<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251009/images/ck%20(1).jpg" style="height:361px; width:600px">

Theo SSI Research, những g&igrave; đang diễn ra mang nhiều n&eacute;t tương đồng với giai đoạn khởi đầu của c&aacute;c chu kỳ tăng mạnh trước đ&acirc;y, dấu hiệu cho thấy thị trường đang bước v&agrave;o một h&agrave;nh tr&igrave;nh tăng trưởng mới.

Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược mới nhất, Chứng kho&aacute;n SSI (SSI Research) nhận định thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam năm 2025 ghi dấu sự chuyển đổi trạng th&aacute;i r&otilde; n&eacute;t &ndash; từ phục hồi thận trọng sau khủng hoảng sang những bước đi đầu ti&ecirc;n của một chu kỳ tăng trưởng mới.

T&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 9, VN-Index đ&atilde; tăng 31%, kh&eacute;p lại ở mức 1.661,7 điểm v&agrave; lập đỉnh lịch sử. Đ&agrave; tăng n&agrave;y &nbsp;kh&ocirc;ng mang t&iacute;nh đầu cơ ngắn hạn m&agrave; phản &aacute;nh sự cải thiện vững chắc của c&aacute;c yếu tố nền tảng, m&ocirc;i trường ch&iacute;nh s&aacute;ch minh bạch hơn v&agrave; sự tham gia ng&agrave;y c&agrave;ng s&acirc;u rộng của nh&agrave; đầu tư trong nước.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251009/images/screenshot-2025-10-09-112026.png" style="height:353px; width:600px">

Theo thống k&ecirc; của đội ngũ ph&acirc;n t&iacute;ch SSI, vốn h&oacute;a thị trường tăng 27% so với c&ugrave;ng kỳ, đạt 9,1 triệu tỷ đồng, trong khi gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n phi&ecirc;n tăng 36% l&ecirc;n 28,7 ngh&igrave;n tỷ đồng, đạt đỉnh 44 ngh&igrave;n tỷ đồng trong qu&yacute; 3. Thanh khoản phục hồi mạnh cho thấy khẩu vị rủi ro của nh&agrave; đầu tư cải thiện, được hỗ trợ bởi ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ nới lỏng v&agrave; kết quả kinh doanh khả quan của doanh nghiệp. Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN) duy tr&igrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ tăng trưởng xuy&ecirc;n suốt, giữ mặt bằng l&atilde;i suất điều h&agrave;nh ở mức thấp, với tăng trưởng t&iacute;n dụng dự kiến đạt 19-20%.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a cũng trở n&ecirc;n chủ động hơn. Ch&iacute;nh phủ đẩy nhanh giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng trong năm cuối của chu kỳ ph&aacute;t triển 2021&ndash;2025 v&agrave; gia hạn ch&iacute;nh s&aacute;ch giảm 2% thuế VAT đến hết năm 2026, qua đ&oacute; củng cố sức cầu nội địa. C&aacute;c biện ph&aacute;p đồng bộ n&agrave;y g&oacute;p phần tạo nền tảng vĩ m&ocirc; ổn định, hỗ trợ qu&aacute; tr&igrave;nh mở rộng của thị trường chứng kho&aacute;n.

D&ugrave; đ&agrave; tăng dẫn dắt bởi d&ograve;ng tiền nội địa, khối ngoại vẫn thận trọng trước một số yếu tố ngắn hạn. Đ&agrave; b&aacute;n r&ograve;ng tập trung trong c&aacute;c giai đoạn th&aacute;ng 3-4 v&agrave; th&aacute;ng 8-9, chủ yếu do VND mất gi&aacute; 3,4%, hoạt động chốt lời tại c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu đ&atilde; tăng mạnh v&agrave; sự dịch chuyển d&ograve;ng vốn to&agrave;n cầu sang thị trường Mỹ v&agrave; Trung Quốc.

Tuy nhi&ecirc;n, SSI Research đ&aacute;nh gi&aacute; sự ph&acirc;n kỳ giữa d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave; động lực trong nước kh&ocirc;ng phải l&agrave; điều mới &ndash; c&aacute;c giai đoạn tương tự năm 2016 v&agrave; 2021 đều chứng kiến d&ograve;ng vốn ngoại quay trở lại khi vĩ m&ocirc; ổn định v&agrave; định gi&aacute; thị trường trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng hơn.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251009/images/screenshot-2025-10-09-112109.png" style="height:238px; width:600px">

Mặc d&ugrave; khối ngoại tiếp tục b&aacute;n r&ograve;ng, với tổng gi&aacute; trị b&aacute;n r&ograve;ng lũy kế đến cuối th&aacute;ng 9 l&ecirc;n tới 96,5 ngh&igrave;n tỷ đồng, nhưng d&ograve;ng vốn nội đ&atilde; đ&oacute;ng vai tr&ograve; lực đỡ chủ đạo, hấp thụ hiệu quả lượng b&aacute;n ra v&agrave; duy tr&igrave; thanh khoản thị trường. Số lượng t&agrave;i khoản giao dịch c&aacute; nh&acirc;n đạt 11,0 triệu, tương đương 10,6% d&acirc;n số, tăng 17,2% so với đầu năm.

