C&#226;u chuyện để ho&#224;n th&#224;nh n&#226;ng hạng thị trường  cần 4 yếu tố quan trọng – C&#226;u chuyện 15 năm

Việc n&#226;ng hạng thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam kh&#244;ng chỉ l&#224; một cột mốc th&#244;ng b&#225;o, m&#224; l&#224; th&#224;nh quả của hơn một thập kỷ nỗ lực. Đến nay, 4 yếu tố then chốt đang dần h&#236;nh th&#224;nh:

1. Vận h&#224;nh hệ thống KRX
Khởi động từ năm 2011, phải mất 15 năm mới đưa v&#224;o giao dịch hơn nửa năm nay. KRX l&#224; hệ thống duy nhất hiện tại đ&#225;p ứng chuẩn quốc tế về tải lệnh lớn v&#224; xử l&#253; dữ liệu khối lượng cao, tạo điều kiện cho d&#242;ng vốn ngoại mạnh mẽ hơn. Trước đ&#226;y (2021), hệ thống cũ của UBCK chỉ tải khoảng 13.000 tỷ (~800 triệu cổ phiếu) l&#224; nghẽn, buộc bỏ l&#244; lẻ. FPT từng triển khai giải ph&#225;p tạm, n&#226;ng thanh khoản l&#234;n khoảng 30.000 tỷ.

2. Ho&#224;n thiện cơ chế “Fredundinh”
Pre-funding l&#224; cơ chế y&#234;u cầu NĐT nộp đủ tiền trước khi mua chứng kho&#225;n nhằm đảm bảo an to&#224;n thanh to&#225;n. Tuy nhi&#234;n, c&#225;ch &#225;p dụng tại Việt Nam c&#242;n cứng nhắc, chưa theo th&#244;ng lệ quốc tế, khiến FTSE v&#224; MSCI coi đ&#226;y l&#224; r&#224;o cản lớn. Ho&#224;n thiện cơ chế n&#224;y sẽ l&#224; điều kiện then chốt để n&#226;ng hạng v&#224; thu h&#250;t d&#242;ng vốn ngoại mạnh.

3. N&#226;ng hạng FTSE &amp; MSCI

FTSE: dự kiến c&#244;ng bố kết quả th&#225;ng 9/2025.

MSCI: sớm nhất 2026 mới xem x&#233;t, đ&#226;y mới l&#224; d&#242;ng “big money” thực sự, d&#242;ng tiền lớn hơn FTSE
Cả hai đều y&#234;u cầu phải ho&#224;n thiện “Fredundinh”.

4. R&#250;t ngắn chu kỳ thanh to&#225;n &amp; k&#233;o d&#224;i giờ giao dịch
Dự thảo đưa T+2 về T+1 hoặc T0, đồng thời tăng th&#234;m 1,5 giờ giao dịch mỗi ng&#224;y.

Bức tranh hiện tại
Hai yếu tố hỗ trợ r&#245; nhất:

Đầu tư c&#244;ng: Ch&#237;nh phủ đẩy GDP mục ti&#234;u &gt;8%, với hơn 200 dự &#225;n khởi c&#244;ng c&#249;ng ng&#224;y 2/9, tổng vốn &gt;500.000 tỷ.

Thanh khoản ngắn hạn:d&#242;ng tiền từ hoạt động bơm tiền của ng&#226;n h&#224;ng (l&#227;i suất) + chi trả đền b&#249; cho nh&#243;m nghỉ hưu sớm do s&#225;p nhập.


Câu chuyện để hoàn thành nâng hạng thị trường  cần 4 yếu tố quan trọng – Câu chuyện 15 năm

Việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam không chỉ là một cột mốc thông báo, mà là thành quả của hơn một thập kỷ nỗ lực. Đến nay, 4 yếu tố then chốt đang dần hình thành:

1. Vận hành hệ thống KRX
Khởi động từ năm 2011, phải mất 15 năm mới đưa vào giao dịch hơn nửa năm nay. KRX là hệ thống duy nhất hiện tại đáp ứng chuẩn quốc tế về tải lệnh lớn và xử lý dữ liệu khối lượng cao, tạo điều kiện cho dòng vốn ngoại mạnh mẽ hơn. Trước đây (2021), hệ thống cũ của UBCK chỉ tải khoảng 13.000 tỷ (~800 triệu cổ phiếu) là nghẽn, buộc bỏ lô lẻ. FPT từng triển khai giải pháp tạm, nâng thanh khoản lên khoảng 30.000 tỷ.

2. Hoàn thiện cơ chế “Fredundinh”
Pre-funding là cơ chế yêu cầu NĐT nộp đủ tiền trước khi mua chứng khoán nhằm đảm bảo an toàn thanh toán. Tuy nhiên, cách áp dụng tại Việt Nam còn cứng nhắc, chưa theo thông lệ quốc tế, khiến FTSE và MSCI coi đây là rào cản lớn. Hoàn thiện cơ chế này sẽ là điều kiện then chốt để nâng hạng và thu hút dòng vốn ngoại mạnh.

3. Nâng hạng FTSE & MSCI

FTSE: dự kiến công bố kết quả tháng 9/2025.

MSCI: sớm nhất 2026 mới xem xét, đây mới là dòng “big money” thực sự, dòng tiền lớn hơn FTSE
Cả hai đều yêu cầu phải hoàn thiện “Fredundinh”.

4. Rút ngắn chu kỳ thanh toán & kéo dài giờ giao dịch
Dự thảo đưa T+2 về T+1 hoặc T0, đồng thời tăng thêm 1,5 giờ giao dịch mỗi ngày.

Bức tranh hiện tại
Hai yếu tố hỗ trợ rõ nhất:

Đầu tư công: Chính phủ đẩy GDP mục tiêu >8%, với hơn 200 dự án khởi công cùng ngày 2/9, tổng vốn >500.000 tỷ.

Thanh khoản ngắn hạn:dòng tiền từ hoạt động bơm tiền của ngân hàng (lãi suất) + chi trả đền bù cho nhóm nghỉ hưu sớm do sáp nhập.
