Ủy ban ch&#226;u &#194;u (EC) đề xuất &#225;p thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; (CBPG) tạm thời đối với th&#233;p cuộn c&#225;n n&#242;ng (HRC) nhập khẩu từ Việt Nam, Ai Cập v&#224; Nhật Bản – T&#237;ch cực đối với H&#242;a Ph&#225;t (HPG) do c&#244;ng ty kh&#244;ng chịu thuế

* EC đ&#227; &#225;p thuế CBPG tạm thời đối với HRC nhập khẩu từ Việt Nam, Ai Cập v&#224; Nhật Bản. Mức thuế n&#224;y c&#243; hiệu lực trong 6 th&#225;ng.

* Quyết định n&#224;y nằm trong khu&#244;n khổ cuộc điều tra CBPG đang diễn ra đối với HRC nhập khẩu từ Việt Nam, Ai Cập, Ấn Độ v&#224; Nhật Bản được khởi xướng v&#224;o đầu th&#225;ng 8/2024.

* C&#225;c nh&#224; xuất khẩu Việt Nam, bao gồm Formosa, chịu mức thuế tạm thời 12,1%, trong khi HPG được miễn thuế nhờ (1) quy tr&#236;nh sản xuất hiện đại v&#224; (2) hợp t&#225;c chủ động trong qu&#225; tr&#236;nh điều tra. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng kết quả n&#224;y thể hiện năng lực của HPG trong việc xử l&#253; hiệu quả c&#225;c vấn đề ph&#225;p l&#253; quốc tế.

* H&#224;ng nhập khẩu từ Nhật Bản chịu mức thuế từ 6,9% đến 42,5%, sản phẩm từ Ai Cập chịu mức 12,8%, trong khi h&#224;ng nhập khẩu từ Ấn Độ được miễn thuế do kh&#244;ng c&#243; bằng chứng b&#225;n ph&#225; gi&#225;. Tuy nhi&#234;n, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng xuất khẩu HRC của Ấn Độ sang EU trong năm 2025 vẫn chịu &#225;p lực do hạn ngạch nhập khẩu mới giảm khoảng 25% so với kế hoạch trước đ&#243;, bắt đầu c&#243; hiệu lực từ qu&#253; 2/2025.

* Ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; đề xuất n&#224;y l&#224; t&#237;ch cực đối với HPG v&#236; tạo cơ hội gia tăng thị phần xuất khẩu sang EU từ đối thủ Formosa. Trong năm 2024, ước t&#237;nh Formosa chiếm khoảng 60% lượng xuất khẩu HRC của Việt Nam sang EU, phần c&#242;n lại thuộc về HPG. Tuy nhi&#234;n, dư địa tăng trưởng của HPG c&#243; thể bị giới hạn do hiện tại HRC của Việt Nam đang chịu hạn ngạch xuất khẩu v&#224;o EU ở mức 111.000 – 112.000 tấn/qu&#253; (giảm 21% so với kế hoạch trước đ&#243;). Nếu vượt qu&#225; hạn ngạch n&#224;y, HRC xuất khẩu sang EU sẽ phải chịu thuế 25%.
Sản lượng b&#225;n h&#224;ng qu&#253; 1/2025 của HPG: Kết quả t&#237;ch cực tr&#234;n tất cả c&#225;c mảng, ngoại trừ mảng t&#244;n mạ

CTCP Tập đo&#224;n H&#242;a Ph&#225;t (HPG) đ&#227; c&#244;ng bố kết quả sản lượng b&#225;n h&#224;ng qu&#253; 1/2025:

* Th&#233;p x&#226;y dựng:

- Sản lượng b&#225;n h&#224;ng qu&#253; 1/2025 đạt 1,19 triệu tấn, tăng 25% YoY. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng đ&#226;y l&#224; một kết quả khả quan. Trong đ&#243;, sản lượng b&#225;n h&#224;ng th&#225;ng 3/2025 đ&#227; ghi nhận mức tăng mạnh 32% YoY v&#224; 34% MoM. Mức tăng trưởng n&#224;y nhiều khả năng phản &#225;nh sự phục hồi của thị trường BĐS, đ&#224; tăng mạnh của đầu tư v&#224;o hạ tầng c&#244;ng, v&#224; nỗ lực của Ch&#237;nh phủ trong việc trong việc r&#250;t ngắn quy tr&#236;nh ph&#234; duyệt dự &#225;n.

- Kết quả n&#224;y tương đương 24% dự b&#225;o năm 2025, cao hơn so với kỳ vọng v&#236; qu&#253; 1 thường l&#224; m&#249;a thấp điểm. Do đ&#243;, ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng đối với dự b&#225;o của ch&#250;ng t&#244;i cho mảng kinh doanh n&#224;y.

