Giả sử lợi nhuận 2026 DBC l&#224; 1.700 tỷ – nh&#236;n lại 2025 để hiểu v&#236; sao gi&#225; 27.300 l&#224;… kh&#243; nuốt


Nh&#236;n thẳng v&#224;o 2025 trước đ&#227; (Kh&#244;ng cần mơ mộng 2026 vội. 9 th&#225;ng 2025: lợi nhuận ~1.300 tỷ
Qu&#253; 3/2025 ri&#234;ng lẻ ~300 tỷ, trong bối cảnh:
- Dịch bệnh nặng
- Gi&#225; heo c&#243; thời điểm xuống
- Người d&#226;n b&#225;n non, cung – cầu m&#233;o m&#243;

Với đ&#224; n&#224;y, cả năm 2025 đạt khoảng 1.600 tỷ l&#224; kịch bản ho&#224;n to&#224;n hợp l&#253;, thậm ch&#237; c&#242;n kh&#225; thận trọng.
Vốn điều lệ ~3.850tỷ → 1 năm l&#224;m ra gần 41% vốn điều lệ
Một doanh nghiệp m&#224; hiệu suất vốn như vậy, n&#243;i thẳng l&#224; kh&#244;ng nhiều tr&#234;n s&#224;n.

Cơ cấu lợi nhuận của DBC kh&#244;ng c&#242;n “một ch&#226;n” Sai lầm lớn nhất của thị trường l&#224; vẫn nh&#236;n DBC như 10 năm trước.

1. Chăn nu&#244;i – l&#245;i nhưng đ&#227; kh&#225;c
Gi&#225; th&#224;nh sản xuất: 46.000–47.000/kg
Kế hoạch kinh doanh chỉ cần 55.000/kg
Dịch bệnh khiến hộ nhỏ lẻ r&#250;t lui
Luật Chăn nu&#244;i 2025 siết m&#244;i trường → lợi thế nghi&#234;ng hẳn về doanh nghiệp lớn
DBC kh&#244;ng chỉ nu&#244;i lợn, m&#224; nu&#244;i bằng c&#244;ng nghệ + an to&#224;n sinh học + vaccine tự chủ.

2. Thức ăn chăn nu&#244;i – nền tảng ổn định
C&#225;c nh&#224; m&#225;y hiện tại đ&#227; chạy full c&#244;ng suất
Nh&#224; m&#225;y H&#224; Tĩnh 200.000 tấn/năm → vận h&#224;nh 2026
Đ&#226;y l&#224; mảng: &#205;t biến động hơn chăn nu&#244;i
G&#243;p phần giữ bi&#234;n lợi nhuận ổn định cho cả chuỗi

3. Vaccine – mảng bị thị trường bỏ qu&#234;n
ASF đ&#227; thương mại h&#243;a. Ti&#234;m 100% đ&#224;n lợn nội bộ, hiệu quả bảo hộ 98%
Gi&#225; b&#225;n cao, kh&#244;ng cạnh tranh bằng ph&#225; gi&#225;
2025 chưa hạch to&#225;n đ&#225;ng kể, 2026 mới bắt đầu phản &#225;nh. Đ&#226;y l&#224; mảng: Kh&#244;ng cần b&#249;ng nổ, chỉ cần đều → lợi nhuận rất “sạch”.

4. Dầu ăn – &#233;p dầu thực vật
Giai đoạn 2 vận h&#224;nh từ Q1/2026, C&#244;ng suất 1.500 tấn/ng&#224;y
Kh&#244;ng chỉ b&#225;n dầu ăn m&#224; c&#242;n: Kh&#244; đậu, Lecithin
Nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o cho ch&#237;nh mảng thức ăn chăn nu&#244;i
Chuỗi kh&#233;p k&#237;n tiếp tục được kh&#243;a chặt th&#234;m một v&#242;ng.

V&#224; thị trường đang qu&#234;n mất một thứ: BẤT ĐỘNG SẢN
DBC kh&#244;ng phải c&#244;ng ty BĐS, nhưng đất l&#224; đất thật, dự &#225;n l&#224; dự &#225;n thật:
- KĐT Vạn An – chờ th&#225;o gỡ, khả năng ghi nhận từ 2026+
- Cụm CN &amp; KĐT Lạc Vệ – 40ha đất sạch
- T&#242;a nh&#224; Dabaco L&#253; Th&#225;i Tổ
- ICD &amp; logistics đ&#227; hoạt động

Chỉ cần một phần nhỏ BĐS được hạch to&#225;n, lợi nhuận DBC sẽ:
Kh&#244;ng c&#242;n thuần chu kỳ . C&#243; th&#234;m “đệm” khi gi&#225; lợn biến động

