NHNN h&#250;t t&#237;n phiếu liệu c&#243; điều chỉnh ở VNINDEX
T&#237;n phiếu l&#224; một c&#244;ng cụ t&#224;i ch&#237;nh ngắn hạn do Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước (NHNN) ph&#225;t h&#224;nh, chủ yếu nhằm điều tiết lượng tiền lưu th&#244;ng trong nền kinh tế.


T&#237;n phiếu l&#224; g&#236;?

T&#237;n phiếu Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước l&#224; một loại giấy nợ ngắn hạn (thường kỳ hạn 7 ng&#224;y, 14 ng&#224;y, 28 ng&#224;y hoặc 91 ng&#224;y).

Người mua t&#237;n phiếu (thường l&#224; c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng thương mại) cho Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước vay tiền, v&#224; sau thời gian đ&#243; sẽ được ho&#224;n tiền gốc + l&#227;i.

T&#237;n phiếu kh&#244;ng lưu h&#224;nh rộng r&#227;i như tr&#225;i phiếu ch&#237;nh phủ, m&#224; chỉ sử dụng trong nghiệp vụ thị trường mở giữa NHNN v&#224; c&#225;c tổ chức t&#237;n dụng.


Tại sao Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước h&#250;t tiền qua t&#237;n phiếu?

Mục ti&#234;u ch&#237;nh l&#224; kiềm chế lạm ph&#225;t v&#224; ổn định hệ thống tiền tệ. Cụ thể:


1. H&#250;t bớt tiền khỏi hệ thống ng&#226;n h&#224;ng (h&#250;t thanh khoản)

Khi c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng đang dư thừa tiền mặt (thanh khoản dồi d&#224;o), họ c&#243; thể đem tiền gửi v&#224;o NHNN mua t&#237;n phiếu.

NHNN thu tiền về → giảm lượng tiền lưu th&#244;ng, giảm &#225;p lực lạm ph&#225;t v&#224; giảm rủi ro bong b&#243;ng t&#224;i sản (như bất động sản, chứng kho&#225;n).


2. Điều h&#224;nh ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ linh hoạt

Khi tiền qu&#225; rẻ, l&#227;i suất li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng xuống thấp, NHNN h&#250;t bớt tiền để tr&#225;nh qu&#225; nới lỏng tiền tệ.

T&#237;n phiếu l&#224; c&#244;ng cụ ngắn hạn, linh hoạt, gi&#250;p NHNN điều tiết nhanh m&#224; kh&#244;ng ảnh hưởng mạnh đến to&#224;n bộ hệ thống.


3. T&#237;n hiệu định hướng thị trường

Ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu nhiều với l&#227;i suất tăng l&#224; t&#237;n hiệu thắt chặt tiền tệ nhẹ.

Ngược lại, ngừng h&#250;t t&#237;n phiếu hoặc đảo chiều bơm tiền ra l&#224; t&#237;n hiệu nới lỏng.


V&#237; dụ thực tế:

Nếu NHNN ph&#225;t h&#224;nh 20.000 tỷ đồng t&#237;n phiếu kỳ hạn 7 ng&#224;y với l&#227;i suất 4%:

C&#225;c ng&#226;n h&#224;ng mua t&#237;n phiếu n&#224;y, tức l&#224; họ tạm r&#250;t bớt 20.000 tỷ khỏi hệ thống.

Sau 7 ng&#224;y, NHNN trả lại tiền + l&#227;i, nhưng trong thời gian đ&#243;, &#225;p lực tăng t&#237;n dụng hoặc đầu cơ t&#224;i sản sẽ giảm.


Kết luận:

T&#237;n phiếu l&#224; c&#244;ng cụ gi&#250;p NHNN kiểm so&#225;t lượng tiền trong hệ thống ng&#226;n h&#224;ng. Việc h&#250;t t&#237;n phiếu thể hiện động th&#225;i điều h&#224;nh tiền tệ nhằm chống lạm ph&#225;t, ổn định thị trường v&#224; tr&#225;nh rủi ro bong b&#243;ng t&#224;i sản.


Phi&#234;n 24/06/2025 – Mở lại sau gần 4 th&#225;ng “im ắng”

NHNN ph&#225;t h&#224;nh 3.100 tỷ đồng t&#237;n phiếu kỳ hạn 7 ng&#224;y, l&#227;i suất 3,5%/năm, c&#243; 4/5 ng&#226;n h&#224;ng thương mại tr&#250;ng thầu

Kết hợp với nghiệp vụ mua kỳ hạn (OMO), NHNN r&#250;t r&#242;ng khoảng 3.315 tỷ đồng trong phi&#234;n n&#224;y

Đ&#226;y l&#224; phần của chiến lược ổn định l&#227;i suất qua k&#234;nh OMO khi t&#237;n dụng tăng cao v&#224; &#225;p lực tỷ gi&#225; vẫn tồn tại


Tại sao lại ph&#225;t h&#224;nh trở lại?