* HRC:

- Sản lượng b&#225;n h&#224;ng qu&#253; 1/2025 đ&#227; tăng 23% YoY l&#234;n mức 993.000 tấn, v&#224; ho&#224;n th&#224;nh 22% dự b&#225;o năm 2025 của ch&#250;ng t&#244;i. Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, sản lượng b&#225;n h&#224;ng th&#225;ng 3/2025 đ&#227; tăng mạnh 88% YoY v&#224; 108% MoM. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng kết quả n&#224;y phản &#225;nh (1) việc &#225;p dụng thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; đối với th&#233;p Trung Quốc, bắt đầu c&#243; hiệu lực từ th&#225;ng 3 v&#224; (2) đ&#243;ng g&#243;p từ nh&#224; m&#225;y Dung Quất 2 giai đoạn 1. Theo t&#237;nh to&#225;n của ch&#250;ng t&#244;i, hiệu suất h&#224;ng th&#225;ng của mảng HRC đ&#227; đạt 106% (bao gồm c&#244;ng suất HRC từ cả nh&#224; m&#225;y Dung Quất 1 v&#224; Dung Quất 2 giai đoạn 1). Nếu đ&#224; tăng n&#224;y tiếp tục được duy tr&#236; trong c&#225;c th&#225;ng tới, ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng đối với dự b&#225;o sản lượng b&#225;n HRC của ch&#250;ng t&#244;i, do ch&#250;ng t&#244;i hiện dự b&#225;o DQSC2 giai đoạn 1 sẽ vận h&#224;nh với hiệu suất 60% trong năm 2025.

- Ngo&#224;i ra, ch&#250;ng t&#244;i cũng nhận thấy xu hướng chuyển dịch doanh số về thị trường nội địa, khi kim ngạch xuất khẩu HRC qu&#253; 1/2025 ghi nhận mức giảm 64% YoY trong khi doanh số trong nước tăng 84% YoY. Điều n&#224;y củng cố quan điểm của ch&#250;ng t&#244;i rằng thị trường trong nước hiện đang thiếu hụt nguồn cung, v&#224; ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể hấp thụ sản lượng được chuyển dịch từ thị trường xuất khẩu vốn đang bị ảnh hưởng bởi chủ nghĩa bảo hộ.

* Ống th&#233;p:

- Sản lượng b&#225;n h&#224;ng qu&#253; 1/2025 đạt 185.000 tấn, tăng 42% YoY, ho&#224;n th&#224;nh 24% dự b&#225;o năm 2025 của ch&#250;ng t&#244;i.

* T&#244;n mạ:

- Sản lượng b&#225;n h&#224;ng qu&#253; 1/2025 vẫn ở mức thấp, chỉ đạt 89.000 tấn, giảm 9% YoY, v&#224; ho&#224;n th&#224;nh 20% dự b&#225;o năm 2025 của ch&#250;ng t&#244;i. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng nguy&#234;n nh&#226;n của mức giảm n&#224;y l&#224; do sự gia tăng của c&#225;c biện ph&#225;p bảo hộ thương mại v&#224; sự cạnh tranh khốc liệt từ th&#233;p Trung Quốc tại c&#225;c thị trường xuất khẩu, nơi sản phẩm t&#244;n mạ c&#243; mức độ phụ thuộc đ&#225;ng kể. Do đ&#243;, ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự b&#225;o của ch&#250;ng t&#244;i cho mảng kinh doanh n&#224;y.

Ủy ban châu Âu (EC) đề xuất áp thuế chống bán phá giá (CBPG) tạm thời đối với thép cuộn cán nòng (HRC) nhập khẩu từ Việt Nam, Ai Cập và Nhật Bản – Tích cực đối với Hòa Phát (HPG) do công ty không chịu thuế

* EC đã áp thuế CBPG tạm thời đối với HRC nhập khẩu từ Việt Nam, Ai Cập và Nhật Bản. Mức thuế này có hiệu lực trong 6 tháng.

* Quyết định này nằm trong khuôn khổ cuộc điều tra CBPG đang diễn ra đối với HRC nhập khẩu từ Việt Nam, Ai Cập, Ấn Độ và Nhật Bản được khởi xướng vào đầu tháng 8/2024.

* Các nhà xuất khẩu Việt Nam, bao gồm Formosa, chịu mức thuế tạm thời 12,1%, trong khi HPG được miễn thuế nhờ (1) quy trình sản xuất hiện đại và (2) hợp tác chủ động trong quá trình điều tra. Chúng tôi cho rằng kết quả này thể hiện năng lực của HPG trong việc xử lý hiệu quả các vấn đề pháp lý quốc tế.