&quot;Sự chuyển dịch n&agrave;y phản &aacute;nh thay đổi mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c trong cơ cấu nh&agrave; đầu tư Việt Nam: sự nổi l&ecirc;n của tầng lớp đầu tư nội địa &ndash; lực lượng nh&agrave; đầu tư đang tạo độ s&acirc;u thanh khoản v&agrave; t&iacute;nh bền vững trong h&agrave;nh vi giao dịch, tương tự xu hướng từng thấy tại H&agrave;n Quốc v&agrave; Đ&agrave;i Loan trong giai đoạn trước&quot;, b&aacute;o c&aacute;o chỉ r&otilde;.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, hoạt động cho vay k&yacute; quỹ cũng tăng mạnh khi c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n mở rộng hạn mức đ&ograve;n bẩy trong bối cảnh chi ph&iacute; vốn thấp v&agrave; lợi nhuận khả quan. Hiệu ứng n&agrave;y gi&uacute;p khuếch đại lợi nhuận trong xu hướng tăng, g&oacute;p phần gi&uacute;p chỉ số VN-Index tiếp tục vượt trội so với c&aacute;c thị trường khu vực năm thứ hai li&ecirc;n tiếp.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251009/images/screenshot-2025-10-09-112216.png" style="height:314px; width:600px">

SSI nhận định, diễn biến thị trường Việt Nam hiện mang nhiều n&eacute;t tương đồng với giai đoạn khởi đầu của c&aacute;c chu kỳ tăng trước (2016-2018 v&agrave; 2020-2022), khi chỉ số VN-Index từng ghi nhận mức tăng lũy kế tr&ecirc;n 130%. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, sự kết hợp giữa nền tảng vĩ m&ocirc; ổn định, thanh khoản cải thiện v&agrave; niềm tin nh&agrave; đầu tư được củng cố cho thấy năm 2025 kh&ocirc;ng phải l&agrave; đỉnh của chu kỳ, m&agrave; l&agrave; nền m&oacute;ng cho một giai đoạn tăng trưởng mới k&eacute;o d&agrave;i trong nhiều năm tới.

<a href="https://markettimes.vn/ssi-research-2025-khong-phai-dinh-cua-chu-ky-ma-la-nen-mong-cho-giai-doan-tang-truong-moi-93485.html">Link gốc</a>

Theo SSI Research, những gì đang diễn ra mang nhiều nét tương đồng với giai đoạn khởi đầu của các chu kỳ tăng mạnh trước đây, dấu hiệu cho thấy thị trường đang bước vào một hành trình tăng trưởng mới.


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251009/images/ck%20(1).jpg" style="height:361px; width:600px" />

Theo SSI Research, những g&igrave; đang diễn ra mang nhiều n&eacute;t tương đồng với giai đoạn khởi đầu của c&aacute;c chu kỳ tăng mạnh trước đ&acirc;y, dấu hiệu cho thấy thị trường đang bước v&agrave;o một h&agrave;nh tr&igrave;nh tăng trưởng mới.

Trong b&aacute;o c&aacute;o chiến lược mới nhất, Chứng kho&aacute;n SSI (SSI Research) nhận định thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam năm 2025 ghi dấu sự chuyển đổi trạng th&aacute;i r&otilde; n&eacute;t &ndash; từ phục hồi thận trọng sau khủng hoảng sang những bước đi đầu ti&ecirc;n của một chu kỳ tăng trưởng mới.

T&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 9, VN-Index đ&atilde; tăng 31%, kh&eacute;p lại ở mức 1.661,7 điểm v&agrave; lập đỉnh lịch sử. Đ&agrave; tăng n&agrave;y &nbsp;kh&ocirc;ng mang t&iacute;nh đầu cơ ngắn hạn m&agrave; phản &aacute;nh sự cải thiện vững chắc của c&aacute;c yếu tố nền tảng, m&ocirc;i trường ch&iacute;nh s&aacute;ch minh bạch hơn v&agrave; sự tham gia ng&agrave;y c&agrave;ng s&acirc;u rộng của nh&agrave; đầu tư trong nước.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251009/images/screenshot-2025-10-09-112026.png" style="height:353px; width:600px" />

Theo thống k&ecirc; của đội ngũ ph&acirc;n t&iacute;ch SSI, vốn h&oacute;a thị trường tăng 27% so với c&ugrave;ng kỳ, đạt 9,1 triệu tỷ đồng, trong khi gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n phi&ecirc;n tăng 36% l&ecirc;n 28,7 ngh&igrave;n tỷ đồng, đạt đỉnh 44 ngh&igrave;n tỷ đồng trong qu&yacute; 3. Thanh khoản phục hồi mạnh cho thấy khẩu vị rủi ro của nh&agrave; đầu tư cải thiện, được hỗ trợ bởi ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ nới lỏng v&agrave; kết quả kinh doanh khả quan của doanh nghiệp. Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN) duy tr&igrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ tăng trưởng xuy&ecirc;n suốt, giữ mặt bằng l&atilde;i suất điều h&agrave;nh ở mức thấp, với tăng trưởng t&iacute;n dụng dự kiến đạt 19-20%.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a cũng trở n&ecirc;n chủ động hơn. Ch&iacute;nh phủ đẩy nhanh giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng trong năm cuối của chu kỳ ph&aacute;t triển 2021&ndash;2025 v&agrave; gia hạn ch&iacute;nh s&aacute;ch giảm 2% thuế VAT đến hết năm 2026, qua đ&oacute; củng cố sức cầu nội địa. C&aacute;c biện ph&aacute;p đồng bộ n&agrave;y g&oacute;p phần tạo nền tảng vĩ m&ocirc; ổn định, hỗ trợ qu&aacute; tr&igrave;nh mở rộng của thị trường chứng kho&aacute;n.

