Rủi ro lớn của KBC nếu kh&#244;ng chuyển nhượng được dự &#225;n sống c&#242;n n&#224;y.  

Ri&#234;ng trong qu&#253; 3, KBC đ&#227; vốn h&#243;a th&#234;m 400 tỷ đồng chi ph&#237; l&#227;i vay v&#224;o Tr&#224;ng C&#225;t. (Khoản n&#224;y chỉ ghi nhận tăng v&#224;o h&#224;ng tồn kho, kh&#244;ng ghi v&#224;o chi ph&#237; h&#224;ng qu&#253;) 
-&gt; Khoản n&#224;y tương đương với mức lợi nhuận trước thuế. Tức nếu khoản n&#224;y kh&#244;ng được vốn h&#243;a, lợi nhuận bằng 0. 
________

Tất nhi&#234;n, điều n&#224;y l&#224; hợp l&#253;, doanh nghiệp n&#224;o đi vay để l&#224;m dự &#225;n cũng đều vốn h&#243;a v&#224;o t&#224;i sản cả. HPG l&#224;m Dung Quất cũng vốn h&#243;a l&#227;i vay v&#224;o t&#224;i sản cố định th&#244;i. 

-&gt; Điểm ch&#250;ng ta cần quan t&#226;m đ&#243; l&#224; khả năng b&#225;n h&#224;ng của dự &#225;n n&#224;y, nếu b&#225;n chậm qu&#253; n&#224;o, qu&#253; đ&#243; doanh nghiệp phải g&#225;nh th&#234;m 400 tỷ tiền l&#227;i. 

Nhưng cứ b&#225;n chậm qu&#253; n&#224;o, th&#236; qu&#253; đ&#243; VPB lại c&#243; th&#234;m 400 tỷ thu nhập từ KBC, ng&#226;n h&#224;ng t&#224;i trợ cho KBC hơn 13 ng&#224;n tỷ từ đầu năm đến giờ. (L&#227;i suất mỗi năm tr&#234;n 10%) &#128513;

Rủi ro lớn của KBC nếu không chuyển nhượng được dự án sống còn này.  

Riêng trong quý 3, KBC đã vốn hóa thêm 400 tỷ đồng chi phí lãi vay vào Tràng Cát. (Khoản này chỉ ghi nhận tăng vào hàng tồn kho, không ghi vào chi phí hàng quý) 
-> Khoản này tương đương với mức lợi nhuận trước thuế. Tức nếu khoản này không được vốn hóa, lợi nhuận bằng 0. 
________

Tất nhiên, điều này là hợp lý, doanh nghiệp nào đi vay để làm dự án cũng đều vốn hóa vào tài sản cả. HPG làm Dung Quất cũng vốn hóa lãi vay vào tài sản cố định thôi. 

-> Điểm chúng ta cần quan tâm đó là khả năng bán hàng của dự án này, nếu bán chậm quý nào, quý đó doanh nghiệp phải gánh thêm 400 tỷ tiền lãi. 

Nhưng cứ bán chậm quý nào, thì quý đó VPB lại có thêm 400 tỷ thu nhập từ KBC, ngân hàng tài trợ cho KBC hơn 13 ngàn tỷ từ đầu năm đến giờ. (Lãi suất mỗi năm trên 10%) 😁