Do tỷ gi&#225; USD/VND neo ở mức cao, NHNN d&#249;ng t&#237;n phiếu như một c&#244;ng cụ để h&#250;t bớt VND khỏi hệ thống, nhằm giảm &#225;p lực tỷ gi&#225; trong ngắn hạn.

Một chuy&#234;n gia nhận định đ&#226;y l&#224; giai đoạn thăm d&#242; (quy m&#244; nhỏ, kỳ hạn ngắn, l&#227;i suất vừa phải) để “kiểm tra &quot; t&#225;c động l&#234;n thị trường NHẰM C&#211; ĐỊNH HƯỚNG CH&#205;NH S&#193;CH TIỀN TỆ TRONG TƯƠNG LAI

NHNN hút tín phiếu liệu có điều chỉnh ở VNINDEX
Tín phiếu là một công cụ tài chính ngắn hạn do Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phát hành, chủ yếu nhằm điều tiết lượng tiền lưu thông trong nền kinh tế.


Tín phiếu là gì?

Tín phiếu Ngân hàng Nhà nước là một loại giấy nợ ngắn hạn (thường kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 28 ngày hoặc 91 ngày).

Người mua tín phiếu (thường là các ngân hàng thương mại) cho Ngân hàng Nhà nước vay tiền, và sau thời gian đó sẽ được hoàn tiền gốc + lãi.

Tín phiếu không lưu hành rộng rãi như trái phiếu chính phủ, mà chỉ sử dụng trong nghiệp vụ thị trường mở giữa NHNN và các tổ chức tín dụng.


Tại sao Ngân hàng Nhà nước hút tiền qua tín phiếu?

Mục tiêu chính là kiềm chế lạm phát và ổn định hệ thống tiền tệ. Cụ thể:


1. Hút bớt tiền khỏi hệ thống ngân hàng (hút thanh khoản)

Khi các ngân hàng đang dư thừa tiền mặt (thanh khoản dồi dào), họ có thể đem tiền gửi vào NHNN mua tín phiếu.

NHNN thu tiền về → giảm lượng tiền lưu thông, giảm áp lực lạm phát và giảm rủi ro bong bóng tài sản (như bất động sản, chứng khoán).


2. Điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt

Khi tiền quá rẻ, lãi suất liên ngân hàng xuống thấp, NHNN hút bớt tiền để tránh quá nới lỏng tiền tệ.

Tín phiếu là công cụ ngắn hạn, linh hoạt, giúp NHNN điều tiết nhanh mà không ảnh hưởng mạnh đến toàn bộ hệ thống.


3. Tín hiệu định hướng thị trường

Phát hành tín phiếu nhiều với lãi suất tăng là tín hiệu thắt chặt tiền tệ nhẹ.

Ngược lại, ngừng hút tín phiếu hoặc đảo chiều bơm tiền ra là tín hiệu nới lỏng.


Ví dụ thực tế:

Nếu NHNN phát hành 20.000 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 4%:

Các ngân hàng mua tín phiếu này, tức là họ tạm rút bớt 20.000 tỷ khỏi hệ thống.

Sau 7 ngày, NHNN trả lại tiền + lãi, nhưng trong thời gian đó, áp lực tăng tín dụng hoặc đầu cơ tài sản sẽ giảm.


Kết luận:

Tín phiếu là công cụ giúp NHNN kiểm soát lượng tiền trong hệ thống ngân hàng. Việc hút tín phiếu thể hiện động thái điều hành tiền tệ nhằm chống lạm phát, ổn định thị trường và tránh rủi ro bong bóng tài sản.


Phiên 24/06/2025 – Mở lại sau gần 4 tháng “im ắng”

NHNN phát hành 3.100 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 7 ngày, lãi suất 3,5%/năm, có 4/5 ngân hàng thương mại trúng thầu

Kết hợp với nghiệp vụ mua kỳ hạn (OMO), NHNN rút ròng khoảng 3.315 tỷ đồng trong phiên này

Đây là phần của chiến lược ổn định lãi suất qua kênh OMO khi tín dụng tăng cao và áp lực tỷ giá vẫn tồn tại


Tại sao lại phát hành trở lại?

Do tỷ giá USD/VND neo ở mức cao, NHNN dùng tín phiếu như một công cụ để hút bớt VND khỏi hệ thống, nhằm giảm áp lực tỷ giá trong ngắn hạn.

Một chuyên gia nhận định đây là giai đoạn thăm dò (quy mô nhỏ, kỳ hạn ngắn, lãi suất vừa phải) để “kiểm tra " tác động lên thị trường NHẰM CÓ ĐỊNH HƯỚNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG TƯƠNG LAI