Quay lại con số định gi&#225;
Giả sử 2026 = 1.700 tỷ lợi nhuận (kh&#244;ng hề viển v&#244;ng nếu so với 2025)
EPS ≈ 4.400 Gi&#225; 27.300 → P/E forward ~6 - P/E 6 cho:
Doanh nghiệp đầu ng&#224;nh
Chuỗi 3F ho&#224;n chỉnh
C&#243; vaccine, dầu ăn, logistics, BĐS
Lợi nhuận duy tr&#236; tr&#234;n 1.500 tỷ

Nếu đ&#226;y l&#224; P/E hợp l&#253; th&#236; cả thị trường n&#224;y đang định gi&#225; DBC như một doanh nghiệp… sắp hết thời. Cụ So hiển linh giải đ&#225;p cho anh em cổ đ&#244;ng với ạ!

Giả sử lợi nhuận 2026 DBC là 1.700 tỷ – nhìn lại 2025 để hiểu vì sao giá 27.300 là… khó nuốt


Nhìn thẳng vào 2025 trước đã (Không cần mơ mộng 2026 vội. 9 tháng 2025: lợi nhuận ~1.300 tỷ
Quý 3/2025 riêng lẻ ~300 tỷ, trong bối cảnh:
- Dịch bệnh nặng
- Giá heo có thời điểm xuống
- Người dân bán non, cung – cầu méo mó

Với đà này, cả năm 2025 đạt khoảng 1.600 tỷ là kịch bản hoàn toàn hợp lý, thậm chí còn khá thận trọng.
Vốn điều lệ ~3.850tỷ → 1 năm làm ra gần 41% vốn điều lệ
Một doanh nghiệp mà hiệu suất vốn như vậy, nói thẳng là không nhiều trên sàn.

Cơ cấu lợi nhuận của DBC không còn “một chân” Sai lầm lớn nhất của thị trường là vẫn nhìn DBC như 10 năm trước.

1. Chăn nuôi – lõi nhưng đã khác
Giá thành sản xuất: 46.000–47.000/kg
Kế hoạch kinh doanh chỉ cần 55.000/kg
Dịch bệnh khiến hộ nhỏ lẻ rút lui
Luật Chăn nuôi 2025 siết môi trường → lợi thế nghiêng hẳn về doanh nghiệp lớn
DBC không chỉ nuôi lợn, mà nuôi bằng công nghệ + an toàn sinh học + vaccine tự chủ.

2. Thức ăn chăn nuôi – nền tảng ổn định
Các nhà máy hiện tại đã chạy full công suất
Nhà máy Hà Tĩnh 200.000 tấn/năm → vận hành 2026
Đây là mảng: Ít biến động hơn chăn nuôi
Góp phần giữ biên lợi nhuận ổn định cho cả chuỗi

3. Vaccine – mảng bị thị trường bỏ quên
ASF đã thương mại hóa. Tiêm 100% đàn lợn nội bộ, hiệu quả bảo hộ 98%
Giá bán cao, không cạnh tranh bằng phá giá
2025 chưa hạch toán đáng kể, 2026 mới bắt đầu phản ánh. Đây là mảng: Không cần bùng nổ, chỉ cần đều → lợi nhuận rất “sạch”.

4. Dầu ăn – ép dầu thực vật
Giai đoạn 2 vận hành từ Q1/2026, Công suất 1.500 tấn/ngày
Không chỉ bán dầu ăn mà còn: Khô đậu, Lecithin
Nguyên liệu đầu vào cho chính mảng thức ăn chăn nuôi
Chuỗi khép kín tiếp tục được khóa chặt thêm một vòng.

Và thị trường đang quên mất một thứ: BẤT ĐỘNG SẢN
DBC không phải công ty BĐS, nhưng đất là đất thật, dự án là dự án thật:
- KĐT Vạn An – chờ tháo gỡ, khả năng ghi nhận từ 2026+
- Cụm CN & KĐT Lạc Vệ – 40ha đất sạch
- Tòa nhà Dabaco Lý Thái Tổ
- ICD & logistics đã hoạt động

Chỉ cần một phần nhỏ BĐS được hạch toán, lợi nhuận DBC sẽ:
Không còn thuần chu kỳ . Có thêm “đệm” khi giá lợn biến động

Quay lại con số định giá
Giả sử 2026 = 1.700 tỷ lợi nhuận (không hề viển vông nếu so với 2025)
EPS ≈ 4.400 Giá 27.300 → P/E forward ~6 - P/E 6 cho:
Doanh nghiệp đầu ngành
Chuỗi 3F hoàn chỉnh
Có vaccine, dầu ăn, logistics, BĐS
Lợi nhuận duy trì trên 1.500 tỷ

Nếu đây là P/E hợp lý thì cả thị trường này đang định giá DBC như một doanh nghiệp… sắp hết thời. Cụ So hiển linh giải đáp cho anh em cổ đông với ạ!