V&#204; SAO STB “LỖ LỚN” Đ&#218;NG L&#218;C N&#192;Y?
STB ghi nhận chi ph&#237;/lỗ lớn ngay sau khi &#244;ng Bầu Thụy nắm vai tr&#242; Quyền Tổng Gi&#225;m đốc (cuối th&#225;ng 12) c&#243; thể kh&#244;ng phải ngẫu nhi&#234;n. Trong ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng, đ&#226;y thường l&#224; dấu hiệu của chiến lược “Big Bath” khi đổi l&#227;nh đạo: chấp nhận “lỗ mạnh một lần” để l&#224;m sạch c&#225;c vấn đề qu&#225; khứ, gi&#250;p c&#225;c kỳ sau dễ cải thiện hơn.

Big Bath l&#224; g&#236;?
L&#224; việc doanh nghiệp cố t&#236;nh ghi nhận lỗ lớn trong một kỳ để “l&#224;m sạch” sổ s&#225;ch. Mục ti&#234;u l&#224; tạo nền lợi nhuận thấp hiện tại, để c&#225;c năm sau tr&#244;ng s&#225;ng hơn, tăng trưởng dễ hơn.

CHIẾN LƯỢC N&#192;Y THƯỜNG ĐI THEO 3 BƯỚC
1) Dồn xử l&#253; nợ xấu trong một lần
Chấp nhận “đau” ngắn hạn để xử l&#253; dứt điểm c&#225;c khoản tồn đọng nhiều năm.
Tr&#225;nh k&#233;o d&#224;i dai dẳng, g&#226;y &#225;p lực rủi ro về sau.
2) Tạo nền lợi nhuận thấp cho hiện tại
Khi tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng đủ mạnh:
Giảm &#225;p lực chi ph&#237; c&#225;c kỳ sau
Lợi nhuận những năm tới dễ tăng hơn
B&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh minh bạch, sạch hơn
3) Chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng mạnh
Một số nguồn thu tiềm năng chưa ghi nhận l&#227;i ngay, d&#249;ng để b&#249; rủi ro.
Từ 2026 trở đi, STB c&#243; thể ghi nhận lợi nhuận thật v&#224; bền vững hơn.
Đặc biệt, chỉ khi xử l&#253; xong 32,5% cổ phần li&#234;n quan &#244;ng TB, STB mới c&#243; cơ hội chia cổ tức trở lại.

TIỀN LỆ TỪ C&#193;C NG&#194;N H&#192;NG KH&#193;C
CTG (2018): đổi l&#227;nh đạo → tăng mạnh tr&#237;ch lập → lợi nhuận ngắn hạn xấu đi → sau đ&#243; ổn định v&#224; tăng trưởng tốt hơn.
VPB (2022): chấp nhận “đau” khi xử l&#253; nợ xấu tại FE Credit → l&#224;m sạch xong → kết quả kinh doanh phục hồi mạnh.

VAI TR&#210; CỦA BẦU THỤY
&#212;ng từng tham gia LPBank từ 2021, khi gi&#225; cổ phiếu khoảng 5.000 đồng (sau chia).
C&#243; giai đoạn cổ phiếu n&#224;y tăng hơn 10 lần.
V&#236; vậy, thị trường thường kỳ vọng: khi Bầu Thụy xuất hiện sẽ c&#243; t&#225;i cấu tr&#250;c mạnh v&#224; một chu kỳ tăng trưởng mới.

VÌ SAO STB “LỖ LỚN” ĐÚNG LÚC NÀY?
STB ghi nhận chi phí/lỗ lớn ngay sau khi ông Bầu Thụy nắm vai trò Quyền Tổng Giám đốc (cuối tháng 12) có thể không phải ngẫu nhiên. Trong ngành ngân hàng, đây thường là dấu hiệu của chiến lược “Big Bath” khi đổi lãnh đạo: chấp nhận “lỗ mạnh một lần” để làm sạch các vấn đề quá khứ, giúp các kỳ sau dễ cải thiện hơn.

Big Bath là gì?
Là việc doanh nghiệp cố tình ghi nhận lỗ lớn trong một kỳ để “làm sạch” sổ sách. Mục tiêu là tạo nền lợi nhuận thấp hiện tại, để các năm sau trông sáng hơn, tăng trưởng dễ hơn.

CHIẾN LƯỢC NÀY THƯỜNG ĐI THEO 3 BƯỚC
1) Dồn xử lý nợ xấu trong một lần
Chấp nhận “đau” ngắn hạn để xử lý dứt điểm các khoản tồn đọng nhiều năm.
Tránh kéo dài dai dẳng, gây áp lực rủi ro về sau.
2) Tạo nền lợi nhuận thấp cho hiện tại
Khi trích lập dự phòng đủ mạnh:
Giảm áp lực chi phí các kỳ sau
Lợi nhuận những năm tới dễ tăng hơn
Báo cáo tài chính minh bạch, sạch hơn
3) Chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng mạnh
Một số nguồn thu tiềm năng chưa ghi nhận lãi ngay, dùng để bù rủi ro.
Từ 2026 trở đi, STB có thể ghi nhận lợi nhuận thật và bền vững hơn.
Đặc biệt, chỉ khi xử lý xong 32,5% cổ phần liên quan ông TB, STB mới có cơ hội chia cổ tức trở lại.

TIỀN LỆ TỪ CÁC NGÂN HÀNG KHÁC
CTG (2018): đổi lãnh đạo → tăng mạnh trích lập → lợi nhuận ngắn hạn xấu đi → sau đó ổn định và tăng trưởng tốt hơn.
VPB (2022): chấp nhận “đau” khi xử lý nợ xấu tại FE Credit → làm sạch xong → kết quả kinh doanh phục hồi mạnh.

VAI TRÒ CỦA BẦU THỤY
Ông từng tham gia LPBank từ 2021, khi giá cổ phiếu khoảng 5.000 đồng (sau chia).
Có giai đoạn cổ phiếu này tăng hơn 10 lần.
Vì vậy, thị trường thường kỳ vọng: khi Bầu Thụy xuất hiện sẽ có tái cấu trúc mạnh và một chu kỳ tăng trưởng mới.