1) Th&#233;p – than cốc giảm, HRC đi ngang/giảm nhẹ

HPG, HSG, NKG: than cốc giảm so với Q2 (b/q th&#225;ng 7 ~176 USD/t; T8 vẫn thấp), trong khi iron ore ~100 USD/t chỉ nh&#237;ch nhẹ, HRC to&#224;n cầu giảm so với Q2 → chi ph&#237; luyện th&#233;p giảm nhanh hơn gi&#225; b&#225;n ⇒ bi&#234;n gộp c&#243; dư địa nới. 
FocusEconomics
Trading Economics
+1
S&amp;P Global

Lưu &#253;: nếu gi&#225; HRC giảm s&#226;u hơn tốc độ hạ chi ph&#237;, doanh thu c&#243; thể giảm nhưng bi&#234;n gộp mảng t&#244;n/th&#233;p dẹt vẫn c&#243; thể tốt nhờ h&#224;ng tồn gi&#225; thấp.

2) Giấy – OCC chạm đ&#225;y H1/2025 v&#224; c&#242;n yếu

DHC, HAP (bao b&#236;/carton): gi&#225; OCC &amp; recovered paper xuống đ&#225;y H1/2025, th&#225;ng 8/2025 tiếp tục yếu/đi ngang ⇒ chi ph&#237; bột giấy t&#225;i chế thấp hơn Q1–Q2 → bi&#234;n gộp cải thiện. 
Recycling Product News
Fastmarkets

3) Nhựa–ống &amp; bao b&#236; nhựa – PP/PE giảm q/q

NTP, BMP, AAA, HII: PP/PE ở ch&#226;u &#193; giảm trong Q2/2025 v&#224; sang T8 vẫn xu hướng yếu/đi ngang → nguy&#234;n liệu hạt nhựa rẻ hơn so với Q1–Q2, tồn kho rẻ đưa v&#224;o sản xuất Q3 → bi&#234;n gộp tốt l&#234;n. 
ChemAnalyst
IMARC Group
+1
SSESSMENTS

4) Xi măng/vật liệu x&#226;y dựng – than năng lượng giảm mạnh y/y

HT1, BCC, VPG: gi&#225; than nhiệt quốc tế hiện thấp hơn nhiều so với c&#249;ng kỳ v&#224; giảm so với phần lớn Q2/2025 → chi ph&#237; nhiệt năng giảm, hỗ trợ bi&#234;n gộp nếu gi&#225; b&#225;n nội địa ổn. 
Trading Economics
IEA Blob Storage

5) Chăn nu&#244;i–thức ăn &amp; thủy sản (chi ph&#237; c&#225;m)

DBC (heo/g&#224;), VHC, ANV (c&#225; tra): gi&#225; ng&#244; nhập về VN th&#225;ng 6–8/2025 quanh 260 USD/t, thấp hơn đầu năm; đậu tương/kh&#244; đậu gần đ&#226;y kh&#244;ng tăng mạnh → chi ph&#237; c&#225;m hạ nhẹ so với Q1–Q2 ⇒ bi&#234;n gộp c&#243; thể nh&#237;ch l&#234;n nếu gi&#225; b&#225;n ổn. T&#225;c động mạnh hơn ở doanh nghiệp tự phối trộn c&#225;m. 
AVINews
UkrAgroConsult
ADM Investor Services

Danh s&#225;ch r&#250;t gọn c&#225;c m&#227; “kỳ vọng bi&#234;n LN gộp cải thiện/đột biến” (theo đầu v&#224;o giảm):

Rất tiềm năng: DHC; NTP, BMP, AAA; HPG, HSG. 
Recycling Product News
ChemAnalyst
IMARC Group
FocusEconomics

Tiềm năng (phụ thuộc gi&#225; b&#225;n/chu kỳ ng&#224;nh): HT1, BCC, VPG; DBC; VHC, ANV; NKG. 
Trading Economics
AVINews

1) Thép – than cốc giảm, HRC đi ngang/giảm nhẹ

HPG, HSG, NKG: than cốc giảm so với Q2 (b/q tháng 7 ~176 USD/t; T8 vẫn thấp), trong khi iron ore ~100 USD/t chỉ nhích nhẹ, HRC toàn cầu giảm so với Q2 → chi phí luyện thép giảm nhanh hơn giá bán ⇒ biên gộp có dư địa nới. 
FocusEconomics
Trading Economics
+1
S&P Global

Lưu ý: nếu giá HRC giảm sâu hơn tốc độ hạ chi phí, doanh thu có thể giảm nhưng biên gộp mảng tôn/thép dẹt vẫn có thể tốt nhờ hàng tồn giá thấp.

2) Giấy – OCC chạm đáy H1/2025 và còn yếu

DHC, HAP (bao bì/carton): giá OCC & recovered paper xuống đáy H1/2025, tháng 8/2025 tiếp tục yếu/đi ngang ⇒ chi phí bột giấy tái chế thấp hơn Q1–Q2 → biên gộp cải thiện. 
Recycling Product News
Fastmarkets

3) Nhựa–ống & bao bì nhựa – PP/PE giảm q/q

NTP, BMP, AAA, HII: PP/PE ở châu Á giảm trong Q2/2025 và sang T8 vẫn xu hướng yếu/đi ngang → nguyên liệu hạt nhựa rẻ hơn so với Q1–Q2, tồn kho rẻ đưa vào sản xuất Q3 → biên gộp tốt lên. 
ChemAnalyst
IMARC Group
+1
SSESSMENTS

4) Xi măng/vật liệu xây dựng – than năng lượng giảm mạnh y/y

HT1, BCC, VPG: giá than nhiệt quốc tế hiện thấp hơn nhiều so với cùng kỳ và giảm so với phần lớn Q2/2025 → chi phí nhiệt năng giảm, hỗ trợ biên gộp nếu giá bán nội địa ổn. 
Trading Economics
IEA Blob Storage

5) Chăn nuôi–thức ăn & thủy sản (chi phí cám)

DBC (heo/gà), VHC, ANV (cá tra): giá ngô nhập về VN tháng 6–8/2025 quanh 260 USD/t, thấp hơn đầu năm; đậu tương/khô đậu gần đây không tăng mạnh → chi phí cám hạ nhẹ so với Q1–Q2 ⇒ biên gộp có thể nhích lên nếu giá bán ổn. Tác động mạnh hơn ở doanh nghiệp tự phối trộn cám. 
AVINews
UkrAgroConsult
ADM Investor Services

Danh sách rút gọn các mã “kỳ vọng biên LN gộp cải thiện/đột biến” (theo đầu vào giảm):

Rất tiềm năng: DHC; NTP, BMP, AAA; HPG, HSG. 
Recycling Product News
ChemAnalyst
IMARC Group
FocusEconomics

Tiềm năng (phụ thuộc giá bán/chu kỳ ngành): HT1, BCC, VPG; DBC; VHC, ANV; NKG. 
Trading Economics
AVINews