hiện ở một số nh&oacute;m cổ phiếu trong th&aacute;ng 11 c&oacute; khả năng lan tỏa sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh trọng điểm. Dữ liệu lịch sử cho thấy nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; nh&oacute;m vật liệu cơ bản l&agrave; những ng&agrave;nh thường c&oacute; diễn biến vượt trội trong th&aacute;ng 12.

Việt Nam đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng GDP hai chữ số trong giai đoạn 2026&ndash;2030, được hỗ trợ bởi cải c&aacute;ch cơ cấu, d&ograve;ng vốn FDI mạnh mẽ v&agrave; đẩy nhanh đầu tư hạ tầng. Những yếu tố n&agrave;y được kỳ vọng sẽ tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng bền vững của thị trường cổ phiếu.

Theo đ&oacute;, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch SSI n&acirc;ng mục ti&ecirc;u VN-Index cho năm 2026 l&ecirc;n 1.920 điểm. Hiện tại, chỉ số đang giao dịch ở mức P/E 2025 khoảng 14,5 lần, tương đương c&aacute;c thị trường trong khu vực, nhưng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 vượt trội hơn (14,5% so với 11,5% trung b&igrave;nh khu vực). Điều n&agrave;y đưa hệ số PEG của VN-Index về mức hấp dẫn 0,96 lần, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mức trung b&igrave;nh khu vực l&agrave; 1,44 lần.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251209/images/screenshot-2025-12-09-162242.png" style="height:281px; width:600px" />

Sang năm 2026, P/E dự ph&oacute;ng ở mức khoảng 12,7 lần, vẫn thấp hơn mức trung b&igrave;nh lịch sử 10 năm l&agrave; 14 lần, qua đ&oacute; củng cố sức hấp dẫn về mặt định gi&aacute; của thị trường.

Tiến tr&igrave;nh cải c&aacute;ch thị trường vốn với nhiều đột ph&aacute;

B&ecirc;n cạnh diễn biến định gi&aacute;, c&aacute;c cải c&aacute;ch thị trường vốn đ&oacute;ng vai tr&ograve; then chốt trong việc củng cố nền tảng tăng trưởng cho thị trường trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.﻿

SSI cho biết, Việt Nam đang đẩy nhanh tiến tr&igrave;nh cải c&aacute;ch thị trường vốn với nhiều bước đột ph&aacute; quan trọng, bao gồm: Đơn giản h&oacute;a thủ tục mở t&agrave;i khoản giao dịch, giải quyết vướng mắc về cơ chế k&yacute; quỹ trước giao dịch (prefunding), mở rộng khả năng tiếp cận của c&aacute;c c&ocirc;ng ty m&ocirc;i giới to&agrave;n cầu.

Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, Nghị định 245/2025 tiếp tục củng cố khung ph&aacute;p l&yacute;, trong đ&oacute; cấm &aacute;p dụng trần sở hữu nước ngo&agrave;i thấp hơn quy định ph&aacute;p luật, đồng thời đặt nền m&oacute;ng cho cơ chế b&ugrave; trừ trung t&acirc;m (CCP) dự kiến c&oacute; thể triển khai từ nửa cuối năm 2026.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, việc mở rộng khả năng tiếp cận của c&aacute;c c&ocirc;ng ty m&ocirc;i giới to&agrave;n cầu th&ocirc;ng qua hệ thống Straight-Through Processing (STP) gi&uacute;p tự động h&oacute;a quy tr&igrave;nh thanh to&aacute;n v&agrave; giao dịch chứng kho&aacute;n, giảm thiểu can thiệp thủ c&ocirc;ng, cho ph&eacute;p r&uacute;t ngắn chu kỳ thanh to&aacute;n, đồng thời tinh giản mạnh mẽ hoạt động vận h&agrave;nh theo ti&ecirc;u chuẩn quốc tế.

Với tỷ lệ t&iacute;n dụng/GDP ở mức khoảng 140%, Việt Nam cần cấp thiết ph&aacute;t triển thị trường vốn theo chiều s&acirc;u nhằm giảm phụ thuộc v&agrave;o t&iacute;n dụng ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; huy động vốn d&agrave;i hạn cho hạ tầng v&agrave; đổi mới s&aacute;ng tạo. C&aacute;c cải c&aacute;ch n&agrave;y hướng tới tăng cường hội nhập hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; củng cố niềm tin của nh&agrave; đầu tư.

Với việc được FTSE Russell n&acirc;ng hạng Việt Nam l&ecirc;n thị trường mới nổi, SSI cũng đưa ra ước t&iacute;nh: &quot;Điều n&agrave;y c&oacute; thể gi&uacute;p Việt Nam thu h&uacute;t khoảng 1,5 tỷ USD từ d&ograve;ng vốn thụ động của c&aacute;c quỹ ETF&quot;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251209/images/screenshot-2025-12-09-164029(9).png" style="height:331px; width:600px" />

Loạt nh&oacute;m ng&agrave;nh kỳ vọng &quot;h&uacute;t tiền&quot; thời gian tới

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, đội ngũ ph&acirc;n t&iacute;ch SSI đề xuất 5 chủ điểm đầu tư trọng t&acirc;m trong thời gian tới:

Ng&acirc;n h&agrave;ng được kỳ vọng duy tr&igrave; tăng trưởng ổn định, với lợi nhuận dự ph&oacute;ng tăng khoảng 16%, nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản v&agrave; nhu cầu t&iacute;n dụng duy tr&igrave; bền vững. SSI ưu ti&ecirc;n c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; triển vọng tăng trưởng tốt đi k&egrave;m mức định gi&aacute; hấp dẫn.

Ti&ecirc;u d&ugrave;ng phục hồi: Nh&oacute;m cổ phiếu ti&ecirc;u d&ugrave;ng được kỳ vọng duy tr&igrave; mức tăng trưởng hai chữ số, được th&uacute;c đẩy bởi mở rộng mạng lưới cửa h&agrave;ng, gia tăng thị phần v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ, trong đ&oacute; đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; việc n&acirc;ng ngưỡng thu nhập chịu thuế &aacute;p dụng từ th&aacute;ng 1/2026.

Bất động sản v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng được hưởng lợi từ hoạt động x&acirc;y dựng s&ocirc;i động v&agrave; chi ti&ecirc;u hạ tầng tăng mạnh. SSI Research ưu ti&ecirc;n nh&oacute;m vật liệu x&acirc;y dựng hơn nh&oacute;m x&acirc;y dựng nhờ mức định gi&aacute; hấp dẫn hơn. Trong khi đ&oacute;, nh&oacute;m c&ocirc;ng ty bất động sản c&oacute; thể đối mặt với tăng trưởng lợi nhuận chậm hơn trong năm 2026 v&agrave; ph&ugrave; hợp hơn với việc giao dịch ngắn hạn.

Nh&oacute;m hưởng lợi ch&iacute;nh s&aacute;ch như ph&acirc;n b&oacute;n v&agrave; xăng dầu được hỗ trợ bởi cơ chế khấu trừ thuế GTGT đầu v&agrave;o hoặc nghị định mới về kinh doanh xăng dầu.

C&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin c&oacute; thể ghi nhận sự phục hồi trong năm 2026 sau một năm 2025 trầm lắng, với mặt bằng định gi&aacute; hiện tại thấp đang tạo ra điểm v&agrave;o hấp dẫn.

Ngọc Ly

<a href="https://markettimes.vn/vn-index-co-the-len-1-920-diem-vao-nam-2026-ctck-chi-ra-loat-nhom-nganh-ky-vong-hut-tien-thoi-gian-toi-99796.html">Link gốc</a>