Với mục ti&#234;u tăng trưởng GDP tối thiểu 8%, ch&#237;nh phủ đang ưu ti&#234;n c&#225;c giải ph&#225;p k&#237;ch th&#237;ch tăng trưởng kinh tế dựa tr&#234;n bốn trụ cột ch&#237;nh: th&#250;c đẩy ti&#234;u d&#249;ng, đẩy mạnh xuất khẩu, tăng đầu tư c&#244;ng v&#224; phục hồi thị trường bất động sản. (GDP = C+ I + G + EX - IM)

Với ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ, l&#227;i suất c&#243; sự hạ nhiệt r&#245; rệt theo chỉ đạo của Thủ tướng, với l&#227;i suất huy động 12 th&#225;ng trung b&#236;nh giảm xuống 4.88% v&#224; l&#227;i suất cho vay thấp nhất c&#242;n 6.60%. Mặc d&#249; tăng trưởng t&#237;n dụng từ đầu năm đến nay đạt 5.72% (cao nhất 3 năm), nhưng tăng trưởng huy động chỉ ở mức 2.71%, khiến ch&#234;nh lệch huy động – t&#237;n dụng tiếp tục nới rộng.

CPI th&#225;ng 5/2025 tăng 3.24% svck, trong khi lạm ph&#225;t cơ bản tăng 3.33% svck, đều nằm dưới mức mục ti&#234;u 4.5% của lạm ph&#225;t tổng thể cho năm 2025. C&#225;c h&#224;ng h&#243;a thiết yếu như xăng dầu, gạo, heo hơi, gas... ổn định. Tuy nhi&#234;n, nh&#243;m nh&#224; ở, điện, chất đốt v&#224; vật liệu x&#226;y dựng tăng cao do gi&#225; thu&#234; nh&#224; v&#224; gi&#225; điện sinh hoạt tăng theo nhu cầu v&#224;o m&#249;a nắng n&#243;ng.

&#193;p lực lạm ph&#225;t vừa phải tạo điều kiện cho ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ tiếp tục nới lỏng, với l&#227;i suất b&#236;nh qu&#226;n đang duy tr&#236; ổn định ở mức 4.5% từ th&#225;ng 07/2023. Ngo&#224;i ra, gi&#225; dầu trong nước dự kiến giảm theo gi&#225; thế giới, v&#224; gi&#225; gạo ổn định nhờ nguồn cung được đảm bảo, củng cố th&#234;m động lực cho Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước tiếp tục giữ CSTT nới lỏng.

Thanh khoản thị trường hai ổn định, NHNN hỗ trợ linh hoạt qua OMO
(1) NHNN đ&#227; ngừng ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu từ 5/3/2025; (2) Bất chấp tỷ gi&#225; tăng cao, NHNN vẫn bơm thanh khoản cho thị trường qua OMO. Trong th&#225;ng 5, NHNN đ&#227; h&#250;t r&#242;ng 21.41 ngh&#236;n tỷ đồng do lượng giấy tờ c&#243; gi&#225; (reverse repo) đ&#225;o hạn nhiều hơn lượng NHNN mua. Xu hướng h&#250;t r&#242;ng bắt đầu từ giữa th&#225;ng 4/2025.
L&#227;i suất li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng kỳ hạn qua đ&#234;m giao dịch ổn định v&#224; c&#243; xu hướng giảm dần, trung b&#236;nh th&#225;ng 5 đạt 3.89% (th&#225;ng 4: 3.93%)

Với mục tiêu tăng trưởng GDP tối thiểu 8%, chính phủ đang ưu tiên các giải pháp kích thích tăng trưởng kinh tế dựa trên bốn trụ cột chính: thúc đẩy tiêu dùng, đẩy mạnh xuất khẩu, tăng đầu tư công và phục hồi thị trường bất động sản. (GDP = C+ I + G + EX - IM)

Với chính sách tiền tệ, lãi suất có sự hạ nhiệt rõ rệt theo chỉ đạo của Thủ tướng, với lãi suất huy động 12 tháng trung bình giảm xuống 4.88% và lãi suất cho vay thấp nhất còn 6.60%. Mặc dù tăng trưởng tín dụng từ đầu năm đến nay đạt 5.72% (cao nhất 3 năm), nhưng tăng trưởng huy động chỉ ở mức 2.71%, khiến chênh lệch huy động – tín dụng tiếp tục nới rộng.

CPI tháng 5/2025 tăng 3.24% svck, trong khi lạm phát cơ bản tăng 3.33% svck, đều nằm dưới mức mục tiêu 4.5% của lạm phát tổng thể cho năm 2025. Các hàng hóa thiết yếu như xăng dầu, gạo, heo hơi, gas... ổn định. Tuy nhiên, nhóm nhà ở, điện, chất đốt và vật liệu xây dựng tăng cao do giá thuê nhà và giá điện sinh hoạt tăng theo nhu cầu vào mùa nắng nóng.

Áp lực lạm phát vừa phải tạo điều kiện cho chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng, với lãi suất bình quân đang duy trì ổn định ở mức 4.5% từ tháng 07/2023. Ngoài ra, giá dầu trong nước dự kiến giảm theo giá thế giới, và giá gạo ổn định nhờ nguồn cung được đảm bảo, củng cố thêm động lực cho Ngân hàng Nhà nước tiếp tục giữ CSTT nới lỏng.

Thanh khoản thị trường hai ổn định, NHNN hỗ trợ linh hoạt qua OMO
(1) NHNN đã ngừng phát hành tín phiếu từ 5/3/2025; (2) Bất chấp tỷ giá tăng cao, NHNN vẫn bơm thanh khoản cho thị trường qua OMO. Trong tháng 5, NHNN đã hút ròng 21.41 nghìn tỷ đồng do lượng giấy tờ có giá (reverse repo) đáo hạn nhiều hơn lượng NHNN mua. Xu hướng hút ròng bắt đầu từ giữa tháng 4/2025.
Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm giao dịch ổn định và có xu hướng giảm dần, trung bình tháng 5 đạt 3.89% (tháng 4: 3.93%)