D&ugrave; đ&agrave; tăng dẫn dắt bởi d&ograve;ng tiền nội địa, khối ngoại vẫn thận trọng trước một số yếu tố ngắn hạn. Đ&agrave; b&aacute;n r&ograve;ng tập trung trong c&aacute;c giai đoạn th&aacute;ng 3-4 v&agrave; th&aacute;ng 8-9, chủ yếu do VND mất gi&aacute; 3,4%, hoạt động chốt lời tại c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu đ&atilde; tăng mạnh v&agrave; sự dịch chuyển d&ograve;ng vốn to&agrave;n cầu sang thị trường Mỹ v&agrave; Trung Quốc.

Tuy nhi&ecirc;n, SSI Research đ&aacute;nh gi&aacute; sự ph&acirc;n kỳ giữa d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave; động lực trong nước kh&ocirc;ng phải l&agrave; điều mới &ndash; c&aacute;c giai đoạn tương tự năm 2016 v&agrave; 2021 đều chứng kiến d&ograve;ng vốn ngoại quay trở lại khi vĩ m&ocirc; ổn định v&agrave; định gi&aacute; thị trường trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng hơn.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251009/images/screenshot-2025-10-09-112109.png" style="height:238px; width:600px" />

Mặc d&ugrave; khối ngoại tiếp tục b&aacute;n r&ograve;ng, với tổng gi&aacute; trị b&aacute;n r&ograve;ng lũy kế đến cuối th&aacute;ng 9 l&ecirc;n tới 96,5 ngh&igrave;n tỷ đồng, nhưng d&ograve;ng vốn nội đ&atilde; đ&oacute;ng vai tr&ograve; lực đỡ chủ đạo, hấp thụ hiệu quả lượng b&aacute;n ra v&agrave; duy tr&igrave; thanh khoản thị trường. Số lượng t&agrave;i khoản giao dịch c&aacute; nh&acirc;n đạt 11,0 triệu, tương đương 10,6% d&acirc;n số, tăng 17,2% so với đầu năm.

&quot;Sự chuyển dịch n&agrave;y phản &aacute;nh thay đổi mang t&iacute;nh cấu tr&uacute;c trong cơ cấu nh&agrave; đầu tư Việt Nam: sự nổi l&ecirc;n của tầng lớp đầu tư nội địa &ndash; lực lượng nh&agrave; đầu tư đang tạo độ s&acirc;u thanh khoản v&agrave; t&iacute;nh bền vững trong h&agrave;nh vi giao dịch, tương tự xu hướng từng thấy tại H&agrave;n Quốc v&agrave; Đ&agrave;i Loan trong giai đoạn trước&quot;, b&aacute;o c&aacute;o chỉ r&otilde;.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, hoạt động cho vay k&yacute; quỹ cũng tăng mạnh khi c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n mở rộng hạn mức đ&ograve;n bẩy trong bối cảnh chi ph&iacute; vốn thấp v&agrave; lợi nhuận khả quan. Hiệu ứng n&agrave;y gi&uacute;p khuếch đại lợi nhuận trong xu hướng tăng, g&oacute;p phần gi&uacute;p chỉ số VN-Index tiếp tục vượt trội so với c&aacute;c thị trường khu vực năm thứ hai li&ecirc;n tiếp.﻿

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251009/images/screenshot-2025-10-09-112216.png" style="height:314px; width:600px" />

SSI nhận định, diễn biến thị trường Việt Nam hiện mang nhiều n&eacute;t tương đồng với giai đoạn khởi đầu của c&aacute;c chu kỳ tăng trước (2016-2018 v&agrave; 2020-2022), khi chỉ số VN-Index từng ghi nhận mức tăng lũy kế tr&ecirc;n 130%. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, sự kết hợp giữa nền tảng vĩ m&ocirc; ổn định, thanh khoản cải thiện v&agrave; niềm tin nh&agrave; đầu tư được củng cố cho thấy năm 2025 kh&ocirc;ng phải l&agrave; đỉnh của chu kỳ, m&agrave; l&agrave; nền m&oacute;ng cho một giai đoạn tăng trưởng mới k&eacute;o d&agrave;i trong nhiều năm tới.

<a href="https://markettimes.vn/ssi-research-2025-khong-phai-dinh-cua-chu-ky-ma-la-nen-mong-cho-giai-doan-tang-truong-moi-93485.html">Link gốc</a>