GI&#193; V&#192;NG DAO ĐỘNG TRƯỚC QUYẾT S&#193;CH CỦA FED – THỊ TRƯỜNG CHỜ “C&#218; H&#205;CH” TỪ CHỦ TỊCH POWELL
------
Gi&#225; v&#224;ng thế giới đang trong giai đoạn “nghỉ ngơi kỹ thuật” khi giới đầu tư chờ đợi th&#244;ng tin từ Cục Dự trữ Li&#234;n bang Mỹ (Fed). Trong khi đ&#243;, diễn biến tr&#234;n thị trường tiền tệ v&#224; dữ liệu kinh tế yếu của Mỹ đang &#226;m thầm t&#225;i định hướng d&#242;ng tiền.
-------
I. BỐI CẢNH VĨ M&#212;: C&#194;N BẰNG GIỮA CH&#205;NH S&#193;CH V&#192; T&#194;M L&#221; THỊ TRƯỜNG
1. Fed giữ nguy&#234;n l&#227;i suất – t&#226;m điểm l&#224; định hướng tương lai
Thị trường kỳ vọng Fed sẽ giữ nguy&#234;n mức l&#227;i suất cơ bản ở 4,25% - 4,50%. Tuy nhi&#234;n, th&#244;ng điệp từ Chủ tịch Jerome Powell về lộ tr&#236;nh ch&#237;nh s&#225;ch trong những th&#225;ng tới mới l&#224; yếu tố ch&#237;nh t&#225;c động tới v&#224;ng.
 &#128313; Theo CME FedWatch Tool, khả năng Fed cắt giảm l&#227;i suất trong năm nay đang được thị trường định gi&#225; ở mức 44 điểm cơ bản.
 &#128313; Lợi suất tr&#225;i phiếu 10 năm của Mỹ giảm c&#242;n 4,403%, cho thấy kỳ vọng tăng về việc Fed c&#243; thể nới lỏng ch&#237;nh s&#225;ch.
 &#128313; Lợi suất thực tế giảm c&#242;n 2,103%, tạo điều kiện hỗ trợ cho nh&#243;m t&#224;i sản kh&#244;ng sinh l&#227;i như v&#224;ng.
 &#128313; Nếu Powell thể hiện th&#225;i độ &#244;n h&#242;a, gi&#225; v&#224;ng c&#243; thể t&#225;i lập đ&#224; tăng trung hạn.
-------
2. T&#226;m l&#253; ph&#242;ng thủ vẫn hiện diện – USD l&#224; nơi tr&#250; ẩn tạm thời
D&#249; c&#243; những biến động tại một số khu vực quốc tế, nh&#224; đầu tư to&#224;n cầu hiện đang ưu ti&#234;n nắm giữ đồng USD để đảm bảo thanh khoản ngắn hạn. Điều n&#224;y v&#244; t&#236;nh tạo sức &#233;p ngắn hạn l&#234;n gi&#225; v&#224;ng.
 &#128313; Chỉ số DXY phục hồi, giữ v&#224;ng trong bi&#234;n độ hẹp.
 &#128313; Thị trường t&#224;i ch&#237;nh to&#224;n cầu tiếp tục phản ứng thận trọng với nhiều yếu tố chưa r&#245; r&#224;ng.
&gt;&gt; Trong giai đoạn như hiện tại, t&#237;nh thanh khoản được ưu ti&#234;n hơn cả – điều n&#224;y phần n&#224;o khiến v&#224;ng bị kiềm chế trong ngắn hạn.
-------
3. Dữ liệu kinh tế Mỹ suy yếu – nền tảng cho kỳ vọng hạ l&#227;i suất
 &#128313; Doanh số b&#225;n lẻ th&#225;ng 5 giảm 0,9%, yếu hơn kỳ vọng.
 &#128313; Sản xuất c&#244;ng nghiệp giảm 0,2%, lần thứ 2 trong 3 th&#225;ng gần nhất.
 &#128313; Tăng trưởng doanh số b&#225;n lẻ theo năm chậm lại, cho thấy đ&#224; ti&#234;u d&#249;ng yếu đi.
&gt;&gt;  Những dữ liệu n&#224;y l&#224; yếu tố gi&#250;p củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ c&#243; xu hướng linh hoạt hơn trong ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ.
-------
4. PH&#194;N T&#205;CH KỸ THUẬT: V&#192;NG T&#205;CH LŨY TRONG BI&#202;N ĐỘ HẸP
 &#128313; XAU/USD dao động trong v&#249;ng 3.373 – 3.400 USD.
 &#128313; Kh&#225;ng cự mạnh: 3.400 – 3.423 USD.
 &#128313; Hỗ trợ gần: 3.373 USD (đường xu hướng tăng ngắn hạn).
 &#128313; EMA 50 ng&#224;y (3.389 USD) đang phẳng – x&#225;c nhận động lượng trung t&#237;nh.
&gt;&gt;  Gi&#225; cần ph&#225; vỡ v&#249;ng 3.400 USD để x&#225;c lập xu hướng r&#245; r&#224;ng hơn.
-------
5. VỀ D&#192;I HẠN: NG&#194;N H&#192;NG TRUNG ƯƠNG VẪN TĂNG MUA V&#192;NG
Theo khảo s&#225;t mới nhất từ Hội đồng V&#224;ng Thế giới (WGC):
 &#128313; 95% ng&#226;n h&#224;ng trung ương cho biết c&#243; kế hoạch mua th&#234;m v&#224;ng trong v&#242;ng 12 th&#225;ng tới.
 &#128313; Động lực ch&#237;nh đến từ nhu cầu đa dạng h&#243;a dự trữ v&#224; bảo vệ gi&#225; trị trong m&#244;i trường nhiều bất ổn.