* Hàng nhập khẩu từ Nhật Bản chịu mức thuế từ 6,9% đến 42,5%, sản phẩm từ Ai Cập chịu mức 12,8%, trong khi hàng nhập khẩu từ Ấn Độ được miễn thuế do không có bằng chứng bán phá giá. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng xuất khẩu HRC của Ấn Độ sang EU trong năm 2025 vẫn chịu áp lực do hạn ngạch nhập khẩu mới giảm khoảng 25% so với kế hoạch trước đó, bắt đầu có hiệu lực từ quý 2/2025.

* Chúng tôi đánh giá đề xuất này là tích cực đối với HPG vì tạo cơ hội gia tăng thị phần xuất khẩu sang EU từ đối thủ Formosa. Trong năm 2024, ước tính Formosa chiếm khoảng 60% lượng xuất khẩu HRC của Việt Nam sang EU, phần còn lại thuộc về HPG. Tuy nhiên, dư địa tăng trưởng của HPG có thể bị giới hạn do hiện tại HRC của Việt Nam đang chịu hạn ngạch xuất khẩu vào EU ở mức 111.000 – 112.000 tấn/quý (giảm 21% so với kế hoạch trước đó). Nếu vượt quá hạn ngạch này, HRC xuất khẩu sang EU sẽ phải chịu thuế 25%.
Sản lượng bán hàng quý 1/2025 của HPG: Kết quả tích cực trên tất cả các mảng, ngoại trừ mảng tôn mạ

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) đã công bố kết quả sản lượng bán hàng quý 1/2025:

* Thép xây dựng:

- Sản lượng bán hàng quý 1/2025 đạt 1,19 triệu tấn, tăng 25% YoY. Chúng tôi cho rằng đây là một kết quả khả quan. Trong đó, sản lượng bán hàng tháng 3/2025 đã ghi nhận mức tăng mạnh 32% YoY và 34% MoM. Mức tăng trưởng này nhiều khả năng phản ánh sự phục hồi của thị trường BĐS, đà tăng mạnh của đầu tư vào hạ tầng công, và nỗ lực của Chính phủ trong việc trong việc rút ngắn quy trình phê duyệt dự án.

- Kết quả này tương đương 24% dự báo năm 2025, cao hơn so với kỳ vọng vì quý 1 thường là mùa thấp điểm. Do đó, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng đối với dự báo của chúng tôi cho mảng kinh doanh này.

* HRC:

- Sản lượng bán hàng quý 1/2025 đã tăng 23% YoY lên mức 993.000 tấn, và hoàn thành 22% dự báo năm 2025 của chúng tôi. Đáng chú ý, sản lượng bán hàng tháng 3/2025 đã tăng mạnh 88% YoY và 108% MoM. Chúng tôi cho rằng kết quả này phản ánh (1) việc áp dụng thuế chống bán phá giá đối với thép Trung Quốc, bắt đầu có hiệu lực từ tháng 3 và (2) đóng góp từ nhà máy Dung Quất 2 giai đoạn 1. Theo tính toán của chúng tôi, hiệu suất hàng tháng của mảng HRC đã đạt 106% (bao gồm công suất HRC từ cả nhà máy Dung Quất 1 và Dung Quất 2 giai đoạn 1). Nếu đà tăng này tiếp tục được duy trì trong các tháng tới, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng đối với dự báo sản lượng bán HRC của chúng tôi, do chúng tôi hiện dự báo DQSC2 giai đoạn 1 sẽ vận hành với hiệu suất 60% trong năm 2025.

- Ngoài ra, chúng tôi cũng nhận thấy xu hướng chuyển dịch doanh số về thị trường nội địa, khi kim ngạch xuất khẩu HRC quý 1/2025 ghi nhận mức giảm 64% YoY trong khi doanh số trong nước tăng 84% YoY. Điều này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng thị trường trong nước hiện đang thiếu hụt nguồn cung, và hoàn toàn có thể hấp thụ sản lượng được chuyển dịch từ thị trường xuất khẩu vốn đang bị ảnh hưởng bởi chủ nghĩa bảo hộ.

* Ống thép:

- Sản lượng bán hàng quý 1/2025 đạt 185.000 tấn, tăng 42% YoY, hoàn thành 24% dự báo năm 2025 của chúng tôi.

* Tôn mạ:

- Sản lượng bán hàng quý 1/2025 vẫn ở mức thấp, chỉ đạt 89.000 tấn, giảm 9% YoY, và hoàn thành 20% dự báo năm 2025 của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng nguyên nhân của mức giảm này là do sự gia tăng của các biện pháp bảo hộ thương mại và sự cạnh tranh khốc liệt từ thép Trung Quốc tại các thị trường xuất khẩu, nơi sản phẩm tôn mạ có mức độ phụ thuộc đáng kể. Do đó, chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo của chúng tôi cho mảng kinh doanh này.