&gt;&gt;  Goldman Sachs vẫn giữ nguy&#234;n dự b&#225;o v&#224;ng sẽ đạt 3.700 USD cuối 2025, v&#224; c&#243; thể l&#234;n 4.000 USD v&#224;o giữa 2026.
-------
6. KẾT LUẬN
V&#224;ng hiện đang nằm ở v&#249;ng c&#226;n bằng giữa kỳ vọng ch&#237;nh s&#225;ch v&#224; sức mạnh của USD. Tuy nhi&#234;n, c&#225;c yếu tố nền tảng như l&#227;i suất thực thấp, nhu cầu d&#224;i hạn từ ng&#226;n h&#224;ng trung ương v&#224; dữ liệu kinh tế Mỹ yếu l&#224; chất x&#250;c t&#225;c t&#237;ch cực cho xu hướng tăng trung hạn.
-----------------------------------------------------
KH&#193;NH TRUNG - GIAO DỊCH H&#192;NG H&#211;A VIỆT NAM

GIÁ VÀNG DAO ĐỘNG TRƯỚC QUYẾT SÁCH CỦA FED – THỊ TRƯỜNG CHỜ “CÚ HÍCH” TỪ CHỦ TỊCH POWELL
------
Giá vàng thế giới đang trong giai đoạn “nghỉ ngơi kỹ thuật” khi giới đầu tư chờ đợi thông tin từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong khi đó, diễn biến trên thị trường tiền tệ và dữ liệu kinh tế yếu của Mỹ đang âm thầm tái định hướng dòng tiền.
-------
I. BỐI CẢNH VĨ MÔ: CÂN BẰNG GIỮA CHÍNH SÁCH VÀ TÂM LÝ THỊ TRƯỜNG
1. Fed giữ nguyên lãi suất – tâm điểm là định hướng tương lai
Thị trường kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất cơ bản ở 4,25% - 4,50%. Tuy nhiên, thông điệp từ Chủ tịch Jerome Powell về lộ trình chính sách trong những tháng tới mới là yếu tố chính tác động tới vàng.
 🔹 Theo CME FedWatch Tool, khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay đang được thị trường định giá ở mức 44 điểm cơ bản.
 🔹 Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm còn 4,403%, cho thấy kỳ vọng tăng về việc Fed có thể nới lỏng chính sách.
 🔹 Lợi suất thực tế giảm còn 2,103%, tạo điều kiện hỗ trợ cho nhóm tài sản không sinh lãi như vàng.
 🔹 Nếu Powell thể hiện thái độ ôn hòa, giá vàng có thể tái lập đà tăng trung hạn.
-------
2. Tâm lý phòng thủ vẫn hiện diện – USD là nơi trú ẩn tạm thời
Dù có những biến động tại một số khu vực quốc tế, nhà đầu tư toàn cầu hiện đang ưu tiên nắm giữ đồng USD để đảm bảo thanh khoản ngắn hạn. Điều này vô tình tạo sức ép ngắn hạn lên giá vàng.
 🔹 Chỉ số DXY phục hồi, giữ vàng trong biên độ hẹp.
 🔹 Thị trường tài chính toàn cầu tiếp tục phản ứng thận trọng với nhiều yếu tố chưa rõ ràng.
>> Trong giai đoạn như hiện tại, tính thanh khoản được ưu tiên hơn cả – điều này phần nào khiến vàng bị kiềm chế trong ngắn hạn.
-------
3. Dữ liệu kinh tế Mỹ suy yếu – nền tảng cho kỳ vọng hạ lãi suất
 🔹 Doanh số bán lẻ tháng 5 giảm 0,9%, yếu hơn kỳ vọng.
 🔹 Sản xuất công nghiệp giảm 0,2%, lần thứ 2 trong 3 tháng gần nhất.
 🔹 Tăng trưởng doanh số bán lẻ theo năm chậm lại, cho thấy đà tiêu dùng yếu đi.
>>  Những dữ liệu này là yếu tố giúp củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ có xu hướng linh hoạt hơn trong chính sách tiền tệ.
-------
4. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT: VÀNG TÍCH LŨY TRONG BIÊN ĐỘ HẸP
 🔹 XAU/USD dao động trong vùng 3.373 – 3.400 USD.
 🔹 Kháng cự mạnh: 3.400 – 3.423 USD.
 🔹 Hỗ trợ gần: 3.373 USD (đường xu hướng tăng ngắn hạn).
 🔹 EMA 50 ngày (3.389 USD) đang phẳng – xác nhận động lượng trung tính.
>>  Giá cần phá vỡ vùng 3.400 USD để xác lập xu hướng rõ ràng hơn.
-------
5. VỀ DÀI HẠN: NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VẪN TĂNG MUA VÀNG
Theo khảo sát mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC):
 🔹 95% ngân hàng trung ương cho biết có kế hoạch mua thêm vàng trong vòng 12 tháng tới.
 🔹 Động lực chính đến từ nhu cầu đa dạng hóa dự trữ và bảo vệ giá trị trong môi trường nhiều bất ổn.
>>  Goldman Sachs vẫn giữ nguyên dự báo vàng sẽ đạt 3.700 USD cuối 2025, và có thể lên 4.000 USD vào giữa 2026.
-------
6. KẾT LUẬN
Vàng hiện đang nằm ở vùng cân bằng giữa kỳ vọng chính sách và sức mạnh của USD. Tuy nhiên, các yếu tố nền tảng như lãi suất thực thấp, nhu cầu dài hạn từ ngân hàng trung ương và dữ liệu kinh tế Mỹ yếu là chất xúc tác tích cực cho xu hướng tăng trung hạn.
-----------------------------------------------------
KHÁNH TRUNG - GIAO DỊCH HÀNG HÓA VIỆT NAM